板块逻辑：
　　短期原油仍偏支撑，叠加煤炭坚挺，又化工整体亏损延续，估值支撑有增，尽管短期美国预期压力再增带来整体商品承压，也加大了节后化工负反馈压力，但整体供需矛盾有限，且促使部分需求后置，因此我们认为估值和预期面边际上支撑有增，仍或限制下跌空间。综上所述，因此短期下跌空间仍谨慎，关注供应端变量和库存变化情况。
　　甲醇：供需预期向好，甲醇仍偏多配
　　尿素：尿素供需偏承压，价格弱势下行
　　乙二醇：价格低位震荡，短期观望
　　PTA：价格走弱，加工费及基差改善
　　短纤：价格近高远低，加工费近强远弱
　　PP：油价企稳，内外宏观边际改善，PP或不宜继续追空
　　塑料：油价暂稳且国内外宏观均边际改善，塑料大跌后或不宜继续追空
　　苯乙烯：海外局势不稳，苯乙烯谨慎偏弱
　　PVC：累库预期尚存，PVC震荡下行
　　烧碱：山东现货松动，烧碱节前观望
　　沥青：沥青跟随原油走弱
　　高硫燃油：高硫燃油裂解价差大幅下跌
　　低硫燃油：低硫燃油跟随原油下跌
　　 PX：成本端止跌反弹，PX下方有限
　　单边策略：略偏承压，暂时等待买入机会
　　对冲策略：多沥青空高硫，多甲醇多L空PP，多甲醇空尿素
　　风险因素：原油持续大跌，美国鹰派预期增加

研究报告全文：2023-10-11中信期货研究化工策略日报节后商品氛围承压化工偏调整投资咨询业务资格证监许可2012669号报告要点报告要点中信期货商品指数255中信期货能源化工指数250230短期原油仍偏支撑叠加煤炭坚挺又化工整体亏损延续估值支撑有增尽205210管短期美国预期压力再增带来整体商品承压也加大了节后化工负反馈压力但整190155体供需矛盾有限且促使部分需求后置因此我们认为估值和预期面边际上支撑有170增仍或限制下跌空间综上所述因此短期下跌空间仍谨慎关注供应端变量和105150202211202322023520238库存变化情况摘要化工组研究团队研究员板块逻辑胡佳鹏短期原油仍偏支撑叠加煤炭坚挺又化工整体亏损延续估值支撑有增尽管短期021-80401741hujiapengciticsfcom美国预期压力再增带来整体商品承压也加大了节后化工负反馈压力但整体供需矛盾有从业资格号F3039655限且促使部分需求后置因此我们认为估值和预期面边际上支撑有增仍或限制下跌空投资咨询号Z0013196间综上所述因此短期下跌空间仍谨慎关注供应端变量和库存变化情况黄谦021-80401738甲醇供需预期向好甲醇仍偏多配huangqianciticsfcom从业资格号F3063512尿素尿素供需偏承压价格弱势下行投资咨询号Z0014611乙二醇价格低位震荡短期观望杨家明021-80401704PTA价格走弱加工费及基差改善yangjiamingciticsfcom短纤价格近高远低加工费近强远弱从业资格号F3046931投资咨询号Z0015448PP油价企稳内外宏观边际改善PP或不宜继续追空塑料油价暂稳且国内外宏观均边际改善塑料大跌后或不宜继续追空苯乙烯海外局势不稳苯乙烯谨慎偏弱PVC累库预期尚存PVC震荡下行烧碱山东现货松动烧碱节前观望沥青沥青跟随原油走弱高硫燃油高硫燃油裂解价差大幅下跌低硫燃油低硫燃油跟随原油下跌PX成本端止跌反弹PX下方有限单边策略略偏承压暂时等待买入机会对冲策略多沥青空高硫多甲醇多L空PP多甲醇空尿素风险因素原油持续大跌美国鹰派预期增加重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任中信期货研究策略日报化工一行情观点图表1化工品行情观点及展望品种观点展望观点供需预期向好甲醇仍偏多配110月10日甲醇太仓现货低端价2440-4501港口基差1619环比走强甲醇10月下纸货低端2460-4511月下纸货低端2470-45内地价格涨跌互现其中内蒙北21150内蒙南21000关中2265-5河北23950河南2350-15鲁北2335-40鲁南2450-10西南24050内蒙至山东运费在250环比持稳产销区套利窗口关闭CFR中国均价281-4进口利润维持倒挂2装置动态内蒙古新奥60万吨