【交易观点】
　　比亚迪电子（0285.HK）各项业务全面好转，2023Q3净利润环比大增
　　比亚迪电子（以下简称“公司”）公告：公司2023年1~9月股东应占溢利为28.36~31.16亿元人民币（平均值为29.76亿元），同比上升129.3%~151.9%。公司上半年股东应占溢利为15.16亿元，意味着Q3单季度利润约14.6亿元，环比有大幅度增长。
　　公司认为期内股东应占溢利增加主要是受益于海外大客户份额提升及安卓客户需求回暖、新能源汽车和新型智能产品等业务持续高速增长，公司的产能利用率持续提升，业务结构进一步优化，盈利能力持续改善，从而使盈利实现大幅增长。
　　我们认为公司大客户在新能源汽车和消费电子领域的竞争力持续加强，有利于公司相关业务继续增长。公司收购捷普在中国的两个工厂，能够进一步巩固和扩大公司在海外大客户的份额。我们认为公司收入和利润持续快速增长的势头大概率将延续到明年及以后年份，公司估值有进一步提升空间，建议积极关注。
　　

研究报告全文：2023年10月18日星期三交易观点比亚迪电子0285HK各项业务全面好转2023Q3净利润环比大增比亚迪电子以下简称公司公告公司2023年19月股东应占溢利为28363116亿元人民币平均值为2976亿元同比上升12931519公司上半年股东应占溢利为1516亿元意味着Q3单季度利润约146亿元环比有大幅度增长公司认为期内股东应占溢利增加主要是受益于海外大客户份额提升及安卓客户需求回暖新能源汽车和新型智能产品等业务持续高速增长公司的产能利用率持续提升业务结构进一步优化盈利能力持续改善从而使盈利实现大幅增长我们认为公司大客户在新能源汽车和消费电子领域的竞争力持续加强有利于公司相关业务继续增长公司收购捷普在中国的两个工厂能够进一步巩固和扩大公司在海外大客户的份额我们认为公司收入和利润持续快速增长的势头大概率将延续到明年及以后年份公司估值有进一步提升空间建议积极关注如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料请联系我司销售人员比亚迪股份1211HK综合成本优势不断显现2023Q3单季度盈利或破百亿比亚迪股份以下简称公司公告公司2023年19月扣除非经常性损益后的净利润为人民币183亿元202亿元比上年同期上升11878141492023年Q3扣除非经常性损益后的净利润为人民币8605亿元10505亿元比上年同期上升61299690公司上半年净利润为1095亿元可见Q3净利润呈现快速增长势头证2023年Q3新能源汽车行业延续良好的增长势头公司新能源汽车销量持续创下历史新高稳居全球新能源汽车销量第一总交付量达到8372万辆尽管第三季度行业竞争加剧延续公司券凭借不断提升的品牌力持续扩大的规模优势和强大的产业链成本控制能力盈利持续向好剔研除子公司比亚迪电子0285HK的3季度利润后公司扣非净利润中间值为8575亿元意味究着公司Q3单车利润超过了1万元在行业竞争如此激烈的局面下实属难能可贵报我们认为公司产品矩阵齐全仰望方程豹和腾势等高端车型陆续推向市场有望进一步提升公告司整体毛利率和单车盈利能力公司海外出口也将不断提升进而打开公司增长的天花板我们认为公司收入和利润有望持续保持较快增长公司估值有进一步提升空间建议积极关注如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料请联系我司销售人员1请务必阅读免责条款归创通桥-B2190HK加速回购彰显公司信心业绩持续快速增长公司的回购包括两方面一方面是H股奖励信托计划自9月26日起至10月13日这期间于公开市场上购买1117万股股份公司2021年起已回购总共46585万股总金额5735万港元该信托计划未来公司可能继续于公开市场回购53135万股另一方面近期归创通桥董事会亦通过一项股份回购计划回购股份数量不超过公司2023年股东周年大会当日已发行H股总数的10该回购计划有望于10月19日公司临时股东大会后正式启动公司是国内在神经和外周血管介入医疗器械领域的领导者集研产销于一体国产替代的大背景下公司重点研发神经及外周血管器械市场该行业发展迅速而国产渗透率严重不足自2012年以来公司已自主研发出45款高质量在研产品和组合公司2023年中期营业收入达到23亿元同比增长5015净利润-036亿元根据之前报告预计2023-25年收入分别为人民币498亿749亿1087亿随着收入同比50左右的增长公司将于2024年实现盈利公司研发实力突出目前公司共有28款面向国内市场的在研产品其中11款产品处于临床阶段14款产品处于注册阶段2023年下半年及2024年将分别有9款12款产品获批上市目前PB仅109倍建议关注已覆盖如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料请联系我司销售人员债券快讯穆迪下调金地集团公司家族评级至B3展望调整至负面10月17日穆迪已将金地集团的公司家族评级从Ba3下调至B3将其全资子公司FamousCommercialLimited的公司家族评级从B1下调至Caa1同时将评级展望改为负面穆迪表示评级下调反映了金地的信用状况大幅削弱以及由于合同销售下降流动性恶化和大量债务在未来12至18个月内到期而导致的高再融资风险穆迪认为由于中国房地产市场的复苏前景不确定负面前景反映了公司改善其资金获取和运营的能力的不确定性市场综述昨日港股各种重要指数全部上涨截至10月17日恒生指数上涨075报收1777334点其中大型股中型股和小型股的涨跌幅分别为065058和038与此同时中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到048和064从行业来看所有行业都出现上涨其中公2用事业和金融业表现相对较好涨跌幅分别为115和085工业和非必需性消费市场走势较弱涨跌幅分别为024和005内地股市方面截至10月17日上证指数收盘价为30835点上涨032深证综指收盘价为18842点下跌001陆港股通方面截至10月17日当日沪股通北上资金净流量为-89亿元深股通北上资金净流量为-2168亿元共计陆股通资金净流入-3058亿元当日沪市港股通南下资金净流入-112亿元深市港股通南下净流入为614亿元共计港股通资金净流入502亿元美国三大股指涨跌不一截至10月17日道琼斯工业指数报收3399765点较前一个交易日上涨004标普500指数报收43732点较前一个交易日下跌001纳斯达克指数报收1353375点较前一个交易日下跌025此外费城半导体指数报收347466点较前一个交易日下跌08欧洲股市方面截至10月17日英国富时100指数报收767521点较前一个交易日上涨058法国CAC40指数报收70