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　　铅
　　1.据SMM调研，预计2023年全球精炼铅供应量将增长2.7%，达到1284万吨，而2022年则下降了1.7%。此外，2024年的供应量预计将增长2.3%，达到1314万吨。
　　2.SMM调研显示，2023年9月全国电解铅产量为31.59万吨，环比下滑0.94%，同比上升7.04%；2023年1-9月累计产量同比上升16.45%。2023年涉及调研企业总产能为583.57万吨。
　　3.SMM调研显示，截至10月9日，SMM铅锭五地库存总量7.7万吨，较9月28日减少0.1万吨，较10月7日增加0.11万吨。
　　锌
　　1.据SMM调研，预计2023年和2024年全球精炼锌金属的供应量将超过需求，盈余量分别为248000吨和367000吨。
　　2.由于许可审批的延迟，秘鲁最大的公开交易贵金属生产商Buenaventura已暂停其Colquijirca的Tajo Norte锌铅银矿的开采，暂停期可长达三年。
　　3.据BNAmericas网站报道，秘鲁国家统计信息局（INEI）发布的最新数据显示，8月份该国采矿业同比增长5.2%。其中，金属采矿业同比增长4.6%，主要是因为铜（7.5%）、锌（6.8%）、金（8.3%）和铁矿石（17.5%）增长。
　　4.SMM调研显示，截至10月9日，SMM七地锌锭库存总量10.15万吨，较9月28日增加2.12万吨，较10月7日增加0.94万吨，国内库存录增。
　　投资策略
　　铅
　　上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.76%，沪铅主力合约收涨1%。
　　从当前铅市基本面来看，10月云南、江西等地区中大型冶炼厂有检修安排，河南、内蒙古等地区多家冶炼厂检修复产，预计10月电解铅产量有所提升，但原料偏紧问题导致个别再生铅炼厂减产，最终增量或不及预期；从下游消费来看，电动自行车铅蓄电池传统需求旺季逐渐步入尾声，汽车蓄电池表现一般，双节期间，下游放假时间长于冶炼厂放假时间，虽然部分冶炼厂已提前预售其产量，但仍有库存累增；本周为2310合约交割前最后一周，交仓带来累库预期较强。预计铅价区间偏弱运行，考虑当前原料持续偏紧，推涨冶炼厂生产成本，铅价下行空间有限。
　　锌
　　上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨1.46%，沪锌主力合约收涨1.37%。上海地区锌锭升水较前日下跌60元/吨至125元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨85元/吨至500元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨25元/吨至280元/吨。
　　从基本面来看，锌精矿供给充足，冶炼厂原料备库充足，在矿端偏松且利润较高的情况下，预计锌锭将持续放量，加之进口锌锭补充，国内供给宽松格局延续；考虑当前国内累库预期不大，加之海外库存去化，低库存下国内市场挤仓风险较大，双节期间宏观扰动带来的利空情绪逐渐消散，预期锌价短期震荡偏弱运行，库存支撑下，下方空间有限，关注后续宏观数据公布。

研究报告全文：铅锌日评20231010需求弱化成本支撑铅价供给持续放量关注宏观情绪对锌价影响20231010指标单位今值变动近期趋势SMM1铅锭平均价格元吨1655000076沪铅期现价格期货主力合约收盘价元吨1665500100沪铅基差元吨-10500-4000升贴水-上海元吨2500-5000升贴水-LME0-3美元吨2900-1085升贴水-LME3-15美元吨-1950-325价差沪铅近月-沪铅连一元吨7500-23500沪铅连一-沪铅连二元吨5000-铅沪铅连二-沪铅连三元吨50001000期货活跃合约成交量手4230400-1989成交持仓期货活跃合约持仓量手8553600-277成交持仓比049-1761LME库存吨8490000035库存沪铅仓单库存吨6176200-925LME3个月铅期货收盘价电子盘美元吨212350-082伦敦铅沪伦铅价比值784183SMM1锌锭平均价格元吨2222000146沪锌期现价格期货主力合约收盘价元吨2186500137沪锌基差元吨355002500升贴水-上海元吨12500-6000升贴水-天津元吨500008500升贴水-广东元吨280002500升贴水-LME0-3美元吨-3000-275价差升贴水-LME3-15美元吨-4100-125沪锌近月-沪锌连一元吨26500-6500锌沪锌连一-沪锌连二元吨190002000沪锌连二-沪锌连三元吨135001500期货活跃合约成交量手11578900-2651成交持仓期货活跃合约持仓量手11982000909成交持仓比097-3263LME库存吨9242500-207库存沪锌仓单库存吨11888001741LME3个月锌期货收盘价电子盘美元吨251200052伦敦锌沪伦锌价比值8700841据SMM调研预计2023年全球精炼铅供应量将增长27达到1284万吨而2022年则下降了17此外2024年的供应量预计将增长23达到1314万吨铅2SMM调研显示2023年9月全国电解铅产量为3159万吨环比下滑094同比上升7042023年1-9月累计产量同比上升16452023年涉及调研企业总产能为58357万吨3SMM调研显示截至10月9日SMM铅锭五地库存总量77万吨较9月28日减少01万吨较10月7日增加011万吨资讯1据SMM调研预计2023年和2024年全球精炼锌金属的供应量将超过需求盈余量分别为248000吨和367000吨2由于许可审批的延迟秘鲁最大的公开交易贵金属生产商Buenaventura已暂停其Colquijirca的TajoNorte锌铅银矿的开采暂停期可长达三年锌3据BNAmericas网站报道秘鲁国家统计信息局INEI发布的最新数据显示8月份该国采矿业同比增长52其中金属采矿业同比增长46主要是因为铜75锌68金83和铁矿石175增长4SMM调研显示截至10月9日SMM七地锌锭库存总量1015万吨较9月28日增加212万吨较10月7日增加094万吨国内库存录增上一交易日SMM1铅锭平均价格较前日上涨076沪铅主力合约收涨1从当前铅市基本面来看10月云南江西等地区中大型冶炼厂有检修安排河南内蒙古等地区多家冶炼厂检修复产预计10月电解铅铅产量有所提升但原料偏紧问题导致个别再生铅炼厂减产最终增量或不及预期从下游消费来看电动自行车铅蓄电池传统需求旺季逐渐步入尾声汽车蓄电池表现一般双节期间下游放假时间长于冶炼厂放假时间虽然部分冶炼厂已提前预售其产量但仍有库存累增本周为2310合约交割前最后一周交仓带来累库预期较强预计铅价区间偏弱运行考虑当前原料持续偏紧推涨冶炼厂生产成本铅价下行空间有限投资策略上一交易日SMM1锌锭平均价较前日上涨146沪锌主力合约收涨137上海地区锌锭升水较前日下跌60元吨至125元吨天津地区锌锭升水较前日上涨85元吨至500元吨广东地区锌锭升水较前日上涨25元吨至280元吨锌从基本面来看锌精矿供给充足冶炼厂原料备库充足在矿端偏松且利润较高的情况下预计锌锭将持续放量加之进口锌锭补充国内供给宽松格局延续考虑当前国内累库预期不大加之海外库存去化低库存下国内市场挤仓风险较大双节期间宏观扰动带来的利空情绪逐渐消散预期锌价短期震荡偏弱运行库存支撑下下方空间有限关注后续宏观数据公布免责声明宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构已具备期货交易咨询业务资格本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不构成任何投资建议投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果本公司概不负责本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为宏源期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改风险提示期市有风险投资需谨慎曾德谦F3021262Z0013703联系电话010-82295006