一周市场回顾：上证综指下跌0.7%，交运跑输大盘，下跌0.9%。2023.9.25—2023.9.28，交通运输指数(-0.9%)，同期上证综指（-0.7%）。子板块绝对周涨跌幅中，高速公路（+0.5%）、跨境物流（+0.3%）、公交（+0.2%）、公路货运（+0.0%）、港口（-0.3%）、快递（-0.3%）、铁路运输（-0.6%）、航空运输（-1.6%）、仓储物流（-1.7%）、航运（-2.4%）。
　　交运一周专题推荐：中秋国庆假期出行数据跟踪，油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪。
　　航运数据观察：国庆节前一周四（9月28日），SCFI指数收于887点，较前一周（9月22日）-2.7%；上周五（10月6日），BDI收于1929点，较前一周（9月29日）+13.4%；BDTI日度指数收于871点，较前一周+5.3%；BCTI日度指数收于750点，较前一周-7.7%。
　　近期热点：民航：中秋国庆假期民航日均运输旅客213.5万人次，较2019年国庆假期增长12.6%；快递：极兔速递通过港交所上市聆讯；物流：2023年9月份中国物流业景气指数为53.5%。
　　投资策略：
　　航空：23年上半年国际航班加速恢复，五一黄金周国内、国际供给、需求环比上升迅速，高票价带动航司量价齐升。我们认为行业恢复趋势确立，大周期逐渐上行：需求端，中秋、国庆小长假收官，旅游出行需求恢复坚挺。随着出境政策宽松，国际航空出行需求将进一步回暖。此外海外机场地面保障、航司运力等逐渐恢复，国际线有望进一步修复。我国航空公司长期看运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），建议关注航空板块大周期投资机会。
　　机场：静待国际线复苏，看好枢纽机场长期流量商业价值。
　　快递：2022年，快递行业受到疫情阶段性的影响，业务量增速放缓，但受益于持续改善的行业格局，通达系的单票收入表现仍具韧性。我们预计2023年主要快递公司单票收入趋于稳定，同比降幅为个位数。行业格局，2023年1-8月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为84.1，较1-7月下降0.2。我们预计2023年CR8将继续缓慢提升。
　　航运：集运运价22年连续下跌，我们认为受供需关系影响，23年运价回升仍需等待；油运旺季运价或可期，我们认为未来供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。
　　公路：2023年上半年，高速公路板块业绩恢复领先于出行链板块，并作为防御性板块相对沪深300指数跑出相对收益。我们认为，下半年进入暑期出行旺季及宏观经济进一步复苏，高速公路业绩有望保持增长趋势。建议关注路产区位良好、分红率高、股息率高的优质标的。
　　投资建议：推荐春秋航空、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。
　　风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。
　　

研究报告全文：TableMainInfo行业研究交通运输证券研究报告行业周报2023年10月11日TableInvestInfo投资评级优于大市维持周报中秋国庆假期出行需求旺盛民航市场表现铁路发送旅客量超2019年同期TableSummaryTableQuoteInfo交通运输海通综指投资要点642186一周市场回顾上证综指下跌07交运跑输大盘下跌092023925-2702023928交通运输指数-09同期上证综指-07子板块绝对周涨跌-726幅中高速公路05跨境物流03公交02公路货运00-1182港口-03快递-03铁路运输-06航空运输-16仓储-1638202272022102023120234物流-17航运-24资料来源海通证券研究所交运一周专题推荐中秋国庆假期出行数据跟踪油运价格跟踪蒙煤运输情况跟踪相关研究TableReportInfo周报俄罗斯限制成品油出口关注旺航运数据观察国庆节前一周四9月28日SCFI指数收于887点较前一季油运价格回升20230926周报8月民航旅客运输规模再创新高周9月22日-27上周五10月6日BDI收于1929点较前一周9关注中秋国庆假期强劲的出行需求月29日134BDTI日度指数收于871点较前一周53BCTI日度20230919指数收于750点较前一周-77周报顺丰鄂州机场转场全部完成菜鸟升级航空货运产品矩阵20230913近期热点民航中秋国庆假期民航日均运输旅客2135万人次较2019年国庆假期增长126快递极兔速递通过港交所上市聆讯物流2023年9月份中国物流业景气指数为535投资策略TableAuthorInfo航空23年上半年国际航班加速恢复五一黄金周国内国际供给需求环比上升迅速高票价带动航司量价齐升我们认为行业恢复趋势确立大周期逐分析师虞楠渐上行需求端中秋国庆小长假收官旅游出行需求恢复坚挺随着出境Tel02123219