美国商务部发布芯片限制法案，GPU国产化或加速
　　2023年10月17日，美国商务部工业与安全局（BIS）发布针对中国的先进计算及半导体制造物项出口限制，在2022年10月已公布的出口限制基础上，进一步升级限制力度。具体来看，本次出口限制主要涉及对高性能芯片的限制，既包括对高性能芯片的出口限制，也包括对国产GPU企业的生产流片限制。我们认为，本次芯片限制法案或将使得海外GPU厂商被迫让渡部分市场份额，为国产GPU产业带来发展机遇，GPU国产化率有望进一步提升，建议关注产业链相关公司。
　　芯片限制法案聚焦高性能芯片的获取
　　本次出口限制不再以互联带宽为限制标准，新增总处理性能TPP（TotalProcessing Performance，即计算速度字节长度）和性能密度PD（Performance Density，即每平方毫米的TPP）两项要求，具体限制方案如下：1）TPP>4800的芯片、TPP>1600且PD>5.92的芯片，属于高性能芯片，不再被允许出口；2）4800>TPP>2400且5.92>PD>1.6的芯片、TPP>1600且5.92>PD>3.2的芯片，属于次高性能芯片，需要通知BIS以获得例外许可。从限制对象来看，我们认为本次BIS芯片限制法案主要聚焦于国内企业对高性能芯片的获取。
　　进口受限或倒逼国内芯片国产化加速
　　我们认为，美国芯片颁布限制法案，或将使得国内AI模型/AI应用等厂商更难获得来自海外厂商的高性能芯片支持。在此背景下，部分性能较为先进的国产GPU企业有望承接这部分市场需求，从而带来产业发展机遇。除芯片出口限制之外，本次法案还规定：1）晶圆厂在为中国大陆/澳门的企业生产晶体管数量超过500亿或采用HBM的芯片时，需要获得美国政府EAR许可；2）实体清单新增13家中国公司；3）进一步收紧光刻机等半导体设备限制。基于此，我们认为国产GPU的生产、设计或将进一步向国内转移，从而带来EDA、CIM、半导体设备等环节国产化机遇。
　　建议关注国产GPU产业链
　　国产化背景下，建议关注华为算力链等国产GPU产业链。产业链相关公司包括：1）华为昇腾：高新发展、四川长虹、拓维信息；2）产业链国产化：华大九天、广立微、概伦电子、鼎捷软件（8寸&12寸半导体MES产线）；3）国产GPU：寒武纪、海光信息、景嘉微；4）OS&芯片国产化：中国软件、中国长城。
　　风险提示：宏观经济波动；技术进步不及预期。本报告基于公开客观信息整理，不代表提及公司的覆盖与推荐。
　　

研究报告全文：证券研究报告计算机芯片限制或倒逼GPU国产化提速华泰研究计算机增持维持2023年10月19日中国内地动态点评研究员谢春生美国商务部发布芯片限制法案国产化或加速SACNoS0570519080006xiechunshenghtsccomGPUSFCNoBQZ9388621298720362023年10月17日美国商务部工业与安全局BIS发布针对中国的先进计算及半导体制造物项出口限制在2022年10月已公布的出口限制基联系人林海亮础上进一步升级限制力度具体来看本次出口限制主要涉及对高性能芯SACNoS0570122060076linhailianghtsccom862128972228片的限制既包括对高性能芯片的出口限制也包括对国产GPU企业的生产流片限制我们认为本次芯片限制法案或将使得海外GPU厂商被迫让行业走势图渡部分市场份额为国产GPU产业带来发展机遇GPU国产化率有望进一步提升建议关注产业链相关公司计算机沪深300芯片限制法案聚焦高性能芯片的获取56本次出口限制不再以互联带宽为限制标准新增总处理性能TPPTotal40即计算速度字节长度和性能密度ProcessingPerformancePD24PerformanceDensity即每平方毫米的TPP两项要求具体限制方案如下1TPP4800的芯片TPP1600且PD592的芯片属于高性能8芯片不再被允许出口24800TPP2400且592PD16的芯片8Oct-22Feb-23Jun-23Oct-23TPP1600且592PD32的芯片属于次高性能芯片需要通知BIS以获得例外许可从限制对象来看我们认为本次BIS芯片限制法案主要聚焦资料来源Wind华泰研究于国内企业对高性能芯片的获取进口受限或倒逼国内芯片国产化加速我们认为美国芯片颁布限制法案或将使得国内AI模型AI应用等厂商更难获得来自海外厂商的高性能芯片支持在此背景下部分性能较为先进的国产GPU企业有望承接这部分市场需求从而带来产业发展机遇除芯片出口限制之外本次法案还规定1晶圆厂在为中国大陆澳门的企业生产晶体管数量超过500亿或采用HBM的芯片时需要获得美国政府EAR许可2实体清单新增13家中国公司3进一步收紧光刻机等半导体设备限制基于此我们认为国产GPU的生产设计或将进一步向国内转移从而带来EDACIM半导体设备等环节国产化机遇建议关注国产GPU产业链国产化背景下建议关注华为算力链等国产GPU产业链产业链相关公司包括1华为昇腾高新发展四川长虹拓维信息2产业链国产化华大九天广立微概伦电子鼎捷软件8寸12寸半导体MES产线3国产GPU寒武纪海光信息景嘉微4OS芯片国产化中国软件中国长城风险提示宏观经济波动技术进步不及预期本报告基于公开客观信息整理不代表提及公司的覆盖与推荐免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读1计算机风险提示宏观经济波动风险宏观经济波动可能影响下游需求释放节奏若宏观经济波动较大可能对相关企业收入增速产生负面影响技术进步不及预期若国产GPU产品迭代速度较慢性能无法满足市场需求可能导致相关公司收入增长不及预期本报告基于公开客观信息整理不代表提及公司的覆盖与推荐图表1提及公司列表公司代码公司简称000628CH高新发展600839CH四川长虹002261CH拓维信息301269CH华大九天301095CH广立微688206CH概伦电子300378CH鼎捷软件688256CH寒武纪688041CH海光信息300474CH景嘉微600536CH中国软件000066CH中国长城资料来源Bloomberg华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读2计算机免责声明分析师声明本人谢春生兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见彼以往现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬一般声明及披露本报告由华泰证券股份有限公司已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格以下简称本公司制作本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司及其关联机构以下统称为华泰对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期华泰可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动以往表现并不能指引未来未来回报并不能得到保证并存在损失本金的可能华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司不是FINRA的注册会员其研究分析师亦没有注册为FINRA的研究分析师不具有FINRA分析师的注册资格华泰力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成购买或出售所述证券的要约或招揽该等观点建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果华泰及作