宁夏和宁30万吨新疆心连心15万吨装置重启内蒙古荣信90万吨西北能源30万吨河南鹤壁60万吨内蒙古易高30万吨内蒙古远兴100万吨内蒙古苏里格33万吨装置检修中伊朗ZPC一套165万吨装置检修东南亚170万吨装置恢复逻辑10月10日甲醇主力震荡下行周初期货上涨内地企业出货较好今日随期货下跌上游出现流拍市场心态转弱节间港口库存宽幅去化基差维稳偏强成交一般原料端主产区煤价甲醇震荡偏强较节前上涨节后部分终端采购补库煤矿销售好转带动价格反弹港口地区大秦线检修铁路运力紧张节后电厂需求将逐步释放叠加进口煤价持续上涨煤价下行空间或有限供需来看供应端国产甲醇开工继续提升后期检修与复产装置并存国产供应或维持高位但需要关注低利润对边际装置影响进口方面伊朗地区运力偏紧进口利润下降叠加部分货源流向东南亚和印度等高价地区使得10月份国内进口存在缩量预期需求端烯烃开工环比持稳渤化预计10月中旬重启烯烃需求存在增量预期传统下游综合开工环比提升节前原料库存已上涨至高位关注节后补库情况整体而言甲醇以偏低估值进入到四季度四季度是煤和天然气消费旺季原料端支撑预计偏强且甲醇存在环保限产国内外限气进口减量和烯烃补货等支撑基本面格局预期向好或进入持续去库周期因此01合约仍偏向逢低买入但需要关注宏观情绪等因素影响操作策略单边01逢低偏多跨期1-5偏正套MTO利润考虑逢高做缩风险因素上行风险煤价大幅上涨宏观政策利好下行风险煤价大幅下跌烯烃负反馈观点尿素供需偏承压价格弱势下行110月10日尿素厂库和仓库低端基准价分别为2390-10和2370-20主力01合约宽幅下跌山东01基差328100环比走强2装置动态10月10日尿素行业日产1751万吨较上一工作日减少037万吨较去年同期增加234万吨今日开工率8137较去年同期6797回升1340逻辑10月10日尿素主力宽幅下跌一方面整体大宗商品情绪较差另一方面尿素估值及利润水平偏高基本面供增需弱逐步承压现货价格近几日持续下挫随着节前订单陆续消耗企业新单成交情况不佳原料端无烟煤价格持稳尿素生产利润压缩但表现依然可观成本支撑有限供应端随着前期检修装置陆续复产日产一度提升至18万吨附近近期部分装置检修带动日产降尿素震荡偏弱至175万吨但仍远高于历年同期水平此外安徽昊源华鲁恒升荆州也临近出产品后期尿素供应压力或将进一步增加但四季度环保限产及气头限气将阶段性缓解供应压力需求端中国由于出口政策收紧出口印标受限参与预期不足内需方面东北市场陆续开始入场备货复合肥进入淡季开工回落进入10月后随着播种的进行华北华中地区秋季肥备肥需求基本结束复合肥生产将进入阶段性空档期11月份会再度开始高氮肥生产胶合板企业维持刚需采购整体来看进入四季度随着供应压力增加而出口驱动转弱内需支撑力度有限基本面或逐步承压进入累库周期尿素重心预计下移下方关注固定床成本东北地区采购和中下游储备类需求支撑操作策略单边短期偏震荡中长期偏空尿素供需逐步承压累库1-5或转为反套结构风险因素上行风险煤价大幅上涨宏观利多下行风险煤价大幅下跌出口政策趋严221中信期货研究策略日报化工乙二醇价格低位震荡短期观望110月10日乙二醇外盘价格在464-1美元吨乙二醇现货价格在4005-28元吨乙二醇内外盘价差收在-109元吨乙二醇期货增仓下行1月合约收在4076元吨乙二醇现货基差回落至-93-1元吨2港口发货量10月9日张家港某主流库区MEG发货量在5600吨附近太仓两主流库区MEG发货量在6500吨附近3到港预报10月7日至10月15日张家港到货数量约为185万吨太仓码头到货数量约为66万吨宁波到货数量约为28万吨上海到船数量约为0万吨主港计划到货总数为MEG279万吨观望4装置动态国庆期间新疆广汇山西沃能安徽红四方煤制乙二醇装置停车检修截至10月7日煤制乙二醇开工率降至6151较节前降低77个百分点受煤制降负影响国内乙二醇开工率降至6232逻辑乙二醇期货短期或低位震荡基本面来看阶段性供需存改善预期一是短期聚酯开工率存提升的预期二是部分煤制乙二醇装置检修压低煤制乙二醇装置开工率港口方面当期乙二醇到货量整体偏高加大港口库存压力操作策略乙二醇期货短期或低位震荡建