国债：
　　上一交易日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.45%，10年期主力合约跌0.3%，5年期主力合约跌0.18%，2年期主力合约跌0.09%。
　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月19日以利率招标方式开展了3440亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日1620亿元逆回购到期，因此单日净投放1820亿元。
　　资金面方面，Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行2.4BP报1.859%；7天期上行3.0BP报1.929%；14天期上行2.4BP报1.967%；1个月期上行0.7BP报2.226%。
　　美联储主席鲍威尔发表讲话称，有额外证据显示经济强劲的话，可能值得加息；通胀下行路径可能会是“颠簸不平的”，需要时间；收益率已经显著推动了金融条件的收紧；FOMC坚决致力于实现2%的通胀目标；考虑到目前已有的加息和风险，FOMC正在“谨慎行事”；地缘政治“高度紧张”，构成关键风险。通胀率重返2%可能需要一段时期的低于趋势增长，劳动力市场状况进一步软化。若金融环境变化“持续”，就可能影响政策。鲍威尔的讲话，降低了美联储再次加息的概率。
　　宏观数据方面，国家统计局数据显示，中国9月70大中城市中有15城新建商品住宅价格环比上涨，8月为17城；环比看，上海涨幅0.5%领跑，北上广深分别涨0.4%、涨0.5%、跌0.6%、跌0.5%。一线城市新建商品住宅销售价格环比持平、同比涨幅扩大，二手住宅环比转涨、同比降幅收窄；二三线城市商品住宅销售价格环比下降、同比有涨有降。
　　美国9月成屋销售总数年化396万户，降至2010年以来最低水平，预期389万户，前值404万户。美国房地产市场景气度进一步回落。
　　尽管市场仍然担忧国内经济修复内生动能不足，但一方面，但近期公布的PMI、PPI以及进出口等经济数据已经显现更多积极的信号，宏观经济具备底部企稳的基础，市场可能需要从过于悲观的预期中修复；另一方面，海外利率不断上行，中美利差扩大，人民币面临压力，压制了国内货币政策的空间。因此，国债收益率下行空间有限，可能进一步上行。建议前期空单继续持有。

研究报告全文：早间评论2023年10月20日星期五目录国债2西南期货研究所股指3地址贵金属4工业硅4上海市浦东新区向城路螺纹热卷5288号1101A铁矿石5焦煤焦炭5重庆市江北区金沙门路32号23层不含原油623102311室甲醇7电话LLDPE7PP8021-61101856合成橡胶8023-67070250天然橡胶9PVC9邮箱尿素10乙二醇10xnqhyfswfuturescomPTA11短纤11文章内容仅供参考不构成铜12投资建议投资者据此操作风险自担铝12锌13请务必阅读正文后的免责声铅13明部分锡13镍14碳酸锂140西南期货研究所豆粕15油脂15西南期货研究所棉花棉纱16白糖16地址苹果17生猪18上海市浦东新区向城路鸡蛋18288号1101A玉米19免责声明20重庆市江北区金沙门路32号23层不含23102311室电话021-61101856023-67070250邮箱xnqhyfswfuturescom文章内容仅供参考不构成投资建议投资者据此操作风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分1国债上一交易日国债期货收盘全线下跌30年期主力合约跌04510年期主力合约跌035年期主力合约跌0182年期主力合约跌009公开市场方面央