【基本面信息】
　　棉花：国内方面消息，国庆期间南疆手摘棉收购价较节前整体保持稳定。由于南疆前期收购的手摘棉主要用来加工絮棉，对形成主流籽棉收购价的参考意义不大。国际方面消息，截至2023年10月1日当周，美国棉花收割率为18%，优良率为30%，美棉产量预估仍不乐观。
　　白糖：国庆假日期间ICE原糖10月合约到期交割量创纪录高位。据消息称丰益国际已达成向中国出售100万至150万吨糖的交易，大量交割糖将运往中国。因遭遇五年来最低季风降雨量，部分国际机构将2023/24榨季印度产糖量预估进一步降至2860万吨，印度新榨季禁止食糖出口概率上升。
　　【期权分析及策略建议】
　　（1）玉米期权
　　标的行情：玉米（C2401)前期超跌反弹回暖上升连续报收阳线“V”型反转，近一个月震荡下行，突破前期超跌低点，呈现短期弱势的市场行情走势形态，涨幅0.16%报收于2553。
　　期权分析：期权隐含波动率报收于11.79%（-1.24%），持续加速下跌；期权持仓量PCR报收于1.31，迅速拉升后小幅下降。
　　策略建议：构建熊市价差期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如C2401：B_C2401-P-2520，S_C2401-P-2500和S_C2401-C-2600，B_C2401-C-2620。
　　（2）豆粕期权
　　标的行情：豆粕(M2401)一个月以来多头趋势方向上缓慢回落，市场行情转为偏中性，跌幅1.16%报收于3845。
　　期权分析：豆粕期权隐含波动率报收于19.60%（+0.21%），自上轨道线快速下降后小幅上升；期权持仓量PCR报收于0.91，延续自较高位置震荡下行趋势。
　　策略建议：构建熊市价差期权期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速大涨突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如M2401，B_M2401-P-3750，S_M2401-P-3700和S_M2401-C-3900，B_M2401-C-3950。
　　（3）棕榈油期权
　　标的行情：棕榈油(P2401)近一个月以来自高点持续缓慢下跌，跌幅1.31%报收于7090。
　　期权分析：棕榈油期权隐含波动率报收于24.85%（-1.09%），持续上升后加速下降至历史平均数水平；持仓量PCR报收于0.56，在较低位置加速下行后窄幅盘整。
　　策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如P2401：S_P2401-P-6900@10, S_P2401-P-7000@10和S_P2401-C-7200@10，B_P2401-C-7300@10。
　　（4）白糖期权
　　标的行情：白糖(SR2401)整体表现为前期震荡上行遇阻回落后近一个月宽幅区间震荡，形成长期多头趋势下短期偏中性的行情，跌幅1.04%报收于6874。
　　期权分析：白糖期权隐含波动率报收于15.51%（-0.96%），延续下跌趋势；期权持仓量PCR报收于2.21，持续下跌后小幅波动。
　　策略建议：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情急速大涨或大跌突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如SR2401：S_SR2401P6800@10，S_SR2401P6900@10和S_SR2401C7000@10，B_SR2401C7100@10。
　　（5）棉花期权
　　标的行情：棉花(CF2401)上涨突破前期高点的压力点形成快速上涨，一个月前遇阻回落后宽幅盘整，近一周弱势反弹，市场行情表现为长期偏多短期宽幅震荡的行情走势形态，跌幅0.76%报收于17530。
　　期权分析：棉花期权隐含波动率报收于22.20%（-2.02%），延续加速下跌趋势；持仓量PCR较低位置盘整于0.87。
　　策略建议：构建卖出看涨+看跌偏多头的期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速大涨或大跌突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CF2401：S_CF2401P17400，S_CF2401P17600和S_CF2401C17800，B_CF2401C18000。
　　注：持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线

