研究报告全文：IPO申购指南途虎-W9690HK建议谨慎申购2023-09-14星期四一途虎-W9690HK招股详情名称及代码途虎-W9690HK保荐人中金公司高盛UBSBofA上市日期2023年09月26日星期二招股价格28003100港元集资额1091亿港元按发售价中位数每股2950港元计算扣除包销佣金费用等每手股数100股入场费313126港元招股日期2023年09月14日-09月19日国元国际认购截止日期2023年09月18日招股总数4061万股国际配售3655万股可予重新分配约占90公开发售406万股可予重新分配约占10申购建议公司是中国领先的在线线下一体化汽车服务平台之一以客户为中心的模式和精简的供应链提供数字化及按需服务体验满足车主多样化的产品和服务需求打造由车主供货商汽车服务门店和其他参与者组成的汽车服务平台截至2023年公司的旗舰应用程序途虎养车拥有1亿名注册用户同时拥有1710万名交易用户同比增加99根据灼识咨询报告公司的平均月活跃用户达到1020万名为中国汽车服务供货商聚集的最大车主社区随着公司的服务网络不断扩张在全国拥有超过4700家途虎工场店和超过19000家合作门店覆盖大部分地级市自成立以来公司一直致力于解决中国汽车服务业面临的关键痛点最初是一个纯粹的在线零售平台为客户提供多种价格透明的正品汽车产品随着时间的推移公司逐步建立由门店和技师组成的线下网络提供高质量和标准化的店内服务同时公司还直接与汽车零配件供货商合作通过公司证强大的供应链和覆盖全国的物流体系高效提供价格实惠的正品产品目券前公司已打造出一个包括车主供货商服务门店和其他参与者在内的汽研究部车服务平台收入由2019年的704亿元增加至2022年的1154亿元研姓名李承儒经调整EBITDA亏损净额于2019年2020年2021年及2022年分别为究SFCBLN91484亿元64亿元92亿元及186亿元亏损幅度逐年减少公司上市报电话0755-21519182后市值约为251亿港币招股价对应2022PS约2倍估值合理建议谨慎申购告Emaillicrgyzqcomhk1请务必阅读免责条款IPO申购指南二公司价值分析表1上市公司估值比较市盈率PE代码证券简称总市值亿元TTM23E24E市净率市销率企业价值EBITDA倍2518HK汽车之家-S2906137136123113819380700HK腾讯控股-R30599301442071723749199999HK网易-S5106201841881734148219888HK百度集团-SW3778202217516715271139626HK哔哩哔哩-W4514-93-2262519-102518HK汽车之家-S290613713612311381939898HK微博-SW22419373630916790909HK明源云785-129-2861442-789699HK顺丰同城7671708462306-2033738HK阜博集团49810484932582626253数据来源Wind国元证券经纪香港整理2免责条款IPO申购指南一般声明本报告由国元证券经纪香港有限公司简称国元证券经纪香港制作国元证券经纪香港为国元国际控股有限公司的全资子公司本报告中的信息均来源于公司认为可靠的已公开资料但国元证券经纪香港及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的信息意见等均仅供投资者参考之用不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估自主审慎做出决策并自行承担风险投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前应同时考虑各自的投资目的财务状况和特定需求并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果国元证券经纪香港及或其关联人员均不承担任何责任本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期国元证券经纪香港可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪香港的客户销售交易人员其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价评级估值预测等观点相反或不一致相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分国元证券经纪香港的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点国元证券经纪香港没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务国元国际控股有限公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示公司不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断投资的独立判断是指投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标需求机会风险市场因素及其他投资考虑而独立做出的特别声明在法律许可的情况下国元证券经纪香港可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到国元证券经纪香港及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突本报告的版权仅为国元证券经纪香港所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用分析员声明本人具备香港证监会授予的第四类牌照就证券提供意见本人以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿国元国际控股有限公司香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话85237696888传真85237696999服务热线400-888-1313公司网址httpwwwgyzqcomhk3