钢材：成交有所转好，利润持续压缩
　　逻辑和观点：
　　昨日螺纹2401合约收于3644元/吨，较前一日上涨10元/吨；热卷2401合约收于3765元/吨，较前一日上涨3元/吨，现货方面，昨日钢材现货成交整体好转，午后受数据和盘面刺激成交好转，全国建材成交15.6万吨。
　　综合来看，目前钢厂利润持续被压缩，亏损局面继续。虽然陆续有钢厂开始检修，但实际减产落地情况低于预期，日产铁水仍居高位，原料价格依旧较为强势。整体钢材成本居高不下，消费旺季即将结束，成交仍偏弱运行，短期建筑钢材价格仍然承压运行，呈现震荡走势为主。
　　策略：
　　单边：震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：旺季需求成色、原料价格走势、进出口表现、原料供应等。
　　铁矿：消费维持韧性，盘面震荡运行
　　逻辑和观点：
　　昨日铁矿石主力合约2401震荡偏强运行，收于871.5元/吨，较前日上涨10.5元/吨，涨幅1.22%，成交53万手，增仓0.4万手。现货端，进口铁矿港口价格全天累计上涨1-8元/吨，现青岛PB粉价格937元/吨，涨8元/吨；超特粉价格826元/吨，涨1元/吨。全国主港铁矿累计成交93.8万吨，环比上涨5.4%；远期现货累计成交18.0万吨，环比下跌58.1%，市场多持观望态度，成交较少。
　　整体来看，近期国内经济恢复良好，部分经济数据超预期增长，对市场有所提振，铁矿期价提前反应。目前钢厂亏损加剧，铁水降幅不达预期，成材需求维持韧性。后期关注钢厂减产落实以及废钢供给回升情况，从而综合研判铁矿石的供需平衡。同时，紧密跟踪宏观经济政策、中国钢材出口形势和未来冬季的原料补库强度所带来的行情机会。
　　策略：
　　单边：偏强震荡
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：钢厂铁水产量、钢厂利润、铁矿石库存和海外发运情况等。
　　双焦：市场交投平稳，双焦震荡运行
　　逻辑和观点：
　　焦炭方面：昨日焦炭2401合约震荡运行，盘面收于2343.5元/吨，跌幅1.49%。现货方面，日照港准一级冶金焦报价2210元/吨，环比持平。近期公布的3季度宏观数据好于预期，市场情绪出现分歧。供应方面，焦化厂亏损产量有所下降，叠加4.3米焦炉月底集中关停临近，焦炭供应预期有所收缩。需求方面铁水维持高位，库存继续低位去库。后期关注焦化落后产能停产的落地情况以及钢厂原料端的表现，考虑全产业链的低库存，四季度在稳经济的前提下，焦炭价格趋势向上的概率较大。
　　焦煤方面：昨日焦煤2401合约震荡运行，盘面收于1720.5元/吨，跌幅1.83%。产业链负反馈持续焦炭供需转弱，压制焦煤需求。现货由于煤矿安全检查，焦煤现货依旧比较紧张，部分资源价格稳中有涨，加之人民币贬值和运费上涨影响海运煤利润，焦煤供给仍难言乐观。焦煤库存长期处于阶段低位，市场对于煤炭冬季补库行情充满期待。
　　策略：
　　焦炭方面：偏强震荡
　　焦煤方面：偏强震荡
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：钢厂减产情况、焦化利润、煤炭进口等。
　　动力煤：消费淡季阶段，煤价稳弱运行
　　逻辑和观点：
　　期现货方面：产地方面，坑口煤价涨跌互现，多数煤矿销售依旧承压；价格仍继续下跌，特别是低卡煤下行较为明显。港口方面，随着大秦线检修即将结束，后期供应增加，港口价格持续稳弱运行。进口方面，印尼煤矿供应偏紧，煤价维持坚挺。运价方面，截止到10月18日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于581.83，相比上一交易日上涨3.15点。
　　需求与逻辑：近期受港口降价影响，下游采购情绪转弱，同时煤炭进入传统淡季，电厂耗煤季节性回落，整体煤炭需求偏弱。中长期看，动力煤供给仍趋向于宽松格局，需关注在安全要求下，供应的波动情况，尤其是短期的发运节奏对沿海煤价的影响。
　　关注及风险点：港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。
　　玻璃纯碱：现货市场平淡，玻碱盘面上涨
　　逻辑和观点：
