事项：
　　伟创电气官方公众号发布合作事宜：公司深度聚焦新能源领域市场需求，与工程机械领军企业徐工集团强强合作，联合开发SAC800DA-3M6KV系列电挖逆变电源系统，并成功应用于徐工XE1350E型首台大型矿用电动挖掘机，助力工程机械行业走上节能降耗、循环经济的绿色发展之路。
　　评论：
　　与工程机械领军企业（徐工、柳工江汉）合作，强化工控产品性能。公司凭借丰富的技术储备及行业应用经验，打造电挖逆变电源系统，具有结构紧凑、持久续航、绿色节能、安全可靠等多重突出优势，充分满足了逆变电源设备强抗负载、高响应、抗振动、可移动等严苛的现场应用需求。公司不断加强与国内工程机械龙头深层次的合作，今年7月与柳工江汉签署战略合作协议，10月助力徐工集团大型矿用电动挖掘机成功投运。未来，公司将继续加强与行业领军企业合作，推进产业绿色发展要求，在工控技术上不断寻求突破，以高性能产品助推各行业可持续发展，赋能双碳目标的实现。
　　与中车尚驱合作，聚焦行业解决方案。湖南中车尚驱（中车株洲电机的核心控股子公司）拥有丰富的永磁电机领域的技术积淀，是高速永磁专业领域旗舰企业。公司和中车尚驱将充分发挥各自优势，共同致力于高速离心鼓风机、压缩机、低速直驱、伺服压机、油气永磁电驱、矿山配套等领域展开业务拓展和合作。通过全面的战略合作机制，双方将实现各自专业领域内的技术创新和业务拓展，为行业客户创造更大价值。
　　与华商能源、华商厦庚合作，共建氢能源生态圈。公司先后与招商局工业集团旗下华商能源、华商厦庚签署了战略合作协议，通过强强联合共同发展氢能源产业链配套业务。氢能产业是战略性新兴产业重点发展方向，也是未来国家能源体系的重要组成部分，合作围绕氢能领域的电气和工控设备的自主创新研发需求，开展大规模可再生能源制氢设备配套工业电源的联合研发和生产。同时依托华商厦庚的行业影响力以及公司在工控领域的技术研发实力，整合上下游优势企业资源，共同推进行业合作，加快生态共同体建设，促进氢能技术产业化成果落地，实现氢能产业的海内外市场布局。
　　投资建议：我们预计公司2023-2025年营收分别为12.23、16.48、21.06亿元；归母净利润分别为2.18、3.09、4.14亿元；EPS分别为1.04、1.47、1.97元。考虑到公司深耕变频器领域多年具备较强竞争优势，有望充分受益工控需求复苏和高端制造出海红利；在伺服系统及运动控制器领域，公司对新兴行业进行前瞻性布局，产品已取得客户订单并批量出货，有望实现市占率的快速提升。我们选取工控行业的汇川技术、正弦电气、禾川科技为可比公司，给予2023年36倍PE，对应目标价37.4元，维持“推荐”评级。
　　风险提示：制造业复苏进度不及预期将显著影响工控行业景气度；新兴行业、海外市场导入不及预期；上游核心元器件国产替代进度不及预期。

研究报告全文：公司研究证券研究报告电力电子及自动化2023年10月19日伟创电气688698重大事项点评推荐维持加强与行业领军企业合作产品应用持续目标价374元当前价3325元拓宽事项华创证券研究所伟创电气官方公众号发布合作事宜公司深度聚焦新能源领域市场需求与工证券分析师范益民程机械领军企业徐工集团强强合作联合开发SAC800DA-3M6KV系列电挖逆变电源系统并成功应用于徐工XE1350E型首台大型矿用电动挖掘机助电话021-20572562力工程机械行业走上节能降耗循环经济的绿色发展之路邮箱fanyiminhcyjscom执业编号S0360523020001评论证券分析师黄麟与工程机械领军企业徐工柳工江汉合作强化工控产品性能公司凭借丰富的技术储备及行业应用经验打造电挖逆变电源系统具有结构紧凑邮箱huanglin1hcyjscom持久续航绿色节能安全可靠等多重突出优势充分满足了逆变电源设备强执业编号S0360522080001抗负载高响应抗振动可移动等严苛的现场应用需求公司不断加强与国内工程机械龙头深层次的合作今年7月与柳工江汉签署战略合作协议10公司基本数据月助力徐工集团大型矿用电动挖掘机成功投运未来公司将继续加强与行业总股本万股2102593领军企业合作推进产业绿色发展要求在工控技术上不断寻求突破以高性已上市流通股万股459015能产品助推各行业可持续发展赋能双碳目标的实现总市值亿元6991流通市值亿元1526与中车尚驱合作聚焦行业解决方案湖南中车尚驱中车株洲电机的核心资产负债率3383控股子公司拥有丰富的永磁电机领域的技术积淀是高速永磁专业领域旗舰每股净资产元588企业公司和中车尚驱将充分发挥各自优势共同致力于高速离心鼓风机压12个月内最高最低价40801887缩机低速直驱伺服压机油气永磁电驱矿山配套等领域展开业务拓展和合作通过全面的战略合作机制双方将实现各自专业领域内的技术创新和业市场表现对比图近12个月务拓展为行业客户创造更大价值2022-10-192023-10-18与华商能源华商厦庚合作共建氢能源生态圈公司先后与招商局工业集99团旗下华商能源华商厦庚签署了战略合作协议通过强强联合共同发展氢能63源产业链配套业务氢能产业是战略性新兴产业重点发展方向也是未来国家能源体系的重要组成部分合