房地产行业作为化工重要的终端下游，承载着较大的消费体量，本报告旨在追踪地产链上游化工产品月度变化情况，寻找产业链投资机会。
　　下游地产行业方面：
　　国房景气指数和化工产品价格存在一定相关性。2023年8月，全国房地产开发景气指数为93.56，同比下降1.47点，环比下降0.21点；2023年9月，中国化工产品价格指数(CCPI)均值为4980.20，同比下降3.00%，环比增长6.12%。
　　商品房销售面积累计同比持续下降，销售金额累计同比下降。
　　2023年8月，商品房销售面积累计同比下降0.07%，其中住宅下降0.06%，办公楼下降0.13%，商业营业用房下降0.19%；商品房销售额累计同比下降0.03%，其中住宅下降0.02%，办公楼下降0.17%，商业营业用房下降0.16%。
　　存量房贷利率下调，提前还贷需求减少。据中国证券报报道，存量首套房贷利率于9月25日起下调。对于符合条件的存量首套住房贷款，借款人无需提交申请，银行会统一批量调整，并发送短信通知借款人调整结果，利率调整后于当日起按新的利率水平执行。
　　促进房地产市场平稳健康发展，多个二线城市全域取消限购政策。据证券日报报道，继大连、南京等二线城市取消现行限购政策后，9月11日，济南和青岛住建部门接连发布消息，宣布调整现行限购政策。一是宣布市域全域取消限购政策，二是优化住房上市交易年限，取得商品住房《不动产权证书》即可上市交易。据统计，截至9月12日，已有包括兰州、东莞、佛山、沈阳、嘉兴、大连、南京、济南、青岛在内的9个城市全面取消限购政策。
　　上游化工产品方面：
　　（1）玻璃产业链：2023年9月，浮法平板玻璃月均价为2113.80元/吨，环比增长6.58%，同比增长18.83%；重质纯碱均价为3285.00元/吨，环比增长31.59%，同比增长18.18%；轻质纯碱均价为3093.85元/吨，环比增长31.98%，同比增长16.84%；纯碱期货结算价为3055.90元/吨，环比增长25.13%，同比增长15.64%。
　　（2）水泥产业链：2023年9月，水泥价格指数为105.93，环比下降3.34%，同比下降27.84%；减水剂月均价为3912.50元/吨，环比增长2.80%，同比增长1.50%；聚羧酸减水剂单体TPEG月均价为7583.33元/吨，环比增长5.83%，同比下降13.56%。
　　（3）涂料产业链：2023年9月，钛白粉月均价格为16329.40元/吨，环比增长5.12%，同比增长5.08%。
　　（4）保温材料产业链：2023年9月，纯MDI价格为22015.00元/吨，环比下降1.57%，同比增长13.79%；聚合MDI价格为16725.00元/吨，环比下降2.52%，同比增长8.70%。
　　（5）家居产业链：2023年9月，TDI价格为17935.00元/吨，环比下降4.16%，同比下降6.46%。
　　（6）型材管材产业链：2023年9月，聚乙烯价格为8373.75元/吨，环比增长1.61%，同比增长2.59%；聚丙烯粉料价格为7582.75元/吨，环比增长6.14%，同比下降2.17%；聚丙烯粒料价格为7977.95元/吨，环比增长6.54%，同比下降2.14%；PVC电石法价格为6131.60元/吨，环比增长2.94%，同比下降2.92%；PVC乙烯法价格为6578.70元/吨，环比增长0.92%，同比下降1.99%。
　　（7）胶粘剂产业链：2023年9月，DMC价格为14120.00元/吨，环比增长5.58%，同比下降27.14%；PVA价格为12406.50元/吨，环比增长7.82%，同比下降28.85%。
　　风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；行业周期下原材料成本增长或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险

研究报告全文：ResearchandDevelopmentCenter地产链化工品追踪系列报告2023-09玻璃纯碱等化工品价格同环比回升TableIndustryTableReportTime2023年10月10日证券研究报告地产链化工品追踪TableTitle系列报告2023-09行业研究玻璃纯碱等化工品价格同环比回升TableReportType行业专题报告TableReportDate2023年10月10日本期内容提要TableStockAndRank化工行业TableSummarybleSum房地产行业作为化工重要的终端下游承载着较大的消费体量本投资评级报告旨在追踪地产链上游化工产品月度变化情况寻找