镍观点
　　伴随新增产能放量．纯镍供需趋松．内外库存拐点显现。但矿端扰动持续.中间品报价坚挺．硫酸镍价格上涨．抬升镍元素重心。中短期盘面宏观交易节奏和供需矛盾是主要因素．成本需要影响到产品内部结构转换才有切实意义．外采硫酸镍生产电积镍工艺已经亏损.但自产中间品生产工艺尚有利润．目前未听闻厂家减产。总体上．估值中性.供需格局没有扭转之前．过剩状态始终令镍价承压．维持反弹沽空思路。
　　不锈钢观点
　　旺季预期证伪．库存超季节性累积.市场情绪悲观．盘面破位下行．钢厂利润受到挤压.10月钢厂减产范围扩大．倒逼原料降价．关注负反馈演绎程度．短期弱势震荡消化库存。往后看．四季度盘面主线或将由"产业负反馈+弱势震荡消化高库存"逐步过渡到"库存回归正常＋原料偏紧扭转预期"。当前库存高企．负反馈逻辑仍在在演绎中．难言见底．建议避免过早左侧介入。
　　锡观点
　　宏观方面，假期期间美国公布9月就业数据，远超市场预期，经济的韧性可能会迫使美联储维持高利率，甚至在通胀持续高企的情况下进一步加息，这加剧了经济硬着陆的危险，关注本周美国CPI数据的公布。从全年锡矿供应来看，无论是否有缅甸停产事件发生，全年锡矿供应均存在缺口，若缅甸停产至年底则进一步扩大锡矿供应缺口。需求端回暖预期较强，半导体行业周期复苏预期，半导体全球销售额同比增速继续上行修复，后续消费可期，关注需求复苏情况。综上所述，供给端低弹性及需求端预期向好使我们后期对锡价依旧较为乐观，低多思路为主，目前价格可逐步尝试做多，但近期市场情绪整体偏弱，注意设置好止损保护。
　　

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