【市场回顾】
　　1、期货:今日沪铜主力震荡走势，收于66470元/吨，跌230元/吨，沪铜指数增仓37手至38.2万手，成交量下降4.3万手至11.9万手。
　　2、日内升水意外走跌至60-90元/吨，个别持货商进口货源到货，出货压力加大，但市场跟调意愿不强，且在升水60元/吨成交后难有更低价成交，预计此波进口货源消化后，现货成交仍将保持坚挺。
　　【重要资讯】
　　1、BHP2023年三季度铜产量为45.7万吨，同比增加11.0%，环比减少4.0%。2024财年BHP铜指导产量保持172-191万吨不变。
　　2、Vale2023年三季度铜总产量为8.16万吨，同比增加9.8%，环比增加3.6%，主要由于Salobo III项目的持续增产，其中Salobo综合体在9月份达到了自2019年7月以来的最高月度产量水平。由于Coleman采矿方法的改变以及Salobo矿和Salobo I及II工厂的检修计划，Vale预计2023年铜指导产量从33.5-37.0万吨下调至31.5-32.5万吨。
　　【交易策略】
　　单边:今日国内需求状况不错，但是进口货源增多，国内冶炼厂也维持高产量，上海地区现货升水下降至60-90元/吨。今日LME铜库存增加175吨，注销仓单增加至3万吨，预计月底开始铜将会流向国内，补充国内现货。总体来看，铜基本面情况正在走弱，前期支撑铜的最主要因素在瓦解，我们认为铜价仍然处于下行趋势中。。
　　（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。
　　

研究报告全文：大宗商品研究所有色研发报告有色金属衍生品日报2023年10月19日星期四研究员王颖颖有色金属衍生品日报期货从业证号F3039600第一部分市场研判投资咨询从业证号Z0014913铜021-65789219市场回顾wangyingyingqh1chinas1期货今日沪铜主力震荡走势收于66470元吨跌230元吨沪铜指数增仓tockcomcn37手至382万手成交量下降43万手至119万手2日内升水意外走跌至60-90元吨个别持货商进口货源到货出货压力加大研究员陈婧但市场跟调意愿不强且在升水60元吨成交后难有更低价成交预计此波进口货源期货从业证号F03107034消化后现货成交仍将保持坚挺投资咨询从业证号重要资讯Z00184011BHP2023年三季度铜产量为457万吨同比增加110环比减少402024010-68569781财年BHP铜指导产量保持172-191万吨不变chenjingqh1chinastock2Vale2023年三季度铜总产量为816万吨同比增加98环比增加36主comcn要由于SaloboIII项目的持续增产其中Salobo综合体在9月份达到了自2019年7月以来的最高月度产量水平由于Coleman采矿方法的改变以及Salobo矿和SaloboI及II研究员张一弛工厂的检修计划Vale预计2023年铜指导产量从335-370万吨下调至315-325万期货从业证号F03116713吨投资咨询从业证号交易策略Z0019296单边今日国内需求状况不错但是进口货源增多国内冶炼厂也维持高产量上海地zhangyichiqhchinastock区现货升水下降至60-90元吨今日LME铜库存增加175吨注销仓单增加至3万comcn吨预计月底开始铜将会流向国内补充国内现货总体来看铜基本面情况正在走弱前期支撑铜的最主要因素在瓦解我们认为铜价仍然处于下行趋势中以上观点仅供参考不作为入市依据119大宗商品研究所有色研发报告铝及氧化铝市场回顾1期货市场今日沪铝震荡反弹沪铝2311合约涨90元至18975元吨沪铝指数减仓0285万手氧化铝窄幅震荡整理AO2312合约涨29元至3125元吨主力合约增仓3830手2现货市场今日电解铝现货成交走弱价格反弹后下游氛围转弱无锡对SMM均价-100佛山地区均价氧化铝现货刚需采购在3000元吨左右今日河南地区成交1万吨氧化铝现货现汇出厂价格为3000元吨流向新疆地区下游电解铝厂山西地区成交1万吨氧化铝现货现汇出厂价格为3010元吨为下游电解铝企业采购3能源成本方面煤炭产量陆续恢复下游需求受高价抑制今日价格暂时企稳北方港口动力煤非电厂流向市场价5500CV1010元吨05000CV900元吨04500CV760元吨0重要资讯1今日电解铝社会库存小幅去化铝锭库存减少14万吨至59万吨铝棒库存减少02万吨至123万吨交易策略电解铝1单边前几日现货市场好转后今日库存体现去化但价格反弹后今日现货市场略有走弱升水回落平枯水期转换枯水期担忧声音渐起对铝价起到一定的提振作用然近期宏观市场表现不佳今日股市大跌抑制资本市场情绪沪铝或将再度转弱短期内建议观望为主2套利暂时观望3期权暂时观望氧化铝1单边当前盘面价格受现货市场偏紧的影响维持强势前期山西广西山东地区受检修或环保的影响焙烧产量下滑而需求维持稳定而近期基差扩大期现业务的套利需求加剧了现货市场的紧张对市场价格起到了较强的支撑但是目前成本趋于回落远期过剩的预期