议观望风险因素原油煤炭价格高位回落风险PTA价格走弱加工费及基差改善110月10日PXCFR中国价格下滑至1058-6美元吨PX和石脑油价差收窄至393美元吨附近PTA现货价格下滑至5965-35元吨PTA现货加工费回落至140元吨PTA现货对1月基差走强至455元吨210月10日涤纶长丝价格下调其中半光POY150D48FDTY150D48F半光FDY150D96F分别在7720-45元吨9135-25元吨以及8390-45元吨310月10日江浙涤丝产销整体偏弱至下午3点半附近平均估算在5-6成江浙几家工厂产销分别在60705030501030508090050405080PTA703000050观望4装置动态华东一套360万吨PTA装置重启计划推迟其另一套220万吨PTA装置停车检修计划同步推迟华南一套450万吨PTA装置降负至5成该装置前期维持7成负荷逻辑PTA价格走弱加工费和基差偏强成本端PX价格走弱PX和石脑油继续收窄另外醋酸价格近期降幅加大供给端逸盛新材料重启推迟福海创降负运行压低PTA开工率需求端聚酯瓶片检修增加部分抵减聚酯开工率的回升操作策略PX走弱改善PTA加工费同时PTA检修压低供应提振基差和PTA期货月间价差风险因素原油及石脑油价格下行风险321中信期货研究策略日报化工短纤价格近高远低加工费近强远弱110月10日14D直纺涤纶短纤现货价格在7535元吨较前一交易日下调85元吨短纤现货现金流收在193元吨较前一交易日下跌46元吨短纤期货12月合约收在7404-60元吨短纤期货11月合约现金流收在96元吨较前一交易日反弹7元吨210月10日直纺涤短产销一般平均57部分工厂产销80308040255070503截至10月8日涤纶短纤库存升至171天比国庆假期前增加54天短纤工厂创2月短纤观望下旬以来新高逻辑受原料价格下行拖累短纤期货和现货价格承压结构上看短纤期货呈近强远弱现金流亦维持近高远低状态供需方面短纤生产保持稳定假期期间短纤产销偏弱推动库存在假期期间大幅累积操作策略短纤价格跟随原料波动逢高锁定短纤加工费风险因素聚酯原料下行风险观点海外局势不稳苯乙烯谨慎偏弱1华东苯乙烯现货价格8490-130元吨EB11基差9981元吨2华东纯苯价格7820-120元吨中石化乙烯价格71000元吨东北亚乙烯美金前一日8910元吨苯乙烯非一体化现金流生产成本9029-94元吨现金流利润-539-36元吨3华东PS价格9100-50元吨PS现金流利润11080元吨EPS价格96000元吨EPS现金流利润800125元吨ABS价格10125-50元吨ABS现金流利润-7932元吨苯乙烯震荡逻辑昨日苯乙烯震荡偏弱或受市场情绪偏差以及原油走弱影响纯苯估值相对原油偏高不过纯苯港口去库加之供需预期向好纯苯高估值可能提前反映强供需预期预期转变前纯苯估值或维持高位苯乙烯国庆期间累库下游库存小累苯乙烯产业链供需预期一般利润偏差后续利润压缩空间相对有限原油表现将决定苯乙烯趋势若巴以冲突扩大至中东全局原油仍可能偏强运行苯乙烯或跟随操作策略观望风险因素利多风险原油反弹纯苯进口减量利空风险原油下行需求下滑421中信期货研究策略日报化工观点油价暂稳且国内外宏观均边际改善塑料大跌后或不宜继续追空110月10日LLDPE现货主流价回落至8220-30元吨L2401合约基差19570元吨期价延续弱势基差走强210月10日PE检修率76-04线型CFR中国950美元吨0FAS休斯顿报价960美元吨0FOB中东930美元吨-10FD西北欧1090美元吨20美元兑人民币即期汇率7290海外价格涨跌互现汇率暂稳逻辑10月10日塑料01合约延续弱势短期去看我们认为或不宜继续追空1油价短期暂稳天然气延续强势成本端负面影响减弱2宏观上油价下跌后美通胀压力减轻海外宏观存转暖预期国内端消息面上有进一步财政措施以实现年度增长目标传言整体宏观支撑LLDPE震荡边际转强3基差走强现货端偏坚挺考虑假期消费数据较好出行人数超2019年同期同时人均消费亦超2019年同期塑料期价短期继续大跌空间或有限4节前聚烯烃期价先于油价走弱压力已有提前释放迹象5海