投资要点
　　国防军工：国防强军建设长期趋势不改，看好行业投资景气度提升
　　1）复盘2023H1：军工行业业绩持续增长，2023年上半年行业营收、归母净利润分别增长13%、3%。分板块看，船舶、航空板块表现较好，信息化、原材料等上游板块增速放缓。
　　2）展望2023Q3：随中期调整订单逐步临近，国防军工行业有望进入上行期。其中：航空：受益于相关型号放量，板块Q3营收、净利润有望保持较快增长；船舶：板块趋势向好，Q3业绩有望持续释放；陆军装备：关注远火等精确打击装备，期待订单下达；信息化：关注卫星产业链，应用驱动+国家战略下预计整体业绩上行。
　　3）看好下游军工主机厂：军工主机厂处于各产业链链长地位，在“规模效应+精细化管理”、“小核心大协作”催化下，盈利能力有望得到改善，较中上游业绩弹性更大，推荐下游主机厂及高壁垒、竞争格局好的上中游标的。
　　核心赛道：看好船舶、大飞机、无人机、卫星、远火等重点领域
　　1）船舶：量价齐升，行业进入中期景气上升期。
　　2）大飞机：C919项目已从全面研制向产业化阶段转型，航空主机厂趋势向好。
　　3）无人机：俄乌冲突凸显重要性，作为新域新质装备持续受益内需外贸双驱动。
　　4）卫星：“十四五”+“新基建”，星网集团成立打造天地一体化网络空间，低轨通信卫星建设有望加速，卫星制造环节有望迎来爆发。
　　5）远火：具有耗材属性，与导弹互补，作为陆军骨干装备有望加速列装。
　　航空：受益于相关型号放量，板块Q3营收、净利润有望保持较快增长
　　中航沈飞：公司是我国歼击机摇篮。产品方面，“新一代装备”发展势头强劲，装备建设迈进迭代升级新阶段。制造方面，公司在数字化智能车间、装配脉动柔性生产线、数字化与智能化关键制造技术应用取得实质进展，均衡生产水平持续提升，我们预计公司23Q3利润将实现稳健增长。
　　中航西飞：公司作为军用运输机、轰炸机、特种飞机上市平台，同时受益大飞机景气度提升及国际民航市场复苏。考虑到2023年是公司首期股权激励考核第一年，我们预计公司23Q3利润将实现稳健增长。
　　航发动力：公司作为中国航发产业龙头，具备军用航发垄断企业的战略地位和稀缺性。航发相较于军机等具有消耗属性、换发需求。从23H1角度看，航发和转包业务稳定增长，黎明公司盈利能力大幅提高、西航公司收入快速增长。我们预计23Q3公司利润保持增长。
　　航发控制：公司是航空发动机控制系统龙头，直接配套航发主机厂，部分产品受阶梯降价影响，但规模效应有望保持当前毛利率水平。后期有望随国企改革、资产整合、股权激励打开公司长期发展天花板，我们预计公司23Q3利润将保持增长。
　　中直股份：2023年公司签订多份民用直升机购销合同，我们判断公司民用直升机在手订单充沛。公司重大资产重组事项已获得国务院国资委批复，我们预计重组后将奠定公司在直升机领域的龙头地位。预计23年公司成熟机型订单修复和新机型持续放量，公司22Q3基数较低，我们预计23Q3利润将实现较快增长。
　　洪都航空：公司是我国教练机领域龙头企业，教练机和防务产品双轮驱动。公司产品CJ6初级教练机已经取得TC/PC证，预计未来打开民用教练机市场。公司22Q3基数较低，我们预计23Q3利润将实现较快增长。
　　船舶：板块趋势向好，Q3业绩有望持续释放
　　订单进入上行周期。上一轮周期从2003年开始，2006-2007年新船订单达到高点。按照船舶约20年寿命估算，2026-2027年有望迎来新一轮新船订单高峰。箱船、油轮交替上行；供求紧张，驱动船价进入上行周期。
　　中国船舶：民船方面，我国新接订单份额稳居世界第一，中国船舶作为全球造船龙头，有望充分受益于下游船东更新置换需求承接大额订单，量价齐升促公司盈利能力高增长。军船方面，“内生”我国海军“十四五”由近海防御向远洋护卫持续转型，公司有望持续受益于海军现代化建设；“外延”南北船集团合并后将持续打造标杆性上市公司平台，公司有望优先受益。由于公司22Q3划转动力集团股权导致基数较高，预计23Q3归母净利润低于去年同期；扣非归母净利润考虑到高价船订单逐渐开始确认收入，我们预计公司23Q3业绩将实现一定增长，造修船业务毛利率有所提升。
　　陆军装备：关注远火等精确打击装备，期待订单下达
　　远火及新型智能弹药作为陆军重要作战装备需求快速增长，长期发展空间大，有望迎来加速列装。内需：我国远火已拥有远距离精准打击能力，未来主要使命任务向着战略威慑发展，有望精度更高、射程更广、多武器协同能力更强。外贸：我国远火产品因高性价比在全球军贸市场竞争力强，且随着俄乌战争不断加深，全球军贸格局或将重塑，我国份额有望扩大。
　　北方导航：公司是我国导航控制龙头，受益十四五国防军备发展建设，及陆军远火行业快速发展，公司导航控制系列产品在产业链价值量高、竞争优势明显，尤其有望随行业获益超预期增长。从上半年看，公司制导控制业务稳定增