投资要点：汇金时隔十年重新增持四大行，我们持续看好银行板块的基本面，维持“优于大市”评级。
　　复盘2008-2013：基本面持续改善吸引汇金增持。早在2008-2013，汇金就曾经积极增持过四大行，而在2014年开始，银行基本面有所下滑，汇金便不再增持。2008-2013年间，四大行的业绩迅速改善，资产质量方面也在好转，2008年四大行的平均不良率为2.87%，到了2013年下降至1.03%，而2014年则升至1.26%；拨备覆盖率方面，平均拨备覆盖率从2008年的111.74%提升至2013年的280.45%，而2014年为225.84%。归母净利润增速方面，四大行2008年-2013年一直维持两位数的增长，而2014年则仅为6.78%；ROE方面，四大行从2008年的7.78%提升至2013年的20.53%，2014年下降为19.06%。复盘历史我们可以发现，汇金增持大概率是银行基本面向好的信号。
　　基本面持续改善得到汇金认可。时隔10年汇金重新增持四大行，我们认为这表明了汇金对银行基本面的认可。从基本面数据来看，四大行的数据近年来也确实有不错的改善。不良率方面，2020年四大行的平均不良率为1.54%，23年Q2已经下降到1.34%；拨备覆盖率方面2020年四大行的平均拨备覆盖率为209.58%，23年Q2为239.04%；ROE方面2020年为11.98%，2022年为11.99%，虽然没有明显提升，但也不继续下降，同时考虑新版巴塞尔协议的实施，银行ROE未来有望提升。我们认为当下基本面的改善是汇金增持的主要原因。
　　投资建议：汇金时隔十年重新增持四大行，我们持续看好银行板块的基本面，维持“优于大市”评级。
　　风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。