外价格坚挺塑料进口压力明显减弱因此整体去看我们认为短期或不宜继续追空中期去看油价与下游需求是否在政策刺激下如期转好是观察重点暂维持宽幅区间震荡观点策略推荐短期或不宜继续追空风险因素多头风险油价回落海外供给超预期外围风险空头风险油价上行政策落地效果超预期观点油价企稳内外宏观边际改善PP或不宜继续追空110月10日华东拉丝主流成交价下行至7630元吨-90PP2401合约基差17036元吨期价延续低迷基差走强210月10日PP检修比例1006127拉丝排产2685025拉丝CFR远东875吨0FAS休斯顿报价1070美元吨0FD西北欧1170美元吨30美元兑人民币即期汇率7290海外价格小幅走强汇率暂稳逻辑10月10日PP01合约低开走弱短期或不宜继续追空1原油大跌后暂稳成本端压力或有减弱2国内外宏观边际改善海外端在油价下跌后加息预期减弱国内端消息面上有PP进一步财政措施以实现年度增长目标传言整体宏观支撑边际转强3基差走强明显现货端震荡仍有支撑且十一消费数据有一定转好信号4海外价格走强内外比价下或限制国内期价下方空间因此整体去看短期或不宜继续追空中期去看考虑十月PP新产能仍偏释放且目前上游开工处于历史同期高位上中游库存水平有所提升下后续供应压力或仍存考虑油价或仍有反复且下游需求情况仍需观察因此暂持偏弱区间震荡观点策略推荐短期或不宜继续追空风险因素多头风险油价回落海外供给超预期外围风险空头风险油价上行政策落地效果超预期观点累库预期尚存PVC震荡下行1华东电石法基准价5900-90元吨09合约基差-99元吨2山东电石接货价34650元吨陕西接货价31000元吨内蒙乌海主产区2800-50元吨PVC3山东32碱10000元吨氯碱综合利润260-90元吨观望逻辑昨日PVC震荡偏弱主要是旺季需求表现一般且供应处于高位01合约累库预期偏强中长期仍可能偏弱下行压力来自1氯碱企业利润中性供应调整相对滞后2下游旺季表现一般仅低价刺激投机因此01合约延续累库的可能性尚存下行空间由成本决定氯碱综合成本5640元吨若10月烧碱现货持稳煤价偏强运行PVC下行空间将收窄521中信期货研究策略日报化工操作策略01逢高空风险因素利多风险内需偏强出口放量利空风险宏观情绪悲观社库累积观点山东现货松动烧碱节前观望1山东32碱价格31250元吨05合约基差23714元吨2原盐价格26010元吨3山东50碱33200元吨西北99片碱34000元吨山东32碱利润935-16元吨32碱含氯利润1267-16元吨逻辑昨日烧碱震荡偏弱或因市场情绪转弱以及山东3250碱现货价格下行烧碱下游旺季开工高位叠加节前补库尾声烧碱需求利多逐步兑现表现为1电解铝开工高位氧化铝开工高位震荡2纺织等下游需求向好开工有提升空间3下游节前备货或近尾声且魏桥烧碱提价后送货量也能满足正常需求烧碱供应仍将提升1计划检修减少10月大装置检修仍观望有不确定性若检修兑现供应或回归中性水平2企业利润明显修复氯碱开工仍有提升潜力供应边际增长需求利多逐步兑现烧碱去库或放缓非标价差角度山东50碱价格回落32碱强势空间受限西南需求向好西北片碱挺价节后大装置检修存不确定性不排除高利润导致检修延后建议节前烧碱多单逢高止盈操作策略观望风险因素利多风险内需偏强出口放量利空风险宏观情绪悲观社库累积沥青沥青跟随原油走弱110月10日沥青主力期货收于3759元吨当日现货华东东北和山东沥青现货404041853840元吨00029月27日隆众显示沥青炼厂整体开工率40环比-16同比-42炼厂库存914万吨环比-2同比-2社会库存1266万吨环比-4同比91沥青观望逻辑原油下跌沥青期价继续跟跌利润修复九月沥青产量大幅回落需求仍难言乐观金九银十逐步证伪沥青-高硫燃油价差大幅反弹但仍在低位未来炼厂沥青高供应或难以兑现随着沙特增产的消息袭来重油的支撑减弱鉴于沥青利润较差未来利润或逐步修复操作策略多沥青空高硫风险因素下行风险能源危机高硫燃油高硫燃油裂解价差大幅下跌110月10日高硫燃油主力收于3318元吨当日仓单17890吨逻辑原油继续下跌高硫燃油跟随下跌进入四季度欧佩克持续的高强度减产延续性存疑高硫燃油油价