产业链投资机会上次评级下游地产行业方面TableAuthor张燕生化工行业首席分析师执业编号S1500517050001国房景气指数和化工产品价格存在一定相关性2023年8月全联系电话86010-83326847国房地产开发景气指数为9356同比下降147点环比下降021邮箱zhangyanshengcindasccom点2023年9月中国化工产品价格指数CCPI均值为498020同比下降300环比增长612洪英东化工行业分析师执业编号S1500520080002商品房销售面积累计同比持续下降销售金额累计同比下降联系电话86010-833268482023年8月商品房销售面积累计同比下降007其中住宅下邮箱hongyingdongcindasccom降006办公楼下降013商业营业用房下降019商品房销售额累计同比下降003其中住宅下降002办公楼下尹柳化工行业研究助理降017商业营业用房下降016联系电话86010-83326712邮箱yinliucindasccom存量房贷利率下调提前还贷需求减少据中国证券报报道存量首套房贷利率于9月25日起下调对于符合条件的存量首套住房贷款借款人无需提交申请银行会统一批量调整并发送短信通知借款人调整结果利率调整后于当日起按新的利率水平执行促进房地产市场平稳健康发展多个二线城市全域取消限购政策据证券日报报道继大连南京等二线城市取消现行限购政策后月日济南和青岛住建部门接连发布消息宣布调整现行限911购政策一是宣布市域全域取消限购政策二是优化住房上市交易年限取得商品住房不动产权证书即可上市交易据统计截至9月12日已有包括兰州东莞佛山沈阳嘉兴大连南京济南青岛在内的9个城市全面取消限购政策上游化工产品方面1玻璃产业链2023年9月浮法平板玻璃月均价为211380元吨环比增长658同比增长1883重质纯碱均价为328500元吨环比增长3159同比增长1818轻质纯碱均价为309385元吨环比增长3198同比增长1684纯碱期货结算价为305590元吨环比增长2513同比增长信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCOLTD1564北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编1000312水泥产业链2023年9月水泥价格指数为10593环比下降334同比下降2784减水剂月均价为391250元吨环比增长280同比增长150聚羧酸减水剂单体TPEG月均价请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2为758333元吨环比增长583同比下降13563涂料产业链2023年9月钛白粉月均价格为1632940元吨环比增长512同比增长5084保温材料产业链2023年9月纯MDI价格为2201500元吨环比下降157同比增长1379聚合MDI价格为1672500元吨环比下降252同比增长8705家居产业链2023年9月TDI价格为1793500元吨环比下降416同比下降6466型材管材产业链2023年9月聚乙烯价格为837375元吨环比增长161同比增长259聚丙烯粉料价格为758275元吨环比增长614同比下降217聚丙烯粒料价格为797795元吨环比增长654同比下降214PVC电石法价格为613160元吨环比增长294同比下降292PVC乙烯法价格为657870元吨环比增长092同比下降1997胶粘剂产业链2023年9月DMC价格为1412000元吨环比增长558同比下降2714PVA价格为1240650元吨环比增长782同比下降2885风险因素宏观经济不景气导致需求下降的风险行业周期下原材料成本增长或产品价格下降的风险经济扩张政策不及预期的风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3目录下游房地产对化工品影响较大5玻璃产业链平板玻璃纯碱9水泥产业链水泥减水剂12涂料产业链油漆钛白粉15保温材料产业链聚合MDI纯MDI17家居产业链TDI18型材管材产业链PVCPPPE19胶黏剂产业链PVA有机硅22风险因素24图目录图1国房景气指数及CCPI5图2商品房销售面积变化情况5图3商品房销售额变化情况5图4房地产开发产业链中的主要化工品6图5房地产上游化工品价格月度表现6图6平板玻璃产业链9图7平板玻璃价格元吨9图8纯碱产业链10图9重质纯碱及轻质纯碱价格元吨11图10纯碱期货价格元吨11图11水泥产业链12图12水泥价格指数12图13萘系减水剂产业链13图14聚羧酸减水剂产业链13图15萘系减水剂价格