铜：节后首日美债收益率走低，离岸人民币回升，铜价反弹，伦铜收涨0.82%至8111美元/吨，国内沪铜主力合约收至67110元/吨。产业层面，昨日LME库存增加300至170475吨，注销仓单占比维持低位，Cash/3M贴水64.8美元/吨。国内方面，过去两天社会库存继续增加，节后首日上海地区现货升水下调至55元/吨，市场供需表现较为僵持。进出口方面，昨日国内现货盈利维持300元/吨以上，洋山铜溢价上抬。废铜方面，昨日国内精废价差小幅扩大至380元/吨，废铜供需仍偏紧。消息面，根据SMM调研数据，我国9月精炼铜产量突破100万吨，同比增速维持10%以上，预计10月份产量小幅下滑。价格层面，近期海外供应扰动有所增加，铜价存在支撑，但需求偏弱使得铜价上方或仍有压力，建议谨慎对待价格反弹高度。今日沪铜主力运行区间参考：66800-67600元/吨
　　铝：沪铝主力合约报收19430元/吨（截止昨日下午三点），跌幅1.42%。SMM现货A00铝报均价19570元/吨。A00铝锭升贴水平均价100。铝期货仓单32299吨，较前一日减少748吨。LME铝库存495650吨，下降2000吨。据海关数据显示，2023年8月份国内原铝总进口量达15.3万吨环比增长31%，同比增长211%。8月份国内原铝出口量达2.5万吨，环比增长12%，同比增长319%。8月份国内原铝净进口量12.8万吨左右，环比增长36%，同比增长196%。1-8月份国内原铝净进口量约为65万吨，同比增长507%。目前国内原铝进口窗口持续打开，预计后续国内原铝净进口量维持环比增长态势。据SMM统计，2023年10月7日国内电解铝社会库存58.2万吨，较节前9月28日库存增加8.6万吨，累库幅度同比增加3.2万吨。当前国内铝锭库存较去年节后历史同期库存下降9.2万吨，库存绝对值仍旧位于近五年同期低位。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：18500-19800元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。
　　铅:沪铅主力合约2311日盘高开下滑，夜盘低探企稳，收至16545元/吨。总持仓减少0.66万手至16.4万手。上期所期货库存减少0.63至6.18万吨。沪铅2310-2311合约月间价差显著缩窄至75元/吨。周一伦铅冲高回落，下跌0.82%，收至2123.5美元/吨。伦铅库存增加300至8.49万吨。现货方面，SMM1#铅锭均价涨125至16550元/吨，再生精铅均价涨150至16425元/吨，精废价差缩小25至125元/吨，沪铅10合约午盘收于16770元/吨。原生铅市场，持货商随行出货，其中仓单货源报价维稳，炼厂货源贴水明显扩大。下游企业多观望慎采，议价较多。市场实际成交有限。再生铅市场，持货商积极报价；下游企业多观望，刚需采买。总体成交一般。本周铅蓄电池均价维稳。周一废电池价格继续上行，废电动车电池价格涨75至9875，废白壳价格涨50至9050，废黑壳价格涨50至9625。进出口方面，截止上个交易日，铅锭进口亏损扩大至3000元/吨。总体来看，LME库存上升，达两年内新高，交仓预期逐渐兑现。双节期间冶炼企业正常生产，下游多放假且节前完成备库，铅锭有累库预期。然废电池价格维稳高位且继续上行，原料跟跌有限，铅价下方存在支撑。短期波动为主。运行区间参考：16250-16850。
　　

研究报告全文：有色金属早报20231010铜节后首日美债收益率走低离岸人民币回升铜价反弹伦铜收涨082至8111美元吨国内沪铜主力合约收至67110元吨产业层面昨日LME库存增加300至170475吨注销仓单占比维持低位Cash3M贴水648美元吨国内方面过去两天社会库存继续增加节后首日上海地区现货升水下调至55元吨市场供需表现较为僵持进出口方面昨日国内现货盈利维持300元吨以上洋山铜溢价上抬废铜方面昨日国内精废价差小幅扩大至380元吨废铜供需仍偏紧有色金属小组消息面根据SMM调研数据我国9月精炼铜产量突破100万吨同比增速维持10以上预计10月份产量小幅下滑价格层面近期海外供应扰动有所增加铜价存在支撑但需求偏弱使得铜价吴坤金从业资格号F3036210上方或仍有压力建议谨慎对待价格反弹高度今日沪铜主力运行区间参考66800-67600元吨交易咨询号Z00159240755-23375135铝沪铝主力合约报收19430元吨截止昨日下午三点跌幅142SMM现货A00铝报均价wkjwkqhcn19570元吨A00铝锭升贴水平均价100铝期货仓单32299吨较前一日减少748吨LME铝库存495650吨下降2000吨据海关数据显示2023年8月份国内原铝总进口量达153万吨环比增长王震宇31同比增长2118月份国内原铝出口量达25万吨环比增长12同比增长3198月份国内从业资格号F3082524原铝净进口量128万吨左右环比增长36同比增长1961-8月份国内原铝净进口量约为65万交易咨询号Z0018567吨同比增长507目前国内原铝进口窗口持续打开预计后续国内原铝净进口量维持环比增长0755-23375132态势据SMM统计2023年10月7日国内电解铝社会库存582万吨较节前9月28日库存增加86万wangzywkqhcn吨累库幅度同比增加32万吨当前国内铝锭库存较去年节后历史同期库存下降92万吨库存绝对值仍旧位于近五年同期低位后续预计铝价将维持震荡走势国内参考运行区间18500-19800元海外参考运行区间2100美元-2400美元曾宇轲从业资格号F031210270755-23375139zengyukewkqhcn铅沪铅主力合约2311日盘高开下滑夜盘低探企稳收至16545元吨总持仓减少066万手至164万手上期所期货库存