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕10月19日以利率招标方式开展了3440亿元7天期逆回购操作中标利率为18Wind数据显示当日1620亿元逆回购到期因此单日净投放1820亿元资金面方面Shibor短端品种集体上行隔夜品种上行24BP报18597天期上行30BP报192914天期上行24BP报19671个月期上行07BP报2226美联储主席鲍威尔发表讲话称有额外证据显示经济强劲的话可能值得加息通胀下行路径可能会是颠簸不平的需要时间收益率已经显著推动了金融条件的收紧FOMC坚决致力于实现2的通胀目标考虑到目前已有的加息和风险FOMC正在谨慎行事地缘政治高度紧张构成关键风险通胀率重返2可能需要一段时期的低于趋势增长劳动力市场状况进一步软化若金融环境变化持续就可能影响政策鲍威尔的讲话降低了美联储再次加息的概率宏观数据方面国家统计局数据显示中国9月70大中城市中有15城新建商品住宅价格环比上涨8月为17城环比看上海涨幅05领跑北上广深分别涨04涨05跌06跌05一线城市新建商品住宅销售价格环比持平同比涨幅扩大二手住宅环比转涨同比降幅收窄二三线城市商品住宅销售价格环比下降同比有涨有降美国9月成屋销售总数年化396万户降至2010年以来最低水平预期389万户前值404万户美国房地产市场景气度进一步回落2尽管市场仍然担忧国内经济修复内生动能不足但一方面但近期公布的PMIPPI以及进出口等经济数据已经显现更多积极的信号宏观经济具备底部企稳的基础市场可能需要从过于悲观的预期中修复另一方面海外利率不断上行中美利差扩大人民币面临压力压制了国内货币政策的空间因此国债收益率下行空间有限可能进一步上行建议前期空单继续持有股指上一交易日股指期货震荡下行沪深300股指期货IF主力合约跌219上证50股指期货IH主力合约跌271中证500股指期货IC主力合约跌106中证1000股指期货IM主力合约跌108大盘延续调整三大指数均跌超1再度刷新年内新低上证50指数跌逾25板块方面半导体芯片股全线走强先进封装方向领涨券商股逆势活跃下跌方面白酒银行等权重板块走势低迷医药股全线调整减肥药方向领跌总体来看个股跌多涨少两市近4000股飘绿当日成交额为8127亿元盘面上先进封装半导体存储芯片板块涨幅居前减肥药油气开采汽车整车板块跌幅居前当前国内经济复苏仍存不确定性企业盈利增速转弱市场预期较差但一方面当前主要指数估值水平已跌至低位已经基本定价了经济下行压力悲观情绪可能过度演绎进一步下跌的压力不大此外当前经济数据也显现更多的积极信号宏观经济已经具备企稳的基础另一方面政治局会议确定了政策底市场底也距离不远随着证监会活跃资本市场政策不断落地有助于提振投资者信心在基本面和政策共同催化下建议对股指保持信心和耐心因此仍然建议逢低做多股指期货3贵金属上一个交易日沪金主力合约收盘价471涨幅071沪银主力合约收盘价5835涨幅-034贵金属价格受到显著支撑仍然主要受到突发的巴以地缘事件的影响从基本面来看巴以冲突的升级极大地提振了市场的避险情绪甚至盖过了美国9月PPI和CPI高于预期所引发的高利率担忧这促使金银价格出现大幅上涨国际避险资金寻求黄金避险功能全球部分央行增持黄金储备中国央行连续11个月增持黄金中国9月末黄金储备规模为7046万盎司环比增加84万盎司然而从美联储货币政策的角度看加息态度仍不确定降息的时间表也未明朗这为金价的未来走势带来了相当大的不确定性因此短线注意修正风险策略方面警惕回调风险工业硅上一交易日工业硅主力合约收盘价14540涨幅-136现货方面421各地价格上涨至15900-16450元吨通氧553各地价格区间上涨至15100-15350元吨421与通氧553价差收窄至700-1000元吨区间当前最便宜交割品价格12500元吨主力合约基差收敛至-530元吨供应方面继续回升西北地区供应增加西南