外汇期货
　　鲍威尔：美联储将“谨慎行事”但也为加息敞开大门
　　美联储主席鲍威尔最新的表态表明了美联储对于货币政策的路径预期，预计11月按兵不动，美债收益率的上升影响了美联储政策节奏，短期美元维持震荡。
　　股指期货
　　9月70大中城市新房涨价数量下降
　　短期内来看，宏观基本面好转的定价并未如期演绎，相反关于海外地缘冲突以及美国紧缩预期延长的交易占据主导。展望后市风险事件走向仍有较大不确定性，建议加大对冲比例。
　　贵金属
　　美联储哈克：如有需要，将毫不犹豫支持更多加息
　　10年期美债收益率突破5%，黄金则表现强势。美联储主席鲍威尔的讲话表明再度加息的可能性较小，主要是近期长债收益率的快速上行引发金融市场波动增加，但整体表态鹰派。
　　黑色金属
　　截至10月19日五大品种钢材库存减少65.78万吨
　　本周钢联五大品种库存有所回落，建材表需回升幅度略超预期，钢价出现反弹。但当前高铁水加之钢厂减产较慢，旺季后库存仍有较大压力，市场仍需警惕小级别负反馈风险。
　　能源化工
　　本期PVC开工下降（1013-1019）
　　受今年最后一波检修和上游生产利润下滑的影响，本周PVC开工负荷明显下降。但当前PVC生产利润尚可，预计检修结束后开工负荷有望上行。
　　

研究报告全文：日度报告综合晨报鲍威尔表态将谨慎行事十年期美债收益率突破5T报ab告le日R期ank2023-10-20徐颖首席分析师宏观策略从业Ta资b格le号AnalyFse30r22608外汇期货投资咨询号Z0013609鲍威尔美联储将谨慎行事但也为加息敞开大门Tel63325888-1610Emailyingxuorientfuturescom美联储主席鲍威尔最新的表态表明了美联储对于货币政策的路径预期预计11月按兵不动美债收益率的上升影响了美联储政策节奏短期美元维持震荡股指期货9月70大中城市新房涨价数量下降短期内来看宏观基本面好转的定价并未如期演绎相反关于综海外地缘冲突以及美国紧缩预期延长的交易占据主导展望后合市风险事件走向仍有较大不确定性建议加大对冲比例晨贵金属报美联储哈克如有需要将毫不犹豫支持更多加息10年期美债收益率突破5黄金则表现强势美联储主席鲍威尔的讲话表明再度加息的可能性较小主要是近期长债收益率的快速上行引发金融市场波动增加但整体表态鹰派扫描二维码微信关注东证繁微小程序黑色金属截至10月19日五大品种钢材库存减少6578万吨本周钢联五大品种库存有所回落建材表需回升幅度略超预期钢价出现反弹但当前高铁水加之钢厂减产较慢旺季后库存仍有较大压力市场仍需警惕小级别负反馈风险能源化工本期PVC开工下降1013-1019受今年最后一波检修和上游生产利润下滑的影响本周PVC开工负荷明显下降但当前PVC生产利润尚可预计检修结束后开工负荷有望上行重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明综合晨报-日度报告2023-10-20目录1金融要闻及点评311外汇期货美元指数312股指期货沪深300中证500中证100032商品要闻及点评421贵金属黄金422黑色金属螺纹钢热轧卷板523能源化工电力524能源化工PVC625农产品棕榈油72期货研究报告综合晨报-日度报告2023-10-201金融要闻及点评11外汇期货美元指数新美联储通讯社最新研判鲍威尔暗示延长观望不动来源Bloomberg当地时间周四10月19日在美联储主席鲍威尔发表讲话后有新美联储通讯社之称的知名记者NickTimiraos撰文分享了他的最新研判鲍威尔在纽约经济俱乐部午餐会上表示考虑到不确定性和风险以及我们已经取得的进展委员会FOMC正在谨慎行事近几个月的数据显示在维持稳定通胀和强劲就业的目标方面美联储正在取得进展Timiraos指出鲍威尔延续了他的同僚们最近几天的言论他们也大都表示准备在11月会议上维持央行利率不变部分原因是过去一个月上升的美债利率已经达到了加息的效果美国二手房销量降至2010年以来最低水平来源Bloomberg全美地产经纪商协会NAR周四公布的数据显示9月份二手房销量环比下降2至折合年率396万套彭博调查的经济学家的预估中值为389万套鲍威尔美联储将谨慎行