者均不承担任何法律责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现不应作为日后回报的预示华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报华泰及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易为该公司提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务华泰的销售人员交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务华泰的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策投资者应当考虑到华泰及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据有关该方面的具体披露请参照本报告尾部本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布的机构或人员也并非意图发送发布给因可得到使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人无论整份或部分等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并需在使用前获取独立的法律意见以确定该引用刊发符合当地适用法规的要求同时注明出处为华泰证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记中国香港本报告由华泰证券股份有限公司制作在香港由华泰金融控股香港有限公司向符合证券及期货条例及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发华泰金融控股香港有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题请与华泰金融控股香港有限公司联系免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读3计算机香港-重要监管披露华泰金融控股香港有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员四川长虹600839CH概伦电子688206CH寒武纪688256CH广立微301095CH景嘉微300474CH中国软件600536CH华泰金融控股香港有限公司其子公司和或其关联公司实益持有标的公司的市场资本值的1或以上海光信息688041CH寒武纪688256CH华泰金融控股香港有限公司其子公司和或其关联公司在本报告发布日担任标的公司证券做市商或者证券流动性提供者有关重要的披露信息请参华泰金融控股香港有限公司的网页httpswwwhtsccomhkstockdisclosure其他信息请参见下方美国-重要监管披露美国在美国本报告由华泰证券美国有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发华泰证券美国有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局FINRA的注册会员对于其在美国分发的研究报告华泰证券美国有限公司根据1934年证券交易法修订版第15a-6条规定以及美国证券交易委员会人员解释对本研究报告内容负责华泰证券美国有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管FINRA分析师的注册资格可能不属于华泰证券美国有限公司的关联人员因此可能不受FINRA关于分析师与标的公司沟通公开露面和所持交易证券的限制华泰证券美国有限公司是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司任何直接从华泰证券美国有限公司收到此报告并希望就本报告所述任何证券进行交易的人士应通过华泰证券美国有限公司进行交易美国-重要监管披露分析师谢春生本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员董事或顾问分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益本披露中所提及的相关人士包括FINRA定义下分析师的家庭成员分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬包括源自公司投资银行业务的收入四川长虹600839CH概伦电子688206CH寒武纪688256CH广立微301095CH景嘉微300474CH中国软件600536CH华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司实益持有标的公司某一类普通股证券的比例达1或以上海光信息688041CH寒武纪688256CH华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司在本报告发布日担任标的公司证券做市商或者证券流动性提供者华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司及或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券衍生工具包括股票及债券包括衍生品华泰证券研究所覆盖公司的证券衍生工具包括股票及债券包括衍生品华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司及或其高级管理层董事和雇员可能会持有本报告中所提到的任何证券或任何相关投资头寸并可能不时进行增持或减持该证券或投资因此投资者应该意识到可能存在利益冲突本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成购买或出售所述证券的要约或招揽亦不试图促进购买或销售该等证券如任何投资者为美国公民取得美国永久居留权的外国人根据美国法律所设立的实体包括外国实体在美国的分支机构任何位于美国的个人该等投资者应当充分考虑自身特定状况不以任何形式直接或间接地投资本报告涉及的投资者所在国相关适用的法律法规所限制的企业的公开交易的证券其衍生证券及用于为该等证券提供投资机会的证券的任何交易该等投资者对依据或者使用本报告内容所造成的一切后果华泰证券股份有限公司华泰金融控股香港有限公司华泰证券美国有限公司及作者均不承担任何法律责任评级说明投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力含此期间的股息回报相对基准表现的预期A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数具体如下行业评级增持预计行业股票指数超越基准中性预计行业股票指数基本与基准持平减持预计行业股票指数明显弱于基准公司评级买入预计股价超越基准15以上增持预计股价超越基准515持有预计股价相对基准波动在-155之间卖出预计股价弱于基准15以上暂停评级已暂停评级目标价及预测以遵守适用法规及或公司政策无评级股票不在常规研究覆盖范围内投资者不应期待华泰提供该等证券及或公司相关的持续或补充信息免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读4计算机法律实体披露中国华泰证券股份有限公司具有中国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