地区生产平稳云南部分地区进入平水期成本有所增加需求方面多晶硅行业开工处于高位产能落地对工业硅需求支撑增强有机硅下游随着节前采购补库结束情绪转弱开工率持续回落铝合金方面传统旺季氛围不明显需求变化不大当前期现回归现货偏紧和套利空间紧缩下存在一定向下压力策略方面偏弱震荡4螺纹热卷上一交易日螺纹钢热轧卷板期货弱势震荡现货价格方面唐山普碳方坯最新报价3410元吨上海螺纹钢现货价格在3660-3700元吨上海热卷报价3760-3780元吨当前需求不振仍然是压制螺纹钢期货价格的核心因素虽然旺季时段已经到来但截止到目前的现货市场成交数据表明今年旺季的成色明显不足同时由于吨钢利润仍处于较低水平钢厂生产积极性不高螺纹钢周产量仍处于较低水平总结来说市场仍处于供需两淡的格局中需求的不足导致期货价格走势偏弱而供应的缩减意味着期货价格下跌空间或许不大热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异预计热卷期货中期走势与螺纹钢期货走势保持一致从技术面来看螺纹钢期货主力合约将再次考验7月份低点支撑策略上我们建议投资者轻仓参与策略方面建议投资者轻仓参与铁矿石上一交易日铁矿石期货主力合约价格震荡整理PB粉港口现货报价在930元吨超特粉现货价格825元吨近期内陆省份高炉检修开始增加全国高炉产能利用率连续两周回落这代表铁矿石需求的萎缩国际铁矿石发运量与往年相近反映出铁矿石供应节奏正常总结来说供需格局的变化是导致铁矿石期货回落的核心诱因不过因高炉检修量仍然较小且铁矿石港口库存量处于历年同期最低位铁矿石期货具备反弹基础从技术分析角度来看铁矿石期货反弹或在前期高点的阻力位遇阻策略上我们建议投资者轻仓参与策略方面建议投资者轻仓参与焦煤焦炭上一交易日焦煤焦炭期货主力合约继续下跌43m焦炉产能淘汰政策的实施会对焦炭供应构成影响我们需密切跟踪政策落地情况高炉检修的增加意味着焦炭5需求的收缩钢厂试图压制焦炭现货采购价格焦炭市场或将呈现供需双缩态势焦煤方面供应端来看国产焦煤产量基本维持稳定而焦煤进口量大增的态势还在延续而焦炉产能淘汰意味着焦煤需求萎缩焦煤供需基本面偏弱但突发的矿山事故容易成为刺激盘面大涨的短期因素从技术面来看双焦期货短期仍可能出现反弹但中期来看或构筑顶部形态策略上建议投资者轻仓参与策略方面建议投资者轻仓参与原油上一交易日国内原油主力合约收盘价报6867元桶涨幅11巴勒斯坦和以色列之间爆发武装冲突地缘局势升温据航运消息人士称以色列阿什克伦港口和石油终端在冲突后已经关闭同时市场还担心此次冲突存在波及黎巴嫩与伊朗的可能性短期地缘政治原因令油价反弹但从长期来看市场担心利率长期维高位将导致全球经济增长放缓并打击燃料油需求美国汽油表需也出现了下滑美国能源信息署EIA10月12日公布数据显示美国原油库存意外增加增幅创2月份以来最大但库欣地区原油库存降至去年7月以来新低汽油库存也转为下降目前高油价对需求有抑制作用但目前更多的表现在了中间环节而非终端需求的下滑供应端上欧佩克联合部长级监督委员会JMMC在10月会议维持减产政策不变即沙特重申维持额外减少石油产量100万桶日俄罗斯重申维持减少原油出口量30万桶日不变至年底俄副总理诺瓦克表示将在下个月审议自愿减供决定考虑进一步减产或增产另外俄罗斯内部正在讨论对成品油出口禁令的边际放松因禁令已经导致俄罗斯柴油价格大幅下挫美国产量也重新回到历史峰值的1300万桶日综上短期油价受到地缘政治影响走高但从长期来看因为利率的长期高位将导致全球经济放缓市场的焦点逐渐从供应端紧缩逐渐转向对下滑的担忧而供应端利好寥寥无几预计油价短期将维持高位震荡策略方面观望6甲醇上一交易日甲醇主力合约收盘报价2317元吨涨幅096节后国内甲醇开工8549环比继续走高266处于近几年同期高位水平短期暂未看到明显检修增量预计开工仍将高位维持从往年看10月底到11