元吨14图16聚羧酸减水剂价格元吨14图17涂料产业链15图18钛白粉产业链15图19钛白粉价格元吨16图20钛白粉市场总库存吨16图21MDI产业链17图22纯MDI及聚合MDI价格元吨17图23TDI产业链18图24TDI价格元吨18图25PE管材产业链19图26聚乙烯价格元吨19图27PP管材产业链20图28聚丙烯粉料及聚丙烯拉料价格元吨20图29PVC产业链21图30PVC电石法及PVC乙烯法价格元吨21图31有机硅产业链22图32PVA产业链22图33DMC价格元吨23图34PVA价格元吨23请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4下游房地产对化工品影响较大1房地产及上游化工品月度表现房地产行业作为化工重要的终端下游承载着较大的消费体量房地产行业景气度的变化或将对部分重要化工产品带来直接和显著的影响国房景气指数和化工产品价格存在一定相关性2023年8月全国房地产开发景气指数为9356同比下降147点环比下降021点2023年9月中国化工产品价格指数CCPI均值为498020同比下降300环比增长612图1国房景气指数及CCPI中国化工产品价格指数CCPI国房景气指数右700010460001021005000984000963000942000921000900882015-092016-092017-092018-092019-092020-092021-092022-092023-09资料来源wind信达证券研发中心2023年8月商品房销售面积累计同比下降007其中住宅下降006办公楼下降013商业营业用房下降019商品房销售额累计同比下降003其中住宅下降002办公楼下降017商业营业用房下降016图2商品房销售面积变化情况图3商品房销售额变化情况商品房销售面积累计同比商品房销售额累计同比商品房销售面积住宅累计同比商品房销售额住宅累计同比商品房销售面积办公楼累计同比商品房销售额办公楼累计同比商品房销售面积商业营业用房累计同比商品房销售额商业营业用房累计同比150200150100100505000-50-100-50-100资料来源wind信达证券研发中心资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5房地产开发可以分为拿地开工预售施工竣工以及后续的装修等阶段化工品几乎贯穿房地产的开工施工竣工以及装修等阶段房地产行业涉及的化工品多种多样与开工和施工相关的主要是水泥型材管材胶粘剂保温材料等向上游又延伸出减水剂PVCPPPE等多种化工品与竣工以及装修有关的主要是玻璃家具家电涂料等向上游又涉及纯碱TDI钛白粉等化工品图4房地产开发产业链中的主要化工品资料来源高景亚太公众号百川盈孚信达证券研发中心我们跟踪了房地产产业链上游的数种化工品近期动态2023年9月同比来看浮法平板玻璃价格重质纯碱价格轻质纯碱价格纯碱期货结算价格增幅超过15水泥价格指数DMC价格PVA价格跌幅最深跌幅超过25环比来看纯MDI价格TDI价格聚合MDI价格水泥价格指数环比下降其中TDI价格环比下降416跌幅最大其他产品环比上升其中重质纯碱价格环比上升3159轻质纯碱价格环比上升3198涨幅居前图5房地产上游化工品价格月度表现指标时间数值环比涨幅同比涨幅单位浮法平板玻璃价格202392113806581883元吨重质纯碱价格2023932850031591818元吨轻质纯碱价格2023930938531981684元吨纯碱期货结算价格2023930559025131564元吨纯MDI价格202392201500-1571379元吨聚合MDI价格202391672500-252870元吨钛白粉价格202391632940512508元吨聚乙烯价格20239837375161259元吨萘系减水剂价格20239391250280150元吨PVC乙烯法价格20239657870092-199元吨聚丙烯粒料价格20239797795654-214元吨聚丙烯粉料价格20239758275614-217元吨PVC电石法价格20239613160294-292元吨TDI价格202391793500-416-646元吨TPEG单体价格20239758333583-1356元吨DMC价格202391412000558-2714元吨水泥价格指数2023910593-334-2784PVA价格202391240650782-2885元吨资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom62行业近期动态存量房贷利率下调提前还贷需求减少据中国