大涨美国原油收储还是抛储仍存疑俄罗斯高硫燃油发货仍有望维持高位地炼采购需求观望中东发电需求均将持续回落高硫燃油裂解价差有望持续回落操作策略多沥青空高硫风险因素下行风险能源危机导致高硫燃油大涨621中信期货研究策略日报化工低硫燃油低硫燃油跟随原油下跌110月10日低硫燃油主力收于4479元吨仓单8200吨逻辑低硫燃油低估值但受汽油压制低硫燃油尽管裂解价差跌幅不大但是绝对价格跟随原油低硫燃油偏弱叠加假期汽柴油裂解价差均大幅下跌低硫燃油若低开幅度较小或有一定追空机会随着观望汽油需求季节性转弱低硫燃油裂解价差较难有改观操作策略观望风险因素上行风险原油超预期上涨下行风险原油超预期下跌PX成本端止跌反弹PX下方有限110月10日PXCFR中国价格为1058-6美元吨PX2405收在8500-120元吨基差在40270元吨期价跌幅延续现货小幅走跌基差走扩2MOPJ收在6651美元吨PXN下调至393-7美元吨3华东PTA价格跌至5965元吨PTA2405收在5822-80元吨盘面加工费为2545-15元吨逻辑10月10日PX主力日内延续节后跌幅节日期间原油大幅下跌自PX上市以来油价新低内盘因节假闭市成本塌陷PX节后补跌盘面表现如预期大幅下挫随期价下行下方空间压缩当前已至8500底部继续下行触发建仓条件关注逢低做多机会1原油冲高后遇瓶PX颈假期间大幅回调当前已至合理估值区间基本面暂时稳定地缘冲突引发油价利好油价逢低买入近期波动较大持续关注宏观方面影响2近期华东一套400万吨PX装置因故负荷下降约20华南一套260万吨PX装置因故节假日负荷下降近日最低可能降至50附近初步影响预计10天左右市场商谈氛围转暖日本商社临近宣港再现窗口内采购操作但下游PTA多单仓位异动下PX现货价格震荡日内小幅走跌3合约月份较远盘面加工费突破远月经验值关注操作机会操作逢低买入风险因素利多风险原油强势上涨PTA新产能投放利空风险原油大幅下跌PTA装置异动增加调油回归721中信期货研究策略日报化工二品种数据监测一化工日度指标监测表1化工品跨期价差品种价差及基差一级指标二级指标最新值变化值单位一级指标二级指标最新值变化值单位1-5月626PTA8119PTA5-9月3812乙二醇-71199-1月-100-18短纤131-251-5月-93-1LLDPE19570MEG5-9月-114-2PP170369-1月2073主力基差PVC-5023元吨1-5月4812烧碱65112PF5-9月286甲醇16199-1月7618苯乙烯24870尿素3281001-5月47-2PX40270LLDPE5-9月25-19-1月-723跨期价差1-5月45-12元吨1月PP-3MA18866PP5-9月25-145月PP-3MA440939-1月-70269月PP-3MA415831-5月-99-81月P-L-565-26PVC5-9月-1535月P-L-563-169-1月11459月P-L-563-31-5月995跨品种价差1月TA-EG1808-7元吨甲醇5-9月0-85月TA-EG1653-149-1月-9939月TA-EG1501-28苯乙EB7101月PF-TA-EG105614烯11-121-5月127-135月PF-TA-EG10307尿素5-9月92-309月PF-TA-EG996109-1月-21943821中信期货研究策略日报化工二化工基差及价差监测1甲醇图1MA现货价格图2MA主力基差MA现货MA主力基差2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年50004004000200300002000-2001000-4000-6001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图3MA月间价差1月-5月图4MA月间价差5月-9月MA1-5价差MA5-9价差MA2001-MA2005MA2101-MA2105MA2201-MA2205MA2005-MA2009MA2105-MA2109MA2205-MA2209