月国内有冬季天然气限产以及环保限产等问题对供应造成扰动4季度来临后续关注供应端变动进口端9月进口维持在高位水平10月预计有一定缩量环比预计减少5万吨左右依旧维持高位进口仍有一定压力港口MTO装置基本全开需求处于高位但需要看到的是MTO主要产品聚烯烃基本面仍偏弱MTO利润水平虽有改善但总体仍偏低传统需求来看金九银十旺季多数虽负荷都有所回升但回升不及预期短期油价有所走高将提振化工品市场气氛甲醇将维持高位震荡长期来看MTO装置的低利润影响到装置开工率从而影响甲醇需求港口库存预计维持高位甲醇震荡偏弱为主策略方面逢高做空LLDPE上一交易日LLDPE主力合约收盘7939元吨跌幅05国产量方面10月聚乙烯检修损失量较9月有所减少预计在1539万吨加之宁夏宝丰三期年产能40万吨HDPE装置已投产产能逐渐释放预计10月PE国产供应有所增加进口方面预计未来10月份PE进口量略有下降随着9月进口货源集中到港进口商货源供应压力增加明显未来中东美国及东南亚方向进口货源对国内市场的供应意向有一定下降但整体来看聚乙烯市场供应面相对充裕需求方面10月农膜需求正处旺季同时受国庆节购物节等因素支撑以包装膜为代表的工厂订单尚可或对价格形成支撑但从前期下游采购情况来看10月下游工厂原料采购应多数较为谨慎维持依据订单随用随采操作综上10月份虽为聚乙烯行业传统旺季但由于中秋国庆节订单多数已在前期释放下游对于高价的接受度有限需求端的增量释放有限或制约聚乙烯价格继续高位放量而在生产企业开工负荷稳定的状态下供应增量预期依旧存在预计整7体供应面相对充裕短期油价反弹给予LLDPE市场一定支撑但在供需偏弱的背景下LLDPE将逐渐震荡走低策略方面逢高做空PP上一交易日PP主力合约收盘在7434元吨下跌034近期原油及丙烷价格仍居高位对聚丙烯成本支撑依旧强劲部分装置运行承压而下调开工负荷四季度仍有部分投产计划同时三季度PP投产延期强化了后市供应压力预期但后续随着新增装置投产及计划检修装置减少供应端增量预期较强10月已进入中旬下游节前备货行情启动缓慢工厂新单零星跟进叠加盈利能力不佳实质性需求放量难及预期金九银十旺季需求整体低于预期后续供需基本面压力显现将压制价格但短期油价维持高位对PP形成一定支撑长期来看在供需偏弱背景下预计丙烯价格重心将会小幅下移策略方面逢高做空合成橡胶上一交易日合成橡胶主力收跌051山东主流现货昨日下跌100元吨基差收窄上周至本周盘面先涨后跌我们也提示了多单逢高离场主要由于库存激增后对于盘面的压力但随着供需边际好转库存端压力略微缓和成本端企稳回升下短期跌幅或有限短线可尝试前低附近试多基本面具体来看原料端丁二烯价格跟随原油价格企稳回升昨日上破9000元吨供应端中国高顺顺丁橡胶行业产能利用率7022维持稳定供应整体变动有限10月中下旬或有所收缩需求端节前下游轮胎厂半钢胎开工同比高位运行全钢胎回升整体开工在库存端压力不大下预计有望维持整体对于合成橡胶需求无明显走弱迹象策略方面建议前低附近短多8天然橡胶上一交易日天胶主力合约收跌081现货下调50元吨基差持稳本周基本面变动不大盘面高位震荡短期跟随宏观及市场情绪波动为主建议观望为主供应端来看泰国产区受天气扰动减产预期仍存原料价格短期仍偏强运行中期变化继续关注产区物候以及上量情况需求端下游轮胎厂半钢节前维持高位全钢开工回升成品库存环比去化整体库存压力较去年减小叠加出口维持下10月开工预计有望保持重卡市场9月销售约8万辆环比8月上升12整体来看后市的压力来自于库存端去化放缓以及海外宏观的压力策略方面暂时观望PVC上一交易日PVC主力合约收涨027市场现货价格涨幅互现基差持稳本周盘面延续偏弱走势主要由于出口边际走弱所致基本面具体来看上周上游工厂开工略微回落至78但下跌空间预计有限开工预计保持同比偏高水平整体供应充足需求端下游开工开始转弱订单新增规模有限消化库存为主软制品企