铜
　　【市场回顾】
　　1、期货:昨日伦铜下跌至7891美元/吨返升，收于7961美元/吨，跌23.5美元/吨，跌幅0.29%。
　　2、现货：昨日现货成交仍然在平水附近，沪伦比值下降，沪期铜2311合约进口转为小幅亏损状态，或能缓解后期部分进口货源流入，但需关注LME库存后续流入国内情况给国内供应继续造成压力。
　　【重要资讯】
　　1、美国9月零售环比录得0.7%，显著超过预期，同比增速回升0.9pct至3.8%，餐饮消费以及杂货店等非耐用品表现较好，耐用品消费品表现较差，汽车零售有所回升。
　　【交易策略】
　　1、单边：美国零售销售数据超出预期，美联储加息预期增强。铜基本面正在走弱，四季度虽然是消费旺季，但是在国内高产量和进口铜持续流入的预期下，大幅去库的预期不强，现货升水在平水附近。总体来看我们认为铜价还处于下行趋势中，关注10日均线的阻力。
　　（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
　　

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属早报2023年10月18日星期三有色金属衍生品早报研究员王颖颖铜期货从业证号F3039600市场回顾投资咨询从业证号1期货昨日伦铜下跌至7891美元吨返升收于7961美元吨跌235美元吨跌Z0014913幅029021-657892192现货昨日现货成交仍然在平水附近沪伦比值下降沪期铜2311合约进口转为wangyingyingqh1chinas小幅亏损状态或能缓解后期部分进口货源流入但需关注LME库存后续流入国内情tockcomcn况给国内供应继续造成压力重要资讯研究员陈婧1美国9月零售环比录得07显著超过预期同比增速回升09pct至38餐饮期货从业证号F03107034消费以及杂货店等非耐用品表现较好耐用品消费品表现较差汽车零售有所回升投资咨询从业证号交易策略Z00184011单边美国零售销售数据超出预期美联储加息预期增强铜基本面正在走弱四chenjingqh1chinastock季度虽然是消费旺季但是在国内高产量和进口铜持续流入的预期下大幅去库的预comcn期不强现货升水在平水附近总体来看我们认为铜价还处于下行趋势中关注10日均线的阻力研究员张一驰以上观点仅供参考不作为入市依据期货从业证号F03116713投资咨询从业证号电解铝及氧化铝Z0019296市场回顾zhangyichiqh1chinastoc1期货市场昨夜LME铝收跌4美元至2177美元吨沪铝小幅反弹主力合约kcomcnAL2311涨45元至18880元吨小幅减仓反弹氧化铝小幅反弹较昨日收盘价涨9元收于3104元吨2现货市场周二现货市场成交火热价格下跌后下游及贸易商采购积极无锡对18银河有色有色研发报告SMM1030佛山020氧化铝目前仓单价3070有成交刚需成交在29853020元之间3能源成本方面煤炭产量陆续恢复下游需求受高价抑制价格继续维持弱势北方港口动力煤非电厂流向市场价5500CV1010元吨-55000CV900元吨-34500CV760元吨-6重要资讯1宏观方面美国9月份零售销售额环比增长07不及前值修正值08但远超市场预期的03实现连续第六个月增长2山东大厂昨日调降烧碱价格在32浓度烧碱935元吨的基础上下调至900元吨折算氧化铝成本下调约1520元吨交易策略电解铝1单边昨夜美国9月零售数据表现超预期的强势海外宏观情绪转暖叠加国内现货在价格回落后采购氛围较好铝价小幅反弹今日国内公布3季度GDP房地产基建等数据宏观干扰较大建议沪铝空单暂时减仓观望2套利暂时观望3期权暂时观望氧化铝1单边一带一路活动即将结束阶段性环保限制缓解氧化铝供应预计小幅修复价格上涨驱动缓解而烧碱成本近期持续回落煤炭价格阴跌不止氧化铝成本支撑回落基本面预期转弱建议维持区间操作的思路当前价格可逢高短线抛空2套利12-02合约正套头寸继续持有以上观点仅供参考不做为入市依据锌市场回顾1盘面情况昨夜锌价大幅反弹LME锌在中国交易时段大幅反弹收复跌势最终收跌215美元至2424美元吨沪锌主力合约2311张165元至21180元吨指数减仓4600手再度站上21万元上方收于5日线28银河有色有色研发报告2现货情况价格回落后下游采购氛围明