核心观点：
　　风机大型化持续推进，陆上10MW+/海上15MW+机型成为各家发布新机型的标配。根据10月17日海上风电观察公众号对风电展会的报道，多家整机厂商推出了新机型；三一重能在展会上发布了全球最大的路上机组，以及13/16MW海上风电机组；金风科技推出功率涵盖12.X~16.X的海上风电机组；明阳智能发布了针对广东、福建等超Ⅰ类风速区域研发的明阳MySE 22MW海上机组；电气风电推出海神平台特为深远海复杂环境打造的新一代半直驱产品，EW14.0-263和EW18.0-263海上风电机组。
　　深远海海上风电项目提上日程。根据风电头条10月18日的推送，国家能源局发布组织开展可再生能源发展试点示范的通知，其中提到，主要支持大容量风电机组由近（海）及远（海）应用，重点探索新型漂浮式基础、±500千伏及以上电压等级柔性直流输电、单机15兆瓦及以上大容量风电机组等技术应用；文件还提出，支持海上风能资源和建设条件好的区域，结合海上风电基地建设，融合深远海风电技术示范，通过规模开发、设计优化、产业协同等措施，推动深远海海域海上风电项目降低工程造价、经济性提升和实现无补贴平价上网，深远海海上风电平价示范项目单体规模不低于100万千瓦。
　　国际化成为风电行业的重要共识。根据风能专委会10月16日对国际风能大会的报道，会上100多家中外风电企业作为代表，与多个行业组织共同签署并发布了《全球风电产业链供应链安全宣言》，致力于构筑安全稳定、畅通高效、开放包容、互利共赢的全球风电产业链供应链体系，中国风电产业企业将以负责任、专业的精神积极投身全球风电事业进步和能源转型中，携手各国构建全球稳定风电产业链供应链。
　　投资建议。（1）重视海上风电产业链。推荐海上塔筒/桩基龙头海力风电，扎根于江苏，在山东、海南等重点布局，逐步向全国扩展；关注国内法兰龙头恒润股份，在大MW法兰领域市占率较高，新切入风电轴承业务。（2）重视强阿尔法公司。推荐市占率上升明显的三一重能，公司成本优势明显，并逐步向海上海外扩展；推荐风电高空作业龙头中际联合，在该领域市占率领先，产品升级提高能够较好的对抗“通缩”，出口维持高增速。推荐盘古智能，在风电润滑领域竞争力强劲，推进液压变桨技术的国产化，有望打开新的增长曲线；推荐飞沃科技，在风电紧固件领域竞争力强劲，市占率持续上升，在航空航天装备等领域持续投入。（带的公司为和电新组联合覆盖）
　　风险提示。风电装机不及预期，海风推进不及预期，政策变化，行业降本不及预期，上游原材料价格波动，行业竞争格局恶化。
　　

研究报告全文：TablePage跟踪分析专用设备证券研究报告风电设备TableTitle行业跟踪之风电展见闻TableGrade行业评级买入前次评级买入大型化持续推进降本国际化为重要增量报告日期2023-10-19TableSummary相对市场表现TablePicQuote核心观点风机大型化持续推进陆上10MW海上15MW机型成为各家发布新11机型的标配根据10月17日海上风电观察公众号对风电展会的报道7多家整机厂商推出了新机型三一重能在展会上发布了全球最大的路3上机组以及1316MW海上风电机组金风科技推出功率涵盖-110221222022304230623082312X16X的海上风电机组明阳智能发布了针对广东福建等超-4类风速区域研发的明阳MySE22MW海上机组电气风电推出海神平-8台特为深远海复杂环境打造的新一代半直驱产品EW140-263和专用设备沪深300海上风电机组EW180-263深远海海上风电项目提上日程根据风电头条10月18日的推送国分析师TableAuthor代川家能源局发布组织开展可再生能源发展试点示范的通知其中提到SAC执证号S0260517080007主要支持大容量风电机组由近海及远海应用重点探索新型SFCCENoBOS186漂浮式基础500千伏及以上电压等级柔性直流输电单机15兆瓦021-38003678及以上大容量风电机组等技术应用文件还提出支持海上风能资源daichuangfcomcn和建设条件好的区域结合海上风电基地建设融合深远海风电技术分析师孙柏阳示范通过规模开发设计优化产业协同等措施推动深远海海域SAC执证号S0260520080002海上风电项目降低工程造价经济性提升和实现无补贴平价上网深021-38003680远海海上风电平价示范项目单体规模不低于100万千瓦sunboyanggfcomcn国际化成为风电行业的重要共识根据风能专委会10月16日对国际分析师王宁风能大会的报道会上100多家中外风电企业作为代表与多个行业SAC执证号S0260523070004组织共同签署并发布了全球风电产业链供应链安全宣言致力于构021-38003627筑安全稳定畅通高效开放包容互利共赢的全球风电产业链供应shwangninggfcomcn链体系中国风电产业企业将以负责任专业的精神积极投身全球风分析师曹瑞元电事业进步和能源转型中携手各国构建全球稳定风电产业链供应链SAC执证号S0260521090002投资建议1重视海上风电产业链推荐海上塔筒桩基龙头海力风021-38003752电扎根于江苏在山东海南等重点布局逐步向全国扩展关注caoruiyuangfcomcn国内法兰龙头恒润股份在大MW法兰领域市占率较高新切入风电请注意孙柏阳王宁曹瑞元并非香港证券及期货事务监察轴承业务2重视强阿尔法公司推荐市占率上升明显的三一重能委员会的注册持牌人不可在香港从事受监管活动公司成本优势明显并逐步向海上海外扩展推荐风电高空作业龙头TableDocReport中际联合在该领域市占率领先产品升级提高能够较好的对抗通相关研究缩出口维持高增速推荐盘古智能在风电润滑领域竞争力强劲推进液压变桨技术的国产化有望打开新的增长曲线推荐飞沃科技在风电紧固件领域竞争力强劲市占率持续上升在航空航天装备等领域持续投入带的公司为和电新组联合覆盖风险提示风电装机不及预期海风推进不及预期政策变化行业TableContacts降本不及预期上游原材料价格波动行业竞争格局恶化识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明14TablePageText跟踪分析专用设备重点公司估值和财务分析表Tableimpcom最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2023E2024E2023E2024E2023E2024E2023E2024E海力风电301155SZCNY595620230914买入9037263602226598915407309601800三一重能