证券报报道存量首套房贷利率于9月25日起下调对于符合条件的存量首套住房贷款借款人无需提交申请银行会统一批量调整并发送短信通知借款人调整结果利率调整后于当日起按新的利率水平执行促进房地产市场平稳健康发展多个二线城市全域取消限购政策据证券日报报道继大连南京等二线城市取消现行限购政策后9月11日济南和青岛住建部门接连发布消息宣布调整现行限购政策一是宣布市域全域取消限购政策二是优化住房上市交易年限取得商品住房不动产权证书即可上市交易据统计截至9月12日已有包括兰州东莞佛山沈阳嘉兴大连南京济南青岛在内的9个城市全面取消限购政策沧州炼化再添聚丙烯新品据中化新网报道日前沧州炼化公司研发的高溶体强度特种管道料和高档出口餐盒料两种聚丙烯新产品在下游5家企业进行应用实验并取得良好使用效果至此该公司聚丙烯物料升至22个近年来沧炼以市场为导向持续优化产品结构不断加强与科研院所的合作引进新工艺新技术该公司与北京化工研究院合作成功开发出高溶体强度特种管道料和高档出口餐盒料两种聚丙烯粒料新产品与传统聚丙烯产品相比新型聚丙烯粉料具有优良的抗熔垂能力可应用于制备高性能聚丙烯管道新型建筑管道和工业输送管道上沧炼新型聚丙烯粒料具有良好的刚韧平衡性熔体强度高主要可用于热成型发泡等领域新产品的开发解决了沧炼聚丙烯因生产工艺落后不能生产高档专用料的问题弥补了均聚产品耐冲击不足刚性不好相对分子质量分布窄不易加工等缺陷在丰富产品种类提升市场竞争力和创效能力的同时还为企业开拓聚丙烯细分市场开发创新产品开辟了新路持续加码万华化学再扩产TDI据石油和化工园区报道9月12日万华化学发布万华化学福建有限公司TDI二期扩建33万吨年项目环境影响评价报告书第一次公示环评报告书显示项目建设单位万华化学福建有限公司建设地点福建省福州江阴工业集中区项目建设规模及内容项目占地面积44729平方米项目将建设年产33万吨TDI的工艺装置硝化氢化光化辅助装置及公用工程装置生产的主要产品为TDI330000ta副产品为OTDA1900ta焦油颗粒22000ta干氯化氢272000ta盐酸84000taMTDA20000ta纯碱企业多措并举降本增效据中化新网报道由9月中旬在内蒙古阿拉善举办的2023年全国纯碱行业设备管理技术协作组年会得知国内纯碱企业正在降低成本提高设备使用效率多措并举提质增效中盐内蒙古化工股份有限公司副总经理郭国庆介绍说中盐化工近几年从投资端融资端交易端综合施策尤其以巩固纯碱产业为核心推动企业实现专业化产业化的战略性内整外合通过重大资产重组公司整合了内蒙古阿拉善青海德令哈江苏昆山三地的纯碱业务使集团系统内联碱法和氨碱法技术优势充分融合解决了集团系统内的同业竞争问题在盐化工产业链大幅延伸的同时降低了生产成本8月全国水泥产量同比有所下降据水泥地理报道2023年1-8月份全国水泥产量1306亿吨同比增长048月份全国单月水泥产量179亿吨同比下降20渤海钻探创新团队成功研发水泥粉尘净化装置据中化新网报道9月11日从中国石油渤海钻探公司获悉渤海钻探第一固井公司创新团队成功发明的一种自动净化固井施工混灰过程中粉尘的设备有效保证操作人员的健康深受一线操作人员的欢迎水泥粉尘净化装置是渤海钻探第一固井公司刘渐强创新团队发明的一种自动净化固井施工混灰过程中粉尘的设备可大幅降低水泥粉尘排放保护生态环境还能提升绿色作业能力在固井施工时水泥车在混灰过程中会产生直径在微米级的水泥粉尘常规的净化过滤方式都没有办法很好的消除粉尘初代粉尘净化装置以清水雾化实现降尘目的随着作业室外气温的下降清水雾化除尘方式并不适用于全天候全区域的固井作业无法满足现场除尘需求国内钛白粉生产商再宣涨据中化新网报道9月18日国内最大的钛白粉企业龙佰集团股份有限公司发布公告决定对产品价格做出调整各型号钛白粉销售价格在原价基础上对国内各类客户上调700元请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7吨对国际各类客户上调100美元吨紧接着9月19日安徽安纳达钛业股份有限公司山东东佳集团山东鲁北供应链管理有限公司中核华原钛白股份有限公司广西金茂钛业股份有限公司山东金海钛业资源科技有限公司中国有色集团广西平桂飞碟股份有限公司山东道恩钛业股份有限公司等8家企业同步发布了调价函做出同样的价格调整决定当天金浦钛业股份有限公司也宣布金红石型钛白粉销售价格上涨700元吨锐钛型钛白粉销售价格上调1000元吨对国际各类客户上调120美元吨茂金属聚烯烃中石油实现重大技术突破据中化新网报道9月9日10时40分随着广东石化公司80万吨年全密度聚乙烯装置成功产出HPR-3518CB茂金属聚乙烯产品标志着该装置在完成钛系铬系两大催化剂系列产品平稳生产后实现重大技术新