周行情回顾。上周沪深300指数下跌0.71%，交通运输（申万）指数下跌2.65%，在31个申万一级行业中排名第22。二级板块中，航空机场周涨跌幅为-3.81%，航运港口周涨跌幅为-3.07%，物流周涨跌幅为-1.68%，铁路公路周涨跌幅为-2.21%。
　　《2023年第41周（10月09日至10月15日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近9.5万架次，日均航班量13579架次，环比上周下降10.5%，同比2022年上升205.2%，同比2019年下降7.1%，航班执飞率为77.2%，其中国内航班量85076，恢复至2019年的101.1%；国际航线航班量7916架次，环比上周下降6.4%，同比2022年上升863%，同比2019年下降46.8%；全国民航总体机队平均利用率为7.1小时/日，其中宽体机利用率为7.2小时/日，窄体机利用率为7.3小时/日，支线客机利用率4.2小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达7.9小时/日。
　　1-9月航司同比减亏增盈1371.2亿元。中国航空运输协会召开2023年第三季度理事单位信息沟通会。9月随着暑运旺季结束，航空运输恢复有所回落，加上油价上涨，11家航空公司实现盈利。1-9月航空公司累计实现盈利96.4亿元，同比减亏增盈1371.2亿元，14家航空公司累计实现盈利。
　　国际客运市场发展形势不断向好。民航局10月2日-8日数据显示，中外航空公司执行的国际定期客运航班已恢复至4240班，约为2019年的55.6%；今年以来，国航累计恢复了40条国际航线。将持续稳步地推进国际航线的恢复，重点是从航线网络覆盖度和从航班频次上全方位地发力，针对出行旅客提供更多更优质的选择。
　　物流获“金九”增长势头平稳。中国物流与采购联合会近日公布9月份中国物流业景气指数。数据显示，受政策显效、需求逐步恢复和市场预期向好等因素影响，9月份中国物流业景气指数为53.5%，较上月回升3.2个百分点。
　　投资建议：双节出行热度持续上行，航空市场逐渐复苏，国际航线运力投入有望进一步提升。推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、东方航空、白云机场、深圳机场、上海机场。
　　风险提示：海外出入境政策变化、汇率大幅波动、经济恢复不及预期等

研究报告全文：TableTitle交通运输周报1-9月航司同比减亏增盈13712亿元物流获金九增长势头平稳交通运输TableReportDate行业简评报告20231017评级TableRank看好核心观点TableAuthorsTableSummaryTableSummary周行情回顾上周沪深300指数下跌071交通运输申万指张功数下跌265在31个申万一级行业中排名第22二级板块中交运行业首席分析师航空机场周涨跌幅为航运港口周涨跌幅为物流周SAC执证编号S0110522030003-381-307zhanggong1sczqcomcn涨跌幅为-168铁路公路周涨跌幅为-2212023年第41周10月09日至10月15日民航运行简报全张莹国民航执行客运航班量近95万架次日均航班量13579架次环交运行业研究助理比上周下降105同比2022年上升2052同比2019年下降zhangying2022sczqcomcn71航班执飞率为772其中国内航班量85076恢复至2019年的国际航线航班量架次环比上周下降同市场指数走势最近TableChart1年1011791664比2022年上升863同比2019年下降468全国民航总体机02交通运输沪深300队平均利用率为71小时日其中宽体机利用率为72小时日窄01体机利用率为73小时日支线客机利用率42小时日南方航空011728102112-利用率居于三大航首位达79小时日Aug-----OctDecMarMayOct-011-9月航司同比减亏增盈13712亿元中国航空运输协会召开2023-02年第三季度理事单位信息沟通会9月随着暑运旺季结束航空运资料来源聚源数据输恢复有所回落加上油价上涨11家航空公司实现盈利1-9月航空公司累计实现盈利964亿元同比减亏增盈13712亿元14相关研究家航空公司累计实现盈利TableOtherReport交通运输周报五年来最火黄金周民国际客运市场发展形势不断向好民航局10月2日-8日数据显示航局鼓励国际航运市场加大运力投入中秋国庆小长假交通出行再掀热潮中外航空公司执行的国际定期客运航班已恢复至4240班约为2019旅客数量增长亮眼年的556今年以来国航累计恢复了40条国际航线将持续稳交通运输周报十一机票预订量已超步地推进国际航线的恢复重点是从航线网络覆盖度和从航班频次2019年两成航空业逐步复苏市场增长强劲上全方位地发力针对出行旅客提供更多更优质的选择物流获金九增长势头平稳中国物流与采购联合会近日公布9月份中国物流业景气指数数据显示受政策显效需求逐步恢复和市场预期向好等因素影响9月份中国物流业景气指数为535较上月回升32个百分点投资建议双节出行热度持续上行航空市场逐渐复苏国际航线运力投入有望进一步提升推荐标的春秋航空吉祥航空南方航空中国国航东方航空白云机场深圳机场上海机场风险提示海外出入境政策变化汇率大幅波动经济恢复不及预期等请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告1本周市场回顾上周沪深300指数下跌071交通运输申万指数下跌265在31个申万一级行业中排名第22二级板块中航空机场周涨跌幅为-381航运港口周涨跌幅为-307物流周涨跌幅为-168铁路公路周涨跌幅为-221图1沪深300与交通运输行业指数走势630-3-6-9-12-15-18-21-24-27-30-33沪深300交通运输申万资料来源Wind首创证券图2本周各行业涨跌