近年来随着新技术、新业态的快速发展，以生产无形资产为主的科创企业在主要国家经济运行中发挥的作用日益增大。田侃（2016）、郑世林（2020）等研究显示，近年来中国无形资产存量增速快于有形资产增速，且对经济增长贡献率已超过30%。传统的金融业务模式难以为缺乏有形资产、但专利等无形资产丰富的科创企业提供有力支持。为此，中国大力推动银行以知识产权为质押物投放贷款的新模式。近年来，知识产权质押融资金额快速增长，但“评估难”始终是关键瓶颈。2023年8月，有关政府部门指导部分银行推进内部评估试点工作，不再依赖第三方机构出具评估报告，在知识产权质押融资业务发展进程中具有重要意义。但要真正破解“评估难”，未来仍任重道远。
　　
　　

研究报告全文：研究院2023年10月12日2023年第42期总第497期伦敦经济月刊2013年1月2013年1月18日中银研究产品系列经济金融展望季报金融支持科创企业中银调研宏观观察要破解知识产权评估难银行业观察近年来随着新技术新业态的快速发展以生国际金融评论国别地区观察产无形资产为主的科创企业在主要国家经济运行中发挥的作用日益增大田侃2016郑世林2020等研究显示近年来中国无形资产存量增作者赵廷辰中国银行研究院速快于有形资产增速且对经济增长贡献率已超过电话0106659155830传统的金融业务模式难以为缺乏有形资产但专利等无形资产丰富的科创企业提供有力支持为此中国大力推动银行以知识产权为质押物投放贷签发人陈卫东审稿周景彤李佩珈款的新模式近年来知识产权质押融资金额快速联系人王静刘佩忠增长但评估难始终是关键瓶颈2023年8电话01066596623月有关政府部门指导部分银行推进内部评估试点工作不再依赖第三方机构出具评估报告在知识产权质押融资业务发展进程中具有重要意义但要对外公开全辖传阅真正破解评估难未来仍任重道远内参材料宏观观察2023年第42期总第497期金融支持科创企业要破解知识产权评估难近年来随着新技术新业态的快速发展以生产无形资产为主的科创企业在主要国家经济运行中发挥的作用日益增大根据Corrado2013的估算1995-2007年间美欧多国有形资产年平均投资占GDP比例有所降低而无形资产年平均投资占GDP比例则大幅提升此外美欧多国无形资产对于劳动生产率提升的贡献也已超过有形资产田侃2016郑世林2020等研究显示近年来中国无形资产存量增速快于有形资产增速且对经济增长贡献率已超过30传统的金融业务模式多以房地产生产设备等有形资产为抵押物而展开难以为缺乏有形资产但专利等无形资产丰富的科创企业提供有力支持为此中国大力推动银行以知识产权为质押物投放贷款的新模式近年来知识产权质押融资金额快速增长但评估难始终是关键瓶颈2023年8月金融监管总局联合国家知识产权局指导部分银行推进内部评估试点工作不再依赖第三方机构出具评估报告在知识产权质押融资业务发展进程中具有重要意义但要真正破解评估难未来仍任重道远一知识产权是金融支持硬科创企业的关键抓手技术创新型的硬科创企业是当前金融支持的重点科创企业可分为技术创新型企业和商业模式创新型企业中国大批企业塑造了成功的商业模式降低了交易成本并促进了社会进步得到金融市场的认可和支持但从目前中国所处国内和国际形势来看需要培育更多优秀的技术创新型企业特别是能在产业链薄弱环节解决卡脖子问题推动产业链实现突破的硬科创企业这也成为金融支持的重中之重例如证监会发布2023年版科创属性评价指引明确提出在科创板支持和鼓励硬科技企业上市限制金融科技模式创新企业上市一般通过人员结构资金用途和知识产权等三大指标来区分硬科技企业具体来看各政府部门出台了多种认定标准例如科技部财政部国家税务总局联合印发高新技术企业认定管理办法科技型中小企业评价办法证监会出台了科创属性评价指引工信部也有专精特新小巨人企业认定办法表1总12023年第42期总第497期结来看各种标准一般均要求企业具备三个特征研发人员占当年员工总数的比例不低于一定下限研发费用占营业收入比例不低于一定下限具备一定数量的知识产权主要是专利表1科创企业认定办法总结文件名称发布单位相关要求认定为高新技术企业须同时满足以下条件一企业申请认定时须注册成立一年以上二企业通过自主研发受让受赠并购等方式获得对其主要产品服务在技术上发挥核心支持作用的知识产权的所有权三对企业主要产品服务发挥核心支持作用的技术属于国家重点支持的高新技术领域规定的范围四企业从事研发和相关技术创新活动的科技人员占企业当年职工总数的比例不低于10科技部财五企业近三个会计年度实际经营期不满三年的按实际经营时间计算下同高新技术企业政部国家的研究开发费用总额占同期销售收入总额的比例符合如下要求认定管理办法税务总局1最近一年销售收入小于5000万元含的企业比例不低于52最近一年销售收入在5000万元至2亿元含的企业比例不低于43最近一年销售收入在2亿元以上的企业比例不低于3其中企业在中国境内发生的研究开发