MA2301-MA2305MA2401-MA2405MA2305-MA2309MA2405-MA240960030020040010020000-100-200-2006月7月8月9月10月11月12月10月11月12月1月2月3月4月5月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图5MA月间价差9月-1月图6MA仓单MA9-1价差MA仓单包括预报MA1909-MA2001MA2009-MA2101MA2109-MA22012019年2020年2021年MA2209-MA2301MA2309-MA24012022年2023年10040000030000-10020000-20010000-30002月3月4月5月6月7月8月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所921中信期货研究策略日报化工2LLDPE图7LLDPE现货价格图8LLDPE主力基差LLDPE现货L主力基差2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年1500010005001000005000-5000-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图9LLDPE月间价差1月-5月图10LLDPE月间价差5月-9月L1-5价差L5-9价差L2101-L2105L2201-L2205L2105-L2109L2205-L2209L2301-L2305L2401-L2405L2305-L2309L2405-L24095003004002003001002000100-1000-100-2006月7月8月9月10月11月12月10月11月12月1月2月3月4月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图11LLDPE月间价差9月-1月图12LLDPE仓单L9-1价差L仓单L2009-L2101L2109-L22012019年2020年2021年L2209-L2301L2309-L24012022年2023年3008000200600010040000-1002000-20002月3月4月5月6月7月8月9月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1021中信期货研究策略日报化工3PP图13PP现货价格图14PP主力基差PP现货PP主力基差2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年150002000150010000100050050000-5000-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图15PP月间价差1月-5月图16PP月间价差5月-9月PP1-5价差PP5-9价差PP2101-PP2105PP2201-PP2205PP2105-PP2109PP2205-PP2209PP2301-PP2305PP2401-PP2405PP2305-PP2309PP2405-PP240960060040040020020000-200-2006月7月8月9月10月11月12月10月11月12月1月2月3月4月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图17PP月间价差9月-1月图18PP仓单PP9-1价差PP仓单PP2009-PP2101PP2109-PP22012019年2020年2021年PP2209-PP2301PP2309-PP24012022年2023年50080004003006000200400010002000-100-20002月3月4月5月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