策略摘要
　　聚烯烃期货震荡，国内政策持续释放稳增长举措，盘面有止跌回升态势，原油偏强震荡，丙烷价格大幅回调，PDH制PP利润修复，仍小幅亏损。受PE非标排产降低影响，HD-LL价差与LD-LL价差走高。节后检修装置增多，浙江石化40 PE装置故障检修，PP装置假期后停车检修数量为六套，PE开工负荷处于高位，PP开工率处于较高水平。上中游库存去化速率偏慢，PE下游需求方面有所改善，PP下游需求改善仍不明显。内外盘价差走高，进口窗口均关闭，PP出口利润接近盈亏平衡线。聚烯烃驱动偏弱，但估值亦偏低，预计区间震荡。
　　核心观点
　　■市场分析
　　库存方面，石化库存78万吨，相比前一日去库1万吨。
　　基差方面，LL华东基差在+70元/吨，PP华东基差在+60元/吨，基差相对稳定。
　　生产利润及国内开工方面，原油偏强震荡，丙烷价格大幅回调，聚烯烃生产利润有所修复，成本端支撑减弱。
　　浙江石化40 LD装置停车，节后共六套PP装置停车检修，PE开工负荷处于高位，PP开工率处于较高水平。
　　进出口方面，PP出口利润接近盈亏平衡线，内外盘价差走高，进口窗口均关闭。
　　■策略
　　（1）单边：暂观望。
　　（2）跨期：无。
　　■风险
　　原油价格波动，下游需求恢复情况。
　　

研究报告全文：期货研究报告聚烯烃日报2023-10-13低估值弱驱动低库存强基差聚烯烃低位震荡聚烯烃窄幅震荡研究院化工组策略摘要研究员聚烯烃期货震荡国内政策持续释放稳增长举措盘面有止跌回升态势原油偏强震梁宗泰荡丙烷价格大幅回调PDH制PP利润修复仍小幅亏损受PE非标排产降低影020-83901031响HD-LL价差与LD-LL价差走高节后检修装置增多浙江石化40PE装置故障检liangzongtaihtfccom修PP装置假期后停车检修数量为六套PE开工负荷处于高位PP开工率处于较高从业资格号F3056198水平上中游库存去化速率偏慢PE下游需求方面有所改善PP下游需求改善仍不明投资咨询号Z0015616显内外盘价差走高进口窗口均关闭PP出口利润接近盈亏平衡线聚烯烃驱动偏陈莉弱但估值亦偏低预计区间震荡020-83901030clhtfccom核心观点从业资格号F0233775投资咨询号Z0000421市场分析投资咨询业务资格证监许可20111289号库存方面石化库存78万吨相比前一日去库1万吨基差方面LL华东基差在70元吨PP华东基差在60元吨基差相对稳定生产利润及国内开工方面原油偏强震荡丙烷价格大幅回调聚烯烃生产利润有所修复成本端支撑减弱浙江石化40LD装置停车节后共六套PP装置停车检修PE开工负荷处于高位PP开工率处于较高水平进出口方面PP出口利润接近盈亏平衡线内外盘价差走高进口窗口均关闭策略1单边暂观望2跨期无风险原油价格波动下游需求恢复情况请仔细阅读本报告最后一页的免责声明聚烯烃日报丨20231013目录聚烯烃日度表格4聚烯烃基差结构6聚烯烃生产利润及开工率7聚烯烃非标价差及开工占比8聚烯烃进出口利润10聚烯烃下游开工及下游利润12聚烯烃库存13图表表1PE产业链日度表格丨单位元吨4表2PP产业链日度表格丨单位元吨5图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨6图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨6图3LL生产利润原油制单位元吨7图4PE开工率单位7图5PP生产利润原油制单位元吨7图6PP生产利润PDH制单位元吨7图7PP开工率单位7图8HD注塑-LL华东单位元吨8图9LD-LL价差华东单位元吨8图10LL开工占比单位8图11HD开工占比单位8图12LD开工占比单位8图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨8图14拉丝开工占比单位9图15均聚注塑开工占比单位9图16共聚注塑开工占比单位9图17纤维开工占比单位9图18LL进口利润单位元吨10图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨10图20LL东南亚CFR-中国CFR单位美元吨10图21LL欧洲FD-中国CFR单位美元吨10图22PP进口利润单位元吨10图23PP出口利润单位美元吨10图24PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨11图25PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨11图26PP均聚注塑西北欧FOB-CFR中国单位美元吨11图27PE下游农膜开工率单位12请仔细阅读本报告最后一页的免责声明214聚烯烃日报丨20231013图28PE下游包装膜开工率单位12图29PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨12图30PP下游BOPP开工率单位12图31PP下游BOPP毛利单位元吨12图32PP下游塑编开工率单位12图33石化库存单位万吨13请仔细阅读本报告最后一页的免责声明314聚烯烃日报丨20231013聚烯烃日度表格表1PE产业链日度表格丨单位元吨变动2023101220231011石化库存万吨-0578785LL01580378032LL05379937990LL091979757956LL1-LL524442LL5-LL9-161834LL9-LL114-62-76LL华北基差-20-30-10LL华东基差-3070100LL华南基差-55163218brent主力美元桶-24585648809LLDPE生产利润原油制179-476-655LLDPE华北-1580078022LLDPE华东-2581078132LLDPE华南-5082008250HDPE注塑华东-25077508000HDPE低压膜华东086258625HDPE中空华东-5080008050LDPE华东090009000LL华东-华北-10100110LL华南-华东-35193228HD注塑-LL华东-235-257-22HD薄膜-LL华东15618603HD中空-LL华东-35-728LD-LL华东15993978LL美金成本元吨-282368238LL华东进口盈亏元吨-23-129-106LL中国CFR美元吨0930930华东缠绕膜元吨01080010800缠绕膜-LL-2300价差元吨15493478回料EVA一级造粒莒县062506250LL-回料不带票-1411301144数据来源Wind卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明414聚烯烃日报丨20231013表