业订单尚好后市原料端煤炭价格预计仍将承压运行拖累兰炭下跌电石价格难有回升氯碱综合利润受到收缩综上所述短期关注出口转弱情况前期高位空单可适当止盈底仓持有有反弹可继续关注抛空机会华东地区电石法五型现汇库提在5750-5880乙烯法疲软区域到货在5950-6300区间截至10月13日国内PVC社会库存在4365万吨环比增加014同比增加1259策略方面建议空单逢低适当止盈反弹继续关注抛空机会9尿素上一交易日尿素主力合约涨超6市场价格部分地区小幅回升山东临沂市场2400-10元吨基差大幅收窄短期主要关注10月20日印标情况对于盘面的影响目前来看市场对于出口订单预期较强推动盘面走高基本面具体来看日产维持至18万吨附近高位水平山西限产预计对于尿素四季度产量较去年同比减少但日产继续提升有难度需求端秋肥时间推迟可能会使得农业需求分散战线延长而用肥品种改变可能会减少尿素的使用量所以是节后农需难以形成有力向上驱动复合肥开工已经季节性转头向下工需方面三聚氰胺开工环比走弱整体尿素内需偏弱但9月出口同比往年偏高对企业订单有支撑成本利润方面固定床回升转正水煤浆气床利润小幅回升天然气制利润持稳综上所述随着供需边际走弱库存逐步累积以及成本端的下行预期中期价格预计承压运行短期关注出口预期对盘面有驱动作用继续关注印标具体情况建议空单离场后暂时观望截至2023年10月18日中国尿素企业总库存量3946万吨较上周减少453万吨环比减少1030策略方面建议暂时观望乙二醇上一交易日乙二醇2401主力合约下跌跌幅022华东市场现货价为3970元吨基差率为-275供应方面乙二醇装置检修增加负荷持续下调整体开工负荷在5818较上期下降457其中煤制乙二醇开工负荷在6098较上期下降286镇海炼化65万吨装置因裂解故障停车2周中海壳牌其中40w已于近日停车检修时间预计在两个月附近三江石化100万吨于上周末临时停车国外装置韩国沙特停车检修需求方面聚酯负荷提升至905终端开工持稳库存方面华东主港地区MEG港01口库存约1185万吨附近环比上期增加11万吨10月16日至10月22日主港计划到货总数为188万吨综上此前由于成本驱动减弱且库存持续累库到港量大量增加盘面承压下行但本周供应持续缩减并且下游聚酯负荷回升短期乙二醇继续向下空间有限但向上仍缺乏驱动预计短期乙二醇震荡调整为主短期观望为主等待驱动注意成本端油价和煤价波动策略方面建议短期维持观望PTA上一交易日PTA2401合约下跌跌幅076华东市场现货价为5856元吨基差率为133现货市场商谈一般基差偏稳10月货源在0135附近商谈供应方面本周新材料360万吨装置重启英力士110万吨停车检修其他个别装置恢复至本周四PTA负荷调整至77需求端方面本周随着萧山两家聚酯装置的恢复聚酯负荷小升至905江浙涤丝产销整体依旧偏弱平均估算在4成略偏上江浙终端开工率局部调整订单分化成本端方面PTA加工费在150元吨附近原油价格上行空间较为有限PX价格持续回调短期成本支撑偏弱警惕原油回落风险综上短期原油价格震荡波动PX持续走弱成本端偏弱但需求端韧性仍在且PTA供应收缩预计短期PTA震荡调整建议谨慎偏空思路对待关注原油价格以及PX变动策略方面建议谨慎偏空对待短纤上一交易日短纤2312主力合约下跌跌幅033短纤主流地区现货价格为7722元吨基差率为50311供应方面短纤库存调整至871天需求方面聚酯负荷升至905直纺涤短产销一般平均56江浙终端开工率局部调整江浙加弹综合开工小升至86江浙织机综合开工小升至80江浙印染综合开工小降至82江浙终端工厂原料备货基本维持终端的原料备货集中在10-15天偏低在一周以内偏高在半个月以上坯布新订单分化现金流偏弱维持综上虽下游聚酯和终端织机开工回升但供需仍偏弱成本端短期震荡运行向上驱动依然不足预计短期价格跟随原料端震荡调整关注成本端走势和需求拐点策略方面建议跟随成