作围绕氢能领域的电气和工控设备的自主创新研27发需求开展大规模可再生能源制氢设备配套工业电源的联合研发和生产同-9时依托华商厦庚的行业影响力以及公司在工控领域的技术研发实力整合上下221022122303230523082310游优势企业资源共同推进行业合作加快生态共同体建设促进氢能技术产伟创电气沪深300业化成果落地实现氢能产业的海内外市场布局相关研究报告投资建议我们预计公司2023-2025年营收分别为122316482106亿元归母净利润分别为218309414亿元EPS分别为104147197元伟创电气688698重大事项点评自制编码器进展顺利进一步推进降本增效考虑到公司深耕变频器领域多年具备较强竞争优势有望充分受益工控需求复2023-08-27苏和高端制造出海红利在伺服系统及运动控制器领域公司对新兴行业进行伟创电气6886982023年中报点评营收前瞻性布局产品已取得客户订单并批量出货有望实现市占率的快速提升利润双增长海外业务表现亮眼我们选取工控行业的汇川技术正弦电气禾川科技为可比公司给予20232023-08-16年36倍PE对应目标价374元维持推荐评级伟创电气6886982023年中报业绩预告点评业绩符合预期海外市场持续发力风险提示制造业复苏进度不及预期将显著影响工控行业景气度新兴行业2023-07-21海外市场导入不及预期上游核心元器件国产替代进度不及预期主要财务指标ReportFinancialIndex2022A2023E2024E2025E营业总收入百万906122316482106同比增速106350348277归母净利润百万140218309414同比增速104558416344每股盈利元067104147197市盈率倍50322317市净率倍71594940资料来源公司公告华创证券预测注股价为2023年10月18日收盘价证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载伟创电气重大事项点评688698附录财务预测表资产负债表TableValuationModels2利润表单位百万元2022A2023E2024E2025E单位百万元2022A2023E2024E2025E货币资金181276317433营业总收入906122316482106应收票据170267364458营业成本58176510111266应收账款252314430554税金及附加691215预付账款6469销售费用6886114143存货231269391481管理费用39506682合同资产0000研发费用107128170213其他流动资产268259311363财务费用-9-7-11-14流动资产合计1108138918192298信用减值损失-9-8-10-12其他长期投资0000资产减值损失-4-4-6-8长期股权投资0000公允价值变动收益0000固定资产112151179193投资收益4444在建工程75605050其他收益36435055无形资产12111111营业利润142227325440其他非流动资产164164164166营业外收入5665非流动资产合计363386404420营业外支出0000资产合计1471177522232718利润总额147233331445短期借款17273747所得税9162331应付票据9563103140净利润138217308414应付账款153203281326少数股东损益-2-1-10预收款项2234归属母公司净利润140218309414合同负债226811NOPLAT130211298402其他应付款4444EPS摊薄元067104147197一年内到期的非流动负债3333其他流动负债170250329413主要财务比率流动负债合计4665587689482022A2023E2024E2025E长期借款0000成长能力应付债券0000营业收入增长率106350348277其他非流动负债26242424EBIT增长率58639413348非流动负债合计26242424归母净利润增长率104558416344负债合计492582792972获利能力归属母公司所有者权益980119514341749毛利率359375387399少数股东权益-1-2-3-3净利率152177187197所有者权益合计979119314311746ROE143182215237负债和股东权益1471177522232718ROIC214255293314偿债能力现金流量表资产负债率335328357358单位百万元2022A2023E2024E2025E债务权益比46454442经营活动现金流18099169270流动比率24252424现金收益147228321429速动比率19201919存货影响-21-39-122-90营运能力经营性应收影响-11-154-208-214总资产周转率06070708经营性应付影响791911883应收账款周转天数92838184其他影响-14446162应付账款周转天数85848686投资活