幅医有公基非家电国农食机美交轻石纺建商建社药计色用础银用力防林品械容通工油织房筑贸筑会电汽生算通金银事化钢金煤电综设军牧饮设护环运制石服地传材零装服子车物机信属行业工铁融炭器合备工渔料备理保输造化饰产媒料售饰务1086420-2-4-6-8-10资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明1行业简评报告证券研究报告图3本周交运二级行业涨跌幅航航铁空运路机港物公场口流路00-05-10-15-20-168-25-221-30-307-35-40-381资料来源Wind首创证券2行业数据追踪21航空机场2023年第41周10月09日至10月15日民航运行简报全国民航执行客运航班量近95万架次日均航班量13579架次环比上周下降105同比2022年上升2052同比2019年下降71航班执飞率为772其中国内航班量85076恢复至2019年的1011国际航线航班量7916架次环比上周下降64同比2022年上升863同比2019年下降468全国民航总体机队平均利用率为71小时日其中宽体机利用率为72小时日窄体机利用率为73小时日支线客机利用率42小时日南方航空利用率居于三大航首位达79小时日航班量Top10航司执飞率前三分别为东方航空874海南航空812中国国航808东方航空执飞率居于三大航首位中国国航南方航空分别为808789千万级机场中上海浦东国际机场进出港航班量居于首位对比2019年恢复率前三分别为北京大兴国际机场7437深圳宝安国际机场1114长春龙嘉国际机场110图42023年国内航线执行航班量架次国内航线执行航班量去年同期执行航班量2019年同期执行航班量1600014000120001000080006000400020000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1510030110192806240514230119280716251221300918270514230110192807162503122130091827月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月0204060101010102020303030404040505050606060707070808080909090910101011111111121212资料来源航班管家首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明2行业简评报告证券研究报告图52023年国际航线执行航班量架次国际航线执行航班量去年同期执行航班量2019年同期执行航班量300025002000150010005000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1007012701192806152405142301101928162503122130091827051423101928071625031221300918月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月0105091201010202020303030404040405050606060607070708080809090910101011111111121201资料来源航班管家首创证券图62023年地区航线执行航班量架次地区航线执行航班量去年同期执行航班量2019年同期执行航班量7006005004003002001000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1923011028061524051423011019280716250312213009182705140110192807162503122130091827月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月0108010101020202030303040404040505050606060607070708080909090910101011111111121212资料来源航班管家首创证券1-9月航司同比减亏增盈13712亿元中国航空运输协会召开2023年第三季度理事单位信息沟通会9月随着暑运旺季结束航空运输恢复有所回落加上油价上涨11家航空公司实现盈利1-9月航空公司累计实现盈利964亿元同比减亏增盈13712亿元14家航空公司累计实现盈利国际客运市场发展形势不断向好民航局10月2日-8日数据显示中外航空公司执行的国际定期客运航班已恢复至4240班约为2019年的556今年以来国航累计恢复了40条国际航线将持续稳步地推进国际航线的恢复重点是从航线网络覆盖度和从航班频次上全方位地发力针对出行旅客提供更多更优质的选择供给端2023年8月中国航空南方航空东方航空春秋航空吉祥航空的当月总体ASK分别为29935308922421748554661百万客公里同比分别增长15371994047分别恢复至2019年同期的11998102126130请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明3行业简评报告证券研究报告其中分地区看国内航班ASK参照2019年同期恢复率领先于国际地区ASK需求端2023年8月中国航空南方航空东方航空春秋航空吉祥航空的当月总体RPK分别为22934249891878644914087百万客公里同比分别增长1901011316784分别恢复至2019年同期的1089293124127其中分地区看国内航班RPK参照2019年同期恢复率领先于国际地区RPK表12023年8月航司当月及累计ASK概况ASK百万客公里同比较19年恢复比例航司总体国内国际地区总体国内国际地区总体国内国际地