甲醇期货盘面小幅高开，重心仍出现下探，在前低附近逐步止跌回升，收复至2480一线附近，录得长下影线。国内甲醇现货市场气氛平稳，区域走势分化，沿海市场稳中有升，内地市场维稳运行。甲醇现货市场相对抗跌，与期货相比，处于小幅升水状态，基差有所走扩。上游煤炭市场表现走弱，价格与前期持平。多数煤矿生产稳定，在产煤矿销售节奏放缓，出货遇阻，坑口压力增加下价格承压。下游终端用户观望情绪蔓延，拉运车辆减少。随着面临生产压力增加，下游抵触心理渐显，煤炭需求处于季节性淡季，价格存在下行压力。尽管甲醇成本端松动，但厂家盈利空间仍有限。西北主产区企业报价维持稳定，厂家库存水平尚可，出货为主，签单情况平稳，内蒙古北线地区商谈参考2050-2130元/吨，南线地区商谈参考2100元/吨。甲醇供应端变数不大，呈现稳中增加态势。受到西北以及华北地区开工负荷下滑的影响，甲醇行业开工水平有所回落，下降至74.36%，较去年同期上涨0.53个百分点。后期装置检修计划有限，甲醇开工大概率维稳运行。多数下游按需接货，追涨较为谨慎，商谈重心变动不大，下游原料库存处于中等水平。近期甲醇下游开工表现好转，天津MTO装置开车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工继续提升，达到90.26%，较前期上涨3.21个百分点，处于年内高位。传统需求行业开工全面上涨，其中醋酸表现较好，开工达到九成以上。进口船货到港仍较多，多流向下游厂库，沿海地区库存继续回落，缩减至101.8万吨，大幅高于去年同期59.84%。甲醇货源供应稳中有增，下游开工提升，呈现供需两增局面，沿海地区库存高位回落，基本面较前期略有好转。目前高库存状态下，甲醇期价上行驱动仍不足，上方2480一线附近承压。
　　

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要甲醇期货盘面小幅高开重心仍出现下探在前低附近逐步止跌回升收作者能源化工研究中心夏聪聪复至2480一线附近录得长下影线国内甲醇现货市场气氛平稳区域走势执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询分化沿海市场稳中有升内地市场维稳运行甲醇现货市场相对抗跌与期货相比处于小幅升水状态基差有所走扩上游煤炭市场表现走弱价格与联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom前期持平多数煤矿生产稳定在产煤矿销售节奏放缓出货遇阻坑口压力投资咨询业务资格京证监许可201275号增加下价格承压下游终端用户观望情绪蔓延拉运车辆减少随着面临生产成文时间2023年10月16日星期一压力增加下游抵触心理渐显煤炭需求处于季节性淡季价格存在下行压力尽管甲醇成本端松动但厂家盈利空间仍有限西北主产区企业报价维持稳定厂家库存水平尚可出货为主签单情况平稳内蒙古北线地区商谈参考2050-2130元吨南线地区商谈参考2100元吨甲醇供应端变数不大呈现稳中增加态势受到西北以及华北地区开工负荷下滑的影响甲醇行业开工水平有所回落下降至7436较去年同期上涨053个百分点后期装置检修计划有限甲醇开工大概率维稳运行多数下游按需接货追涨较为谨慎商谈重心变动不大下游原料库存处于中等水平近期甲醇下游开工表现好转天津MTO装置开车煤甲醇制烯烃装置平均开工继续提升达到9026较前期上涨321个百分点处于年内高位传统需求行业开工全面上涨其中醋酸表现较好开工达到九成以上进口船货到港仍较多多流向下游厂库沿海地区库存继续回落缩减至1018万吨大幅高于去年同期5984甲醇货源供应稳中有增下游开工提升呈现供需两增局面沿海地区库存高位回落基本面较前期略有好转目前高库存状态下甲醇期价上行驱动仍不足上方2480一线附近承压更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量4七装置运行动态5八下游产品价格5九后期走势预测6十甲醇期权市场6请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-10-162020-01-162020-04-162020-07-162020-10-162021-07-162022-01-162022-04-162022-10-162023-01-162023-04-162023-07-162023-10-162021-01-162021-04-162021-10-162022-07-162020-01-162020-04-162020-07-162020-10-162021-01-162021-04-162021-07-162021-10-162022-01-162022-04-162022-07-162022-10-162023-01-162023-04-162023-07-162023-10-162019-10-16图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约246824552476241811111261802196411310878-1788105合约237923632385233014511045029445408308780709合约2366234523692320111247615863145-731资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002019-10-162020-01-162020-04-162020-10-162021-01-162021-04-162021-07-162021-10-162022-01-162022-07-162023-01-162023-04-162023-07-162023-10-162020-07-162022-04-162022-10-16西北地区华南地区华北地区华中地区2020-01-132020-04-132020-07-132020-10-132021-04-132021-07-132021-10-132022-01-132022-04-132022-07-132022-10-132023-01-132023-04-132023-10-132021-01-132023-07-132019-10-13图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2023-10-13292602825029500352502023-10-1229260282502930035750日度变化002-5请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区报价维持稳定生产企业出货为主下游按需采购市场商谈平稳北线地区商谈参考2050-2130元吨南线地区商谈参考2100元吨陕西地区报价弱势整理生产企业出货为主下游刚需采购为主市场交投平稳关中地区报价2200-2230元吨陕北2070元吨山西地区报价持平部分零售商谈窄幅波动空间不大格暂稳2170-2300元吨鲁南地区价格个别探涨周边市场窄幅上行厂家