本端波动为主铜上一交易日沪铜主力合约承压10日均线运行宏观方面美国经济数据和劳动力市场数据支撑美联储维持鹰派言论美元指数亦于高位徘徊持续施压铜价巴以冲突再度引起市场对地缘政治的担忧基本面上新增检修和假期降负荷影响部分产量释放但亦有新投产项目落地增减相抵后料10月电解铜产量约996万吨在金九银十和政策的加持下可谨慎乐观看待10月的消费表现但供应增加的确定性更强幅度也会略大上周五国内电解铜社会库存较节前增加442万吨近期宏观利空因素增多基本面供应压力开始凸显导致铜价不断回落但价格回落后现货端的支撑亦将兑现料铜价进一步下探的空间有限策略方面建议谨慎沽空铝上一交易日沪铝主力合约反弹略显乏力北方地区铝土矿供应仍偏紧且烧碱价格上移氧化铝冶炼成本坚挺限制产量进一步增加同时个别企业复产提供增量增减相抵后料10月氧化铝产量约7037万吨年内国内电解铝企业的大规模复产基本完成加之行业利润可观水电供应稳定冶炼企业多维稳生产电解铝日度21产量波动甚微料10月电解铝产量约364万吨传统旺季背景下终端需求存在韧性节后下游集中补库迹象初现上周五国内电解铝社会库存较节前增加13万吨关注电解铝库存表现多头等待入场机会氧化铝延续区间震荡策略方面建议择机试多锌上一交易日沪锌主力合约延续横盘调整矿供需维持紧平衡精炼锌企业受到的生产扰动较少在检修复产的推动下料10月精炼锌产量约增至5942万吨同时进口窗口持续打开进口锌稳定流入整体供应量高企刺激内需的政策措施对锌消费的提振作用略低需求增量比较有限上周五国内精炼锌社会库存较节前增加197万吨由于国内供应过剩预期较强锌价将继续承压运行策略方面建议逢高试空铅上一交易日沪铅主力合约于相对低位持续上修多家原生铅企业检修复产料10月产量约增至324万吨但需关注铅精矿供应问题或影响原生铅产量的持续释放在新建投产和复产的综合作用下料10月再生铅产量持续攀升约4208万吨传统消费旺季效应逐渐消退初级消费表现一般蓄企和经销商的成品库存均不低后续多以消化库存为主上周五国内电解铅社会库存较节前增加2400吨考虑到铅价已有大幅回落且冬储或导致原料端收紧给予下方支撑获利盘逐步止盈离场策略方面建议逐步止盈锡上一个交易日沪锡震荡运行跌055至217050元吨禁矿令持续市场传闻当地采矿复产最快需要5个月此前国内生产企业为规避风险在禁矿令前夕大量进口锡矿自二季度以来缅甸矿进口增长超75短期矿端紧缺情况有所缓解加工3费1同步走高若缅甸禁矿时长符合预期长期来看仍有紧缺风险精炼锡方面国内供应稳中有增伦锡持续贴水进口窗口打开部分货源流入境内锡锭供应预计有所增长消费迎来旺季终端消费数据好转集成电路产量环比好转预计未来周期性修复有望锡供需矛盾有所修复策略推荐谨慎偏多镍上一个交易日沪镍偏弱运行跌017至150010元吨宏观方面美国通胀数据超预期市场对于后续是否加息仍存在分歧美元指数走强有色价格承压菲律宾矿端报价有所松动海运费有所回落给予镍铁价格上方压力下游旺季预期基本落空钢厂排产量减少上下游压力倒逼下镍铁成本倒挂或有减产风险新能源方面硫酸镍供需过剩对于纯镍需求有所下降镍矿事件扰动MHP产量下降对于硫酸镍价格有所支撑目前镍全球库存上行新交割货源流入市场部分俄镍资源交仓期货仓单继续攀升且纯镍现货较为充足宏观和基本面共同驱动预计镍价偏弱运行策略推荐逢高沽空碳酸锂前一个交易日碳酸锂期货主力合约再次走跌跌515至159450元吨供应端有所减少盐湖高产季节过去盐湖产量有所下滑矿端产量在江西地区环保因素影响以及部分外购矿企业亏损等多因素推动下亦逐步下行目前部分企业惜售捂货现货资源较紧但考虑到碳酸锂新投项目量级较大长期来看供应仍难言紧缺供应需求方面动力电池终端需求偏弱且电池产业链库存仍高补库较为谨慎旺季预期落空总体来看碳酸锂供需矛盾有所放缓但现货流通货源的紧缺令碳酸锂价格弹性较大建议关注期货交仓情况谨慎观望控制风险41策略推