事但也为加息敞开大门来源Bloomberg美东时间周四美联储主席鲍威尔在纽约经济俱乐部发表了重要讲话他的一系列言论表明美联储将在下次会议上再次按兵不动但同时表示如果政策制定者看到经济增长强劲的进一步迹象就有可能再次加息和近期的官员发言一样鲍威尔也指出将根据接下来发布的经济数据不断变化的前景以及风险平衡做出关于进一步收紧政策的程度以及政策将保持多长时间的决定鲍威尔认为由于长期美债收益率上升金融状况趋紧并表示金融状况的持续变化可能会对货币政策路径产生影响点评美联储主席鲍威尔最新的表态表明了美联储对于货币政策的路径预期预计11月按兵不动美债收益率的上升影响了美联储政策节奏短期美元维持震荡美联储主席鲍威尔最新的表态认为长期国债收益率上升起到了金融状况紧缩的效果因此这意味着美联储11月按兵不动基本成为定局同时近期较为强势的经济数据导致鲍威尔保留继续加息的可能性这种平衡在目前的时间阶段并非容易短期美元指数维持震荡投资建议美元指数维持震荡12股指期货沪深300中证500中证1000新华社发文肯定中国经济向好态势来源wind新华社发文持续向好中国经济衰退论可休矣称中国经济前三季度成绩单10月18日出炉国内生产总值GDP同比增长52从工业服务业消费投资等指标来看经济呈现持续恢复向好势头数据发布后摩根大通和野村证券上调对中国今年经济增长预测这充分表明国际社会深切感受到中国经济持续恢复总体回升向好的3期货研究报告综合晨报-日度报告2023-10-20态势上海出台进一步推进新型基础设施建设行动方案来源wind上海出台进一步推进新型基础设施建设行动方案到2026年底初步建成以5G-A和万兆光网为标志的全球双万兆城市初步建成全球领先的光子科学大设施集群全面建成泛在融合的超大规模城市智能终端设施体系其中提出打造超大规模自主可控智能算力基础设施率先争取形成支撑万亿级参数大模型训练的自主可控智算能力建设智能汽车支撑服务设施支持嘉定区临港新片区浦东新区奉贤区等区域开展自动驾驶公交自动驾驶出租车无人配送等10个以上高级别智慧出行示范应用9月70大中城市新房涨价数量下降来源wind中国9月70大中城市中有15城新建商品住宅价格环比上涨8月为17城环比看上海涨幅05领跑北上广深分别涨04涨05跌06跌05点评短期内来看宏观基本面好转的定价并未在市场上演绎相反关于海外地缘冲突以及美国紧缩预期延长的交易占据主导展望后市风险事件走向仍有较大不确定性建议加大对冲比例减小风险敞口保护权益头寸投资建议经济止跌基本面矛盾有所缓和中期仍然看好顺周期品种的超额收益2商品要闻及点评21贵金属黄金美国上周初请失业金人数为198万人来源wind美国上周初请失业金人数为198万人预期212万人前值自209万人修正至211万人四周均值万人前值自20625万人修正至20675万人10月7日当周续请失业金1734万人预期171万人前值自1702万人修正至1705万人鲍威尔美联储正在谨慎行事来源wind美联储主席鲍威尔有额外证据显示经济强劲的话可能值得加息通胀下行路径可能会是颠簸不平的需要时间收益率已经显著推动金融条件收紧FOMC坚决致力于实现2的通胀目标考虑到目前已有加息和风险FOMC正在谨慎行事地缘政治高度紧张构成关键风险美联储哈克如有需要将毫不犹豫支持更多加息来源wind美联储哈克如有需要将毫不犹豫支持更多加息不会因为每月数据的正常波动而作出反应果断而耐心的政策姿态将帮助美国经济软着陆当前美联储已经到了可以持稳利率水平的节点肯定不会容忍通胀再度加速点评10年期美债收益率突破5并引发美股继续下跌黄金则表现强势美联储主席鲍4期货研究报告综合晨报-日度报告2023-10-20威尔的讲话表明再度加息的可能性较小主要是近期长债收益率的快速上行引发金融市场波动增加但也没有更多鸽派信号释放表态偏鹰派对经济和就业市场的判断较为乐观并将维持高利率状态以打压实体经济需求因此市场出现股债双杀的情况金价上涨受到基本面滞胀风险和地缘政治风险的利多但短期不宜过分追高投资建议金价走势偏强但地缘政治风险加大了市场波动不宜过度追高22黑色金属螺纹钢热轧卷板世界钢铁协会下调亚洲钢铁需求展望来源西本资讯世界钢铁协会对中国2023年和2024年的钢铁需求预测保持不变但下调了