【行情复盘】
　　10月16日，沪铝主力合约AL2311震荡整理，报收于18985元/吨，环比涨0.24%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨70元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨10元/吨，A00铝锭现货平均升贴水20元/吨。氧化铝主力合约AO2312大幅走强，报收于3144元/吨，环比上涨3.59%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2970.5元/吨。
　　【重要资讯】
　　近日山东地区采取重污染天气橙色预警减排措施，受此影响部分氧化铝厂压产运行。据百川盈孚了解，目前有2家氧化铝企业可确认生产将受到影响。其中一家企业关停1台焙烧炉，影响日产1400-1500吨，具体恢复时间暂不明确。另一家企业表示氧化铝产量将减少，但具体生产变动仍待进一步确认。山东地区氧化铝企业与下游电解铝企业之间多长单为主，当地氧化铝现货供应量相对有限，此次受减排措施影响，该地区氧化铝现货供应将进一步收紧，不排除影响到部分企业长单供应的可能。
　　【市场逻辑】
　　从盘面上看，沪铝资金呈微幅流出态势，主力空头减仓较多。供给端电解铝产能复产已结束，整体供给呈现宽松局面。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅下降，旺季表现不及预期。库存方面，国内铝锭社会库存有所增加，伦铝库存有所减少。氧化铝方面，周末山东部分氧化铝产能受政策影响限产，盘面如期上行，短期偏多思路对待。
　　【交易策略】
　　沪铝横盘整理，操作上建议空单适量减仓。主力合约上方压力位20000，下方支撑位18500。氧化铝短期偏多思路对待。
　　

研究报告全文：沪铝期货期权日报AluminumDailyReportt基本面及操作策略投资咨询业务资格京证监许可行情复盘201275号10月16日沪铝主力合约AL2311震荡整理报收于18985元吨环比涨024长江有色A00铝锭现货价格环比上涨70元吨南通A00铝锭现货价格环比上涨10元吨A00铝作者有色与新能源金属研究中心锭现货平均升贴水20元吨氧化铝主力合约AO2312大幅走强报收于3144元吨环比胡彬上涨359氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为29705元吨执业编号F0289497从业重要资讯近日山东地区采取重污染天气橙色预警减排措施受此影响部分氧化铝厂压产运行据Z0011019投资咨询百川盈孚了解目前有2家氧化铝企业可确认生产将受到影响其中一家企业关停1台联系方式010-68576697焙烧炉影响日产1400-1500吨具体恢复时间暂不明确另一家企业表示氧化铝产量hubin1foundersccom将减少但具体生产变动仍待进一步确认山东地区氧化铝企业与下游电解铝企业之间多长单为主当地氧化铝现货供应量相对有限此次受减排措施影响该地区氧化铝现成文时间2023年10月16日星期一货供应将进一步收紧不排除影响到部分企业长单供应的可能市场逻辑从盘面上看沪铝资金呈微幅流出态势主力空头减仓较多供给端电解铝产能复产已结束整体供给呈现宽松局面需求方面下游加工企业周度开工率环比小幅下降旺季表现不及预期库存方面国内铝锭社会库存有所增加伦铝库存有所减少氧化铝方面周末山东部分氧化铝产能受政策影响限产盘面如期上行短期偏多思路对待交易策略沪铝横盘整理操作上建议空单适量减仓主力合约上方压力位20000下方支撑位18500氧化铝短期偏多思路对待更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页1行情走势请务必阅读最后重要事项第2页2今日现货市场情况长江有色A00铝平均价南储宁波A00铝锭平均价南海灵通佛山A00铝锭含票平均价电解铝现货报价19090涨跌7019050涨跌019330涨跌10一级氧化铝河南一级氧化铝山西一级氧化铝贵阳氧化铝现货报价298029902965A00铝锭升贴水最小值A00铝锭升贴水最大值平均值LME铝升贴水0-3美元铝锭升贴水04020-2755上海电解铝保税库仓单最高溢价12000最低溢价11000平均溢价115贸易升水美元上海电解铝CIF提单最高溢价13000最低溢价11000平均溢价120库存上期所铝期货库存110308LME铝期货库存486600今日长江有色A00铝平均价1909000元吨氧化铝三地均价在29783元吨A00铝锭的升贴水最大值4000元吨最小值000元吨平均值20元吨上海保税区电解铝仓单最高溢价12000美元吨最低溢价11000美元吨平均溢价9000美元吨上海电解铝CIF提单最高溢价13000美元吨最低溢价11000美元吨平均溢价12000美元吨3今日期货市场情况开盘价18985最高价19020最低价18870收盘价18985成交量132076铝期货报价涨跌45涨跌幅024成交量132076持仓量194793持仓量变化-6336现货-近月基差连二-连一连三-连二连四-连三连五-连四价差70-70-55-35-102023-10-16沪铝主力2307合约开盘于18985元吨最高价19020元吨最低价18870元吨报收于18985元吨成交量132076手持仓量194793手开盘价3042最高价3144最低价3033收盘价3137成交量15060氧化铝期货报价涨跌102涨跌幅210成交量15060持仓量9920持仓量变化-66现货-近月基差连二-连一连三-连二连四-连三连五-连四价差-1145-15-6-212023-10-16氧化铝主力2311合约开盘于3042元吨最高价3144元吨最低价3033元吨报收于3137元吨成交量15060手持仓量9