　　玻璃方面，昨日玻璃主力合约2401低开高走，收于1689元/吨，上涨44元/吨，涨幅2.67%。现货方面，昨日全国均价2097元/吨，环比下跌2元/吨，华北市场成交偏淡，沙河市场成交较弱，华东市场产销持稳，华南市场以稳为主。供应方面，据隆众资讯数据，本周浮法玻璃产量119.76万吨，环比增加0.14%，企业开工率82.32%，减少0.09%，产能利用率83.34%，环比增加0.11%。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存4030.4万重箱，环比减少0.09%。整体来看，目前玻璃依旧处于较高利润阶段，产线连续复产，玻璃供给压力不断提升。近期宏观氛围有所转弱，房企多重事件进一步引发市场担忧，因此玻璃也受到牵连出现回调。后期需要关注玻璃日度产销波动引起的价格调整和宏观事件导致的突发风险。
　　纯碱方面，昨日纯碱主力合约2401震荡上涨，收于1732元/吨，上涨29元/吨，涨幅1.7%。现货方面

研究报告全文：期货研究报告黑色商品日报2023-10-20市场交投平稳双焦震荡运行研究院黑色建材组钢材成交有所转好利润持续压缩研究员王英武逻辑和观点010-64405663昨日螺纹2401合约收于3644元吨较前一日上涨10元吨热卷2401合约收于3765wangyingwuhtfccom元吨较前一日上涨3元吨现货方面昨日钢材现货成交整体好转午后受数据和从业资格号F3054463盘面刺激成交好转全国建材成交156万吨投资咨询号Z0017855王海涛综合来看目前钢厂利润持续被压缩亏损局面继续虽然陆续有钢厂开始检修但wanghaitaohtfccom实际减产落地情况低于预期日产铁水仍居高位原料价格依旧较为强势整体钢材从业资格号F3057899成本居高不下消费旺季即将结束成交仍偏弱运行短期建筑钢材价格仍然承压运投资咨询号Z0016256行呈现震荡走势为主邝志鹏策略kuangzhipenghtfccom从业资格号F3056360单边震荡投资咨询号Z0016171跨期无联系人跨品种无余彩云期现无yucaiyunhtfccom从业资格号F03096767期权无刘国梁关注及风险点旺季需求成色原料价格走势进出口表现原料供应等liuguolianghtfccom从业资格号F03108558铁矿消费维持韧性盘面震荡运行投资咨询业务资格证监许可20111289号逻辑和观点昨日铁矿石主力合约2401震荡偏强运行收于8715元吨较前日上涨105元吨涨幅122成交53万手增仓04万手现货端进口铁矿港口价格全天累计上涨1-8元吨现青岛PB粉价格937元吨涨8元吨超特粉价格826元吨涨1元吨全国主港铁矿累计成交938万吨环比上涨54远期现货累计成交180万吨环比下跌581市场多持观望态度成交较少整体来看近期国内经济恢复良好部分经济数据超预期增长对市场有所提振铁矿期价提前反应目前钢厂亏损加剧铁水降幅不达预期成材需求维持韧性后期请仔细阅读本报告最后一页的免责声明黑色商品日报丨2023-10-19关注钢厂减产落实以及废钢供给回升情况从而综合研判铁矿石的供需平衡同时紧密跟踪宏观经济政策中国钢材出口形势和未来冬季的原料补库强度所带来的行情机会策略单边偏强震荡跨品种无跨期无期现无期权无关注及风险点钢厂铁水产量钢厂利润铁矿石库存和海外发运情况等双焦市场交投平稳双焦震荡运行逻辑和观点焦炭方面昨日焦炭2401合约震荡运行盘面收于23435元吨跌幅149现货方面日照港准一级冶金焦报价2210元吨环比持平近期公布的3季度宏观数据好于预期市场情绪出现分歧供应方面焦化厂亏损产量有所下降叠加43米焦炉月底集中关停临近焦炭供应预期有所收缩需求方面铁水维持高位库存继续低位去库后期关注焦化落后产能停产的落地情况以及钢厂原料端的表现考虑全产业链的低库存四季度在稳经济的前提下焦炭价格趋势向上的概率较大焦煤方面昨日焦煤2401合约震荡运行盘面收于17205元吨跌幅183产业链负反馈持续焦炭供需转弱压制焦煤需求现货由于煤矿安全检查焦煤现货依旧比较紧张部分资源价格稳中有涨加之人民币贬值和运费上涨影响海运煤利润焦煤供给仍难言乐观焦煤库存长期处于阶段低位市场对于煤炭冬季补库行情充满期待策略焦炭方面偏强震荡焦煤方面偏强震荡跨品种无期现无请仔细阅读本报告最后一页的免责声明211黑色商品日报丨2023-10-19期权无关注及风险点钢厂减产情况焦化利润煤炭进口等动力煤消费淡季阶段煤价稳弱运行逻辑和观点期现货方面产地方面坑口煤价涨