2PP产业链日度表格丨单位元吨变动10月12日10月11日石化库存万吨-0578785PP01474627458PP05-1374067419PP091074007390PP1-PP5175639PP5-PP9-23629PP9-PP16-62-68PP华东基差-106070PP华北基差-10210220PP华南基差-44-3212brent主力美元桶-24585648809PP生产利润原油制188-1201-1389丙烷CFR华东美元吨-22648670PP生产利润PDH制208-224-432PP华东拉丝-675227528PP华北拉丝-1074407450PP华南拉丝-4074307470PP华东低融共聚-3076507680PP华东均聚注塑-2075807600PP拉丝华南-华东-34-92-58PP拉丝华东-华北48278PP均聚注塑-拉丝华东-145872PP低融共聚-拉丝华东-24128152PP均聚注塑CFR中国美元吨0890890PP拉丝进口成本元吨-278857887PP拉丝进口盈亏元吨-4-363-359pp拉丝出口盈亏美元吨0-32-32山东粉料元吨-1072407250山东丙烯元吨-7070007070华北PP拉丝-山东粉料元吨0200200山东粉料生产利润元吨60-310-370华东BOPP厚光膜元吨090009000BOPP厚光膜毛利元吨6328322回料白透明聚丙优质颗粒宿迁057005700PP拉丝-回料不带票-612331238数据来源Wind卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明514聚烯烃日报丨20231013聚烯烃基差结构图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨LL华北-主力合约基差L1-L5L5-L9L9-L1LL主力合约450105003501000025095001509000508500-508000-150-2507500-3507000202204202306202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202307202308202309202310数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨PP华东-主力合约基差PP1-PP5PP5-PP9PP9-PP1PP主力合约450105003501000025095001509000508500-508000-1507500-2507000-3506500202110202104202105202106202107202108202109202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308202309202310数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明614聚烯烃日报丨20231013聚烯烃生产利润及开工率图3LL生产利润原油制单位元吨图4PE开工率单位年年年年年年400020232022202110520232022202130001002000951000900-100085-200080-3000751月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5PP生产利润原油制单位元吨图6PP生产利润PDH制单位元吨40002023年2022年2021年50002023年2022年2021年30004000200030001000200001000-10000-2000-1000-3000-20001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图7PP开工率单位2023年2022年2021年1009590858075月月月月月月月月月月月月123456789101112数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明714聚烯烃日报丨20231013聚烯烃非标价差及开工占比图8HD注塑-LL华东单位元吨图9LD-LL价差华东单位元吨8002023年2022年2021年50002023年2022年2021年600400400020030000-2002000-4001000-600-80001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图10LL开工占比单位图11HD开工占比单位502023年2022年2021年502023年2022年2021年4545404035303525301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图12LD开工占比单位图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨132023年2022年2021年8002023年2022年2021年126001110400982007065-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明814聚烯烃日报丨20231013图14拉丝开工占比单位图15均聚注塑开工占比单位2023年2022年2021年2023年2022年2021年452119401735151330119257205月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图16共聚注塑开工占比单位图17纤维开工占比单位2023年2022年2021年2023年2022年2021年28232123191715181311139785月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789101112123456789101112数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明914聚烯烃日报丨20231013聚烯烃进出口利润图18LL进口利润单位元吨图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨10002023年2022年2021年8002023年2022年2021年5006000400-500200-10000-1500-2001月2月3月4月5月6月7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