政策发力点燃板块投资热情，但市场信心修复仍在路上
　　政策持续发力，券商板块收涨。截至三季度末，券商指数累计上涨7.31%，跑赢沪深300指数12.01个百分点。单三季度券商指数累计上涨7.10%，跑赢沪深300指数11.08个百分点。
　　年初受益于疫情防控政策调整、宏观经济复苏预期，市场信心修复，主题投资板块快速轮动，券商板块震荡向上，截至5月9日券商板块累计涨幅为13.42%。但自5月中旬开始，随着经济指标持续走弱，同时内外部风险因素叠加导致市场预期极度悲观，A股市场出现持续调整，券商板块也跟随市场震荡下行。三季度券商板块迎来超跌反弹，叠加政治局会议提出“活跃资本市场、提振投资者信心”打开市场政策预期，券商板块迎来脉冲式上涨，但随着利好落地叠加经济预期再度走弱，券商板块再次出现调整。
　　低估值、中特估及高弹性中小券商领涨，估值回归均衡
　　板块内部表现分化显著，中特估概念引领板块行情。前三季度43只券商股中仅国联证券、广发证券、中金公司出现下跌，其余券商均实现收涨。整体来看，涨幅领先的主要为以东吴证券、华泰证券、中国银河为代表的低估值、中特估概念股以及以太平洋、信达证券、首创证券为代表的高弹性中小券商，而财富管理、投行概念股表现则相对偏弱，主要受市场活跃度下行、减费让利等因素扰动。
　　活跃资本市场一揽子举措密集落地，政策红利有望持续释放
　　2023年7月，中央政治局会议高规格提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，7月31日国常会上这一提法再次得到强调，整体来看党中央对于资本市场的定调更加积极、方向更加明确，凸显了资本市场的重要性。自8月以来，证监会等部门密集推出一揽子政策，顺应市场呼声，加快推动关键领域制度创新，以实际举措活跃资本市场，提振投资者信心。
　　活跃资本市场一揽子举措密集落地，政策红利有望持续释放
　　相关政策重点围绕投资端、融资端、交易端等方面综合施策、协同发力，旨在优化市场生态，有效提升市场活力、效率和吸引力。
　　投资端：加大中长期资金引入力度，大力发展权益类基金，优化市场投资生态；
　　融资端：支持关键核心技术的科技型企业融资，强化分红、支持回购，提升上市公司吸引力，完善一二级市场逆周期调节；
　　交易端：优化完善交易机制，增强交易便利性和畅通性，提升交易监管透明度；
　　机构端：激发市场机构活力，提升资本使用效率，建设高质量投资银行。
　　风险提示
　　经济复苏不及预期
　　新单销售不及预期
　　长端利率超预期下行
　　活跃资本市场政策效果不及预期