荐谨慎观望豆粕美豆周四触及四周最高随后略有回落市场对美国供应的需求强劲并继续担忧巴西的旱情10月12日止当周美国当前市场年度2023-24年度大豆出口销售净增13719万吨较前一周增加30较前四周均值增加92市场预估为净增95-1625万吨其中对中国出口销售净增9467万吨由于厄尔尼诺气候的威胁迫在眉睫巴西大豆和玉米能否再次丰收难以确定这种天气模式通常会给全国各地的降雨量带来很大的变化国内方面港口大豆库存周比小幅回落处于近6年同期中间水平油厂豆粕库存季节性回落仍处于近8年同期中低水平生猪养殖亏损扩大亏损处于近8年同期次高水平白羽肉鸡养殖亏损收窄亏损处于近8年同期第3高水平统计局数据显示三季度末生猪存栏为44229万头同比下降04前三季度生猪出栏53723万头增长33中国饲料工业协会数据显示据样本企业数据测算2023年8月全国工业饲料产量2878万吨环比增长61同比增长59饲料企业生产的配合词料中玉米用是占比为228同比下降80个百分点配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比119同比下降40个百分点现货方面连云港4350跌30策略方面建议豆粕滚动抛空注意止损油脂美豆油继续收跌马棕周四收盘位于约一周以来最低水平逆转稍早涨势因部分投资者选择获利了结加菜籽周四大幅下跌因受技术性抛售打压国内方面豆油库存周比降57棕榈油库存周比降12菜油库存周比增1豆油小幅累库处于近5年同期中间水平棕榈油库回落仍处于近5年同期最高水平菜油累库处于近5年同期中间水平根据国家统计局发布数据2023年9月餐饮收入4287亿元同比增长138环比增长178现货方面广东棕榈油7420持稳张家港一级豆油8550跌100广西菜油9060跌705策略方面建议油脂等待反弹抛空1棉花棉纱上一日国内棉花低位弱势震荡外盘棉花盘中探底回升市场对中国对棉花需求的担忧但美国棉花减产形成支撑据中国海关总署最新数据显示2023年9月我国纺织品服装出口额为26197亿美元同比下降480其中纺织品包括纺织纱线织物及制品出口额为11638亿美元同比下降243服装包括服装及衣着附件出口额为14558亿美元同比下降6622023年1-9月我国纺织品服装累计出口额为223148亿美元同比下降949其中纺织品累计出口额为101921亿美元同比下降1033服装累计出口额为121228亿美元同比下降877截至2023年10月15日当周美国棉花收割率为33前一周为25去年同期为36五年均值为32美国农业部10月供需报告显示美国202324年度棉花产量下调至1282万包9月预估为1313万包美国202324年度棉花单产预估为767磅英亩9月预估为786磅英亩综合来看国内棉花收购逐渐进入旺季随着期货的下跌新疆籽棉收购价也有所回落目前新疆机采棉普遍75-78之间较上周小幅回落且目前国内织企业持续亏损棉纱库存较高反弹后再抛空策略方面空单逢低止盈反弹后再抛空白糖上一日国内郑糖震荡运行隔夜外盘原糖小幅下跌盘中收回部分跌幅市场担忧厄尔尼诺对印度和泰国产量的影响61海关数据显示中国9月份进口食糖54万吨环比增加17万吨同比减少24万吨2023年1-9月中国累计进口食糖212万吨同比减少138万吨食糖进口量连续两个月回升且保持在年内的高位巴西甘蔗行业协会Unica数据显示巴西中南部9月下半月的糖产量为336万吨较去年同期增长98巴西9月下半月产量数据高于预期巴西国家供应公司CONAB发布的202324榨季产量预估显示预计巴西中南部地区糖产量为372233万吨同比增加11较前次预估上调208万吨由于厄尔尼诺将显著降低太平洋西岸降雨量市场普遍预期泰国2324糖产最低的预估降至800万吨以下印度糖厂协会ISMA预计202324市场年度糖产量下降33至3170万吨印度预计将在10月开始的下一榨季禁止糖厂出