仍存预计氧化铝短期或将维持区间震荡但中长期逐渐偏弱可趁当前现货支撑价格的时候逢高逐渐布局远月空单219大宗商品研究所有色研发报告2套利暂时观望以上观点仅供参考不做为入市依据锌市场回顾1盘面情况今日沪锌继续减仓回落在短暂的反弹后再度回落沪锌2311合约跌100元至21015元吨指数持仓减少1021手2现货情况今日现货市场表现疲软天津佛山地区采购氛围较弱上海地区较为坚挺佛山天津地区升水较昨日下滑3050元吨上海地区对11合约报190200较昨日基本持平重要资讯1据产业在线最新发布的家用空调产销月报显示2023年9月家用空调生产9693万台同比下降59销售9989万台同比下降532MtIsa地下铜矿和选矿厂以及LadyLoretta锌矿将于2025年下半年关闭外媒10月18日消息经过60多年的铜矿开采位于昆士兰州的MtIsa地下铜矿和选矿厂以及LadyLoretta锌矿将于2025年下半年关闭州政府将提供5000万澳元的支持计划以帮助受此公告影响的矿工嘉能可Glencore周三表示MtIsa矿业的其他金属资产包括MtIsa的铜冶炼厂GeorgeFisher矿锌铅选矿厂和铅冶炼厂以及Townsville的铜精炼厂都将继续运营3WBMS8月全球锌市供应短缺093万吨世界金属统计局WBMS公布的最新报告显示2023年8月全球锌板产量为11142万吨消费量为11235万吨供应短缺093万吨8月全球锌矿产量为10114万吨4mysteel周四库存数据显示锌锭库存较周一增加027万吨至766万吨交易策略1单边近期宏观氛围持续走弱国内经济继续转型高质量发展传统的房地产数据和基建数据增速不及预期继续回落家电类消费继续走弱海外美国通胀压力较大美元指数或将维持强势美债收益率创新高产业方面精锌10月维持高产但是需求表现不佳升水不断回落本周锌锭库存继续累库锌价继续回落沪锌空单继续持有2套利暂时观望319大宗商品研究所有色研发报告3期权暂时观望以上观点仅供参考不做为入市依据铅市场回顾1盘面情况沪铅PB2311合约今日报收16475元吨盘面震荡为主较前一交易日上涨110元吨2现货情况上海市场1电解铅均价16325元吨较上一交易日涨25元吨重要资讯当前正值铅精矿冬储时期后续高海拔地区铅精矿开采困难程度上升铅精矿市场供应紧张情况将愈加严峻因此近期进口铅精矿TC逐步下调SMM10月国产铅精矿加工费报至800-1100元金属吨进口铅精矿Pb60TC更是报至30-50美元干吨后续电解铅冶炼企业不排除因原料紧张问题再次出现产量增幅不及预期的情况SMM预计10月原生铅产量小幅上升至324万吨9月全国原生铅产量为3159万吨同比上升7041-9月累计产量同比上升1645交易策略10月份铅精矿处于冬储时段其加工费下降对铅价形成强有力的支撑但废电瓶国庆节后市场流通货源增加即使在铅价上涨背景下废电瓶价格出现阴跌国内电动自行车铅酸蓄电池市场消费需求略有下滑部分电池厂开工率下降短期预计铅价进入震荡后续仍需关注持仓动向及下游蓄电池开工情况以上观点仅供参考不做为入市依据镍市场回顾1盘面情况镍价震荡整理沪镍NI2311合约收盘价下跌1660元至148920元吨指数持仓增加1409手上期所仓单减少24吨至5776吨LME库存减少60吨至43260吨2现货情况镍价单边下跌1150-1550元吨金川镍升水下调100元至4300元吨俄镍升水持平于-150元吨电积镍升水上调200元至-450元吨硫酸镍均价下调50元至32500元吨重要资讯419大宗商品研究所有色研发报告1钢联消息PTUnitedTractorsTbkUNTR通过其子公司PTDanusaTambangNusantara收购了PTAnugerahSuryaPacificResources作为Stargate镍矿的控股公司此次收购的交易金额为10491亿美元SPR持有面积约1647公顷土地的采矿许可证据了解ASPR本身将在2021年通过SMA建设一家生产镍生铁的镍冶炼厂和北科纳威ASPIREStargate工业园的工业区SMA冶炼厂的原材料将由SPR提供即将投产的冶炼厂将配备2条RKEF冶炼线Stargate冶炼厂的建设和预运营活动预计将于2023年完成运营活动可于2024年1月1日开始同时北科纳韦工业区位于马塔拉佩湾Stargate此前已委托MottMac设计该工业区交易策略1单边供需过剩预期仍然存在海外纯镍产量略降但国内电积镍产量还在小幅攀升而消费有走弱的预期库存拐点已于二季度末出现中长期保持震荡下行趋势短期纯镍成本仍有支撑需要时间提升国内MHP供应近期上下驱动均不足镍价在15万附近消化整理关注宏观情绪变化2套利目前盘面结构基本走平但远期供应过剩的预期仍在空头可能会在远月布局适合做正套以上观点仅供参考不做为入市依据不锈钢市场回顾1盘面情况不锈钢盘面窄幅震荡SS2312合约上涨25元收于14740元吨指数持仓增加212手上期所仓单减少303吨至79695吨2现货市场不锈钢规格齐全贸易商卖力出货冷轧报14600-14800元吨热轧14350-14500元吨冷热轧均下调50