跌互现多数煤矿销售依旧承压价格仍继续下跌特别是低卡煤下行较为明显港口方面随着大秦线检修即将结束后期供应增加港口价格持续稳弱运行进口方面印尼煤矿供应偏紧煤价维持坚挺运价方面截止到10月18日海运煤炭运价指数OCFI报于58183相比上一交易日上涨315点需求与逻辑近期受港口降价影响下游采购情绪转弱同时煤炭进入传统淡季电厂耗煤季节性回落整体煤炭需求偏弱中长期看动力煤供给仍趋向于宽松格局需关注在安全要求下供应的波动情况尤其是短期的发运节奏对沿海煤价的影响关注及风险点港口累库超预期突发的安全事故外煤的进口超预期等玻璃纯碱现货市场平淡玻碱盘面上涨逻辑和观点玻璃方面昨日玻璃主力合约2401低开高走收于1689元吨上涨44元吨涨幅267现货方面昨日全国均价2097元吨环比下跌2元吨华北市场成交偏淡沙河市场成交较弱华东市场产销持稳华南市场以稳为主供应方面据隆众资讯数据本周浮法玻璃产量11976万吨环比增加014企业开工率8232减少009产能利用率8334环比增加011库存方面全国浮法玻璃样本企业总库存40304万重箱环比减少009整体来看目前玻璃依旧处于较高利润阶段产线连续复产玻璃供给压力不断提升近期宏观氛围有所转弱房企多重事件进一步引发市场担忧因此玻璃也受到牵连出现回调后期需要关注玻璃日度产销波动引起的价格调整和宏观事件导致的突发风险纯碱方面昨日纯碱主力合约2401震荡上涨收于1732元吨上涨29元吨涨幅17现货方面昨日纯碱市场产销持稳据昨日隆众资讯数据供应方面本周纯碱开工率9002环比增加124产量为7008万吨环比增加14库存方面本周请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311黑色商品日报丨2023-10-19纯碱库存3773万吨环比增加1989累库明显整体来看产量增幅明显纯碱需求稳中偏强总库存处于低位水平随着远兴一二线产量释放以及后续产线投复产供应将逐步向宽松转换持续关注近期纯碱库存变化产量变化和下游消费情况等策略玻璃方面震荡纯碱方面偏弱震荡跨品种无跨期无关注及风险点光伏产业投产纯碱出口数据浮法玻璃产线复产冷修情况等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411黑色商品日报丨2023-10-19商品每日价格基差表今日昨日上周上月今日昨日上周上月项目合约项目合约10月19日10月18日10月12日9月19日10月19日10月18日10月12日9月19日螺纹钢热轧卷板上海现货3730374037203860上海现货3740376037403930北京现货3700371036803800天津现货3760376037503930广州现货3870387038503990广州现货3780376037603930RB01合约3644360235053763HC01合约3765374737313933RB05合约3644361536273831HC05合约3734371836903863RB10合约3656363336083780HC10合约3691367737903977RB018613821597HC01-25139-3基差上海RB05861259329基差上海HC056425067RB107410711280HC104983-50-47基差北京RB0114618514359基差天津HC018510310987RB01-RB05-12-181951HC01-HC0531294170HRB05-RB10333110317HC05-HC104341-100-114C唐山普方坯价格3410341034203570长流程华北-173-174-19920张家港6-8mm废钢2550255025702630即期利润华东-335-310-361-133唐山生铁即时成本2749275027672697江苏生铁即时成本2886287829082843全国废钢到货万吨00000052534841近月-40-45-7324长流程全国建材成交万吨1560128714361367远月57531262盘面利润长流程华北-138-139-178-6超远月5753空值空值即期利润华东-267-252-298-118现货363368369382近月-92-108-108-6卷矿比01合约432435446456长流程远月3424-