油脂周观点
　　主要逻辑：
　　1、供给：截至10月16日当周美豆收割进度为62%，预期57%，前值43%，去年同期为60%，五年均值为52%。CONAB数据，截至10月14日巴西大豆种植进度为19%，前值10.1%，去年同期为21.5%。
　　2、需求：ITS、AmSpec数据分别显示10月1-20日马棕出口环比9.9%和7.9%。
　　3、库存：截至10月21日当周，港口豆油库存为81.7万吨，周度环比-5.66%；棕油商业库存为90.3万吨，周度环比1.2%。
　　4、总结：上周国内三大油脂震荡下跌，其中菜油跌幅相对较大。从宏观环境看，市场对美联储利率政策预期有所反复，叠加担忧巴以冲突升级，市场避险情绪升温，上周美元高位震荡，原油价格震荡上涨。产业方面，较好的美豆周度出口数据，及巴西大豆种植进度有所放缓，上周美豆震荡走强，但美国植物油进口增加等因素使得美豆油不断走弱，进而施压国内油脂市场，且后期国内进口大豆到港量预期增加，国内豆油供应预期上升。棕油方面，尽管马棕10月出口预期环增，但其仍处偏低水平，且当前棕油仍处生产旺季，10月马棕累库概率较大，国内棕油进口预期维持高位、继续累库概率大。菜油方面，欧洲葵油增产拖累菜油市场，且随着加拿大、俄罗斯菜籽的上市，后期国内菜籽、菜油进口量预期较大，国内菜油库存或维持高位。综上分析，当前市场矛盾不突出，油脂区间震荡运行概率较大。
　　操作建议：区间波段操作。
　　风险因素：马棕累库、南美豆丰产预期等利空油脂；美豆产量下调，南美天气炒作等利多油脂