库存中位偏低下游采购积极性一般按需接货商谈暂参考2420-2430元吨河南地区多数下游按需采购追高心态谨慎商谈重心趋稳价格暂参考2325-2330元吨江苏地区商谈稳中偏强下游表示按需采买主流商谈意向在2530-2580元吨华南地区稳中提升下游表示按需适量接货主流商谈意向在2470-2490元吨三港口库存100150港口库存80120609040602030002019-10-082020-04-082020-07-082021-01-082021-04-082021-07-082021-10-082022-01-082022-04-082022-07-082023-01-082023-04-082023-07-082023-10-082020-01-082020-10-082022-10-08江苏浙江广东福建2020-01-082020-04-082020-07-082020-10-082021-01-082021-04-082021-07-082021-10-082022-04-082022-07-082022-10-082023-04-082023-07-082023-10-082022-01-082023-01-082019-10-08图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至10月12日江苏甲醇库存为523万吨环比缩减47万吨同比上涨4173节后物流恢复及中下游提货增速江苏部分库区提货速度提升可流通货源在189万吨附近浙江甲醇库存为189万吨环比下降14万吨同比上涨6293可流通货源在03万吨附近广东地区甲醇库存为148万吨与前期持平较去年同期增加4567可流通甲醇货11万吨附近福建地区甲醇库存在139万吨附近环比减少1万吨较去年同比增加35875可流通货源在115万吨广西地区库存为190万吨较节前小幅上涨但略低于去年同期水平请务必阅读最后重要事项第2页沿海地区甲醇库存继续回落缩减至1018万吨环比下降67万吨大幅高于去年同期5984整体流通货源预估在489万吨附近据不完全统计预计10月中旬至月底进口船货到港量966-97万吨进口船货显著增多多流向下游厂库公共仓储库存有所下滑后期需求转弱仍存在累库可能四价差基差截至收盘甲醇2401与2405合约跨期价差为89甲醇近月合约略强期货止跌回升现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅升水状态基差为521500800120060090040060020030000-200-300-400-600-600-900-1200-800江苏月江苏月江苏月月月月月月月-1-5-91-55-99-1-1500-10002019-10-162020-01-162020-04-162020-07-162020-10-162021-01-162021-07-162022-01-162022-04-162022-10-162023-01-162023-04-162023-10-162021-04-162021-10-162022-07-162023-07-162019-10-162020-01-162020-04-162020-07-162020-10-162021-01-162021-04-162021-07-162021-10-162022-01-162022-04-162022-10-162023-01-162023-07-162023-04-162023-10-162022-07-16图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院160060012005008004004003000200-400100-8000-1200-100-1600-2002021-10-162021-12-162022-02-162022-04-162022-06-162022-08-162022-12-162023-04-162023-08-162023-10-162022-10-162023-02-162023-06-162020-01-162020-04-162020-10-162021-04-162021-07-162022-01-162022-04-162022-07-162022-10-162023-04-162023-07-162023-10-162020-07-162021-01-162021-10-162023-01-162019-10-16图4-301与05价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页五主力合约持仓140000160000120000140000120000100000100000800008000060000600004000040000200002000000中信期货东吴期货光大期货华闻期货银河期货中信期货国泰君安光大期货东吴期货东证期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院16中信期货15中信期货东吴期货国泰君安11光大期货4713光大期货51华闻期货东吴期货9银河期货10东证期货7其他其他966图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六仓单数量60001100010000500090004000800070003000600020005000400010003000020002022-02-162022-06-162022-08-162022-10-162022-12-162023-04-162023-06-162023-08-162023-10-162022-04-162023-02-162022-09-162022-10-162022-11-162022-12-162023-01-162023-02-162023-03-162023-04-162023-05-162023-06-162023-07-162023-08-162023-09-162023-10-162022-08-16请务必阅读最后重要事项第4页图6-1有效预报图6-2注册仓单资料来源Wind方正中期研究院七装置运行动态表7-1装置主要停车或检修情况地区厂家产能原料装置检修运行动态西北青海桂鲁80天然气停车中恢复时间待定西北内蒙古博源100天然气停车中恢复时间待定西北苏里格35天然气停车中恢复时间待定西北内蒙古天野20天然气停车中恢复时间待定西北金诚泰30煤停车中恢复时间待定华北山西大土河25焦炉气停车中恢复时间待定华北山西宏源15焦炉气停车中恢复时间待定西北内蒙古国泰40煤6月23日停车目前仍在停车中恢复时间待定西北世林化工30煤7月30日开始停车检修计划检修两个月华中鹤壁煤化工60煤9月20日晚停车检修恢复时间待定西北内蒙古荣信180煤一期装置于10月8日开始检修10天西北西北能源30煤10月10日停车恢复时间待定西北宁夏鲲鹏60煤10月11日停车恢复时间待定华东兖矿国焦20焦炉气10月10日开始检修7天华东济宁盛发15焦炉气10