134005合约461464471469盘面利润超远月3424空值空值现货168167167175短流程华东-220-211-255-193卷焦比01合约161160157157即期利润华南-303-315-313-28505合约168167164162现货362366367375现货10202070螺矿比01合约418420433444卷螺差01合约12113210410205合约45145346145905合约78858283现货167166166172焦炭焦煤螺焦比01合约155154152153日照港2230225022402240焦炭现货价格05合约164163160159唐山到厂价2260226022602060准一级铁矿石吕梁出厂价2610261026102280PB粉937929922937J01合约2344234723792505日青京曹四港最低超特粉826825822825J05合约2228222422502382价卡粉1015101210051025J09合约2172216221902360普氏62美金指数-118351182012275J018410260-66基差日照港现I01合约872861837863J0520022618957货I05合约811802783823J0925628824979I09合约747740723767J01-J05116124129123I01136138154145J05-J0956626022基差I05197197208184山西中硫煤2100210021501950PB粉焦煤现货价格I09260259268240沙河驿蒙52180218021802030主焦I01171181201179蒙煤3仓单价1925192519351715基差I05232240255219澳洲中挥发硬焦CFR中国250250250227超特粉I09296302316275JM01合约1721173217451877I01-133156166JM05合约1587159015811704基差I05-192210206JM09合约1532151815311653普氏指数I09-255270262JM01264253240-45基差沙河驿关注品种主力合约JM05401399408131唐山99107116109蒙5基差JM09456470458182I01-I0561595440基差蒙煤3JM01205194191-162I05-I0964636156基差山西中硫煤JM01260249286-47现货217220221218JM01-JM05134142164173焦焦矿比01合约269273284290JM05-JM0955725051炭05合约275277287289现货106107104115主港铁矿成交万吨948977130焦炭焦煤比01合约136136136133中间价美元兑人民币7179571795717767173305合约140140142140铁矿进口即期利润4040368蒙煤通关量-8669531096黑色商品日报丨2023-10-19玻璃纯碱沙河安全1994199420202003FG01305349366243玻璃现货石家庄玉晶2020202020201960基差FG05413452462352FG01合约1689164516541717FG09448484513-FG05合约1581154215581608FG01-FG0510810396109FG09合约1546151015071568FG05-FG0935325140华北重碱低端2900315031503300SA0196899713761197纯碱现货沙河重碱低端2700270031003100基差SA051049106614451355SA01合约1732170317241903SA091047105114391387SA05合约1651163416551745SA01-SA05816969158SA09合约1653164916611713SA05-SA09-2-15-632数据来源WindMysteel富宝资讯隆众华泰期货研究院图1全国建材每日成交周均丨单位万吨图2全国建材每日成交5日移均丨单位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