-100元吨重要资讯1印度商务部数据显示2023年8月印度不锈钢进口量约1966万吨创历史新高环比增加652同比增加687出口量约922万吨环比增加73同比增加428净进口量约1044万吨环比增加2159同比增加10092023年1-8月其进口累计量约11109万吨同比增加3648万吨增幅489出口累计量约6784万吨同比减少045万吨减幅07累计净进口量约4326万519大宗商品研究所有色研发报告吨同比增加3693万吨同比增加58332钢联数据2023年10月19日全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存10751万吨周环比下降467其中冷轧不锈钢库存总量6108万吨周环比下降279热轧不锈钢库存总量4643万吨周环比下降704本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存继续降库各个系别资源都有不同程度的消化本周市场到货较少由于成交氛围一般现货行情走弱出货多集中在低价资源全国不锈钢社会库存有所消化交易策略1单边宏观方面表现动荡市场对后市预期分歧较大对政策仍有一定期待需求端大概率温和增长刺激政策起效需要时间终端反馈改善不明显供应端钢厂亏损减产冷轧连续去库暂时支撑盘面没有继续走弱但原料库存偏高港口镍矿库存持续攀升且NPI压力也不小近期镍矿镍铁价格均在下跌短期钢厂减产社库去化盘面表现犹豫但临近月末贸易商又要出货现货市场表现将整体偏弱期货可能向14500元吨寻找支撑锡市场回顾1盘面情况沪锡sn2311合约今日报收217540元吨盘面震荡运行较前一交易日下跌240元吨2现货情况今日锡价总体维持高位波动下游企业接货情绪也依然低迷贸易市场多数企业反馈今日出货情况依然为无成交或者零散成交状态总体成交依然平淡重要资讯1在上海国际消费电子技术展上中国电子商会会长王宁表示现在消费电子产品是整个消费电子产业当中一个最重要的产品未来中国还是全球消费电子的创新市场并对明年消费电子的市场情况非常看好终端消费电子未来发展预期向好长期将提振锡价210月云南和江西地区冶炼企业开工率由于原料供应问题及生产计划安排逐渐回落至58上下且预计10月期间难以恢复至9月的高位水平交易策略当前LME库存仍在高位海外需求羸弱超预期但是锡价下跌后表现出一定的韧性619大宗商品研究所有色研发报告下游订单有转好迹象但是尚未到趋势性反转的阶段基本面表现一般四季度需求整体回暖程度仍有不确定性后续仍需关注基本面变化以及佤邦复产相关政策以上观点仅供参考不作为入市依据碳酸锂市场回顾1盘面情况碳酸锂大幅下跌远月合约盘中一度跌停尾盘小幅收回LC2401合约下跌6450元至159450元吨指数持仓增加6720手主要增在2407合约2现货情况SMM报价电碳均价持平于1735万元吨工碳均价持平于1645万元吨近期工碳市面流通货源偏紧价格偏强但电碳较为疲软基差扩大至14050元吨左右重要资讯110月18日川发龙蟒公告由于当前德阿产业园工业用地紧张可能难以满足德阿项目建设的全部用地需求公司拟在绵竹市新市化工园区投资设立全资子公司绵竹川发龙蟒并以绵竹川发龙蟒为主体投资建设年产10万吨磷酸铁锂及配套生产装置另外公告中介绍德阿项目规划建设年产20万吨磷酸铁锂20万吨磷酸铁及配套产品项目于2022年3月正式开工首期2万吨磷酸铁锂装置已建设完成并完成调试2数据显示今年前三季度太阳能电池充电桩新能源汽车产量分别增长632342267汽车制造业工业增加值同比增长114新能源汽车锂电池光伏电池新三样出口增长417增长速度较高国家统计局在国新办新闻发布会上发布了这些数据交易策略1单边本周期货盘面偏弱现货市场下游采购积极性也随之走弱观望情绪渐浓供应端国内冶炼利润因矿价下跌逐渐出现拐头向上的迹象冶炼厂能否保持减产定力有待观察目前现货市场仍偏悲观下游库存保持低位但上游不愿出货价格较为僵持需求不断走弱下锂价单靠部分冶炼厂挺价较难坚持中长期碳酸锂处于震荡下行的大趋势建议绕过2401分批建仓远月空单2套利今日2401和2407合约增仓较多但2401尾盘大幅减仓相当于部分空头转移至2407合约2409合约也有增仓2401-2402价差目前12000元吨左右上市719大宗商品研究所有色研发报告以来最高15200元吨现货若能持续挺价正套可能仍有空间但盈亏比不佳建议观望现货若贴水期货建议有货企业反套入场以上观点仅供参考不作为入市依据第二部分有色产业价格及相关数据铜10月18日10月17日10月16日10月13日10月12日较上周末较上月末上海现货升贴水元吨1001050050100-15天津现货升贴水元吨-10-40-50-80-607060广东现货升贴水元吨22520020515515070-80沪铜当月-3个月元吨-70120100-40150-130-380精废价差元吨201201216173203-323上海仓单美元吨800080007700760074505501400LME铜升贴水0-3美元吨-7100-6775-6100-7