策略概述
　　1、美国9月零售销售表现强劲，美债长端利率再创新高，长短端价差倒挂大幅收窄，中东巴以战局增添避险情绪，风险偏好大幅下降，风险资产价格悉数调整，关注本周即将出炉的9月PCE物价指数。
　　2、国内9月实体经济延续复苏，制造业在被动去库周期好转，地产和消费复苏力度仍显疲弱。短期货币供需有所偏紧，供应相对偏紧，需求政府融资维持高位，企业融资偏弱，资金价格大幅反弹。地产新房和二手房销售持续季节性改善，但持续近一个月的地产复苏有戛然而止的迹象，密切跟踪持续性，制造业产能利用率内需外需共振走弱，信用脉冲指数指向10月实体经济有望进一步复苏至年内高点。
　　投资要点
　　短期中东巴以战火持续扰动市场避险情绪，令贵金属和能源价格大幅反弹，给美国10月通胀带来韧性，美债利率预计保持高位震荡，风险资产价格仍面临调整压力。中期来看，随着高利率和深度倒挂收益率曲线的长时间冲击，海外宏观制造业需求下行给利率敏感部门企业盈利带来巨大压力；国内位于被动去库存周期末期，从高频数据看难以进入主动补库周期，预期再次进入低位的被动累库周期，在人民币贬值压力下，货币政策重心稳汇率，国内货币供应相对偏紧，实体经济二次复苏高度面临压力，市场风险偏好预计短期持续位于低位。本周大类资产配置方面建议急跌做多风险资产（股票）反弹做空避险资产（国债）进行配置，权益风格预计周期表现占优；商品短期有望延续弱势震荡，建议反弹中性偏空配置，关注空工业品和多农产品、多地产链条空外需的套利机会；利率整体偏震荡偏空，建议反弹空十债、五债或多短空长套利，美国实际利率高位有所回落，避险属性驱动贵金属走势强劲，建议回调做多黄金和白银。
　　风险提示：美国通胀扰动、国内实体经济恢复不及预期、国内稳增长政策落实低于预期、中美冲突、俄乌地缘冲突