382政策宽松国际航空出行需求将进一步回暖此外海外机场地面保障航司运Emailyunhaitongcom力等逐渐恢复国际线有望进一步修复我国航空公司长期看运力引进增速放证书S0850512070003缓确定性较高出行信心持续修复看好未来航空行业长期投资逻辑不变即分析师罗月江供需格局改善票价市场化建议关注航空板块大周期投资机会Tel01058067993机场静待国际线复苏看好枢纽机场长期流量商业价值Emaillyj12399haitongcom快递2022年快递行业受到疫情阶段性的影响业务量增速放缓但受益于证书S0850518100001持续改善的行业格局通达系的单票收入表现仍具韧性我们预计2023年主要分析师陈宇快递公司单票收入趋于稳定同比降幅为个位数行业格局2023年1-8月Tel02123185610快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为841较1-7月下降02我们预计2023年CR8将继续缓慢提升Emailcy13115haitongcom航运集运运价22年连续下跌我们认为受供需关系影响23年运价回升仍证书S0850520060002需等待油运旺季运价或可期我们认为未来供需格局将好转运价回升确定联系人吕春雨性较大干散货看好中期上行周期关注造船产业链Emaillcy15841haitongcom公路2023年上半年高速公路板块业绩恢复领先于出行链板块并作为防御性板块相对沪深300指数跑出相对收益我们认为下半年进入暑期出行旺季及宏观经济进一步复苏高速公路业绩有望保持增长趋势建议关注路产区位良好分红率高股息率高的优质标的投资建议推荐春秋航空吉祥航空中国国航建议关注顺丰控股圆通速递韵达股份风险提示汇率油价波动大客户流失合同签署及需求增速不达预期经济大幅下滑请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业2目录交运一周专题推荐中秋国庆假期出行数据跟踪油运价格跟踪蒙煤运输情况跟踪51一周市场回顾72航运观察83近期热点9民航中秋国庆假期民航日均运输旅客2135万人次较2019年国庆假期增长1269快递极兔速递通过港交所上市聆讯9物流2023年9月份中国物流业景气指数为53594投资建议105风险提示10请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业3图目录图1油运BDTI周度指数情况6图2油运BDTIVLCC-TCE周度运价情况美元天6图3油运BCTI周度指数情况6图4油运BCTITC2TC14-TCE大西洋一揽子MR周度运价情况美元天6图5甘其毛都口岸通车量情况辆日6图6蒙煤短盘运费情况元吨6图7上证综指及交通运输指数7图8BDI指数走势8图9BCI指数走势8图10SCFI指数走势9图11BDTI指数走势9请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业4表目录表12023年中秋国庆假期出行数据跟踪5表2交通运输及子行业相对表现7表3截止2023928交通运输行业公司股价表现排名7表4散运指数汇总8表5集运指数汇总8表6油运指数汇总8请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业5交运一周专题推荐中秋国庆假期出行数据跟踪油运价格跟踪蒙煤运输情况跟踪据央视网光明网中青报援引交通运输部数据中秋国庆假期累计发送旅客45亿人次日均56813万人次同比增长551较19年同期下降349下降原因主要系统计口径变化自驾出游比例快速上升所致交通运输部数据显示假期期间高速公路车流量累计487亿辆次日均60875万辆次较19年同期增长217其中民航累计发送旅客17140万人次日均2143万人次同比上升1915较19年同期上升131铁路累计发送旅客14亿人次日均17725万人次同比增长1570较19年同期增长205表12023年中秋国庆假期出行数据跟踪9月29日9月30日10月1日10月2日10月3日10月4日10月5日10月6日单位万人次累计日平均假期Day1假期Day2假期Day3假期Day4假期Day5假期Day6假期Day7假期Day8全国旅客运输总量6320557134522525344253539566975835059886454505yoy53257250456452558454358455156813vs2019-293-356-393-370-350-338-357-340-349铁路旅客运输量2020017600172001640016350173001795018800141800yoy10821729193517581671169414451561157017725vs2019338214247224203182129120205公路旅客运输量40025364543177733562336293578736990yoy329278153247218277266vs2019-436-480-533-499-482-470-483水路旅客运输量81095