区国航299352394452337581531101367989119163558223年南航3089225700496322971496128069812051608月东航2421719225452347099621345181901021275684春秋48554085713574018727740491261635945吉祥466140795334947311182-1301467194国航1942801652032445046281831529814011011493361南航205486178892251211473816547381690115364623年东航15644913398719666279613110493410878711733611-8月春秋317052745938324134627475213871111474342吉祥3208428638310034610183113511281181286977资料来源Wind首创证券表22023年8月航司当月及累计RPK概况RPK百万客公里同比较19年恢复比例航司总体国内国际地区总体国内国际地区总体国内国际地区国航2293418400394059419014019801880108146508323年南航249892055442431921017283612549211151658月东航1878614898350138713187179728140931135293春秋44913789647556741798881311241605750吉祥408735994454484641618-12714270103国航1405391211481624231492271911645634901322852南航15883013769420014112311291641147283106344623年东航11524699248139022095171140133714917810428561-8月春秋283152474631933777554711617311081434042吉祥26518240292213277145126150312621131246074资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明4行业简评报告证券研究报告图7中国国航客座率图8中国东航客座率中国国航-客座率中国东航-客座率国内国际地区100国内国际地区100808060604040202000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图9南方航空客座率图10春秋航空客座率南方航空-客座率春秋航空-客座率国内国际地区国内国际地区120100100808060604040202000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图11吉祥航空客座率图12中国国航ASK百万客公里吉祥航空-客座率中国国航-ASK国内国际右轴地区右轴国内国际地区3000060001002500080200004000601500040100002000205000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明5行业简评报告证券研究报告图13中国东航ASK百万客公里图14南方航空ASK百万客公里中国东航-ASK南方航空-ASK50000南国内国际右轴地区右轴国内国际右轴地区右轴25000500030000600020000400025000500020000400015000300015000300010000200010000200050001000500010000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图15春秋航空ASK百万客公里图16吉祥航空ASK百万客公里春秋航空-ASK吉祥航空-ASK国内国际右轴地区右轴国内国际右轴地区右轴50008005000600500400060040004003000300040030020002000200200100010001000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图17中国国航RPK百万客公里图18中国东航RPK百万客公里中国国航-RPK中国东航-RPK国内国际右轴地区右轴国内国际右轴地区右轴200005000200004000400015000150003000300010000100002000200050001000500010000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明6行业简评报告证券研究报告图19南方航空RPK百万客公里图20春秋航空RPK百万客公里南方航空-RPK春秋航空-RPK国内国际右轴地区右轴国内国际右轴地区右轴2500050004000700350060020000400030005002500150003000400200030010000200015001000200500010005001000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图21吉祥航空RPK百万客公里图222023年各航司航班执行率吉祥航空-RPK南方航空中国东航中国国航120国内国际右轴地区右轴春秋航空吉祥航空400050010030004008030020006020010001004000200资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券白云机场公布9月生产经营数据快报本月旅客吞吐量5259092人次同比增长8456货邮吞吐量18212633吨同比增长1607请