今年对日本和东盟的需求预测亚洲和大洋洲预计到2024年才能恢复到2021年的需求水平而不是之前预测的2023年目前预计2023年整个地区的钢材表观需求为1298亿吨同比增长262024年为1315亿吨同比增长139月中国70城新房价格15城环比上涨一线城市止跌来源国家统计局中国国家统计局19日公布的数据显示9月份中国70个大中城市中新建商品住宅销售价格环比上涨的城市有15个处于年内低位易居研究院根据官方数据测算9月份70个城市新建商品住宅价格指数平均环比下跌03跌幅连续两个月持平一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降02转为持平其中北京和上海环比分别上涨04和05广州和深圳环比分别下降06和05一线城市二手住宅销售价格环比连续4个月下降后首次转涨涨幅为02二线和三线城市新建商品住宅销售价格环比均下降03二手住宅销售价格环比均下降05截至10月19日五大品种钢材库存减少6578万吨来源Mysteel截至10月19日国内五大品种钢材库存环比减少6578万吨至153769万吨其中螺纹钢库存环比减少4357万吨至64922万吨线材库存环比减少1022万吨至13666万吨热轧库存环比减少902万吨至39129万吨冷轧库存环比减少138万吨至14729万吨中厚板库存环比减少159万吨至21323万吨点评本周钢联五大品种库存均有所回落表需整体回升螺纹表需增加到接近300万吨的水平由于卷板库存同样有升转降加之螺纹表需略超预期带动钢价出现反弹不过当前铁水下降速度依然较慢虽然旺季仍有可能继续去库但淡季库存依然有较大风险而由于钢厂观望情绪较重虽然亏损幅度较大10月份铁水减产的幅度比较有限未来仍需警惕小级别负反馈的风险投资建议建议近期仍以反弹偏空的思路对待23能源化工电力德州电网周五发布电力供应趋紧的警报来源BloombergERCOT周三发布的公告称该州中北部和中南部地区将在10月20日至21日出现极端炎5期货研究报告综合晨报-日度报告2023-10-20热天气根据周二晚些时候发布的通知发电企业可能需要推迟2895MW的计划内停电ERCOT表示高于正常水平的气温会增加预测负荷而火力发电中断风能和太阳能发电量低下可能导致会导致预期外的供应短缺拜登拨款35亿美元支持美国电网抵御恶劣天气来源Bloomberg拜登政府将拨款近35亿美元用于提高美国电网在极端天气下的可靠性根据美国能源部的数据拨款将用于分布在44个州的共58个项目包括新输电线路储能和微电网项目等此外该部门正在为中西部七个州的五个输电项目的规划设计和建设提供资金以上协议是能源部105亿美元计划的一部分该计划的资金来自2021年的两党基础设施法两部委发布关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知来源北极星电力网通知提出加快放开各类电源参与电力现货市场按照2030年新能源全面参与市场交易的时间节点现货试点地区结合实际制定分步实施方案分布式新能源装机占比较高的地区推动分布式新能源上网电量参与市场探索参与市场的有效机制鼓励新型主体参与电力市场探索新能源储能等新方式探索建立容量补偿机制尽快明确建立容量补偿机制时间节点计划和方案探索实现可靠性电源容量价值的合理补偿点评加快现货电力市场建设的通知发布通知在多个领域提点市场神经包括容量电价政策现货市场试点配储等现货市场建设方面本次通知中各省份明确了现货市场建设进度目标2023年底前大部分省份都将进入结算试运行阶段且2024年上半年部分将有望实现正式运行这将是现货市场的重大突破也是市场运行的必经之路在建设过程中需持续关注山西山东广东等发展较为领先地区的发展情况投资建议美国地区电价走势分化ERCOT基荷M1继续下跌至305美元MWh本周跌幅已达10近期ERCOT气温回升但最高气温并未超过40度从用电负荷预测来看21至22日负荷的峰值预期差小于此前8月底的峰值水平同时21至22日将是今年德州最后一次出现高温天气此后德州气温将逐渐回到正常水平因此我们依然认为下方跌价空间较大德州电价或许在近两日有小幅反弹可能是较好的逢高做空机会24能源化工PVC10月19日现货震荡偏弱来