月初停车计划10月13日产出产品资料来源卓创资讯方正中期研究院截至10月12日甲醇生产装置整体开工率为7436较前期下跌143个百分点较去年同期上涨053个百分点西北地区开工负荷为8401较前期下滑226个百分点较去年同期下滑241个百分点西北以及华北地区开工负荷下滑导致甲醇行业开工水平有所回落后期装置检修有限甲醇开工率大概率维稳运行八下游产品价格表8-1主要下游产品价格一览产品名称市场10月13日10月16日甲醛江苏市场1220126012201260二甲醚河南市场3850392038503920MTBE山东市场7670770077007700碳酸二甲酯江苏市场3900410039004100丙烯山东市场6900695070807200DMF江苏市场5250535050005100二氯甲烷江浙市场2810300028303000冰醋酸江苏市场3490365033503500资料来源卓创资讯方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页九后期走势预测表9-1甲醇主力合约K线图资料来源文华财经方正中期研究院目前高库存状态下甲醇期价上行驱动仍不足上方2480一线附近承压十甲醇期权市场表10-1期权市场成交持仓情况2023-10-16成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨24737513330911978115901--看跌1903477041912542218698--甲醇期权43772220372824520334599769510471资料来源Wind方正中期研究院180单位万手100单位万手16090140807012060100508040603040202010002022-10-162022-12-162023-01-162023-02-162023-03-162023-04-162023-05-162023-06-162023-08-162023-10-162022-11-162023-07-162023-09-162022-10-162023-01-162023-02-162023-03-162023-04-162023-05-162023-08-162022-11-162022-12-162023-06-162023-07-162023-09-162023-10-16日成交量日持仓量日看涨成交量日看跌成交量图10-1甲醇期权日成交持仓量图10-2甲醇看涨看跌期权日成交量资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第6页25000成交量14000持仓量12000200001000015000800060001000040005000200000182518751925197520252075212521752225227523252550265027502850237524252475182518751925197520252075212522752325237524252475255026502850222527502175看涨看跌看涨图10-3主力合约各个执行价成交量图10-4主力合约各个执行价持仓量资料来源Wind方正中期研究院10080806060404020200002019-10-162020-04-162020-07-162021-01-162021-04-162021-07-162021-10-162022-01-162022-04-162022-07-162023-01-162023-04-162023-10-162020-01-162020-10-162022-10-162023-07-162019-10-162020-01-162020-04-162020-07-162021-01-162021-04-162021-07-162021-10-162022-04-162022-07-162022-10-162023-07-162023-10-162022-01-162023-01-162023-04-16日日日日2020-10-165VOL20VOL40VOL120VOL10日VOL30日VOL60日VOL90日VOL图10-5甲醇主连历史波动率图10-6甲醇主连历史波动率资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第7页图10-7甲醇期权策略资料来源文华财经方正中期研究院甲醇期价逐步企稳前期卖出行权价在2650以上的虚值看涨期权可止盈请务必阅读最后重要事项第8页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205北京望京分公司北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室010-62681567河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903保定分公司0312-3012016室南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州工业园区通园路699号苏州港华大厦716室0512-65162576上海分公司上海市浦东新区长柳路58号604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26湖南第一分公司0731-84310906层2618-2623室湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606湖南第二分公司0731-84118337230423052306房湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号2801室021-58991278天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼邯郸营业部0310-305368813层1305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123请务必阅读最后重要事项第9页上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419南昌营业部0791-838810261420岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号优托邦株洲营业部0731-28102713第3号写字楼第7层C-704号郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有限责任公司上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层021-20778818重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第10页