资讯
　　铅
　　1.调研数据显示，截至10月7日，SMM五地铅锭库存总量7.6万吨，较节前9月28日减少0.21万吨，较9月25日减少0.61万吨。
　　2.LME决定对铝、铜、铅、镍和锌采用新的收盘价计算方法，即采用新增交易量加权平均（VWAP）的方式计算（“新增VWAP收盘价计算方法”），并更新最后价格(LastPrice)的计算方法。
　　3.SMM调研显示，9月23日至9月29日，原生铅企业周度开工率57.32%，环比提升0.12个百分点；再生铅企业周度开工率42.67%，环比提升0.29个百分点；铅蓄电池企业周度开工率59.25%，环比下降7.45个百分点。
　　锌
　　1.SMM调研显示，9月23日至9月29日，镀锌企业周度开工率52.5%，环比下降11.97个百分点；压铸锌合金企业周度开工率39.91%，环比下降11.82个百分点；氧化锌企业周度开工率61.6%，环比下降0.8个百分点。
　　2.SMM调研显示，截至10月7日，SMM七地锌锭库存总量9.21万吨，较9月28日增加1.18万吨，较9月25日增加0.07万吨，国内库存录增。
　　投资策略
　　铅
　　上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日下跌0.45%，沪铅主力合约收跌0.78%。
　　从当前铅市基本面来看，8月多家再生铅企业结束检修后恢复至正常生产水平，再生铅产量环比增幅较大，预计9月仍以增加为主，但原料偏紧问题导致个别再生铅炼厂减产，最终增量或不及预期；从下游消费来看，电动自行车铅蓄电池传统需求旺季逐渐步入尾声，汽车蓄电池表现一般，双节期间，下游放假时间长于冶炼厂放假时间，虽然部分冶炼厂已提前预售其产量，但仍有库存累增；本周为2310合约交割前最后一周，交仓带来累库预期较强。预计铅价震荡偏弱运行，考虑当前原料持续偏紧，推涨冶炼厂生产成本，铅价下行空间有限。
　　锌
　　上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日下跌0.27%，沪锌主力合约收涨0.16%。上海地区锌锭升水较前日持平至185元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨20元/吨至415元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至255元/吨。
　　双节期间，部分宏观数据走势偏强，市场对后续加息预期有所警惕，避险情绪引发多头止盈离场，伦锌先涨后跌，截至10月6日，LME伦锌收于2,499美元/吨，较节前下跌4.87%。从基本面来看，锌精矿供给充足，冶炼厂原料备库充足，在矿端偏松且利润较高的情况下，预计锌锭将持续放量，加之进口锌锭补充，国内供给宽松格局延续；考虑当前国内累库预期不大，加之海外库存去化，低库存下国内市场挤仓风险较大，双节期间宏观扰动带来的利空情绪逐渐消散，预期锌价短期震荡偏弱运行，关注后续宏观数据公布。
　　

研究报告全文：铅锌日评20231009需求弱化成本支撑铅价供给持续放量关注宏观情绪对锌价影响2023109指标单位今值变动近期趋势SMM1铅锭平均价格元吨1642500-045沪铅期现价格期货主力合约收盘价元吨1649000-078沪铅基差元吨-65005500升贴水-上海元吨75003000升贴水-LME0-3美元吨3985735升贴水-LME3-15美元吨-1625-300价差沪铅近月-沪铅连一元吨3100023500沪铅连一-沪铅连二元吨50002000铅沪铅连二-沪铅连三元吨4000-500期货活跃合约成交量手5281000-2272成交持仓期货活跃合约持仓量手8797500-632成交持仓比060-1750LME库存吨8460000120库存沪铅仓单库存吨6805500000LME3个月铅期货收盘价电子盘美元吨214100016伦敦铅沪伦铅价比值770-094SMM1锌锭平均价格元吨2190000-027沪锌期现价格期货主力合约收盘价元吨2157000016沪锌基差元吨33000-9500升贴水-上海元吨18500000升贴水-天津元吨415002000升贴水-广东元吨255001000升贴水-LME0-3美元吨-2725-100价差升贴水-LME3-15美元吨-3975-025沪锌近月-沪锌连一元吨330002500锌沪锌连一-沪锌连二元吨170003500沪锌连二-沪锌连三元吨120002000期货活跃合约成交量手15754700-901成交持仓期货活跃合约持仓量手10983600-934成交持仓比143036LME库存吨9437500-167库存沪锌仓单库存吨1012500000LME3个月锌期货收盘价电子盘美元吨249900132伦敦锌沪伦锌价比值863-1141调研数据显示截至10月7日SMM五地铅锭库存总量76万吨较节前9月28日减少021万吨较9月25日减少061万吨2LME决定对铝铜铅镍和锌采用新的收盘价计算方法即采用新增交易量加权平均VWAP的方式计算新增VWAP收盘铅价计算方法并更新最后价格LastPrice的计算方法3SMM调研显示9月23日至9月29日原生铅企业周度开工率5732环比提升012个百分点再生铅企业周度开工率4267环比提升029个百分点铅蓄电池企业周度开工率5925环比下降745个百分点资讯1SMM调研显示9月23日至9月29日镀锌企业周度开工率525环比下降1197个百分点压铸锌合金企业周度开工率3991环比下降1182个百分点氧化锌企业周度开工率616环比下降08个百分点锌2SMM调研显示截至10月7日SMM七地锌锭库存总量921万吨较9月28日增加118万吨较9月25日增加007万吨国内库存录增上一交易日SMM1铅锭平均价格较前日下跌045沪铅主力合约收跌078从当前铅市基本面来看8月多家再生铅企业结束检修后恢复至正常生产水平再生铅产量环比增幅较大预计9月仍以增加为主但铅原料偏紧问题导致个别再生铅炼厂减产最终增量或不及预期从下游消费来看电动自行车铅蓄电池传统需求旺季逐渐步入尾声汽车蓄电池表现一般双节期间下游放假时间长于冶炼厂放假时间虽然部分冶炼厂已提前预售其产量但仍有库存累增本周为2310合约交割前最后一周交仓带来累库预期较强预计铅价震荡偏弱运行考虑当前原料持续偏紧推涨冶炼厂生产成本铅价下行空间有限投资策略上一交易日SMM1锌锭平均价较前日下跌027沪锌主力合约收涨016上海地区锌锭升水较前日持平至185元吨天津地区锌锭升水较前日上涨20元吨至415元吨广东地区锌锭升水较前日上涨10元吨至255元吨锌双节期间部分宏观数据走势偏强市场对后续加息预期有所警惕避险情绪引发多头止盈离场伦锌先涨后跌截至10月6日LME伦锌收于2499美元吨较节前下跌487从基本面来看锌精矿供给充足冶炼厂原料备库充足在矿端偏松且利润较高的情况下预计锌锭将持续放量加之进口锌锭补充国内供给宽松格局延续考虑当前国内累库预期不大加之海外库存去化低库存下国内市场挤仓风险较大双节期间宏观扰动带来的利空情绪逐渐消散预期锌价短期震荡偏弱运行关注后续宏观数据公布免责声明宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构已具备期货交易咨询业务资格本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不构成任何投资建议投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果本公司概不负责本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为宏源期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改风险提示期市有风险投资需谨慎曾德谦F3021262Z0013703联系电话010-82295006