策略摘要
　　中性：本周国内尿素主流地区累积跌幅近100元/吨，昨日山西、河南低价资源成交好转，部分尿素企业出现停收，后期高价资源或为吸单仍有补跌，但整体价格有企稳迹象。目前部分下游已经开始补库，成交氛围回暖。本周周度数据显示尿素企业库存累库明显；订单量也处于年内低位，接近5月下旬时的状态；周度产量达年内新高，本周平均日产达17.76万吨，亦是年内新高；下游复合肥与三聚氰胺开工率均在下降。综上所述，短期刚需支撑低价，或企稳略有反弹，但暂不具备大幅上行的条件，供需矛盾仍在激化，建议期货短期以中性对待，后期关注出口政策变动与气头企业限产情况。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货市场：10月12日尿素主力收盘2087元/吨（+50）；主力合约前二十位多头持仓：194738（+10327），空头持仓：191033（+7834），净多持仓：3705（+2792）。
　　现货：10月12日河南商丘小颗粒报价：2300元/吨（-30）；山东菏泽小颗粒报价：2310元/吨（-10）；江苏沐阳小颗粒报价：2350元/吨（-20）。
　　原料：10月12日，小块无烟煤1200元/吨（0），尿素成本1845元/吨（0），尿素出口窗口-58美元/吨（0）。
　　生产：截至10月12日，全国周度尿素产量124.3万吨（+1.53），山东周度尿素产量15.25万吨（+0.65）；开工率方面：尿素企业产能利用率82.54%（+1.01%），其中煤制尿素：82.01%（+0.87%），气制尿素：84.18%（+1.48%）。
　　库存：截至10月12日，国内尿素样本企业总库存量为43.99万吨（+11.87）；尿素港样本库存量为25.2万吨（+3.3）。
　　消费：截至10月12日，复合肥产能利用率32.72%（-6.8%）；中国三聚氰胺产能利用率为60.66%（-7.79%）；中国尿素企业预收订单天数4.53日（+0.18）
　　观点：昨日国内尿素主流地区报价继续下调，幅度10-20元/吨，降幅收窄，且部分地区低价成交好转，短期或将企稳。
　　■策略
　　中性：本周国内尿素主流地区累积跌幅近100元/吨，昨日山西、河南低价资源成交好转，部分尿素企业出现停收，后期高价资源或为吸单仍有补跌，但整体价格有企稳迹象。目前部分下游已经开始补库，成交氛围回暖。本周周度数据显示尿素企业库存累库明显；订单量也处于年内低位，接近5月下旬时的状态；周度产量达年内新高，本周平均日产达17.76万吨，亦是年内新高；下游复合肥与三聚氰胺开工率均在下降。综上所述，短期刚需支撑低价，或企稳略有反弹，但暂不具备大幅上行的条件，供需矛盾仍在激化，建议期货短期以中性对待，后期关注出口政策变动与气头企业限产情况。
　　风险
　　日产变动情况、需求变动情况、企业库存变动情况、淡储消息、气头企业限产情况、出口政策变动、市场成交氛围

研究报告全文：期货研究报告尿素日报2023-10-13低价资源成交回暖后期供需矛盾仍存研究院化工组策略摘要研究员中性本周国内尿素主流地区累积跌幅近100元吨昨日山西河南低价资源成交好梁宗泰转部分尿素企业出现停收后期高价资源或为吸单仍有补跌但整体价格有企稳迹象020-83901005目前部分下游已经开始补库成交氛围回暖本周周度数据显示尿素企业库存累库明显liangzongtaihtfccom订单量也处于年内低位接近5月下旬时的状态周度产量达年内新高本周平均日产从业资格号F3056198投资咨询号Z0015616达1776万吨亦是年内新高下游复合肥与三聚氰胺开工率均在下降综上所述短期刚需支撑低价或企稳略有反弹但暂不具备大幅上行的条件供需矛盾仍在激化陈莉建议期货短期以中性对待后期关注出口政策变动与气头企业限产情况020-83901135clhtfccom从业资格号F0233775核心观点投资咨询号Z0000421市场分析投资咨询业务资格证监许可20111289号期货市场10月12日尿素主力收盘2087元吨50主力合约前二十位多头持仓19473810327空头持仓1910337834净多持仓37052792现货10月12日河南商丘小颗粒报价2300元吨-30山东菏泽小颗粒报价2310元吨-10江苏沐阳小颗粒报价2350元吨-20原料10月12日小块无烟煤1200元吨0尿素成本1845元吨0尿素出口窗口-58美元吨0生产截至10月12日全国周度尿素产量1243万吨153山东周度尿素产量1525万吨065开工率方面尿素企业产能利用率8254101其中煤制尿素8201087气制尿素8418148库存截至10月12日国内尿素样本企业总库存量为4399万吨1187尿素港样本库存量为252万吨