突破茂金属聚乙烯具有透明性好热封强度高拉伸和抗冲性能优越耐穿刺性强等优势深受下游企业的青睐我国茂金属聚乙烯产品长期以来主要依赖国外进口近年来中国石油高度重视茂金属聚烯烃产品的研发攻关此次广东石化开发的产品为茂金属高性能膜料广泛用于重包装膜食品包装各类软包装拉伸缠绕膜医疗卫生等领域为确保产品开发顺利广东石化专门成立茂金属聚乙烯新产品开发攻关小组从原材料准备装置运行状态评估生产技术方案化验分析人员培训产销结合等方面统筹安排在生产准备的最后攻关阶段广东石化公司克服了台风季多雨的不利影响从9月3日开始对全密度聚乙烯装置进行了5天的小修为茂金属产品开车扫清了障碍请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8玻璃产业链平板玻璃纯碱平板玻璃上游原材料主要是纯碱石英砂等下游主要用于建筑70汽车20和电子10在浮法玻璃窑炉制作的平板玻璃中主要以天然气发生炉煤气石油焦粉和重油为燃料以纯碱石英砂等为原料根据是否需要再加工玻璃可以分为平板玻璃和深加工玻璃平板玻璃可进一步制成钢化玻璃镀膜玻璃和特种玻璃应用于建筑汽车和电子领域建筑领域主要有节能Low-e普通浮法和建筑超白电子领域有ITO玻璃电子超薄等图6平板玻璃产业链资料来源百川盈孚信达证券研发中心2023年9月浮法平板玻璃月均价为211380元吨环比增长658同比增长18832023年9月平板玻璃开工率为9185环比增长012个百分点同比下降463个百分点需求端今年终端竣工需求有所好转政策利好向下传导较为顺利但目前消费者不动产购置心理仍偏向谨慎加工厂及贸易商资金压力仍存故本月阶段性补货刚需补货占比仍然较大造成生产厂家销售情况出现一定幅度波动供给端从装置变化情况来看厂家生产积极性尚可本月共有两条产线冷修即营口信义一线醴陵旗滨一线两条产线复产即滕州金晶二线洛玻龙昊二线此外前期点火的青海耀华产线也在本月释放产能所以本月增量略大于减量产量或在410-420万吨浮动百川盈孚图7平板玻璃价格元吨3500300025002000150010005000资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9纯碱又称苏打碱灰碱面主要成分是碳酸钠纯碱作为基础的化工原料被广泛应用于建材石油化工冶金食品纺织国防等众多领域制碱需要用到动力煤天然气等燃料制成的碱根据密度的不同分为轻碱和重碱重碱是在轻碱生产出后再次加工制成的两者呈现不同的物理状态前者密度更小呈白色结晶粉末状后者密度更高呈白色细小颗粒状两者作用于不同的下游产业图8纯碱产业链资料来源百川盈孚信达证券研发中心2023年9月重质纯碱均价为328500元吨环比增长3159同比增长1818轻质纯碱均价为309385元吨环比增长3198同比增长1684纯碱期货结算价为305590元吨环比增长2513同比增长1564需求端由于夏季盐湖提锂量上涨碳酸锂行业整体纯碱用量随之上行重碱下游的玻璃厂家由于成本增加近期拉涨玻璃市场价格但终端拿货一般目前基本正常生产为主需持续采购纯碱供应端本月中盐内蒙青海发投江苏华昌纯碱装置有检修宁夏日盛陕西兴化纯碱装置有短停目前基本恢复正常青海发投昆仑纯碱装置前期受限产能目前也在逐步恢复整体本月纯碱行业开工率为7940目前纯碱供应量持续上行为主纯碱现货市场供给紧张状态或将有所缓解百川盈孚请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10图9重质纯碱及轻质纯碱价格元吨重质纯碱轻质纯碱400035003000250020001500100050002020-092021-032021-092022-032022-092023-032023-09资料来源wind信达证券研发中心图10纯碱期货价格元吨400035003000250020001500100050002020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-08资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom11水泥产业链水泥减水剂水泥上游原材料主要是石灰石粘土动力煤铁矿等下游主要用于房地产30基础设施建设40农村建设20等水泥属于传统行业产品同质化较高但替代品较少用水泥制成的砂浆或混凝土被广泛用于土木建筑交通水利电力石油化工国防等工程建设成为建筑业特别是钢混建筑的发展基础材料图11水泥产业链资料来源百川盈孚信达证券研发中心2023年9月水泥价格指数为10593环比下降334同比下降2784需求端房地产市场行情短期跌势难改下游资金周转情况不佳搅拌站拿货积极性