显活跃成交较好升水企稳上海地区对11合约报190200较昨日基本持平重要资讯1宏观方面美国消费需求持续强劲美国9月零售销售环比增长07远超预期03汽车及零部件经销售额是另一个涨势较高的分项环比增长了1为四个月以来的最大增幅2Polymetals公司研究重启Endeavor银锌铅矿将耗资2370万澳元外媒10月16日消息对新南威尔士州Endeavor银锌铅矿的重新启动研究估计该项目将需要2370万澳元的资本投资并可能支持显著增长潜力10年的矿山寿命PolymetalsResources周一报告称重启研究估计该项目可能在2024年下半年生产第一批精矿生产21万吨可支付锌62万吨可支付铅和975万盎司可支付银该矿的矿石储量为560万吨交易策略1单边美国9月消费数据强劲提振金属反弹叠加昨日现货市场表现积极锌价超跌反弹一带一路活动对环保影响预计即将结束下游企业存在复工补货的需求短期锌价采购氛围或将改善今日公布国内地产基建三季度经济等经济数据宏观干扰较大建议空单暂时减仓观望2套利暂时观望3期权暂时观望以上观点仅供参考不做为入市依据铅市场回顾1盘面情况隔夜LME铅报收20915美元吨涨幅067沪铅PB2311合约夜盘报收16345元吨较前一交易日上涨130元吨2现货情况上海市场1电解铅均价16175元吨较上一交易日跌25元吨LME铅库存累库9400吨录得105625吨LME0-3M升水至22美元吨较前一交易日跌175美元吨重要资讯月中原料供应些许好转炼厂生产基本恢复至正常水平目前全国各地区废电瓶供应情况均不乐观炼厂生产情况不稳定性加剧2023年9月全国原生铅产量为3159万38银河有色有色研发报告吨同比上升7042023年1-9月累计产量同比上升1645预计10月电解铅产量以检修恢复为主将录得正增长交易策略随着沪铅2310合约交割结束铅锭累库预期兑现同时10月份铅精矿处于冬储时段再生铅提产预期加大对废电瓶的需求两大原料成本支撑尚存短期预计铅价进入震荡后续仍需关注持仓动向及下游蓄电池开工情况以上观点仅供参考不做为入市依据镍市场回顾1盘面情况隔夜镍价震荡LME镍价上涨50美元至18625美元吨沪镍NI2311合约收盘价上涨920元至150680元吨指数持仓增加1762手LME库存持平于42870吨2现货情况镍价单边下跌3100-3350元吨金川镍升水上调100元至4750元吨俄镍升水持平于-150元吨电积镍升水下调150元至-550元吨硫酸镍均价持平于32550元吨重要资讯1SMM讯国际镍业研究组织INSG周二公布的数据显示预计2023年全球镍需求将从2022年的289万吨增至322万吨全球镍产量预计将从304万吨升至339万吨并补充称2022年的隐性市场过剩为144万吨2023年为171万吨2SMM根据测算2023-2026年全球镍市场将呈现供应过剩格局作为原生镍的主要生产地印尼的NPI及中间品在2022-2023年持续快速投产放量预计到2026年全球原生镍过剩将达到509万金属吨左右新能源行业受国家政策扶持以及三元电池续航久等优势在未来三元电池对镍的耗量也将不断的抬升交易策略1单边宏观环境动荡节奏不明朗近期一带一路峰会在京召开市场对政策仍抱有一定期待产业方面供需过剩预期仍然存在短期纯镍成本仍有支撑需要时间提升国内MHP供应镍价近期在15万附近消化整理关注宏观情绪变化中长期保持震荡下行趋势48银河有色有色研发报告2套利目前盘面结构基本走平但远期供应过剩的预期仍在空头可能会在远月布局适合做正套以上观点仅供参考不做为入市依据不锈钢市场回顾1盘面情况不锈钢盘面小幅上涨SS2311合约上涨85元收于14870元吨指数持仓减少5520手上期所不锈钢仓单减少899吨至80118吨2现货市场不锈钢规格齐全贸易商卖力出货冷轧报14650-14900元吨热轧14400-14600元吨冷轧持平热轧上调50-100元吨重要资讯1上市矿业公司GlobalFerronickelHoldingsIncFNI公布第三季度净收入增长408今年1月至9月FNI的净利润增长147至213亿比索而去年同期为186亿比索根据FNI的数据截至9月该公司出售了315万湿公吨WMT的镍比去年同期的4228万WMT下降了2551月至9月期间镍矿的总体平均实现价格下降了61至每WMT2889美元而去年为每WMT