源卓创资讯今日国内PVC市场价格区间整理PVC期货偏强震荡贸易商一口价报盘变化不大实单商谈为主基差报盘变化不大点价货源价格优势减弱下游采购积极性低观望意向明显今日现货市场整体成交气氛偏淡5型电石料华东主流现汇自提5750-5850元吨华南主流现汇自提5850-5920元吨河北现汇送到5680-5730元吨山东现汇送到5730-5800元吨齐鲁石化PVC价格下调来源卓创资讯齐鲁石化35万吨PVC开工满开价格下调50元吨S700报价5900元吨S1000报价5800元吨6期货研究报告综合晨报-日度报告2023-10-20本期PVC开工下降1013-1019来源卓创资讯本周国内PVC粉行业开工负荷率继续下降一方面是因为本周新增乐金渤海和新疆圣雄两家检修企业整体检修损失量较上周提升另一方面是因为内蒙亿利山东鲁泰以及青岛海湾等企业存在计划外降负荷现象据卓创资讯数据显示本周PVC整体开工负荷率7517环比下降488个百分点其中电石法PVC开工负荷率7335环比下降484个百分点乙烯法PVC开工负荷率8064环比下降503个百分点点评据卓创资讯数据显示本周PVC整体开工负荷率7517环比下降488个百分点其中电石法PVC开工负荷率7335环比下降484个百分点受今年最后一波检修和上游生产利润下滑的影响本周PVC开工负荷明显下降但当前PVC生产利润尚可预计检修结束后开工负荷有望上行投资建议由于前期电石价格下滑烧碱价格上涨使得PVC生产利润创出年内新高这使得PVC开工率上行供应明显增加进而对盘面带来一定的利空25农产品棕榈油位于新加坡的印度尼西亚棕榈油出口商努力应对欧盟法律来源MPOB春金集团审查供应链以遵守毁林报告要求总部位于新加坡的印度尼西亚棕榈油出口商春金集团面临欧盟新森林砍伐法规的巨大挑战这将特别影响该国的小个体农户公司高管告诉日经亚洲这项具有里程碑意义的法律要求棕榈油咖啡和可可等商品的进口商提供尽职调查声明证明其产品并非来自森林砍伐的土地或导致森林退化根据该规定在欧盟销售产品的贸易商和其他组织必须在2024年底之前遵守规定然而在2025年中期之前微型和小型企业可免受尽职调查规则的约束棕榈油价格触及六周点主要买家需求增加来源Bloomberg棕榈油价格收于近六周最平市场对中国于预期的经济增将提振包括棕榈油在内的宗商品需求感到乐观吉隆坡棕榈油期货收07每吨3810令吉令吉触及25年低点棕榈油料创出年来最涨幅来源Bloomberg由于预期来西亚货币跌1998年以来的最低平将使棕榈油对海外买家更具吸引吉隆坡棕榈油期货度上涨08每吨3842令吉有望创下六周最收盘平最接近品和燃料的棕榈油替代品油度上涨05点评近几日棕榈油市场缺乏明显驱动力主要受到高频数据宏观层面以及原油价格的影响震荡走强但是目前的基本面并不算非常的利多市场仍然是偏宽松的格局后续需关注10月1-20日的高频数据的发布投资建议在需求端的支撑下棕榈油盘面持续震荡上行但是目前向上驱动力还未完全兑现仍需等待市场下一步的驱动国内新增部分11-112月的买船国内库存预计继续积累内盘较外盘更加弱势近月合约与现货价格将持续承压7期货研究报告综合晨报-日度报告2023-10-208期货研究报告综合晨报-日度报告2023-10-20期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货交易咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行9期货研究报告综合晨报-日度报告2023-10-20免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东证衍生品研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改东证衍生品研究院地址上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人梁爽电话8621-63325888-1592传真8621-33315862网址wwworientfuturescomEmailresearchorientfuturescom10期货研究报告