策略摘要
　　本周供应环比回落但绝对量仍在高位，上游库存持续累积，压制烧碱现货及期货价格。正基差格局下限制期价下方空间，建议暂时观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货市场：截止10月19日SH主力收盘价2527元/吨（-2.21%）；基差254元/吨（-6）。
　　现货：截至10月19日山东32液碱报价：890元/吨（-20）；山东50液碱报价：1480元/吨（-50）；西北片碱报价3400元/吨（0）。
　　价差(折百价)：截至10月19日山东50液碱-山东32液碱：57元/吨（-100）；广东片碱-广东液碱：575元/吨（0）；32液碱江苏-山东31元/吨（0）
　　观点：最新开工率数据显示，受装置检修影响，山东开工率高位回落，西北开工率中性，但江苏地区开工率仍处于高位。本周供应环比回落但绝对量仍在高位，上游库存持续累积，压制烧碱现货及期货价格。正基差格局下限制期价下方空间，建议暂时观望。
　　策略
　　中性。本周供应环比回落但绝对量仍在高位，上游库存持续累积，压制烧碱现货及期货价格。正基差格局下限制期价下方空间，建议暂时观望。
　　风险
　　山东地区装置检修不及预期，采暖季影响氧化铝生产等

研究报告全文：期货研究报告烧碱日报2023-10-20山东地区上游开工率高位回落研究院化工组策略摘要研究员本周供应环比回落但绝对量仍在高位上游库存持续累积压制烧碱现货及期货价格梁宗泰正基差格局下限制期价下方空间建议暂时观望020-83901005liangzongtaihtfccom核心观点从业资格号F3056198投资咨询号Z0015616市场分析陈莉期货市场截止10月19日SH主力收盘价2527元吨-221基差254元吨-6020-83901135现货截至10月19日山东32液碱报价890元吨-20山东50液碱报价1480clhtfccom元吨-50西北片碱报价3400元吨0从业资格号F0233775投资咨询号Z0000421价差折百价截至10月19日山东50液碱-山东32液碱57元吨-100广东片投资咨询业务资格碱-广东液碱575元吨032液碱江苏-山东31元吨0证监许可20111289号观点最新开工率数据显示受装置检修影响山东开工率高位回落西北开工率中性但江苏地区开工率仍处于高位本周供应环比回落但绝对量仍在高位上游库存持续累积压制烧碱现货及期货价格正基差格局下限制期价下方空间建议暂时观望策略中性本周供应环比回落但绝对量仍在高位上游库存持续累积压制烧碱现货及期货价格正基差格局下限制期价下方空间建议暂时观望风险山东地区装置检修不及预期采暖季影响氧化铝生产等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明烧碱日报丨20231020目录策略摘要1核心观点1图表图1山东32液碱价格丨单位元吨3图2山东50液碱价格丨单位元吨3图3西北片碱价格丨单位元吨3图4山东32液碱-西北片碱-300丨单位元吨3图5烧碱产量丨单位万吨3图6烧碱开工率丨单位3图7山东烧碱开工率丨单位4图8江苏烧碱开工率丨单位4图9内蒙烧碱开工率丨单位4图10浙江烧碱开工率丨单位4图11烧碱出口窗口丨单位元吨4图12上游企业库存丨单位吨4图13氧化铝周度开工率丨单位5图14氧化铝周度库存丨单位万吨5图15氧化铝港口库存丨单位万吨5图16阔叶浆开工率丨单位5图17短纤周度开工率丨单位5图18印染行业周度开工率丨单位5请仔细阅读本报告最后一页的免责声明26烧碱日报丨20231020图1山东32液碱价格丨单位元吨图2山东50液碱价格丨单位元吨数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图3西北片碱价格丨单位元吨图4山东32液碱-西北片碱-300丨单位元吨数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图5烧碱产量丨单位万吨图6烧碱开工率丨单位数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明36烧碱日报丨20231020图7山东烧碱开工率丨单位图8江苏烧碱开工率丨单位数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图9内蒙烧碱开工率丨单位图10浙江烧碱开工率丨单位数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图11烧碱出口窗口丨单位元吨图12上游企业库存丨单位吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明46烧碱日报丨20231020图13氧化铝周度开工率丨单位图14氧化铝周度库存丨单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图15氧化铝港口库存丨单位万吨图16阔叶浆开工率丨单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图17短纤周度开工率丨单位图18印染行业周度开工率丨单位数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明56烧碱日报丨20231020免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom