10月10日，亿航智能（EH.O）发布公告因即将发布有关业务运营的重大进展信息，美国存托股自美东时间2023年10月9日（北京时间10月9日晚上）开市起暂停交易至2023年10月13日。我们关注电动垂直起降飞行器（eVTOL）行业进展，亿航是该领域重点企业，因此将其作为样例进行研究和关注。其股价从2022年10月的3.32美元上涨到2023年8月最高的23.24美元，不到一年时间涨幅约6倍，股价受投资者认可或源于行业和个股数个方面。
　　支撑评级的要点
　　eVTOL赛道存在重要投资机会。如我们8月29日深度报告《eVTOL，跨越地与天的界限》所述，“飞行汽车”eVTOL行业发展虽在“水面之下”，但实际成熟度有望超市场认知，或已处商业化临界点。中国市场规模和产业链优势领先。近日，工信部等四部门印发《绿色航空制造业发展纲要（2023-2035年）》，提到2025年电动通航飞机投入商业应用、eVTOL实现试点运行等目标，进一步验证市场和政策端正迎来积极催化。
　　亿航长期专注eVTOL领域，并取得阶段性领先优势。亿航2017年完成纳斯达克上市，是全球首家eVTOL上市企业，产品服务于载人、载物等场景。亿航发展领先于行业，表现在：（1）8月17日2023Q2业绩电话会上公司称亿航216-S飞行汽车已经完成局方型号合格审定试飞，即将获取中国民航局颁发的适航证书（意味着或将成为全球首家产品获适航证的飞行汽车企业）；（2）亿航宣布已向新客户深圳博领交付5架EH216-S自动驾驶飞行器，是博领计划向亿航采购100架EH216-S的一部分。亿航与宝安区政府建立有战略合作，有在深圳推出空中旅游观光体验服务的商业计划。
　　商业化进展有望突破，业绩层面或将迎来明显提升。亿航身为创新企业，亿航目前业绩尚未反映盈利能力，近年来年度收入在数百万美元体量。随着取证流程进入尾声、商业化试点开启等积极因素落地，后续料将迎来业绩端兑现阶段。如我们深度报告所述，考虑订单量和先发优势，其业绩提升空间或将较为明显。
　　投资建议
　　我们建议关注eVTOL行业投资机会，关注亿航智能（美股）及A股企业万丰奥威（含电动通航飞机23H1收入约13亿元、eVTOL领域布局）、商络电子（参股eVTOL企业亿维特）、海特高新（涉及eVTOL模拟机、自主创新飞控系统）、电池企业宁德时代、孚能科技和产业链标的森麒麟、光洋股份等。
　　评级面临的主要风险
　　个股基本面波动；政策落地不及预期；产品研发进展未及预期。
　　

研究报告全文：计算机证券研究报告行业点评2023年10月11日强于大市浅析一年涨六倍的亿航做对了什么计算机行业事件点评10月10日亿航智能EHO发布公告因即将发布有关业务运营的重大进展信息美国存托股自美东时间2023年10月9日北京时间10月9日晚上开市起暂停交易至2023年10月13日我们关注电动垂直起降飞行器eVTOL行业进展亿航是该领域重点企业因此将其作为样例进行研究和关注其股价从2022年10月的332美元上涨到2023年8月最高的2324美元不到一年时间涨幅约6倍股价受投资者认可或源于行业和个股数个方面支撑评级的要点eVTOL赛道存在重要投资机会如我们8月29日深度报告eVTOL跨越地与天的界限所述飞行汽车行业发展虽在水面之下eVTOL但实际成熟度有望超市场认知或已处商业化临界点中国市场规模和产业链优势领先近日工信部等四部门印发绿色航空制造业发展纲要2023-2035年提到2025年电动通航飞机投入商业应用eVTOL实现试点运行等目标进一步验证市场和政策端正迎来积极催化亿航长期专注eVTOL领域并取得阶段性领先优势亿航2017年完成纳斯达克上市是全球首家eVTOL上市企业产品服务于载人载物等场景亿航发展领先于行业表现在18月17日2023Q2业绩电话会上公司称亿航216-S飞行汽车已经完成局方型号合格审定试飞即将获取中国民航局颁发的适航证书意味着或将成为全球首家产品获适航证的飞行汽车企业2亿航宣布已向新客户深圳博领交付5架EH216-S自动驾驶飞行器是博领计划向亿航采购100架EH216-S的一部分亿航与宝安区政府建立有战略合作有在深圳推出空中旅游观光体验服务的商业计划商业化进展有望突破业绩层面或将迎来明显提升亿航身为创新企业相关研究报告亿航目前业绩尚未反映盈利能力近年来年度收入在数百万美元体量计算机行业事件点评20230913随着取证流程进入尾声商业化试点开启等积极因素落地后续料将迎特斯拉FSD加速产业落地自动驾驶奇点有来业绩端兑现阶段如我们深度报告所述考虑订单量和先发优势其望到来20230902业绩提升空间或将较为明显eVTOL跨越地与天的界限20230829投资建议中银国际证券股份有限公司我们建议关注eVTOL行业投资机会关注亿航智能美股及A股企业具备证券投资咨询业务资格万丰奥威含电动通航飞机23H1收入约13亿元eVTOL领域布局计算机商络电子参股eVTOL企业亿维特海特高新涉及eVTOL模拟机自主创新飞控系统电池企业宁德时代孚能科技和产业链标的森麒证券分析师杨思睿麟光洋股份等861066229321siruiyangbocichinacom评级面临的主要风险证券投资咨询业务证书编号S1300518090001个股基本面波动政策落地不及预期产品研发进展未及预期披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点该证券分析师声明本人未在公司内外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务没有担任本报告评论的上市公司的董事监事或高级管理人员也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益中银国际证券股份有限公司同时声明将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的请慎重使用所获得的研究报告以防止被误导中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任评级体系说明以报告发布日后公司股价行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准公司投资评级买入预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数20以上增持预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数10-20中性预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10-10之间减持预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10以上未有评级因无法获取必要的资料或者其他原因未能给出明确的投资评级行业投资评级强于大市预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数中性预计该行业指数在未来6-12个月内表现基本与基准指数持平弱于大市预计该行业指数在未来6-12个月内表现弱于基准指数未有评级因无法获取必要的资料或者其他原因未能给出明确的投资评级沪深市场基准指数为沪深300指数新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数2023年10月11日浅析一年涨六倍的亿航做对了什么2风险提示及免责声明中银国际证券股份有限公司中国上海浦东本报告由中银国际证券股份有限公司证券分析师撰写并向特定客户发布银城中路200号本报告发布的特定客户包括1基金保险QFIIQDII等能够充分理解证券研究报告中银大厦39楼具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户2中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队其可参考使用本报告中银国际证券股份有限公司的证券邮编200121投资顾问服务团队可能以本报告为基础整合形成证券投资顾问服务建议或产品提供给接电话862168604866受其证券投资顾问服务的客户传真862158883554中银国际证券股份有限公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告中银国际证券股份有限公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策需充分咨询证券投资顾问意见独立作出投资决策中银国际证券股份有限公司不承担由此产生的任何责任及损失等相关关联机构本报告内含保密信息仅供收件人使用阁下作为收件人不得出于任何目的直接或间接复制派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人或将此报告全部或部分内容发表如发现本研究报告被私自刊载或转发的中银国际证券股份有限公司将及时采取维权措施追中银国际研究有限公司究有关媒体或者机构的责任所有本报告内使用的商标服务标记及标记均为中银国际证券香港花园道一号股份有限公司或其附属及关联公司统称中银国际集团的商标服务标记注册商标或中银大厦二十楼注册服务标记电话85239886333本报告及其所载的任何信息材料或内容只提供给阁下作参考之用并未考虑到任何特别的致电香港免费电话投资目的财务状况或特殊需要不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据中国网通10省市客户请拨打108008521065的要约或邀请亦不构成任何合约或承诺的基础中银国际证券股份有限公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者本报告的内容不构成对任何人的投资建议阁下中国电信21省市客户请拨打108001521065不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何新加坡客户请拨打8008523392报告中所指之投资产品之前就该投资产品的适合性包括阁下的特殊投资目的财务状况传真85221479513及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券股份有限公司及其证券分析师从相信中银国际证券有限公司可靠的来源取得或达到但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事香港花园道一号高管员工或其他任何个人包括其关联方都不能保证它们的准确性或完整性除非法律中银大厦二十楼或规则规定必须承担的责任外中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性完整性或公平性不作任电话85239886333何明示或暗示的声明或保证阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告仅反传真85221479513映证券分析师在撰写本报告时的设想见解及分析方法中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略为中银国际控股有限公司北京代表处免生疑问本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场中国北京市西城区本报告可能附载其它网站的地址或超级链接对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站西单北大街110号8层以外的资料中银国际集团未有参阅有关网站也不对它们的内容负责提供这些地址或超级链接包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接的目的纯粹为了阁下的方便及邮编100032参考连结网站的内容不构成本报告的任何部份阁下须承担浏览这些网站的风险电话861083262000本报告所载的资料意见及推测仅基于现状不构成任何保证可随时更改毋须提前通知传真861083262291本报告不构成投资法律会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况本报告不能作为阁下私人投资的建议中银国际英国有限公司过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗2F1Lothbury示的保障本报告所载的资料意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断LondonEC2R7DB可随时更改本报告中涉及证券或金融工具的价格价值及收入可能出现上升或下跌UnitedKingdom部分投资可能不会轻易变现可能在出售或变现投资时存在难度同样阁下获得有关投资电话442036518888的价值或风险的可靠信息也存在困难本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下传真442036518877如上所述阁下须在做出任何投资决策之前包括买卖本报告涉及的任何证券寻求阁下相关投资顾问的意见中银国际美国有限公司中银国际证券股份有限公司及其附属及关联公司版权所有保留一切权利美国纽约市美国大道1045号7BryantPark15楼NY10018电话12122590888传真12122590889中银国际新加坡有限公司注册编号199303046Z新加坡百得利路四号中国银行大厦四楼049908电话656692682965345587传真656534399665323371