297点较前一个交易日上涨011德国DAX指数报收1525169点较前一个交易日上涨009期货市场方面截至10月17日恒生期货收盘价为232392点较前一个交易日上涨064伦敦金现收盘价为192266美元盎司较前一个交易日上涨017布伦特原油收盘价为9091美元桶较前一个交易日上涨141此外人民币兑美元汇率报731元美元较前一个交易日上涨003近期强势个股连涨连续涨序号代码名称收盘价交易日期Wind行业天数跌幅16855HK亚盛医药-B8170922952023-10-17制药生物科技与生命科学21571HK信邦控股42552822023-10-17汽车与汽车零部件32361HK中康控股31585142023-10-17软件与服务42148HKVESYNC211384602023-10-17耐用消费品与服装52333HK长城汽车265010322023-10-17汽车与汽车零部件66969HK思摩尔国际26036152023-10-17耐用消费品与服装71193HK华润燃气255823652023-10-17公用事业83868HK信义能源24701562023-10-17公用事业91268HK美东汽车24193732023-10-17零售业101797HK东方甄选238536402023-10-17消费者服务资料来源Wind国元证券经纪香港整理3经济数据海外市场重要指数收市价涨跌内地及香港重要指数收市价涨跌纳斯达克综合指数1353375-025上证综合指数308350032美元指数10619-045深证综合指数188420-001道琼斯工业指数3399765004恒生指数1777334075费城半导体指数347466-080恒生综合大型股指数162079065伦敦金融时报100指数767521058恒生综合中型股指数349625058法兰克福DAX指数1525169009恒生综合小型股指数126275038沪港通及深港通南下北上净流入其他重要指数收市价涨跌沪股通北上-890恒生期货指数2323920064深股通北上-2168伦敦金现192266017沪市港股通南下-122布伦特石油连续9091141深市港股通南下656美元兑人民币CFETS731003资料来源Wind国元证券经纪香港整理近30日资金流向北向合计近30日资金流向南向合计资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理4纳斯达克综合指数日道琼斯工业平均指数日1800040000160003500014000300001200025000100002000080001500060004000100002000500000资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理美元指数与黄金价格深证综合指数日25001203000伦敦黄金现货美元盎司左轴美元指数右轴115250020001101052000150010095150010009010008550080500750070资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理恒生指数日全球主要金融市场指数日涨跌幅35000080060300000402500002000020000-02015000-040-06010000-0805000-1000资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理5恒生综合行业指数前日涨跌幅140120100080060040020000资料来源Wind国元证券经纪香港整理6免责条款一般声明本报告由国元证券经纪香港有限公司简称国元证券经纪香港制作国元证券经纪香港为国元国际控股有限公司的全资子公司本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但国元证券经纪香港及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的信息意见等均仅供投资者参考之用不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估自主审慎做出决策并自行承担风险投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前应同时考虑各自的投资目的财务状况和特定需求并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果国元证券经纪香港及或其关联人员均不承担任何责任本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期国元证券经纪香港可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪香港的客户销售交易人员其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价评级估值预测等观点相反或不一致相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分国元证券经纪香港的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点国元证券经纪香港没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务国元国际控股有限公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断投资的独立判断是指投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标需求机会风险市场因素及其他投资考虑而独立做出的特别声明在法律许可的情况下国元证券经纪香港可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到国元证券经纪香港及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突本报告的版权仅为国元证券经纪香港所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用分析员声明本人具备香港证监会授予的第四类牌照就证券提供意见本人以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了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