研究报告全文：瑞达期货研究院20231020白糖市场周报新榨季产量预估恢复短期糖价反弹受限研究员关注微信客业务咨询柳瑜萍期货从业资格号F0308127服号添加客服期货投资咨询从业证书号Z0012251助理研究员谢程珙期货从业资格号F03117498目录1周度要点小结2期现市场3产业情况4期权及股市关联市场周度要点小结l行情回顾本周郑糖2401合约期价下跌为主l行情展望巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示巴西10月前2周出口糖1445万吨日均出口量为1606万吨较上年10月全月的日均出口量1665万吨减少4近期巴西糖出口量同比增势转降预计10月巴西糖到港量减少市场仍在担心干旱天气对印度泰国糖产量影响且印度禁止出口的消息仍对原糖期价形成关键支撑国内白糖现货价格下调为主加之进口糖成本优势明显对国产糖现货支撑作用减弱但仍处于高位据海关数据显示2023年9月份我国食糖进口量为54万吨环比增加17万吨同比减少30749月当月进口糖数量环比维持增长新糖上市进口糖增加均缓解陈糖供应紧张局面预计后市糖价仍维持震荡可能操作上郑糖2401合约暂且在6700-6970元吨区间交易l交易策略操作上郑糖2401合约观望为主未来关注因素1天气情况22324榨季巴西糖生产情况3期现市场情况本周美糖市场图1ICE美糖主力合约价格与CFTC原糖净持仓走势图2CFTC美糖非商业净持仓情况来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院本周美糖3月合约期价微涨周度涨幅005据美国商品期货交易委员会数据显示截至2023年10月10日非商业原糖期货净多持仓为221680手较前一周增加4298手多头持仓为311308手较前一周增加6257手空头持仓为89628手较前一周增加1959手非商业原糖净多持仓小幅增持主流持仓呈现多空双增4期现市场情况国际原糖现货价格走势图4国际原糖现货价格指数走势来源wind瑞达期货研究院5期现市场情况本周郑糖主力期价走势图5郑糖主力合约价格走势来源郑商所瑞达期货研究院本周郑糖2401合约期价报收类十字星周度涨幅约0606期现市场情况本周郑糖期货前二十名持仓情况图6白糖期货前二十名持仓情况图7郑糖仓单情况来源郑商所瑞达期货研究院来源郑商所瑞达期货研究院截止10月20日白糖期货前二十名净持仓为43440手郑糖仓单为18902张7期现市场情况本周郑糖合约价差情况图8白糖期货1-3价差图9郑糖基差走势来源郑商所瑞达期货研究院来源郑商所广西糖网瑞达期货研究院本周郑糖期货1-3合约价差43元吨现货-郑糖基差为500元吨8现货市场情况本周食糖现货价格走势图10广西柳州现货价格季节性走势图11主产区食糖现货价格走势来源广西糖网瑞达期货研究院来源广西糖网瑞达期货研究院截止10月20日广西柳州白糖现货价格7325元吨南宁白糖现货价格7325元吨云南昆明白糖现货价格为7050元吨9现货市场情况本周进口食糖成本利润图12进口巴西糖利润空间走势图13进口泰国糖利润空间走势来源瑞达期货研究院来源瑞达期货研究院10产业链情况供应端本榨季产糖数量已定图14国内食糖产量累计值来源中国糖协瑞达期货研究院202223年制糖期本榨季全国共生产食糖897万吨同比减少59万吨11产业链情况供应端新糖工业库存下降图15食糖工业库存情况来源wind瑞达期货研究院12产业链情况供应端进口食糖数量同比减少图16进口食糖数量走势来源海关总署瑞达期货研究院13产业链情况需求端食糖产销率同比加快图17全国食糖销量累计情况图18食糖产销率走势来源中国糖协瑞达期货研究院来源中国糖协瑞达期货研究院202223年制糖期截至9月底食糖生产已经结束本榨季全国共生产食糖897万吨同比减少59万吨全国累计销售食糖853万吨同比减少14万吨累计销糖率951同比加快4414产业链情况需求端成品糖及软饮料产量当月值情况图19成品糖产量当月值情况图20软饮料产量值情况来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院15期权市场期权市场本周白糖平值期权隐含波率图21白糖主力合约标的隐含波动率来源wind瑞达期货研究院截止10月20日白糖期货平值期权隐含波动率为129916白糖期股关联市场股市南宁糖业图22南宁糖业市盈率来源wind瑞达期货研究院17免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如瑞引用刊发需注达明出处为瑞达期货期股份有限公司研究货院且不得对本报研告进行有悖原意的究引用删节和修改院瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年目前在全国设立40多家分支机构覆盖全国主要经济地区是国内大型全牌照期货公司之一是目前国内拥有分支机构多运行规范管理先进的专业期货经营机构2012年12月完成股份制改制工作并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市成为深交所期货第一股是第二家登陆A股的期货上市公司研究院拥有完善的报告体系除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利套保操作方案外还有晨会纪要品种日评周报月报等策略分析报告研究院现有特色产品有短信通套利通市场资金追踪持仓分析系统投顾策略交易诊断系统数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等在创新业务方面积极参与创新业务的前期产品研究为创新业务培养大量专业人员成为公司的信息数据中心产品策略中心和人才储备中心瑞达期货研究院将继往开来向更深更广的投资领域推进为客户的期货投资奉上贴心专业高效的优质服务18