012351500145014001150yoy4823506941142136013511646vs2019-495-555-485-404-231-102-192民航旅客运输量2170213020401980211022102260224017140yoy1434218025072210180619671785176019152143vs2019240104784391129179191131注1yoy表示同比增幅降幅vs2019表示相比19年同期增幅降幅2公路旅客运输量只统计大巴等公共交通由于自驾出行比例提升运输量较19年有所下降资料来源交通运输部央视网光明网中青报海通证券研究所上周2023102-2023106周度油运价格原油运输方面BDTI周度指数收于845点周环比前一周2023925-929下同38VLCC-TCE报收-66美元天环比-1009成品油运输方面BCTI周度指数收于798点环比-37BCTITC2TC14-TCE大西洋一揽子MR运价收报26629美元天环比-27请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业6图1油运BDTI周度指数情况图2油运BDTIVLCC-TCE周度运价情况美元天30008000025006000020004000015002000010000123456789101112500-200000-40000123456789101112BDTI2021BDTI2022BDTI2023BDTIVLCC-TCE2021BDTIVLCC-TCE2022BDTIVLCC-TCE2023资料来源Clarksons海通证券研究所资料来源Clarksons海通证券研究所图4油运BCTITC2TC14-TCE大西洋一揽子MR周度图3油运BCTI周度指数情况运价情况美元天25008000020006000015004000010002000050000123456789101112123456789101112BCTITC2TC14-TCE大西洋一揽子MR2021BCTI2021BCTI2022BCTI2023BCTITC2TC14-TCE大西洋一揽子MR2022BCTITC2TC14-TCE大西洋一揽子MR2023资料来源Clarksons海通证券研究所资料来源Clarksons海通证券研究所2023年9月25日-2023年10月1日甘其毛都口岸蒙煤日均通车量为732车日不含闭关日较前一周-287同比2019月25日-10月8日短盘运费均值为277元吨较前一周350短盘运费持续拉涨图5甘其毛都口岸通车量情况辆日图6蒙煤短盘运费情况元吨20006005001500400100030020050010000123456789101112132333435363738393103日通车数辆2021日通车数辆2022短盘运费元吨日通车数辆2023资料来源蒙古煤炭网海通证券研究所资料来源蒙古煤炭网海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业71一周市场回顾上证综指下跌07交运跑输大盘下跌0920239252023928交通运输指数-09同期上证综指-07子板块绝对周涨跌幅中高速公路05跨境物流03公交02公路货运00港口-03快递-03铁路运输-06航空运输-16仓储物流-17航运-24图7上证综指及交通运输指数3600上证指数交通运输申万3400320030002800260024002200200022-0722-0922-1123-0123-0323-0523-07资料来源Wind海通证券研究所表2交通运输及子行业相对表现相对涨跌幅绝对涨跌幅截至2023928周涨跌幅月涨跌幅周涨跌幅月涨跌幅季涨跌幅年涨跌幅上证综指0000-07-08-2921交通运输申万-02-19-09-27-36-99高速公路1239053146207跨境物流10-4403-52-16-29公交09-2202-3001-57公路货运072000123211港口0503-03-050646快递04-39-03-47-55-214铁路运输01-18-06-26-48116航空运输-09-40-16-49-53-99仓储物流-10-45-17-53-75-184航运-1709-240123-182资料来源Wind海通证券研究所公司股价周表现前列广汇物流77锦州港61上海雅仕55嘉友国际53海航科技51表3截至2023928交通运输行业公司股价表现排名公司名称周涨跌幅公司名称月涨跌幅广汇物流77广汇物流161锦州港61上海雅仕138上海雅仕55东方嘉盛130嘉友国际53锦州港115海航科技51长久物流110资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业82航运观察散运板块上周五10月6日BDI收于1929点环比前一周2023929下同134BCI收于3309点较前一周338BPI收于1572点较前一周-76BSI收于1233点较前一周-34BHSI收于675点较前一周-06集运板块国庆