研究报告全文：农产品期权日报期权研究2023年10月10日星期二基本面信息卢品先棉花国内方面消息国庆期间南疆手摘棉收购价较节前整体保持稳定由于南疆前期收购的手摘棉主要用来加投研经理工絮棉对形成主流籽棉收购价的参考意义不大国际方面消息截至2023年10月1日当周美国棉花收割率为18优良率为30美棉产量预估仍不乐观0755-23375252白糖国庆假日期间ICE原糖10月合约到期交割量创纪录高位据消息称丰益国际已达成向中国出售100万至150万lupxwkqhcn吨糖的交易大量交割糖将运往中国因遭遇五年来最低季风降雨量部分国际机构将202324榨季印度产糖量预估进从业资格号一步降至2860万吨印度新榨季禁止食糖出口概率上升F3047321期权分析及策略建议交易咨询号1玉米期权标的行情玉米C2401前期超跌反弹回暖上升连续报收阳线V型反转近一个月震荡下行突破前期超跌低Z0015541点呈现短期弱势的市场行情走势形态涨幅016报收于2553期权分析期权隐含波动率报收于1179-124持续加速下跌期权持仓量PCR报收于131迅速拉升后小常俊萍幅下降期权研究员策略建议构建熊市价差期权组合策略获取方向性收益和时间价值收益若市场行情快速波动至损益平衡点changjpwkqhcn则逐渐平仓离场如C2401BC2401-P-2520SC2401-P-2500和SC2401-C-2600BC2401-C-2620从业资格号2豆粕期权标的行情豆粕M2401一个月以来多头趋势方向上缓慢回落市场行情转为偏中性跌幅116报收于3845F03117406期权分析豆粕期权隐含波动率报收于1960021自上轨道线快速下降后小幅上升期权持仓量PCR报收于091延续自较高位置震荡下行趋势策略建议构建熊市价差期权期权组合策略获取方向性收益和时间价值收益若市场行情快速大涨突破损益平衡点则逐渐平仓离场如M2401BM2401-P-3750SM2401-P-3700和SM2401-C-3900BM2401-C-39503棕榈油期权标的行情棕榈油P2401近一个月以来自高点持续缓慢下跌跌幅131报收于7090期权分析棕榈油期权隐含波动率报收于2485-109持续上升后加速下降至历史平均数水平持仓量PCR报收于056在较低位置加速下行后窄幅盘整策略建议构建卖出偏中性的看涨看跌期权组合策略获取时间价值收益若市场行情快速波动突破损益平衡点则逐渐平仓离场如P2401SP2401-P-690010SP2401-P-700010和SP2401-C-720010BP2401-C-7300104白糖期权标的行情白糖SR2401整体表现为前期震荡上行遇阻回落后近一个月宽幅区间震荡形成长期多头趋势下短期偏中性的行情跌幅104报收于6874期权分析白糖期权隐含波动率报收于1551-096延续下跌趋势期权持仓量PCR报收于221持续下跌后小幅波动策略建议构建卖出偏多头的看涨看跌期权组合策略获取方向性收益和时间价值收益若市场行情急速大涨或大跌突破损益平衡点则逐渐平仓离场如SR2401SSR2401P680010SSR2401P690010和SSR2401C700010BSR2401C7100105棉花期权标的行情棉花CF2401上涨突破前期高点的压力点形成快速上涨一个月前遇阻回落后宽幅盘整近一周弱势反弹市场行情表现为长期偏多短期宽幅震荡的行情走势形态跌幅076报收于17530期权分析棉花期权隐含波动率报收于2220-202延续加速下跌趋势持仓量PCR较低位置盘整于087策略建议构建卖出看涨看跌偏多头的期权组合策略获取方向性收益和时间价值收益若市场行情快速大涨或大跌突破损益平衡点则逐渐平仓离场如CF2401SCF2401P17400SCF2401P17600和SCF2401C17800BCF2401C18000注持仓量PCR期权的持仓量PCR是从期权的卖方角度分析市场的参与程度期权持仓量PCR为100时一般认为是市场行情的多空分界线市场行情期权品种标的合约收盘价涨跌涨跌幅成交量万成交额亿CC240125530040001620465217MM2401384500-4500-116952137037PP2401709000-9400-131587642220SRSR2401687400-7200-104503935003CFCF24011753000-13500-076305126945RMRM2401295800-4300-143594917857数据来源wind资讯五矿期货期权事业部主力期货合成期权期权标的合约平值期权权利金C权利金P合成价格涨跌涨跌幅升贴水剩余天数到期日C24012560410053002548-3250-126-500582023-12-07M240140001160099004017275006917200582023-12-07P2401740030450224007481230003139050582023-12-07SR2401690015500160006895-5550-0802100642023-12-13CF240117600658006680017590-2800-0166000642023-12-13RM2401315014800111503187785025322850642023-12-13数据来源wind资讯五矿期货期权事业部注平值是以主力月合约call与put权利金相减最小为基准平值合成期权升贴水平值call权利金-pu权利金-标的价格主力期权合约隐含波动率期权标的合约IMP-CIMP-PIMP-T变化MA20UPLOWC2401127210911179-124139415001288M2401185120791960021230224972107P2401261022702485-109250426612348SR2401143816061551-096214824031892CF2401224021832220-202263730142260RM2401270626052649-146320235812823数据来源wind资讯五矿期货期权事业部主力期权合约持仓量PCR期权标的合约量-Call量-Put量-PCR变化持仓-Call持仓-Put持仓-PCR变化C24014766821430697365896613131-009M240130444687154099265574241399091-002P2401259927351