319-7525425425沪伦比值831832832831832000-002进口现货盈亏元吨1965014891249483174339361-12093-9514进口期货盈亏元吨9239592-20843-14950-187401587218122LME铜库存吨180675180675181000180900181150-225001285000COMEX铜库存短吨2380823808242092420924214-40100-1531001583918456187551280043483039001343100上期所仓单吨819大宗商品研究所有色研发报告铝10月19日10月18日10月17日10月16日10月13日较上周末较上月末长江现货价格1916019070188901909019020140-750对当月升贴水华东10010090201090-50价格价差月差当月-3个月1015分2402352001902400-170电解铝利润山东自备电估算37133633345736683585128-996LMECash-3M-1300-1300-1975-2725-275514551621内外比值沪伦比值855853855856852003-006进口现货盈亏元吨1171451701211161-520动煤秦岛5500大卡10131013101310131017-430国产氧化铝指数299229872985297929741839澳洲氧化铝FOB337339341341341-4-2原料价格预焙阳极山东价格4225422542254225422500佛山型材白料废铝1630016200161001610016100200-100精废价差28602870279029902920-60-650下游价格佛山铝棒加工费元吨300360370380410-110-40SMM铝锭社会库存万吨626063606360636062600001300SMM铝棒社会库存万吨10721102110211021128-056376库存数据LME铝库存吨49277549277548460048660048862541502500上期所仓单47427478524834748648353191210814380锌10月19日10月18日10月17日10月16日10月13日较上周末较上月末上海现货价格0213002143021110214602127030-670广州现货价格0211202129020980212802108040-680天津现货价格02125021400211102146021270-20-950上海基差对当月1951951951851801510期货月差当月-三个月33038029520525575-180上海premium美元吨115808080803535LME升贴水C-3M-1675-1675-2075-2250-2324649-575沪伦比值876876873871870006-005进口现货盈亏元吨14725228601397711591109513774-21865国产矿TC元金属吨490049004900490049000-50进口TC美元干吨1051051051051050-5国产锌精矿冶炼利润元吨85309853097930985609818593450-13099进口锌精矿冶炼利润元吨10268310268310990010310693078960527067国内三地库存870870870870862008193LME锌库存吨8185081850834508677587025-5175-25225上期所仓单100591291913695138459935124-66919大宗商品研究所有色研发报告镍10月19日10月18日10月17日10月16日10月13日较上周末较上月末镍现货价元吨151700153200152350155400153550-1850-4450俄镍升贴水-150-150-150-150-1500-150金川镍升贴水43004400475046505250-950-1800沪镍次月-当月73012015030-320105040LME镍升贴水0-3M-24800-24800-5100-27250-261751375500沪伦比值820820821824823-004-003进口现货盈亏元吨-150692-101485-85469-54528-40451-1102-621进口期货盈亏元吨-443048-406001-426783-441300-4562151321046LME镍库存吨4332043320428704287042870133800上期所仓单577658006051601556591822168铅10月19日10月18日10月17日10月16日10月13日较上周末较上月末1铅锭现货均价SMM163251630016175162001625075-100精废价格再生铅现货均价PB9851600016000159501595