研究报告全文：北方华创0023713Q23业绩预告超出预期晶圆制造设备快速增长2023-10-13业绩预览预告3Q23营收5730-6560亿元超出市场及我们预期北方华创披露2023年前三季度业绩预告预计公司1-3Q23营收13570-15540亿元YoY3553-55213Q23营收5730-6560亿元YoY2542-43591-3Q23归母净利润2670-3090亿元YoY5835-83263Q23归母净利润1000-1160亿元YoY736-24531-3Q23扣非归母净利润2440-2820亿元YoY6527-91003Q23扣非归母净利润950-1100亿元YoY1430-3235我们认为公司3Q23单季度营收及对应利润预告超出市场及我们预期主要原因应为晶圆制造设备收入的快速增长关注要点2023年前三季度北方华创半导体设备业务的市场占有率稳步提升我们认为晶圆制造设备确收金额超出预期是营收超出预期的核心因素取公司3Q23营收预测中值6145亿元归母净利润预测中值1080亿元以归母净利润作为净利润考虑到公司少数股东股东损益较低测算得到公司单季度净利率为1758晶圆制造设备占比提升以及经营效率提升规模效率提升驱动公司利润率不断优化根据产业链调研1H23北方华创新签订单金额保持快速增长驱动因素来自于逻辑客户及光伏客户我们认为公司目前在手订单保持旺盛并且预期公司全年新签订单有望保持快速增长2022年10月受外围因素影响国内晶圆厂设备国产化意愿显著加强我们认为2023年年底前后相关晶圆厂招标有望进一步提高公司订单水平盈利预测与估值我们基本维持公司20232024年营收预测不变预计20232024年公司营收同比增长412265至2073226225亿元归母净利润同比增长659357至39035295亿元当前公司交易股价对应20232024年PE344x254x我们采用远期PE折现法对公司进行估值给予2026年30xPE维持30152元目标价不变较当前交易股价有19上行空间风险晶圆厂资本开支不及预期新设备研发验证不及预期中美贸易摩擦加剧