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明7行业简评报告证券研究报告图23白云机场月度经营数据飞机起降架次国内航线飞机起降架次地区国际航线旅客吞吐量国内航线万人次右轴旅客吞吐量地区国际航线万人次右轴40000600350005003000040025000200003001500020010000100500000资料来源Wind首创证券上海机场披露2023年9月运输生产数据9月上海虹桥浦东两大机场合计旅客吞吐量为86975万人次去年同期为3477万人次同比增长150149月浦东国际机场旅客吞吐量为51686万人次同比增长19642虹桥国际机场旅客吞吐量35289万人次同比增长10359浦东国际机场的境内航线旅客吞吐量为34359万人次同比增长11295境外航线旅客吞吐量为17327万人次同比增长12308图24上海机场月度经营数据飞机起降架次国内航线飞机起降架次地区国际航线旅客吞吐量国内航线万人次右轴旅客吞吐量地区国际航线万人次右轴300003000250002500200002000150001500100001000500050000资料来源Wind首创证券深圳机场发布8月生产经营快报公司8月旅客吞吐量为47978万人次同比增6562货邮吞吐量1362万吨同比增791航班起降架次343万架次同比增2727请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明8行业简评报告证券研究报告图25深圳机场月度经营数据飞机起降架次架次旅客吞吐量国内万人次右轴40000500旅客吞吐量国际和地区万人次右轴35000450400300003502500030020000250150002001501000010050005000资料来源Wind首创证券22快递物流物流获金九增长势头平稳中国物流与采购联合会近日公布9月份中国物流业景气指数数据显示受政策显效需求逐步恢复和市场预期向好等因素影响9月份中国物流业景气指数为535较上月回升32个百分点图26上市快递公司月度业务量亿票顺丰控股快递业务量韵达股份快递业务量圆通速递快递业务量当月值申通快递快递业务量201510502021-072019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072019-01资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明9行业简评报告证券研究报告图27上市快递公司单票收入元韵达股份快递服务单票收入圆通速递快递服务单票收入430申通快递快递服务单票收入顺丰控股快递服务单票收入右轴253202151015002021-032019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072019-01资料来源Wind首创证券图28上市快递公司月度快递收入亿元顺丰控股快递服务业务收入韵达股份快递服务业务收入申通快递快递服务业务收入圆通速递快递服务业务收入当月值2001801601401201008060402002021-032019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072019-01资料来源Wind首创证券图29规模以上快递业务收入亿元图30全国邮政快递周揽收量亿件1200规模以上快递业务收入当月值中国邮政快递周揽收量3510003080025600201540010200500资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明10行业简评报告证券研究报告图31中国物流业景气指数LPI图32中国仓储指数中国物流业景气指数LPI业务总量季调中国仓储指数综合60605050404030302020101000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券23航运港口近一周干散货海运市场呈现稳健态势由于需求有所改善市场情绪转暖截至2023年10月13日波罗的海干散货指数同比582超级大灵型运费指数同比-2497小灵便型运费指数同比-3211巴拿马型运费指数同比-2470好望角型运费指数同比5360原油运输指数同比-2411成品油运输指数同比-3844SCFI10月13日报89155点环比上周053图33波罗的海干散货指数4000波罗的海干散货指数BDIGI35003000250020001500100050002022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明11行业简评报告证券研究报告图34超级大灵便型运费指数图35小灵便型运费指数2000小灵便型运费指数3500超级大灵便型运费指数300015002500100020001500500100050000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图36巴拿马型运费指数图37好望角型运费指数40005000巴拿马型运费指数好望角型运费指数350040003000250030002000150020001000100050000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图38原油运输指数图39成品油运输指数30002500原油运输指数成品油运输指数250020002000150015001000100050050000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明12行业简评报告证券研究报告图40SCFI综合指数SCFI综合指数6000500040003000200010000资料来源Wind首创证券3行业动态航空机场1-9月航司同比减亏增盈13