减少063至618万吨沪铅2310-2311合约月间价差显著缩窄至75元吨周一伦铅冲高回落下跌082收至21235美元吨伦铅库存增加300至849万吨现货方张世骄面SMM1铅锭均价涨125至16550元吨再生精铅均价涨150至16425元吨精废价差缩小25至从业资格号F03120988125元吨沪铅10合约午盘收于16770元吨原生铅市场持货商随行出货其中仓单货源报价zhangsj3wkqhcn维稳炼厂货源贴水明显扩大下游企业多观望慎采议价较多市场实际成交有限再生铅市场持货商积极报价下游企业多观望刚需采买总体成交一般本周铅蓄电池均价维稳周一废电池价格继续上行废电动车电池价格涨75至9875废白壳价格涨50至9050废黑壳价格涨50至9625进出口方面截止上个交易日铅锭进口亏损扩大至3000元吨总体来看LME库存上升达两年内新高交仓预期逐渐兑现双节期间冶炼企业正常生产下游多放假且节前完成备库铅锭有累库预期然废电池价格维稳高位且继续上行原料跟跌有限铅价下方存在支撑短期波动为主运行区间参考16250-16850锌沪锌主力合约2311日盘高开下调夜盘低探企稳收至21550元吨总持仓增加09万手至204万手其中2311合约增1万手上期所期货库存增加018万至119万吨沪锌2310-2311合约月间价差小幅缩窄至265元吨周一伦锌摸高回稳上涨052收至2512美元吨伦锌库存减少1950至924万吨连续9日去库现货方面SMM0锌锭均价涨320至22290元吨上海锌锭现货1015升水下跌60至125元吨上海市场暂未出现活跃景象下游企业基本节前已有备货另外过节期间亦有提货价格上涨后企业观望意愿较浓整体成交较差天津市场早间市场观望为主报价偏少叠加盘面较强市场成交明显乏力整体交投氛围一般进出口方面截止上个交易日锌锭进口盈利扩大至420元吨总体来看伦锌连续去库且宏观方面偏空信息消化后锌价下行幅度有限国庆假期期间冶炼厂生产正常同时北方前期检修的冶炼厂亦基本恢复市场到货增加社会库存较节前增212万吨或关注节前长单提货后库存变动总体波动向下运行区间参考21350-21950锡沪锡主力合约报收214180元吨下跌139截止昨日下午三点国内上期所期货注册仓单下降271吨现为6791吨LME库存减少15吨现为7500吨长江有色锡1的平均价为213600元吨上游云南40锡精矿报收198500元吨8月份国内锡矿进口量为271万吨环比-1229同比5721-8月累计进口量为1721万吨累计同比2148月份国内锡锭进口量为2360吨环比861同比381631-8月累计进口量为169万吨累计同比449印尼贸易部周一公布的数据显示印尼9月精炼锡产品出口同比下降167至583454吨2023年1-9月累计出口49725吨同比下降1453沪锡主力合约参考运行区间200000-240000海外LME-3M锡参考运行区间22000美元-28000美元镍周一LME镍库存维持在431万吨Cash3M维持高贴水价格方面海外宏观预期波动LME镍三月合约涨248国内基本面方面周一现货价格报149400157000元吨均价较节前跌2950元俄镍现货对10合约转为升水50金川镍现货升水6500元吨进出口方面根据模型测算镍板进口窗口关闭现货市场交投氛围偏暖而终端下游需求回升幅度仍低于供应增速镍铁方面印尼和国内镍铁产量增长幅度预期放缓但短期钢厂需求回落镍铁基本面边际转弱综合来看原生镍市场基本面整体现实维持供应过剩态势关注印尼产业政策对原料价格和镍铁供需基本面持续影响不锈钢需求方面节后无锡佛山社会库存累库现货和期货主力合约价格震荡受成本支撑因素平缓上涨短期关注国内旺季需求兑现预期和海外资源国产业政策等因素对弱产业链基本面下价格支撑中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度预计沪镍主力合约震荡走势为主运行区间参考145000175000元吨碳酸锂碳酸锂现货节后止跌SMM电池级碳酸锂报价160000-178000元均价与9月28日持平工业级碳酸锂报价150000-162000元碳酸锂期货合约震荡至盘末拉升LC2401合约收盘价151900元较前一交易日收盘价127主力合约收盘价与现货贴水17100元海内外锂精矿报价均大幅下滑SMM海外进口SC6锂精矿报价2300-2820美元吨均价较节前-1049节假日现货市场交投冷清近日询盘报价热度提高而下游原材料维持刚需运行库存处在低位非一体化锂盐厂持续减产碳酸锂库存下行上游厂商挺价意愿增强暂停低价甩货碳酸锂价格暂时企稳今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间164000-174000元吨有色金属重要日常数据汇总表2023年10月9日日频数据2023年10月10日盘面数据LME库存库存增减注销仓单注销仓单库存Cash-3mSHFE库存库存增减期货库存库存增减SHFE持仓持仓增减现货升贴水1-4m价差现货比值3月期比值进口比值进口盈亏铜17047530026001536475389961516947252317355368NA60300836826833227铝495650200030235061003300791941109932299748496980NA130475881846874172锌92425195038625417930003212913975118881763204404NA400590884850880103铅8490030033503952900714337061617626293164433NA1801757607769073157镍43134010922532800074702570385617124159NA2023年10月9日重要汇率利率美元兑人民币即期72922USDCNY