9月社消总额同比增长5.5%，增速较上月上升0.9个百分点
　　10月18日，国家统计局发布社消数据：2023年9月社会消费品零售总额为3.98万亿元，同比增长5.5%，高于wind市场一致预期（同比增长4.9%），增速比8月上升0.9个百分点。其中，限额以上企业（单位）商品零售额为1.47万亿元，同比增长4.7%，增速比8月上升2.2个百分点。
　　1-9月，社会消费品零售总额为34.21万亿元，同比增长6.8%，增速比上年同期上升6.1个百分点。（下文如无特殊说明，8/9月均指2023年8/9月）
　　 9月份CPI增速环比8月下降0.1pct，粮油食品及饮料零售额增速环比提升
　　 2023年9月份全国CPI当月同比增速为0.0%，8月份全国CPI当月同比增速为0.1%，2023年9月份CPI同比增速环比8月下降0.1pct。9月，超市行业相关类别中，粮油食品类零售额同比增长8.3%，增速较8月份上升3.8个百分点。饮料类零售额同比增长8.0%，增速较8月份上升7.2个百分点。日用品类零售额同比增长0.7%，增速较8月份下降0.8个百分点。
　　百货行业中化妆品零售额增速环比下降，纺织服装零售额增速环比提升
　　 9月，百货行业相关类别中，纺织服装类零售额同比增长9.9%，增速较8月份上升5.4个百分点。化妆品类零售额同比增长1.6%，增速较8月份下降8.1个百分点。其中纺织服装类零售额增速表现优于化妆品类零售额增速表现。
　　黄金珠宝行业9月零售额同比增长7.7%，增速较8月份上升0.5 pct 
　　9月，黄金珠宝行业相关类别中，金银珠宝类零售额同比增长7.7%，增速较8月份上升0.5个百分点。从累计数据看，1-9月金银珠宝类零售额累计增长12.2%,是商品零售中累计增速最高的品类。
　　家电和建筑及装潢材料类增速环比提升，烟酒类零售额同比增长23.1% 
　　9月，地产相关类别中，家用电器类零售额同比下降2.3%，增速较8月份上升0.6个百分点。家具类零售额同比增长0.5%，增速较8月份下降4.3个百分点。建筑及装潢材料类零售额同比下降8.2%，增速较8月份上升3.2个百分点。
　　9月，其他类别中，烟酒类零售额同比增长23.1%，增速较8月份上升18.8个百分点。通讯器材类零售额同比增长0.4%，增速较8月份下降8.1个百分点。文化办公用品类零售额同比下降13.6%，增速较8月份下降5.2个百分点。中西药品类零售额同比增长4.5%，增速较8月份上升0.8个百分点。体育、娱乐用品类零售额同比增长10.7%，增速较8月份上升11.4个百分点。
　　社消增速高于市场预期，关注三季度业绩表现
　　9月社消增速高于市场预期。从当月同比增速看，烟酒类是当月同比增速最高的细分品类；从累计同比增速看，黄金珠宝是商品零售中增速最高的品类。整体看，我们对于消费长期温和复苏态势抱有信心。从细分品类看，我们继续看好黄金珠宝赛道的长期发展。三季报即将步入披露期，建议关注基本面向好，低估值高分红的公司。
　　风险提示：宏观经济增速和居民收入增速未达预期，地产后周期影响部分细分行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。