口糖为七年来首次综合来看中长期国内库存处于历史同期低位叠加内外价格倒挂且盘面深度贴水国内抛储量不及预期抛储价格高于预期回调后做多策略方面等待支撑位做多苹果上一日国内苹果期价低开高走消息面较为平静客商开始入库产区客商抢购好货现货价格偏强运行当前山东栖霞80以上一二级41元斤招远毕郭80以上统货275元斤洛川70以上好货42-43元斤今年苹果下树收购进度较往年缓慢大面积交易陆续展开产量方面据卓创资讯10月中旬调研报告和产量预估预计今年总产量是3554万吨较套袋预估减少167万吨比去年同期预估的3519万吨增加36万吨综合来看新年度收购行情逐渐进入旺季当前价格普遍高于去年3-5毛期货估值偏高建议观望7策略方面观望1生猪昨日全国生猪价格全国均价为1560元公斤较前日下跌009元公斤北方市场价格整体有所回落散户惜售情绪较强前半周价格上涨后二育补栏积极性减弱终端白条走货略差制约屠企提价增量意愿屠宰缩减计划压价为主南方市场价格弱稳为主经历一轮二育入场后当前入场情绪边际下滑局部地区价格下滑多数维持稳定为主当前来看南北地区均呈现二育动力与持续性不足情况继续密切关注二育进场积极性及持续性我的农产品网数据显示10月集团场计划日均出栏量环比增加2412023年8月全国能繁母猪存栏4241万头环比下降07同比下降1929月涌益能繁母猪存栏环比-0278月为004上一交易日主力合约下跌081至16560元吨基差-960元吨整体来看终端销量低迷供应充足生猪均价在二育零星支撑下震荡波动但目前随二育入场已有观望态势生猪养殖仔猪外售皆已落到亏损区间散户母猪淘汰增加腌腊期尚未到来市场近期开始关注北方冬季疫病情况建议维持短多长空思路注意资金管理设置好止损策略方面建议维持短多长空思路鸡蛋上一交易日主产区鸡蛋均价为442元斤较前日上涨005元斤主销区鸡蛋均价为477元斤较前日上涨003元斤饲料成本自历年同期最高水平回落至次高水平鸡蛋单斤成本约410元单斤饲料成本约368元有继续回落趋势9月全国在产蛋鸡存栏量约为1203亿只环比涨幅059同比实现增长约16存栏量处于近三年最高水平供应温和恢复兑现按补苗趋势看10-12月产蛋率恢复或使得鸡蛋供应继续正常增长8上一交易日主力合约上涨016至4333元半吨基差-871整体来看鸡蛋供应或继续增加目前蛋鸡存栏水平逐步恢复饲料远月成本下降对蛋价支撑下滑远月鸡蛋供应或有一定程度增长消费稳定为主预计蛋价继续小幅下滑鸡蛋供给增长大周期背景下在年线以下区间建议空单轻仓持有注意资金管理设置好止损策略方面建议空单轻仓持有玉米10月usda报告显示2023年美国玉米种植面积环比持平为9490万英亩报告下调玉米单产预估至173蒲式耳英亩环比减少08蒲式耳英亩综合来看美玉米新作产量预估环比下降但近期美国干旱天气好转使得单产继续下调有限美玉米产量有可能录的第二高水平截至10月15日周日美玉米收获45上周34去年同期43五年均值42报告发布前分析师们预期收获完成46至10月15日当周玉米优良率为53持平于一周前53持平于去年同期53优良暂无进一步改善上一交易日北港平舱价2610-2630元吨较前日下跌10元吨南港玉米成交价2710-2730元吨较前日下跌20元吨东北产区价格持续大跌北方港口集港成本降低部分贸易商取消或延后船期集港量22万吨南方港口内外贸玉米到货均有增加谷物库存仍处于高位饲料企业建库意愿比较谨慎下游出货缓慢以执行前期合同为主上一交易日主力合约上涨064夜盘上涨008至2519元吨基差181整体来看华北东北内蒙地区玉米进入收割期新季玉米供应压力逐步凸显贸易商收购潮粮谨慎潮粮价格偏弱带动陈化玉米价格偏弱持粮主体出货意愿提高玉米上市交易量增加养殖下游消耗低价进口或使用替代品为主深加工需求略有增长关注北方国储收购情况巴西进口玉米到港逐步增加预计玉米区间偏弱震荡为主建议区间操作注意仓位管理91