费用总额占全部研究开发费用总额的比例不低于60六近一年高新技术产品服务收入占企业同期总收入的比例不低于60七企业创新能力评价应达到相应要求八企业申请认定前一年内未发生重大安全重大质量事故或严重环境违法行为科技型中小企业评价指标具体包括科技人员研发投入科技成果三类一科技人员指标按科技人员数占企业职工总数的比例分档评价科技部财科技型中小企二研发投入指标企业从12两项指标中选择一个指标进行评分政部国家业评价办法1按企业研发费用总额占销售收入总额的比例分档评价税务总局2按企业研发费用总额占成本费用支出总额的比例分档评价三科技成果指标按企业拥有的在有效期内的与主要产品或服务相关的知识产权类别和数量知识产权应没有争议或纠纷分档评价支持和鼓励科创板定位规定的相关行业领域中同时符合下列4项指标的企业申报科创板上市科创属性评价指一最近三年研发投入占营业收入比例5以上或最近三年研发投入金额累计在引试行证监会6000万元以上2023二研发人员占当年员工总数的比例不低于10三应用于公司主营业务的发明专利5项以上2宏观观察2023年第42期总第497期四最近三年营业收入复合增长率达到20或最近一年营业收入金额达到3亿元近2年企业研发经费支出占营业收入比重不低于3从事研发和相关技术创新活动的科技人员占企业职工总数的比例不低于15截至2019年底拥有与主要产品相关的开展第二批专精有效发明专利含集成电路布图设计专有权2项或实用新型外观设计专利5项及以特新小巨人上企业具有自主知识产权的核心技术和科技成果具备良好的科技成果转化能力企工信部企业培育工作的业自建或与高等院校科研机构联合建立研发机构具备完成技术创新任务所必备的技通知术开发仪器设备条件或环境设立技术研究院企业技术中心企业工程中心院士专家工作站博士后工作站等在研发设计生产制造供应链管理等环节至少1项核心业务采用信息系统支撑资料来源作者根据公开资料整理中国银行研究院金融支持硬科创企业融资人员结构和资金用途这两个指标一般作为参考难以构成关键指标一是这两个指标是过程指标不能充分证明企业科技实力科研人员和研发经费占比较高只能反映企业在科创方面投入较大不必然证明企业技术水平高与科创企业和金融投资的未来经济回报关联性不够紧密此外企业通过造假获取科创企业头衔套取财税与金融支持的例子屡见不鲜包括将车间生产销售采购等人员计入研发团队提高研发人员占比将生产领料记为研发领料将员工生产工时记为研发工时提高研发经费占比外部金融机构很难甄别企业提供的人员结构和资金用途是否准确真实例如一名员工可能既从事研发也从事生产管理金融机构难以判断应将其多少薪酬计入研发费用多少薪酬计入生产成本在实践中例如在科创板IPO中申请上市企业的人员结构和研发经费指标往往要明显高于规定门槛否则不易过审二是金融机构无法用作风险缓释手段在传统贷款模式中金融机构以房地产等为抵质押物一旦企业经营失败无法还款金融机构可以处置房地产回笼资金但一个企业即便研发人员再多研发经费占比再高经营失败后也不能将现有研发人员或过去已支出的研发经费赔付给金融机构相比之下知识产权是金融机构准确把握企业科创属性更可依靠的抓手一是科创企业未来市场份额的成长轨迹和产品收益前景直接取决于其知识产权是否具有技术突破性和用户普及性知识产权是巩固科创企业市场地位最可靠的护城河此外现有知识产权能够折射出企业未来创新的潜力二是早在1995年颁布的担保法中就已规定专利商标著作权等可质押企业依托知识产权申请质押融资32023年第42期总第497期一旦无法偿债金融机构可处置变现减少损失二破解知识产权评估难的两种思路相比房地产等有形资产知识产权价值评估难是普遍性难题作为智力成果知识产权具有附属性和排他性一般只在特定行业和企业使用下才能产生商业价值不易形成可比较可参照的市场价格同时其价值易受技术市场等因素影响波动风险较大但对于金融机构而言准确把握企业知识产权价值是了解其科创水平的关键钥匙必须有效破解评估难为此主要有两种解决思路思路一借助专业化第三方知识产权服务机构这也是过去多年来政策倡导的方向2010年原银监会等六部委出台关于加强知识产权质押融资与评估管理支持中小企业发展的通知提出鼓励商业银行等充分利用专业评估服务由经批准设立的评估机构对质押知识产权进行评估从此第三方评估成为业务开展必备条件在此模式下中国知识产权质押融资业务取得较快发展2019年前中国专利商标质押融资金额多年维持在1000亿元左右2020-2022年业务实现连续三年年度40以上的快速增长2022年融资额达48688亿元图1图1近年来中国专利商标质押融资金额亿元和增速600070500060504000403000302000201000100020152016201720182019202020212022专利商标质押融资金额增速右轴资料来源国家知识产权局中国银行研究院但业务开展也存在一些问题一是知识产权对贷款的撬动能力存在疑问一方面4宏观观察2023年