712亿元中国航空运输协会召开2023年第三季度理事单位信息沟通会9月随着暑运旺季结束航空运输恢复有所回落加上油价上涨11家航空公司实现盈利1-9月航空公司累计实现盈利964亿元同比减亏增盈13712亿元14家航空公司累计实现盈利国际客运市场发展形势不断向好民航局10月2日-8日数据显示中外航空公司执行的国际定期客运航班已恢复至4240班约为2019年的556今年以来国航累计恢复了40条国际航线将持续稳步地推进国际航线的恢复重点是从航线网络覆盖度和从航班频次上全方位地发力针对出行旅客提供更多更优质的选择快递物流物流获金九增长势头平稳中国物流与采购联合会近日公布9月份中国物流业景气指数数据显示受政策显效需求逐步恢复和市场预期向好等因素影响9月份中国物流业景气指数为535较上月回升32个百分点4重要公司公告航空春秋航空发布2023年9月份主要运营数据公告9月公司旅客周转量同比增长7848环比下降2128客座率同比增长1266环比下降222厦门空港发布2023年9月运输生产情况简报9月公司飞机起降总计14521架次同比增长6277旅客吞吐量达到19329万人次同比增长10245货邮吞吐量为291万吨同比增长3491请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明13行业简评报告证券研究报告上海机场发布2023年9月运输生产情况简报9月浦东国际机场的飞机起降量为40819架次同比增长9591旅客吞吐量为51686万人次同比增长19642货邮吞吐量为3111万吨同比增长1243虹桥国际机场的飞机起降量为22140架次同比增长6963旅客吞吐量为35289万人次同比增长10359货邮吞吐量为373万吨同比增长9431白云机场发布2023年9月生产经营数据快报9月旅客吞吐量为52591万人次同比增长8456货邮吞吐量1821万吨同比增长1607港口招商港口发布关于2023年9月业务量数据的自愿性信息披露公告9月集装箱总计15629万TEU同比增长342散杂货总计11亿吨同比增长1338宁波港发布2023年9月份及前三季度主要生产数据提示性公告2023年9月份公司完成集装箱吞吐量385万标准箱同比增长189完成货物吞吐量9496万吨同比增长1682023年前三季度公司累计完成集装箱吞吐量3305万标准箱同比增长40累计完成货物吞吐量84185万吨同比增长56广州港发布2023年9月份及1-9月主要生产数据提示性公告2023年9月份公司预计完成集装箱吞吐量2062万标准箱同比增长26预计完成货物吞吐量46751万吨司比增长352023年1-9月公司预计完成集装箱吞吐量17691万标准箱司比增长39预计完成货物吞吐量412563万吨同比增长345风险提示海外出入境政策变化汇率大幅波动经济恢复不及预期等请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明14行业简评报告证券研究报告分析师简介TableIntroduction张功南京航空航天大学硕士证书编号S0110522030003曾就职于华东空管局春秋航空平安证券5年以上实业工作经历2022年3月加入首创证券负责交通运输房地产等板块研究张莹交运行业研究助理厦门大学会计硕士2022年10月加入首创证券分析师声明本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者将对报告的内容和观点负责免责声明本报告由首创证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠但首创证券不保证其准确性或完整性该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果首创证券及或其关联人员均不承担任何法律责任投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告所载的信息材料或分析工具仅提供给阁下作参考用不是也不应被视为出售购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请该等信息材料及预测无需通知即可随时更改过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保在不同时期首创证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告首创证券的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策在法律许可的情况下首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到首创证券及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据本报告的版权仅为首创证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用评级说明1投资建议的比较标准评级说明投资评级分为股票评级和行业评级股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅15以上以报告发布后的个月内的市场表现为比6增持相对沪深300指数涨幅5-15之间较标准报告发布日后的6个月内的公司中性相对沪深300指数涨幅5-5之间股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准减持相对沪深300指数跌幅5以上2投资建议的评级标准行业投资评级看好行业超越整体市场表现报告发布日后的6个月内的公司股价或中性行业与整体市场表现基本持平行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准看淡行业弱于整体市场表现