3078美元29月26日公布印度金属和铁合金有限公司IMFA正在扩大现有铬矿石开采能力并打算在奥里萨邦卡林加纳加尔新建铬铁冶炼产能以满足印度国内不断增长的不锈钢需求IMFA公司95的产品用于出口这些产品来源于奥里萨邦的两个生产基地IMFA公司预计在未来三到五年内将满足至少35-40的印度国内需求交易策略1单边宏观方面表现动荡市场对后市预期分歧较大对政策仍有一定期待需求端大概率温和增长刺激政策起效需要时间终端反馈改善不明显供应端钢厂亏损减产冷轧去库挺价不过原料库存偏高促使不锈钢成本不断下移短期宏观和需求不明朗不锈钢走势震荡建议边等待政策落地边观察库存去化的速度以上观点仅供参考不做为入市依据58银河有色有色研发报告锡市场回顾1盘面情况隔夜LME锡报收25370美元吨涨幅018沪锡sn2311合约夜盘报收218300元吨较前一交易日上涨550元吨2现货情况上海现货锡锭报价217000-219000元吨均价218000元吨较上一交易日跌500元吨海外LME最新库存水平为7410吨较上一交易日增加20吨LME0-3M贴水至330美元吨较前一交易日上涨4美元吨依然反映海外锡锭需求疲软重要资讯兴业银锡表示银漫矿业选矿厂于2023年6月9日起进行停产技改选矿工艺在原有的基础上改造锡石浮选于7月10日完成并投入使用三季度以来银漫矿业采区矿石入选品位较高且技改后提升了锡的选矿回收率第三季度锡的实际产量高于原本预计的产量此前银漫矿业预计三季度四季度总产量达到4859吨交易策略缅甸佤邦禁矿执行情况将是影响后市锡价走势的重点若禁矿继续执行四季度锡矿供应收缩预期兑现且逐步向冶炼端传导短期供应相对宽松海外需求羸弱超预期但是锡价下跌后表现出一定的韧性上周国内社会库存再度去库给予市场较大的挺价信心四季度需求回暖程度仍有不确定性后续仍需关注基本面变化以及佤邦复产相关政策以上观点仅供参考不做为入市依据碳酸锂银河期货碳酸锂早报-20231018市场回顾1盘面情况碳酸锂宽幅震荡分歧仍然较大LC2401合约涨250元至169150元吨指数持仓增加5130手2现货情况SMM报价电碳均价持平于173万元吨工碳均价上涨500元至1635万元吨近期工碳市面流通货源偏紧价格上涨电碳-工碳价差今日收窄500元至9500元吨基差保持在4000元吨左右68银河有色有色研发报告重要资讯110月17日大中矿业公告全资子公司湖南大中赫拟实施一期年产2万吨碳酸锂项目预计建设投资为1304亿元经估算达产后净利润为32亿元年碳酸锂作为湖南大中赫的核心业务是公司战略发展方向和重点投资领域本次公司在临武县投资建设一期年产2万吨碳酸锂项目是公司在临武区域发展锂矿新能源产业的重大进展2近日吉利宜源磷酸铁锂材料及电池回收综合利用项目全面开工项目一期建成投产后预计可实现废旧磷酸铁锂电池综合利用4万吨年据了解江西宜源是吉利科技集团全资子公司于2022年12月成立主要从事磷酸铁锂材料研发生产和电池回收综合利用3据报道加拿大政府周一表示加拿大和安大略省将向比利时优美科Umicore的一家子公司提供高达10亿加元以帮助其建设一家生产电动汽车电池组件的工厂联邦创新部长Francois-PhilippeChampagne在一份声明中表示该工厂位于安大略省的LoyalistTownship镇将生产正极活性材料和前驱体正极活性材料该工厂是北美首个此类工厂最初将雇佣600名员工电池材料年产能为35GWH交易策略1单边需求端买涨不买跌锁低价订单的操作增加供应端国内冶炼厂减产出现缺口现货流通偏紧特别是工碳货源紧缺目前现货市场仍偏悲观下游库存保持低位但上游不愿出货价格较为僵持市场对2401合约分歧较大远月合约看空情绪则比较一致短期关注现货市场能否持续挺价中长期碳酸锂处于震荡下行的大趋势建议反弹结束沽空2套利正套资金节前入场2401-2402价差自低位2000以下扩大至前日13000元吨高位上市以来最高15200元吨现货若能保持高位正套可能仍有空间但盈亏比不佳建议观望现货若贴水期货建议有货企业反套入场以上观点仅供参考不做为入市依据78银河有色有色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以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