第42期总第497期中国专利和商标质量不高市场价值普遍偏低大部分发明专利价格低于10万元很少能够达到上百万元大部分实用新型专利价格低于1万元大部分商标价格低于5万元但另一方面根据公开数据2020年上半年此后未披露细分数据全国专利质押金额651亿元质押项目数4171项即每件专利质押后能产生约1600万元贷款商标质押总金额202亿元质押项目数507项即每件商标质押后能产生近4000万元贷款低质量专利为何能带动高金额融资原因值得深思二是第三方机构评估的可靠性和准确性令人怀疑银行一般只按外部估值的20-30提供贷款数千万元的融资额意味着第三方机构对专利商标的平均估值可达到近1亿元远超专利商标的平均市场价值这样的估值结果不太靠谱在实践中知识产权撬动融资的作用尚未得到充分发挥金融机构对第三方评估报告信任度不高一些银行主要还是依据企业自身信用资质业主本人或关联企业担保能否提供房地产等其他抵押物等条件利用自身数据模型为企业核定授信虽然名为知识产权质押融资但企业知识产权情况以及外部估值报告反而只成为授信的参考因素这与知识产权服务机构评估能力不足直接相关根据2022年全国知识产权服务业统计调查报告2022年该行业557的机构成立不满5年近八成从业人员从业时间不满5年整个行业还不够成熟2022年全国知识产权服务机构达84万家其中大部分从事专业性相对偏低的专利商标代理服务只有约8从事评估交易投融资托管经营等运营服务图2对估值融资等金融业务的支持力度明显不足此外部分评估机构间还存在低价无序竞争独立性不强的问题例如实践中存在委托人以另寻机构为由威胁评估公司出具特定评估结果以及不同评估机构对相同知识产权评估结果差异较大等现象在此情况下第三方评估机构介入授信对准确揭示专利商标价值裨益不大还产生了额外的评估费用拉长了授信周期思路二金融机构自主评估2019年原银监会等三部委出台关于进一步加强知识产权质押融资工作的通知虽然仍提出要加强对第三方评估机构的合作与管理却又提出商业银行要加强内部风险评估资产评估能力建设探索开展内部评估52023年第42期总第497期2023年8月金融监管总局联合国家知识产权局提出以专利评估指引和国家知识产权局颁布数据为底层支撑推动试点银行运用内部评估方法确定押品价值不再依赖第三方机构出具评估报告进一步提高业务全流程效率图22021年全国知识产权服务机构业务结构9080706050403020100代理服务运营服务法律服务信息服务咨询服务培训服务资料来源全国知识产权服务业统计调查报告中国银行研究院在知识产权服务业提供支持相对有限情况下金融机构自主开展评估成为推动知识产权质押融资业务高质量发展的新选择但也要认识到目前金融机构在评估处置知识产权等方面专业能力较为薄弱例如专利包括发明专利实用新型专利和外观设计专利其中发明专利商业价值最高也最宜用于质押融资但发明专利覆盖各行各业而且往往触及前沿科技未来金融机构自主评估知识产权价值对能力建设要求更高面临风险更大金融机构将面临新的挑战三金融机构自主评估知识产权价值开展质押融资的建议第一加强专业人才队伍建设强化金融科技支撑成立专门具备理工科背景的评估人才队伍专注从事知识产权的评估处置等工作打造金融机构内部的知识产权服务机构此外由于全国乃至国际涉及前沿科技的专家圈子并不大可建立与相关科研院校行业专家的沟通合作机制遇到技术疑问向外部专家咨询鉴于全国商标专利等知识产权数量快速增加应综合运用大数据人工智能等新技术加强基础数据采集和智能学习构建智能化评估模型工具提升知识产权评估效率6宏观观察2023年第42期总第497期第二完善金融机构内部配套机制给知识产权融资业务更多支持建立投贷联动总分行结合的业务模式根据各地科创企业的特点与优势围绕专利著作权等知识产权开发具有当地特色的信贷产品在产业园区设立科技支行着力推进知识产权质押融资产品用好单列信贷计划和优化不良率考核等监管政策健全试点工作内部尽职免责机制对经办人员在知识产权质押融资业务办理过程中已经尽职履责的实行免责第三建立健全政府引导的风险分担和补偿机制建立省市级知识产权风险补偿基金由各级财政拿出专项资金用于金融机构对科创企业特别是初创小微企业提供知识产权质押融资形成的损失进行补偿综合运用保险担保风险补偿等方式降低融资风险第四优化与知识产权服务机构的合作模式政策提出不再依赖第三方机构出具评估报告减轻了对金融机构的约束但不意味着拒绝知识产权服务机构的帮助从国际经验来看知识产权融资业务的长远发展离不开知识产权服务业的有力支持例如美国金融机构在估值时可咨询OceanTomo或IntellectualVenture等公司的专业评估意见甚至可从相关公司中聘用经验丰富的从业人员进入金融机构从事质押贷款评估工作也可查询OTBA或IPXI交易所发布相似知识产权的成交价格和信息作为估值参考中国金融机构仍可根据自身情况和业务需要挑选实力突出信誉过硬的服务机构在知识产权评估处置等方面展开合作7