016050-50-150原生铅再生铅价差原-再32530022525020012550上海升贴水SMM45100854050-5-30LME升贴水美元吨16251625220039502275-650-825价差比值沪伦比值779771776790785-006018进口现货盈亏元吨-235562-254403-258602-216499-220112-1545047138进口期货盈亏元吨-200354-213719-210796-193188-202802244842596出口现货盈亏元吨-147977废电瓶铅价格安徽元吨98759900990099009925-50005000原料价格平均加工费到厂价7877877877877870-96社会库存771977719777197771977719705764库存数据LME期货库存1081001081001056259622591200169003152510月19日10月18日10月17日10月16日10月13日较上周末较上月末沪锡现货升贴水元吨500500550550600-100005000沪锡当月-3个月元吨-45015053020020-47000-134000上海仓单美元吨7575757575000000LME锡升贴水0-3美元吨-21000-31000-33000-33400-33900129008000沪伦比值870887887892891-021019进口现货盈亏元吨3618451247112670310151679244882LME锡库存吨7395746574107390上期所仓单吨6425605560516020604226200-783001019大宗商品研究所有色研发报告第三部分有色行业重要数据图表汇总图1现货升贴水单位元吨图2LME0-3单位美元吨铜现货升贴水40001500上海华北广东20001000000500-20000-4000500-60002022-01-082022-02-082022-03-082022-04-082022-05-082022-06-082022-07-082022-08-082022-09-082022-10-082022-11-082022-12-082023-01-082023-02-082023-03-082023-04-082023-05-082023-06-082023-07-082023-08-082023-09-0810002023-10-08-8000-71001500-10000数据来源银河期货wind资讯图3洋山铜溢价单位元吨图4当月-3个月价差单位元吨洋山铜溢价铜月差当月-三月180250016014020001201001500806010004020050002022-04-212022-05-212022-06-212022-07-212022-08-212022-09-212022-10-212022-11-212022-12-212023-01-212023-02-212023-03-212023-04-212023-05-212023-06-212023-07-212023-08-212023-09-21-500提单仓单2022-01-212022-02-212022-03-212022-04-212022-05-212022-06-212022-07-212022-08-212022-09-212022-10-212022-11-212022-12-212023-01-212023-02-212023-03-212023-04-212023-05-212023-06-212023-07-212023-08-212023-09-21数据来源银河期货wind资讯图5铜进口利润单位元吨图6精废价差单位元吨铜进口利润30004000期货盈亏现货盈亏25002000200017892508501500-20001000-4000500-600002012022-04-132023-04-13-8000500-100001000201912202012202112202212202312数据来源银河期货wind资讯1119大宗商品研究所有色研发报告图7上期所铜库存单位吨图8SHFE注册仓单单位吨上期所铜库存SHFE铜注册仓单4000003000003500002500003000002000002500002000001500001500001000001000005000050000002020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年数据来源银河期货wind资讯图9国内铜社会库存单位万吨图10铜保税区库存单位万吨国内社会库存保税区铜库存6000500045005000400040003500300030002500200020001500100010005000000002020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