33消费截至10月12日复合肥产能利用率3272-68中国三聚氰胺产能利用率为6066-779中国尿素企业预收订单天数453日018观点昨日国内尿素主流地区报价继续下调幅度10-20元吨降幅收窄且部分地区低价成交好转短期或将企稳策略中性本周国内尿素主流地区累积跌幅近100元吨昨日山西河南低价资源成交好请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素周报丨20231012转部分尿素企业出现停收后期高价资源或为吸单仍有补跌但整体价格有企稳迹象目前部分下游已经开始补库成交氛围回暖本周周度数据显示尿素企业库存累库明显订单量也处于年内低位接近5月下旬时的状态周度产量达年内新高本周平均日产达1776万吨亦是年内新高下游复合肥与三聚氰胺开工率均在下降综上所述短期刚需支撑低价或企稳略有反弹但暂不具备大幅上行的条件供需矛盾仍在激化建议期货短期以中性对待后期关注出口政策变动与气头企业限产情况风险日产变动情况需求变动情况企业库存变动情况淡储消息气头企业限产情况出口政策变动市场成交氛围请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素日报丨20231012目录策略摘要1核心观点1图表图1尿素小颗粒山东市场主流价丨单位元吨4图2尿素小颗粒河南市场主流价丨单位元吨4图3基差山东-UR401丨单位元吨4图4基差河南-UR401丨单位元吨4图5煤制尿素开工率丨单位4图6气制尿素开工率丨单位4图7尿素待发订单天数丨单位天5图8复合肥开工率丨单位5图9三聚氰胺开工率丨单位5图10国内独立焦化厂开工率丨单位5图11港口库存丨单位万吨5图12上游库存丨单位万吨5图13波罗的海小颗粒FOB丨单位美元吨6图14东南亚大颗粒CFR丨单位美元吨6图15中国小颗粒FOB丨单位美元吨6图16中国大颗粒FOB丨单位美元吨6图17尿素出口盈亏小颗粒丨单位美元吨6图18尿素出口盈亏大颗粒丨单位美元吨6图19尿素成本丨单位元吨7图20山东现货利润丨单位元吨7图21主力连续盘面利润丨单位元吨7图22期货仓单丨单位张7图23尿素期货持仓量丨单位手7图24尿素期货成交量丨单位手7尿素日报丨20231012图1尿素小颗粒山东市场主流价丨单位元吨图2尿素小颗粒河南市场主流价丨单位元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图3基差山东-UR401丨单位元吨图4基差河南-UR401丨单位元吨数据来源隆众资讯郑商所华泰期货研究院数据来源隆众资讯郑商所华泰期货研究院图5煤制尿素开工率丨单位图6气制尿素开工率丨单位数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院尿素日报丨20231012图7尿素待发订单天数丨单位天图8复合肥开工率丨单位数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图9三聚氰胺开工率丨单位图10国内独立焦化厂开工率丨单位数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源wind华泰期货研究院图11港口库存丨单位万吨图12上游库存丨单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院尿素日报丨20231012图13波罗的海小颗粒FOB丨单位美元吨图14东南亚大颗粒CFR丨单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图15中国小颗粒FOB丨单位美元吨图16中国大颗粒FOB丨单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图17尿素出口盈亏小颗粒丨单位美元吨图18尿素出口盈亏大颗粒丨单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院尿素日报丨20231012图19尿素成本丨单位元吨图20山东现货利润丨单位元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图21主力连续盘面利润丨单位元吨图22期货仓单丨单位张数据来源隆众资讯郑商所华泰期货研究院数据来源郑商所华泰期货研究院图23尿素期货持仓量丨单位手图24尿素期货成交量丨单位手数据来源郑商所华泰期货研究院数据来源郑商所华泰期货研究院尿素日报丨20231012免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom