平安观点：
　　实体经济：本周钢铁减产去库存，而水泥、汽车、纺织生产强于9月同期；基建、地产施工相关工业品用量小幅增加，已高于9月均值水平。国内地产销售同比弱修复，二三线城市拿地边际改善，线下经济活跃度提升。
　　1、生产：1）钢铁生产继续回落，库存较快去化。9月下旬以来，黑色商品价格逐步回落，盈利钢厂比例持续走低，10月以来钢厂陆续开始主动减产。2）水泥景气度弱修复。本周全国水泥出库量环比明显回升，同比跌幅收窄。水泥价格略有提升，带动贸易商囤货增加，也在一定程度上推升出库量。上周水泥磨机运转率小幅回升，水泥库容比降至6月以来最低点。3）石油沥青开工率低位小幅反弹，仍处近年同期低位。沥青下游消费中道路施工需求约占八成，今年前9个月道路运输业投资增0.7%，弱于基建投资的总体表现。4）中下游方面，轮胎开工率所指示的汽车生产依然较强；纺织产业链中下游开工率本周继续回升，已高于9月均值水平。
　　2、需求：1）本周地产销售环比回落，同比呈现弱修复。二手房方面，15个样本城市二手房环比回落，较去年同期高2成，较历史同期均值低3到4成。新房方面，本周61个样本城市新房日均成交面积较去年同期低17%，较历史同期均值低近5成。分能级看新房销售，相比于去年同期，本周二线(-13%) >四五线(-14%) >一线(-16%) >三线(-23%)；相比于上周，一线城市环比反弹，二三线城市小幅走弱，四五线城市较快回落。土地一级市场方面，近四周二三线城市土地成交环比改善，同比跌幅也有收窄。2）线下经济活跃度小幅回升。货运方面，相关指数环比微升，同比增速也有提升。客运方面，国内及国际客运航班、地铁客运量环比稳中有升。本周电影日均票房收入继续季节性回落，乘联会统计的10月上半月全国乘用车零售较去年同期高23%，产业在线统计的10月前两周家电销量同比增速较9月提升。3）外需方面，本周中国出口集装箱运价指数环比微跌，跌幅较上周收窄。
　　3、物价：工业品价格表现分化。本周南华工业品指数微涨，其中黑色商品、有色金属价格均趋于调整，但国际原油价格大幅反弹，带动能化品价格走高。值得关注的是，本周玻璃、水泥价格均小幅上涨，房屋施工相关的工业品价格有边际修复的迹象。农产品价格有所回落，弱于季节性规律。
　　资本市场：本周人民币股债汇资产同步走弱，国内短端资金利率飙升，海外美债利率走高。债券市场方面，资金利率上行带动短端国债利率走高，并对中长端利率形成推升。股票市场方面，外围美债利率一度突破5%关口，北上资金单周净流出240亿元，市场风险偏好下行，主要指数普遍调整。外汇市场方面，美元指数走低，人民币相对美元小幅贬值，相对一篮子货币略有升值。
　　风险提示：稳增长政策不及预期，海外经济衰退程度超预期，地缘政治冲突升级等。