投资要点：
　　本周中煤能源及中国神华相继发布相关公告，称控股股东拟增持公司股份。其中，中煤能源于2023年10月16日收到控股股东中国中煤能源集团有限公司（简称“中煤集团”）通知，中煤集团拟自本公告披露之日起12个月内通过上海证券交易所采用集中竞价、大宗交易等方式增持公司A股股份，累计增持数量不超过5,000万股（不超过总股本0.38%）；中国神华控股股东国家能源投资集团有限责任公司计划在未来12个月内，通过其全资子公司国家能源集团资本控股有限公司，以上海证券交易所允许的方式（包括但不限于集中竞价交易、大宗交易等）增持中国神华A股股份，增持金额不低于人民币5亿元、不超过人民币6亿元，增持价格不超过人民币33.10元/股，资金来源为自有资金。这是今年煤炭板块继开滦股份、永泰能源、平煤股份以来的第四、五家控股股东或高管人员选择增持的上市公司，两家公司股东增持彰显对自身未来发展的信心及长期投资价值的认可，在四季度综合煤价预期环比走强背景下，在未来若干年行业供需紧平衡，盈利具有持续性的基础上，板块整体具备“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”等五高特征，建议把握煤炭板块投资价值机会。
　　动力煤方面，产地方面，主产区少数煤矿因安全检修暂停生产，本周产能利用率小幅回落，“三西”地区样本煤矿产能利用率降低0.46个百分点（统计区间为10月11日-10月18日）。进口煤方面，近期印尼方面因海关系统升级及采矿许可等问题对煤炭出口有影响，印尼货盘的通关效率下降，供应偏紧；澳洲煤价持续上涨，本周国际5500大卡动力煤价格环比上升，截至10月18日，纽卡斯尔5500大卡动力煤（2#）价格为108美元/吨，周环比上升2.1美元/吨，国际价格相对坚挺，而国内价格本周呈现小幅回落态势，导致国内终端电厂进口采购量较少。需求方面：本周沿海电厂日耗提升，但非电煤需求有所下降，港口价格偏弱运行，截至10月20日，秦港动力末煤(Q5500、山西产）平仓价实现1005元/吨，周环比下降8元/吨。库存方面，虽然近期大秦线检修，但呼局铁路批车量显著提升，下游采购需求有所回落，港口持续累库，截至10月20日，环渤海九港库存为2489.8万吨，周环比上升86万吨。考虑到国内产地安监的合理回归导致供给恢复依然较慢，当前电厂日耗也处磨底阶段，冬储来临日耗回升在即，同时非电行业的动力煤需求虽有所回落，但仍处相对高位，结构性缺煤现象仍存，叠加海外煤价维持在高位，国际市场保持坚挺，预计短期内煤价仍有偏强支撑。
　　炼焦煤方面，产地方面，主产区煤矿生产逐步恢复，供应缓慢提升，但仍不及国庆节前开工水平。而内蒙古近期因煤矿事故多发，安监入驻导致原煤产量下降，区域焦煤供应趋紧，个别焦企煤价上涨50元/吨；进口方面，本周甘其毛都口岸（10.16-10.19）日均通车量为896车，较上周环比减少4车，近期口岸整体采购意愿不足；澳洲焦煤方面，本周澳洲供应有所恢复，叠加国际对高煤价抵触情绪，本周国际炼焦煤价格回调明显，截至10月19日，峰景矿硬焦煤价格为359.65美元/吨，周环比下降22美元/吨，折合国内价格约3110元/吨，而京唐港山西产主焦煤库提价（含税）为2480元/吨（截至10月20日），海内外价格倒挂现象仍然显著。需求方面，整体偏弱，近期终端成材价格回落，铁水产量同步减少，同时焦化行业盈利水平偏弱，开工率有所下滑，而当前上游煤价高位震荡，因此下游钢厂以及焦化厂整体采购偏谨慎，仅按需补库，库存持续下降。整体来看，考虑到近期产地安监形势严峻，焦煤整体供应仍低于节前水平，下游虽因盈利差采购意愿偏弱，但库存持续下降，未来刚需采购仍存，同时海外煤价整体仍处高位，竞争品动力煤价格也有支撑，综合影响下国内焦煤价格仍将保持高位震荡，回调空间有限。
　　焦炭方面，生产方面，焦炭第三轮提涨尚未落地，焦企盈利不佳，且山西地区4.3米焦炉陆续淘汰，综合影响下焦企开工率回落，截至10月20日，国内独立焦化厂（100家）焦炉生产率75.80%，周环比下降0.97个pct。需求方面，近期钢厂检修增多及部分钢厂出现控量现象，铁水产量下降，截至10月20日，中国日均铁水产量（247家）为242.37万吨，周环比下降3.52万吨，焦炭采购积极性下降。库存方面，当前钢厂焦炭库存处历史低位，上游焦企库存也在持续走低。综合来看，焦炭行业供需双减，短期或将持稳运行，未来应持续关注山西焦炭去产能及下游生产情况。近期山西省推动焦化行业高质量发展领导小组办公室下发《关于做好4.3米焦炉关停工作的紧急通知》明确4.3米焦炉10月20日前全面停止装煤，启动关停程序，10月底前关停到位，不得以任何理由推迟关停。据我的钢铁网数据，2023年山西省计划淘汰焦化产能2856万吨，新增焦化产能2213万吨，截止至2023年9月28日，当前Mysteel调研山西省在产焦化产能11850万吨，2023年已淘汰焦化产能1032万吨，按计划执行，10月份将淘汰4.3米焦化产能1824万吨，其中由于炉型老化及环保等因素，部分焦炉保持常态化限产，此部分产能日均产量约为3万吨，约占2