即期729251个月美元LIBOR545563个月美元LIBOR566842023年10月10日无风险套利监控多空沪铜沪锌沪铝近月连一9224156连一连二20542162连二连三30439877近月连二255639100连一连三448788117近月连三4981007155汇率利率美元兑人民币即期汇率离岸美元指数1月libor3月libor115607350110714069105306710020659563106190002021-112021-122022-082022-092022-112023-032023-042023-062021-122022-022022-052022-072022-102022-122023-032023-052023-082022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-102022-122023-012023-022023-052023-072023-082023-092021-112022-012022-032022-042022-062022-082022-092022-112023-012023-022023-042023-062023-072023-09铜LME铜库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价20000080400004001100018000035000703001000016000030000601400002500020090001200005020000100800010000040150007000800003010000060000205000-100600040000010-20050002000050000010000-30040002021-122022-032022-052022-082023-022023-052023-082021-112022-012022-022022-042022-062022-072022-092022-102022-112022-122023-012023-032023-042023-062023-072023-092021-122022-012022-062022-072022-122023-012023-042023-092021-112022-022022-032022-042022-052022-082022-092022-102022-112023-022023-032023-052023-062023-072023-08SHFE铜库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三持仓量SHFE收盘价30000020000650053000080000480000250000550070000150004300004500380000600002000001000035003300005000015000050002500280000230000400001000001500018000050030000130000500005000-5008000020000010000-150030000100002022-052022-072022-092023-012023-092021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-062022-082022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08铝LME铝库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价140000070140000400440012000012000006030039001000001000000508000020034008000004060000100290060000030400002000002400400000200-100190020000010200000040000-20014002022-042022-062022-072022-092022-112022-122023-022023-042023-052023-072023-082023-092021-112021-122022-012022-022022-032022-052022-082022-102023-012023-032023-06SHFE铝库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量270007000004000003000090025000650000250006002300060000030000020000210005500001500030050000019000200000100004500001700050000400000150003500001000000-30013000300000500011000250000010000-6009000200000锌LME锌库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价25000010020000700490060044002000008015000500390040015000060100003400300290010000040500020010024005000020001900005000-10014002022-032022-052022-062022-122023-022023-072023-092021-112021-122022-012022-022022-042022-072022-082022-092022-102022-112023-012023-032023-042023-052023-062023-082021-102021-112021-122022-012022-022023-032023-042023-062023-092022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-052023-072023-082023-10SHFE锌库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量20000070003000030000018000016002800028000050001600002600026000014000030001100240002400001200002200022000010000010006002000020000080000180001800001000600001600016000010040000300014000140000200001200012000005000-400100001000002022-032022-042022-052022-102022-112022-122023-072023-082023-092021-112022-042022-052022-112022-122023-062021-112021-122022-012022-022022-062022-072022-082022-092023-012023-022023-032023-042023-052023-062021-122022-012022-022022-032022-062022-072022-082022-092022-102023-012023-022023-032023-042023-052023-072023-082023-09铅LME铅库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价900007012027001300080000100601100025007000080509000600006023007000500004040500021004000030203000030000190020200001000-20170010000101000-40003000-6015002022-042022-052022-092022-102021-112021-122022-012022-022022-032022-062022-072022-082022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092021-122023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102021-102021-112022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02SHFE铅库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量14000025000800180002500002000012000060017000150002000001600010000010000400150008000050002001500000140006000005000130001000004000010000-20012000150005000020000-4002000011000025000-6001000002022-012022-042022-072022-122023-032023-062023-092021-112021-122022-022022-032022-052022-062022-082022-092022-102022-112023-012023-022023-042023-052023-072023-08镍LME镍库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价570001800006020002000520001600001500470005015001400001000420001000120000405003700010000005003200030270008000050002200060000201000-500170004000015001200010-10002000020007000002500-1500沪伦比价铜铝进口盈亏现货比价进口比价进口盈亏现货比价进口比价900400090020002000100085085000800-1000800-2000-2000750-4000-3000750700-4000-6000700-5000-8000650-6000650-10000600-70002021-112022-032022-072022-112023-032023-072021-112022-032022-072022-112023-032023-07锌铅进口盈亏现货比价进口比价进口盈亏现货比价进口比价95020001050010001000900-10000950850-1000900-2000-2000850800-3000-3000800750-4000750-4000-5000700700-5000-6000650650-7000600-60002021-112022-032022-072022-112023-032023-072021-112022-032022-072022-112023-032023-07