920手请务必阅读最后重要事项第3页4铝持仓情况分析多头持仓前五名空头持仓前五名25000250002000020000150001500010000100005000500000中信期货金瑞期货国泰君安华泰期货银河期货中信期货国泰君安东证期货华泰期货中粮期货主力合约多单持仓比例16中信期货金瑞期货9国泰君安华泰期货548银河期货7其他6主力合约空单持仓比例16中信期货国泰君安10东证期货52华泰期货10中粮期货其他66请务必阅读最后重要事项第4页5氧化铝持仓情况分析多头持仓前五名空头持仓前五名20002000180018001600160014001400120012001000100080080060060040040020020000国泰君安新湖期货瑞达期货华泰期货国投安信中泰期货银河期货国泰君安东证期货方正中期主力合约多单持仓比例21国泰君安新湖期货40瑞达期货华泰期货19国投安信其他587主力合约空单持仓比例21中泰期货37银河期货国泰君安东证期货16方正中期其他7118请务必阅读最后重要事项第5页5铝价升贴水及基差走势长江有色金属市场A00铝现货均价走势A00铝锭升贴水平均值26000005002400000400300220000020010020000000-1001800000-2001600000-300-4001400000-500120000010000002020-10-162021-04-162021-06-162021-10-162021-12-162022-02-162022-04-162022-06-162022-08-162022-12-162023-02-162023-04-162023-08-162023-10-162020-12-162021-02-162021-08-162022-10-162023-06-16A00铝锭升贴水平均值图1长江有色A00铝现货报价走势图2A00铝锭升贴水平均值资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理60002600080025000400024000600230002200040020002100020000200吨19000000吨18000吨0美元17000元元16000-2000-2001500014000-400-4000130001200011000-600-6000100009000-800LME现货铝较三个月期铝升贴水基差右轴长江有色市场A00铝平均价期货收盘价铝活跃合约图3伦铝现货升贴水走势图4铝期现价差走势资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第6页氧化铝两网均价澳大利亚氧化铝价格4500FOB80000400070000350060000吨300050000吨元400002500美元30000200020000150010000000氧化铝两网均价图5氧化铝现货价格走势图6进口氧化铝价格走势资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理现货方面上周五华东地区持货商出货为主成交一般现货市场货源相对充足上周五SMMA00铝价对11合约升水100元吨左右后续近月合约价差收窄现货均价终录得19050元吨较上一交易日下降200元吨对10合约收报升水10元吨华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水40到升水10元吨左右6铝锭库存情况400000002600000140000000400000240000035000000120000000350000220000030000000100000000200000030000025000000800000001800000吨20000000250000吨1600000吨6000000015000000200000美元1400000元吨4000000010000000120000020000000150000500000010000000008000000001000002021-10-112021-12-112022-02-112022-04-112022-06-112022-08-112022-10-112022-12-112023-02-112023-04-112023-06-112023-08-112023-10-112021-10-112021-12-112022-02-112022-04-112022-06-112022-08-112022-10-112022-12-112023-02-112023-04-112023-06-112023-08-112023-10-11上期所铝库存沪铝期价LME铝库存LME三月铝收盘价图7上期所库存及沪铝价格比较图8伦铝库存及伦铝价格比较资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第7页18025140002500160201200020001401512010000150010010800010008056000500万吨万吨60万吨0万吨40400000020-52000-5000-10日日日日日日日日日日日日日日日日日日日000-100024242424242424242424242424242424242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月24682468246810121012101210年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2020-10-192020-12-192021-02-192021-04-192