年数据来源银河期货wind资讯图11氧化铝价格单位元吨美元吨图12电解铝成本利润分项单位元吨SMM氧化铝指数-平均价电力成本氧化铝成本阳极成本5000600利润铝现货价4000200003000040030001500025000200020000200100001000150005000001000005000-50000数据来源银河期货wind资讯1219大宗商品研究所有色研发报告图13铝进口利润及沪伦比单位元吨图14沪铝月差单位元铝进口利润1000现货盈亏沪伦比200000900800100000850000800600750-100000700400-200000650200-300000600-4000005500-500000500202012202112202212202312数据来源银河期货wind资讯图15主流消费地基差情况单位元吨图16海外三地现货升贴水美日欧单位美元吨电解铝现货美元升水欧洲600无锡铝升贴水佛山铝升贴水电解铝现货美元升水美国中西部巩义铝升贴水1000电解铝现货美元升水日本港口现货4002000500-200-4000数据来源银河期货wind资讯图17LME铝库存季节图单位吨图18LME铝分地区库存单位吨25000002500000200000020000001500000150000010000001000000500000500000001121314151617181911111211011121314151617181911011111212019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年数据来源银河期货wind资讯1319大宗商品研究所有色研发报告图19国内铝锭库存单位万吨图20国内铝棒库存单位万吨20232022202120202023202220212020200302515020100151050500112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源银河期货wind资讯图21铝锭出库季节图单位吨图22铝棒出库季节图单位吨2023202220212020202320222021202010258206151045200112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源银河期货wind资讯图23铝棒加工费佛山单位元吨图24铝棒加工费无锡单位元吨12002023202220212020120020232022202120201000100080080060060040020040002001121314151617181911011111212000112131415161718191101111121数据来源银河期货wind资讯1419大宗商品研究所有色研发报告图25锌主流消费地对当月基差单位元吨图26沪锌月差情况单位元上海基差广东基差天津基差6005001400400120030010002008001006000-100400-200200-3000数据来源银河期货wind资讯图27交割月基差情况单位元图28锌LMEC-3M季节图单位美元300250002002000010015000010000-100-2005000-300000日日日日日日日日日日日日日日日2021-07-072022-07-072023-07-079135720182224262830111316-5000Zn2308Zn2309LASTDAYLAST数据来源银河期货wind资讯图29锌精矿进口利润单位元吨图30锌进口利润及内外比值单位元吨锌精矿进口盈亏进口利润锌30000锌矿进口盈亏SMM0锌锭-平均价4000280003000现货盈亏沪伦比值200090026000200010008500240001000800-1000750220000-2000700-300065020000-1000-400060018000-2000-5000-600055016000-3000-700050014000-40002019-11-142020-11-142021-11-142022-11-14数据来源银河期货wind资讯1519大宗商品研究所有色研发报告图31全球分地区锌库存单位吨图32锌注销仓单及占比单位吨全球分地区锌库存注销仓单占比LME锌库存合计北美洲LME锌库存合计欧洲LME锌库存合计亚洲LME锌库存合计全球LME锌注销仓单合计全球注销仓单比35000010000200000003000008000250000150000002000006000150000400010000000100000200050000500000000000002019-07-172020-07-172021-07-172022-07-172023-07-172020-12-142021-02-142021-04-142021