节前一周周四9月28日SCFI指数收于887点环比前一周2023922-27油运板块上周五10月6日BDTI日度指数收于871点环比前一周202392953BCTI日度指数收于750点环比前一周-77表4散运指数汇总散运20231062023929环比BDI19291701134BCI33092474338BPI15721701-76BSI12331276-34BHSI675679-06资料来源Wind海通证券研究所表5集运指数汇总集运20239282023922环比SCFI887912-27资料来源Wind海通证券研究所表6油运指数汇总油运20231062023929环比BDTI87182753BCTI750813-77油运美元桶20231062023929环比布伦特原油价格84589531-113资料来源Wind海通证券研究所图8BDI指数走势图9BCI指数走势600012000500090004000300060002000300010000012345678910111211234567891011121BDI2021BDI2022BDI2023BCI2021BCI2022BCI2023资料来源海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所Wind请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业9图10SCFI指数走势图11BDTI指数走势300060002500500020004000150030002000100010005000012345678910111211234567891011121SCFI2021SCFI2022SCFI2023BDTI2021BDTI2022BDTI2023资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所3近期热点民航中秋国庆假期民航日均运输旅客2135万人次较2019年国庆假期增长1262023年中秋国庆假期期间929-106共8天全国民航累计运输旅客17082万人次日均运输旅客2135万人次较2019年国庆假期日均1897万人次增长126较2022年国庆假期日均724万人次增长1949全国实际飞行航班134321班日均保障航班16790班日均航班量较2019年国庆假期增长258较2022年国庆假期增长10946航班正常率9458较2019年国庆假期提高165个百分点较2022年国庆假期下降338个百分点来源中国民航报官微快递极兔速递通过港交所上市聆讯10月2日极兔速递环球有限公司更新聆讯后资料集意味着港交所IPO通过聆讯据更新的聆讯后资料集2023年上半年极兔速递营业收入达到403亿美元非国际财务报告准则下经调整净利润亏损264亿美元经调整EBITDA为盈利39169万美元2023年上半年全球包裹量为7967亿件同比增长167其中东南亚包裹量为1438亿件中国包裹量为6446亿件来源港交所极兔速递聆讯后资料集物流2023年9月份中国物流业景气指数为535据中国物流与采购联合会2023年9月份中国物流业景气指数为535较上月回升32个百分点中国仓储业指数为535较上月上升15个百分点受政策显效需求逐步恢复和市场预期向好等因素影响物流业景气指数较上月明显回升各分项指数均有不同程度回升业务总量指数和新订单指数回升供需两端继续改善9月份业务总量指数和新订单指数分别为535和533环比分别回升32和38个百分点显示出受政策推动市场供需均有所改善从业人员指数回升物流从业人员就业形势稳定9月份从业人员指数环比回升31个百分点三季度环比二季度回升02个百分点显示出物流岗位就业形势保持稳定固定资产投资完成额指数回升9月份固定资产投资完成额指数环比回升19个百分点显示出物流相关投资增加且相关固定资产投资完成情况稳定从后期走势看本月业务活动预期指数为588较上月回升28个百分点保持在较高运行区间物流行业信心保持积极乐观来源中国物流与采购联合会官网请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业104投资建议推荐春秋航空吉祥航空中国国航建议关注顺丰控股圆通速递韵达股份5风险提示汇率油价波动大客户流失合同签署及需求增速不达预期经济大幅下滑请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业11信息披露分析师声明Table虞楠Analyst交通运输行业s罗月江交通运输行业陈宇交通运输行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStock重点研究上市公司s海南机场上海机场建发股份美兰空港韵达股份嘉友国际时代电气中国国航春秋航空圆通速递吉祥航空投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上股市场以海通综指为基准香港市A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明