021-06-192021-08-192021-10-192021-12-192022-02-192022-04-192022-06-192022-08-192022-10-192022-12-192023-02-192023-04-192023-06-192023-08-192020202020202020202120212021202120222022202220222019201920202020202120212022变化右轴百川十二地铝锭库存变化右轴上海有色库存电解铝总计图9百川十二地铝锭库存走势图10上海有色电解铝库存走势资料来源百川资讯方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理上期所2023-10-13铝锭库存11030800吨环比上期3111400吨LME2023-10-16铝库存48660000吨环比上期减少2025吨据百川资讯统计最新百川十二地铝锭库存60830000吨周环比3300000吨据上海有色统计最新一期铝锭库存6360万吨周环比050万吨市场工厂总库存合计260000024000002200000吨2000000180000016000001400000市场工厂总库存合计图11百川氧化铝市场库存以及工厂库存合计走势资料来源百川方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第8页7铝棒情况今日SMMA00铝价较上一工作日持平报19050元吨佛山A00铝报19050元吨涨20元吨今日铝基价趋稳调整粤沪差价缩小至0各地加工费小幅度调整但受下游需求影响现货出货承压市场成交情况一般临近午间华南地区120178铝棒加工费成交价集中380元吨上下90棒加工费440元吨与上一工作日相比下跌40元吨今日华东市场无锡地区市场成交平平临近午间120铝棒加工费成交价中320元吨90小棒加工费中450元吨与上一工作日持平南昌地区市场成交情况一般报120棒加工费270元吨和90棒加工费310元吨山东临沂地区本周加工费均价较上周小涨120铝棒周均价300元吨上下成交与上周差别不大库存方面据SMM统计10月13日国内铝棒库存1102万吨较上周四减026万吨8铝行业资讯LME铝库存分布情况近日山东地区采取重污染天气橙色预警减排措施受此影响部分氧化铝厂压产运行据百川盈孚了解目前有2家氧化铝企业可确认生产将受到影响其中一家企业关停1台焙烧炉影响日产1400-1500吨具体恢复时间暂不明确另一家企业表示氧化铝产量将减少但具体生产变动仍待进一步确认山东地区氧化铝企业与下游电解铝企业之间多长单为主当地氧化铝现货供应量相对有限此次受减排措施影响该地区氧化铝现货供应将进一步收紧不排除影响到部分企业长单供应的可能盛立铝业拟建年产5万吨锂电池铝结构件铝型材项目河南瑞亿科金属年产200万平方米铝制品项目开工请务必阅读最后重要事项第9页9铝期权成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨42734288500932109--看跌46153-579750587412--铝期权88887-550910068025211080010099铝期权日成交量与持仓量铝期权成交与持仓认沽认购比2500001614200000121500001100000080650000040020品种成交量品种持仓量单位张单位张成交量PCR持仓量PCR图12铝期权日成交量与持仓量图13铝期权成交与持仓认购认沽比资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理040210000000历史波动率锥0351900000000301700000000700600251500000000500201300000000400151100000000300109000000002000570000000010000500000000005日10日20日60日min1030507090maxHV5日10日20日60日close图14铝历史波动率图15铝历史波动率锥资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理期权策略沪铝2311合约近期沪铝盘面宽幅震荡在基本面缺乏突出矛盾前盘面难以形成趋势性行情可以考虑双卖策略以赚取额外权利金收益请务必阅读最后重要事项第10页10铝套利一期现价差分析2600080025000240006002300022000400210002000020019000吨18000吨017000元元16000-200150001400013000-4001200011000-600100009000-800基差右轴长江有色市场A00铝平均价期货收盘价铝活跃合约图16原铝期现价差分析资料来源Wind资讯方正中期研究院整理本周沪铝期货现货走势基本一致只是幅度略有区别基差也呈现持续为正的态势现阶段基差绝对值有所扩大因此可以考虑短线逢高做空基差或者观望为主请务必阅读最后重要事项第11页二跨期套利分析近月-连三9008007006005004003002001000-100-200近月-连三图17沪铝跨期价差走势资料来源Wind资讯方正中期研究院整理目前沪铝大体上呈现出back结构0-3价差已开始持续收窄做空价差组合继续持有三沪伦比走势分析沪伦比950900850800750700650600550500沪伦比图18沪铝比值走势分析资料来源Wind资讯方正中期研究院整理目前内外盘沪伦比较前期略有回升所以原铝进口窗口维持开启请务必阅读最后重要事项第12页联系我们请务必阅读最后重要事项第13页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第14页