核心观点
　　目前转债估值处于性价比较为合适的位置，而转债供给受到再融资相关政策影响有所减缓，为后续市场反弹提供更好的弹性和效率。当前我们建议重点关注次新转债，价格普遍较为合理且无条款冲击和减持冲击，可能成为资金参与的首选目标。其次，建议精选高弹性转债把握正股效率，市场的短期赚钱效应集中在少数有短期催化的方向上，未来可博弈电子产业链基本面拐点以及“双十一”消费板块超预期等主题。具体建议关注：一是受益于政策优化逐步落地的地产后周期产业链与地方化债主题；二是顺周期的煤炭、有色、化工行业；三是高端制造相关的成长方向，围绕政策推动、业绩兑现预期和产业转型升级，建议关注汽车零部件、消费电子、半导体、信创等；四是稳健为上的水利水电、环保等正股为高股息标的的个券。
　　▍转债市场小幅下跌。上周中证转债指数收于400.85点，周下跌0.73%；可转债指数收于1665.98点，周下跌0.26%；可转债预案指数收于1445.46点，周下跌0.27%。转债市场上周日均交易额373.39亿元，日均环比下降5.29%；最后一个交易日平均转债价格为127.68元，周下跌0.80%；最后一个交易日平均平价为91.31元，周下跌0.15%。
　　▍聚焦主题热点。
　　上周公布了金融数据和通胀数据。9月以来稳增长与地产金融政策逐步落地，叠加降准等宽货币举措保驾护航，多项经济指标有所好转，居民部门信贷数据改善明显。9月CPI同比持平，PPI同比读数降幅收窄，整体略低于市场预期。本轮地方化债、城中村改造、地产因城施策放松等领域的政策整体力度较大，近期依然保持小步快走的节奏，但除了政策陆续出台之外，投资者可能更加关注经济基本面实际的改善效果，预计市场短期仍将聚焦在少数有短期催化的方向上如华为产业链、减肥药等。
　　目前转债估值处于性价比较为合适的位置，而转债供给受到再融资相关政策影响有所减缓，为后续市场反弹提供更好的弹性和效率。当前我们建议重点关注次新转债，价格普遍较为合理且无条款冲击和减持冲击，可能成为资金参与的首选目标。其次，建议精选高弹性转债把握正股效率，市场的短期赚钱效应集中在少数有短期催化的方向上，未来可博弈电子产业链基本面拐点以及“双十一”消费板块超预期等主题。具体建议关注：一是受益于政策优化逐步落地的地产后周期产业链与地方化债主题；二是顺周期的煤炭、有色、化工行业；三是高端制造相关的成长方向，围绕政策推动、业绩兑现预期和产业转型升级，建议关注汽车零部件、消费电子、半导体、信创等；四是稳健为上的水利水电、环保等正股为高股息标的的个券。
　　▍高弹性组合建议重点关注：成银转债、银轮转债、金诚转债、瑞鹄转债、普利转债、精测转债、赛轮转债、川投转债、测绘转债、博俊转债。
　　▍稳健弹性组合建议关注：浙22转债、洪城转债、苏租转债、神马转债、宙邦转债、春23转债、立中转债、拓普转债、双良转债、福立转债。
　　▍风险因素：市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。