我国转基因品种初审公示，有望提升转基因目标性状对应的草甘膦、草铵膦等的农药用量。23年10月17日，农业农村部将第五届国家农作物品种审定委员会第四次品种审定会议初审通过的转基因玉米、大豆品种及相关信息予以公示。此次共有37个转基因玉米品种通过初审，有23个品种具有耐草甘膦除草剂性状，其中有3个品种同时具有耐草甘膦、草铵膦除草剂的性状；共有14个转基因大豆品种通过初审，均具有耐草甘膦除草剂性状，其余5个品种具有耐草甘膦、草铵膦的性状。我们认为，未来随着转基因商业化的落地，我国转基因作物的种植面积将持续增加，此外，未来有望审定通过更多的转基因品种，且其目标性状将不局限于耐草甘膦、耐草铵膦，有望拓宽至耐麦草畏、耐2,4-滴、耐喹禾灵等耐除草剂品种，从而提振多种相应除草剂的需求，利好我国具备该类农药生产能力的企业，建议关注：扬农化工、新安股份、江山股份、兴发集团、利尔化学、和邦生物、广信股份。
　　我国转基因作物的种植面积占全球的比例小，当前产业化程度低，具有较大发展空间。根据Agbioinvestor数据，22年全球转基因作物种植面积2.022亿公顷，同比增长3.3%，我国转基因作物种植面积仅占全球的1.4%。与此同时，我国农作物种植市场广阔，但转基因作物渗透率还较低，21年我国农作物种植面积1.29亿公顷，但转基因作物的种植面积只有295万公顷，仅占农作物种植面积的2.29%。我国转基因行业具有巨大的潜在发展空间，从而有望充分提振转基因目标性状对应的草甘膦、草铵膦等的农药用量。
　　当前农药行业位于周期底部，未来景气度有望上行。22年年初开始，我国的农药原药价格指数持续下行，截至23年10月13日已降至87.82点。草甘膦和草铵膦的价格方面，截至23年10月19日，二者的市场均价分别为2.96、6.00万元/吨，处于历史低位，主要系下游需求疲软，但供应充足，工厂库存处高位所致。毛利润方面，截至23年9月，二者的月均毛利润分别为3809.1、-1260.5元/吨，草甘膦行业利润微薄，草铵膦行业则平均处于亏损状态。产量和开工率方面，23年以来，二者的产量、开工率均先减后增，库存处高位。后续来看，一方面，随着全球库存的持续去化，叠加未来随着转基因商业化的落地，对草甘膦、草铵膦等除草剂的需求有望增加，行业供需格局有望转好。另一方面，由于目前草铵膦上游中间体亚磷酸二乙酯已接近成本线，因此草铵膦价格下跌空间有限。二者的景气度有望回暖，盈利状况亦有望转好。
　　板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈跌势，本周上证指数涨跌幅为-3.40%，深证成指涨跌幅为-4.95%，沪深300指数涨跌幅为4.17%，创业板指涨跌幅为-4.99%。中信基础化工板块涨跌幅为-3.6%，涨跌幅位居所有板块第16位。过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈跌势，涨跌幅前五位的子板块为：碳纤维（+2.0%）、氨纶（0.0%）、锂电化学品（-0.8%）、其他塑料制品（-1.7%）、粘胶（-1.7%）。
　　投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块；③轻烃裂解板块；④煤制烯烃板块。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料；②OLED产业链；③风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；④锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；⑤光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。
　　风险分析：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险