688349SHCNY302020230904买入3768151188200016064495324514501540中际联合605305SHCNY320420230903买入4126165241194213292115133310601340盘古智能301456SZCNY323620230915买入40891021333173243324662037680810飞沃科技301232SZCNY529420230917买入60702023162621167513731022440640数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明24TablePageText跟踪分析专用设备广发机械行业研究小组TableResearchTeam代川首席分析师中山大学数量经济学硕士2015年加入广发证券发展研究中心孙柏阳联席首席分析师南京大学金融工程硕士2018年加入广发证券发展研究中心朱宇航资深分析师上海交通大学机械电子工程硕士2020年加入广发证券发展研究中心汪家豪资深分析师美国约翰霍普金斯大学金融学硕士2022年加入广发证券发展研究中心范方舟资深分析师中国人民大学国际商务硕士2021年加入广发证券发展研究中心王宁高级分析师北京大学金融硕士2021年加入广发证券发展研究中心石城高级分析师上海交通大学船舶与海洋工程硕士2022年加入广发证券发展研究中心蒲明琪高级研究员纽约大学计量金融硕士2022年加入广发证券发展研究中心姚佳高级研究员北京大学环境科学硕士2022年加入广发证券发展研究中心黄晓萍研究员复旦大学金融硕士2023年加入广发证券发展研究中心广发证券TableRatingIndustry行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableRatingCompany公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦476001号太平金融大厦街2号月坛大厦18层北路429号泰康保险李宝椿大厦29及30楼31层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体TableLegalDisclaimer声明本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露重要TableImportant声明Notices识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明34TablePageText跟踪分析专用设备广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效本报告署名研究人员联系人以下均简称研究人员针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容在此声明1本报告的全部分析结论研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点并不代表广发证券的立场2研究人员的部分或全部的报酬无论在过去现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论研究观点具有直接或间接的联系研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量客户评价工作量等多种因素确定其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入该等经营收入部分来源于广发证券的投资银行类业务本报告仅面向经广发证券授权使用的客户特定合作机构发送不对外公开发布只有接收人才可以使用且对于接收人而言具有保密义务广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户在特定国家或地区传播或者发布本报告可能违反当地法律广发证券并未采取任何行动以允许于该等国家或地区传播或者分销本报告本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售请注意投资涉及风险证券价格可能会波动因此投资回报可能会有所变化过去的业绩并不保证未来的表现本报告的内容观点或建议并未考虑任何个别客户的具体投资目标财务状况和特殊需求不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险独立行使投资决策并独立承担相应风险本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠但广发证券不对其准确性完整性做出任何保证报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任除非法律法规有明确规定客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策如有需要应先咨询专业意见广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发证券的立场广发证券的销售人员交易员或其他专业人士可能以书面或口头形式向其客户或自营交易部门提供与本报告观点相反的市场评论或交易策略广发证券的自营交易部门亦可能会有与本报告观点不一致甚至相反的投资策略报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告广发证券或其证券研究报告业务的相关董事高级职员分析师和员工可能拥有本报告所提及证券的权益在阅读本报告时收件人应了解相关的权益披露若有本研究报告可能包括和或描述呈列期货合约价格的事实历史信息信息请注意此信息仅供用作组成我们的研究方法分析中的部分论点依据证据以支持我们对所述相关行业公司的观点的结论在任何情况下它并不明示或暗示与香港证监会第5类受规管活动就期货合约提供意见有关联或构成此活动权益披露TableInterestDisclosure1广发证券香港跟本研究报告所述公司在过去12个月内并没有任何投资银行业务的关系版权声明TableCopyright未经广发证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式翻版复制刊登转载和引用否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明44