动现金流-234-87-82-82存货周转天数137118118124资本支出-75-41-42-42每股指标元股权投资0000每股收益067104147197其他长期资产变化-159-46-40-40每股经营现金流086047080128融资活动现金流-2083-46-72每股净资产466568682832借款增加19101010估值比率股利及利息支付-32-71-101-136PE50322317股东融资0000PB7654其他影响-71444554EVEBITDA45292015资料来源公司公告华创证券预测证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2伟创电气重大事项点评688698机械组团队介绍组长首席分析师范益民上海交通大学机械硕士CFA5年工控产业经历7年机械行业研究经验2023年加入华创证券研究所2019年金牛奖机械行业最佳分析团队20192022年Choice最佳分析师及团队分析师丁祎新南威尔士大学金融硕士上海财经大学本科曾任职于国海证券华鑫证券2023年加入华创证券研究所助理分析师胡明柱哈尔滨工业大学金融工程博士国信证券应用经济学博士后具有机械本硕及金融博士复合学历背景2023年加入华创证券研究所助理研究员陈宏洋上海交通大学机械工程博士曾就职于中泰证券研究所2023年加入华创证券研究所助理研究员於尔东南京大学工学硕士2023年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3伟创电气重大事项点评688698华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲北京机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom刘懿副总监010-63214682liuyihcyjscom侯春钰资深销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom北京机构销售部过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom蔡依林高级销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖高级销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝高级销售经理010-63214682gulinglanhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom张娟副总经理深圳机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom张嘉慧高级销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom深圳机构销售部董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom王春丽销售经理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞总经理助理上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom官逸超上海机构销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅上海机构销售副总监021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊资深销售经理021-20572506wujun1hcyjscom张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom上海机构销售部蒋瑜高级销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮高级销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcyjscom张玉恒销售助理zhangyuhenghcyjscom段佳音广州机构销售总监0755-82756805duanjiayinhcyjscom广州机构销售部周玮销售经理zhouweihcyjscom王世韬销售经理wangshitao1hcyjscom潘亚琪总监021-20572559panyaqihcyjscom汪子阳副总监021-20572559wangziyanghcyjscom私募销售组江赛专资深销售经理0755-82756805jiangsaizhuanhcyjscom汪戈高级销售经理021-20572559wanggehcyjscom宋丹玙销售经理021-25072549song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