●工业企业利润:国家统计局发布8月全国规模以上工业企业绩效数据。8月份，规模以上工业企业营业收入累计同比增速为0.3%;规模以上工业企业利润累计同比增速为-11.7% (1-7月为-15.5%)。营业利润累计同比增速降幅连续6个月收窄，继续爬坡回升,具体看8月当月,规.上工业企业当月利润增速大幅转正为17.6% (7月为6.6%)，利润回升趋势明显。
　　资金面分析:央行持续大额投放，跨季资金价格上行;跨季结束，但10月份影响资金面的因素仍较多,关注央行支持情况。本周央行公开市场共有7660亿元逆回购到期，本周央行公开市场累计进行了19230亿元逆回购操作，因此本周央行公开市场净投放11570亿元。跨季资金价格上行。下周虽为月初，但随跨月结束,跨月前期投放的大额逆回购集中到期，10月7日至13日逆回购到期额超两万亿，一定程度上将对资金面造成冲击。随年末临近,政府债融资仍将加速,预计将对资金面造成分流，同时财政支出也将相应提速，关注财政因素对于资金面造成的影响。10月份为缴税大月，资金面收紧的情况下税期影响可能提前，在与其他因素共同作用下将加剧资金面波动,整体来看，虽然跨季结束，但10月份影响资金面的因素仍较多,关注央行支持情况。
　　利率债:央行本周跨季大幅投放资金,8月企业利润数据继续转暖,本周利率债震荡上行后下行。整体看,数据层面经济继续向好，国庆出游较为火爆，预计出行链将对经济进一步支撑，地产政策虽然转松，但是居民对房地产整体预期转变,地产拉动经济效果仍有待观察。内蒙古开始发行特殊再融资债,开启债务置换,预计其他省份将陆续公布发行计划,短期内将增大债券供给压力,对债市造成较大压力;基本面持续好转，本周触及2.7%后下行，但后续阻力位突破可能性大，由于货币政策暂无转向，经济修复带来的向上斜率将较为缓慢,短期看2.75%-2.8%点位,适当防守。
　　权益市场:本周市场总体较为低迷，内外部环境叠加长假效应,指数窄幅波动，但成交略有回暖。北向资金本周呈流出状态，净卖出金额为175.27亿元。上证指数最终报收3110.48点，下跌0.70%,同期深证成指下跌0.68%,创业板指下跌0.47%分行业来看，30个中信一级行业中10个行业上涨20个下跌，其中医药、机械、电力设备及新能源涨幅居前;非银金融、房地产表现相对低迷。本周市场表现低迷的主要原因有: 1)节前公布的工业企业利润、制造业PMI数据显示中国经济增长边际恢复; 2)美欧等海外主要经济体政策紧缩预期再度升温,美债利率、美元指数同步走强; 3)受到长假效应的影响，节前一周A股窄幅波动。展望未来, A股盈利周期或已开启回升, PPI数据改善显示A股利润增速有望同步改善，当下或为积极布局期。我们预期6月以来大宗商品价格的上行有望反映在上游资源品企业三季度业绩中，市场交易回归业绩主线背景下周期行业有望延续强势表现。大小盘风格切换下，当前小盘占优行情有望持续。短期内建议关注过去十年十一假期后涨幅较大行业，如美容护理、农林牧渔、医药生物、纺织服饰、电力设备等。
　　美元指数分析:美国ADP就业数据不及预期，部分美联储官员发言称进一步加息紧迫性减弱，美元指数小幅下行。本周公布的ADP就业数据大幅不及预期，受此影响，当8美元指数有所下行。然而随后公布的9月份非农就业数据表现强劲，远超市场预期，但同时美国失业率高于市场预期,非农就业数据公布后美元指数冲高回落。近期多位美联储官员发言,整体表述偏鹰派，但部分官员发言认为当前经济增速放缓,通胀存在下行趋势,进一步加息的紧迫性有所减弱。市场认为今年美联储进一步加息的可能性较小，但预计利率将维持在高点更长时间。
　　风险提示:货币政策超预期收紧 经济超预期复苏导致债券收益率大幅反弹 地方财政状况恶化导致城投馈信用风险集中显现 美国经济及通胀数据超预期下美联储紧缩周期延长

研究报告全文：16050403020100-10202202202108202109202110202111202112202201202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308-20-30当月同比累计同比24020016012080400-40202302202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202303202304202305202306202307202308-80采矿业制造业电力热力燃气及水的生产和供应业378070326027504022302017100012银行间R007上交所协议回购R007利率互换FR0071年右400350300250200150100中债国债到期收益率1年中债国债到期收益率10年0700006000050000400003000020000100000000AAA-AA利差AA-AA利差120115110105100959085