不高水泥采购量短期难有明显回升供应端本月水泥产量较上月相比弱势下滑企业库存中高位整理多数企业执行错峰停窑以缓解库存压力百川盈孚图12水泥价格指数2202001801601401201002020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-08资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom12减水剂主要包括萘系减水剂和聚羧酸减水剂其中萘系减水剂上游原材料主要是工业萘硫酸烧碱和甲醛下游主要应用于制作混凝土聚羧酸减水剂上游原材料是乙烯下游制作成混凝土后主要应用于铁路公路轨道交通交通枢纽和建筑地产行业据张洋高性能减水剂在混凝土中的应用与发展为了确保混凝土工程的整体质量通常在水泥中加入外加剂高性能减水剂作为一种外加剂在混凝土中加入减水剂是为了吸收水分增加混凝土的凝结度加入减水剂的混凝土通常具有减水率高流动性好的特点同时也提升了混合料的强度图13萘系减水剂产业链资料来源百川盈孚信达证券研发中心图14聚羧酸减水剂产业链资料来源百川盈孚信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom132023年9月减水剂月均价为391250元吨环比增长280同比增长150需求端9月混凝土市场需求未有明显好转市场价格弱势下行本月混凝土市场月均价为3817元吨较上月均价相比下滑43元方降幅为111供应端本月萘系减水剂行业开工为2104较上月小幅下滑全国萘系减水剂装置总产能为4316万吨长期停车产能105万吨由于下游市场需求持续疲软部分厂家因缺少订单而短期停车各厂开工氛围不佳百川盈孚2023年9月聚羧酸减水剂单体TPEG月均价为758333元吨环比增长583同比下降1356需求端本月市场接货能力环比未有明显改善情况下游施工情况受强降雨影响单体市场出现有价无市情况市场整体观望心态较为浓厚总体而言下游需求对聚羧酸减水剂单体市场行情暂无提振作用供应端本月上海东大万华化学玉皇化工吉林北方荟丰抚顺东科等企业装置延续停产检修状态开工率整体仍旧偏低产量与上月相比有所下降整体来说单体市场本月成供应紧缩状态百川盈孚图15萘系减水剂价格元吨图16聚羧酸减水剂价格元吨4500120001100040001000035009000300080002500700060002000资料来源wind信达证券研发中心资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom14涂料产业链油漆钛白粉涂料上游原材料主要是乳液树脂填料颜料和助剂下游主要应用于房地产70家电10汽车10和特路10等图17涂料产业链资料来源百川盈孚信达证券研发中心钛白粉是涂料的原材料之一上游主要有硫酸法和氯化法两种制作方法下游主要应用于涂料油墨塑料造纸和其他行业硫酸法生产的材料有铁矿和硫酸而氯化法的材料为金红石高钛渣和氯气图18钛白粉产业链资料来源百川盈孚信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom152023年9月钛白粉月均价格为1632940元吨环比增长512同比增长508需求端国内接单情况谨慎乐观下游随行情带动部分刚需仍有补仓但补货意愿相对不强烈进出口方面出口数据表现良好8月出口约1375万吨同比上升3206环比上升119钛白粉市场持续内弱外强供应端本月生产企业开工较为稳定多数企业开工维持正常水平供应方面的缺口逐渐缩小市场货源呈现偏稳预期百川盈孚图19钛白粉价格元吨图20钛白粉市场总库存吨225003050002100025500019500205000180001550001650010500015000550001350050001200017-0818-0819-0820-0821-0822-0823-08资料来源wind信达证券研发中心资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom16保温材料产业链聚合MDI纯MDIMDI是一种化学粘胶剂是生产聚氨酯最重要的原料在地产行业主要用作保温材料MDI根据是否加改良性质的添加剂分为聚合MDI和纯MDI液相光气法制造原材料为苯胺烧碱盐酸液氨和甲醛反应制成粗MDI粗MDI再加工成聚合MDI和纯MDI下游应用中聚合MDI和纯MDI分别占70和30其中聚合MDI主要应用于白色家电47建筑施工24汽车7胶粘剂10管道6集装箱2和其他4纯MDI主要应用于鞋底原液22PU浆料21氨纶21TPU24和其他13图21MDI产业链资料来源百川盈孚信达证券研发中心