-06-142021-08-142021-10-142022-12-142023-02-142023-04-142023-06-142023-08-142023-10-142022-02-142022-04-142022-06-142022-08-142022-10-142021-12-14数据来源银河期货wind资讯图33LME库存季节图单位吨图34沪锌三地社库季节图单位吨2020年2021年2020年2021年3500002022年2023年2022年2023年35300000302500002520000020150000151000001050000500112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源银河期货wind资讯图35加工费走势单位元吨美元干吨图36内外矿冶炼利润单位元吨5000锌内外盘加工费国产矿石与进口矿石冶炼利润4000国产锌精矿冶炼利润进口锌精矿冶炼利润SMM国产锌精矿周度加工费SMM进口锌精矿周度加工费300070003506000300200050002501000400020003000150-10002000100100050-200000-3000数据来源银河期货wind资讯1619大宗商品研究所有色研发报告图37LME镍及现货升贴水变化单位美元吨图38镍现货均价及升贴水单位元吨600001000500000300008005000025000600400000400004002000020030000030000015000-2001000020000-40020000010000-6005000-8001000000-100000-50002020-01-012021-01-012022-01-012023-01-01金川镍平均价进口镍平均价LME镍价0-3M升贴水金川镍升贴水进口镍升贴水数据来源银河期货wind资讯图39LME镍库存变化单位吨图40SHFE镍库存变化单位吨5000007030000450000602500040000020000350000501500030000040250000100003020000050001500002001000001050000002020-01-012021-01-012022-01-012023-01-012021-05-312021-07-312021-09-302021-11-302022-01-312022-03-312022-05-312022-07-312022-09-302022-11-302023-01-312023-03-312023-05-312023-07-312023-09-30LME镍库存合计全球注销仓单占比上海保税区库存上期所库存smm六地库存数据来源银河期货wind资讯图41菲律宾红土镍矿单位美元吨图42高镍铁较不锈钢溢价单位吨120400200100080-2002020-01-012021-01-012022-01-012023-01-0160-400-60040-80020-10000-12002020-01-012021-01-012022-01-012023-01-01-1400菲律宾红土镍矿15CIF菲律宾红土镍矿15FOB高镍铁较电解镍溢价高镍铁较废不锈钢溢价数据来源银河期货wind资讯1719大宗商品研究所有色研发报告图43硫酸镍折镍价单位美元吨3000006000025000040000200000200000150000-20000100000-4000050000-600000-80000电池级硫酸镍折镍价硫酸镍对镍豆溢价数据来源银河期货wind资讯图44镍期货仓单单位吨图45不锈钢期货仓单单位吨180001200001600010000014000120008000010000600008000600040000400020000200000202362202312202322202332202342202352202372202382202392202312202322202332202342202352202362202372202382202392202310220231122023122202310220231122023122202120222023202120222023数据来源银河期货wind资讯1819大宗商品研究所有色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层Floor3133IFCTower8JianguomenwaiStreetBeijngPRChina上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloorNo501DongDaMingRoadSinarMasPlazaHongkouDistrictShanghaiChina全国统一客服热线400-886-7799公司网址wwwyhqhcomcn1919