050496188034819056-002SR24012229196708800376581169543221006CF2401116715921051011152511132471087-000RM240184221342531324069038415094-020数据来源wind资讯五矿期货期权事业部标的价量关系图1玉米主力合约走势图300090成交量万收盘价802900706028005040270030260025440020102500020230329202304032023040720230412202304172023050820230511202305162023051920230524202305292023060120230619202306262023062920230704202307072023071220230717202308072023081020230815202308182023082320230828202309182023092120230926202310092023042020230425202304282023060620230609202306142023072020230725202307282023080220230831202309052023090820230913图2豆粕主力合约走势图48001804600成交量万收盘价160440014042001201004000386700803800603600403400203200020230329202304032023040720230412202304172023042020230425202305162023051920230524202305292023060120230606202306092023062920230704202307072023071220230717202307202023072520230815202308182023082320230828202308312023090520230926202310092023042820230508202305112023061420230619202306262023072820230802202308072023081020230908202309132023091820230921图3白糖主力合约走势图7800180成交量万收盘价1607300688600140120680010080630060580040205300020230329202304032023040720230412202304202023042520230508202305112023051920230524202306012023060620230614202306192023062920230704202307122023071720230725202307282023080720230810202308182023082320230831202309052023091320230918202309262023100920230417202304282023051620230529202306092023062620230707202307202023080220230815202308282023090820230921图4棉花主力合约走势图19000250成交量万收盘价17600001800020017000160001501500010014000501300012000020230403202304072023041220230417202304202023050820230511202305162023051920230606202306092023061420230619202307042023070720230712202307172023072020230802202308072023081020230815202308312023090520230908202309132023092620231009202303292023042520230428202305242023052920230601202306262023062920230725202307282023081820230823202308282023091820230921图5菜粕主力合约走势图4000成交量万收盘价160380014036001201003400803200298600603000402800202600020230407202304122023041720230420202304252023042820230508202305242023052920230601202306062023060920230614202306192023070720230712202307172023072020230725202307282023080220230823202308282023083120230905202309082023091320230329202304032023051120230516202305192023062620230629202307042023080720230810202308152023081820230918202309212023092620231009图6棕榈油主力合约走势图8500150成交量万收盘价800012075009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