2023年9月纯MDI价格为2201500元吨环比下降157同比增长1379需求端终端需求表现低迷下游工厂开工维持稳定因而短期对原料消耗难有提升供应端国内企业供应量少量增加其他装置负荷波动不大海外整体供应量有所下滑百川盈孚2023年9月聚合MDI价格为1672500元吨环比下降252同比增长870需求面综合来看部分下游大厂对原料需求维持稳定对市场提振作用不明显需求面表现平静暂无旺季体现供应面国内企业供应量少量增加海外整体供应量有所下滑百川盈孚图22纯MDI及聚合MDI价格元吨纯MDI聚合MDI4000035000300002500020000150001000050002020-092021-032021-092022-032022-092023-032023-09资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom17家居产业链TDITDI上游原材料主要为甲苯硝酸一氧化碳和液氨等下游主要应用于软泡70涂料20胶粘剂5和弹性体5其中软泡材料进一步可以制作为坐垫沙发床垫和垫材等涂料可以在建筑机械电子电器和食品包装行业得到使用胶粘剂应用于汽车工程机械家电等弹性体可以作为高铁轨枕气管套管和栓堵剂的原材料图23TDI产业链资料来源百川盈孚信达证券研发中心2023年9月TDI价格为1793500元吨环比下降416同比下降646需求端月内TDI出口订单表现一般内贸方面下游需求跟进清淡对高价原料采购情绪低迷供应端部分工厂延续停车状态或有检修计划其他工厂开工波动不大百川盈孚图24TDI价格元吨65000550004500035000250001500050002017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom18型材管材产业链PVCPPPE地产行业所用的型材管材主要有PVCPP和PE材料等PE管材主要由聚乙烯制成聚乙烯上游有三种制作方法分别是天然气制聚乙烯煤制聚乙烯和油制聚乙烯天然气制聚乙烯法的方法为10703的乙烷和1t乙烯制成297t聚乙烯煤制聚乙烯法为3t甲苯和1t乙烯反应生成297t聚乙烯油制聚乙烯法生产297t聚乙烯需要322t石脑油和1t乙烯图25PE管材产业链资料来源百川盈孚信达证券研发中心2023年9月聚乙烯价格为837375元吨环比增长161同比增长259需求端本月市场需求情况一般虽然聚乙烯下游多数品种需求均有小幅增加但整体上仍处于需求低位供应端本月市场行情偏弱势市场价格虽有所上涨但实际成交价格变动不大供应压力有短期增大下游需求尚不能达到预期水平现货仓库库存量减少目前供需情况对市场行情来说处于利空状态百川盈孚图26聚乙烯价格元吨120001100010000900080007000600050002020-112021-052021-112022-052022-112023-05资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom19PP管材的主要原材料为聚丙烯107t的石脑油298t的甲醇和117t的丙烷反应制成1t丙烯1t丙烯可以进一步加工成099t聚丙烯粒料从而生产PP管材PP管材下游应用于建筑管道尤其是热水输送管和工业用管道图27PP管材产业链资料来源百川盈孚信达证券研发中心2023年9月聚丙烯粉料价格为758275元吨环比增长614同比下降217需求端本月下游塑编行业整体开工率在40左右目前下游整体开工变化有限下游开始进入传统旺季需求缓慢好转但不如预期表现供应端本月粉料产能利用率提高市场供应量环比提升明显步入旺季企业出货转好百川盈孚2023年9月聚丙烯粒料价格为797795元吨环比增长654同比下降214需求端本月临近中秋国庆双节下游行业开工情况小幅提升月上旬企业订单情况好转需求恢复较为可观工厂适当补库备货月下旬市场连续推涨后场内高价货源消化能力有限订单情况转弱社会库存持续累库高价下游拿货积极性不高需求面施压下市场有所回调供应端9月整体来看检修装置带来的生产端损耗较8月份有所减少供应表现充足对市场行情上涨存在一定阻力常规检修季已过检修装置陆续重启前期新投产装置稳定生产四季度仍有新增产能待释放整体来看本月市场供应压力较大总体来看本月聚丙烯粒料产能利用率提高供应压力增加百川盈孚图28聚丙烯粉料及聚丙烯拉料价格元吨聚丙烯粉料聚丙烯粒料1100010000900080007000600050002020-112021-052021-112022-052022-112023-05资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom20