主要观点
　　国际方面：巴西中南部加速压榨中，9月产量继续增加，整体压制原糖上涨空间，而厄尔尼诺对于东南亚地区降水仍有影响，8月后干旱天气卷土重来，9月降水有所改善但有限，北半球食糖生产仍面临较大压力，且印度尚未落地的出口政策也提供了基本面支撑，海外宏观仍有较大不确定性。进入四季度需要重点观察天气情况，南北半球榨季衔接程度，巴西进入榨季尾声，北半球榨季情况重新主导行情节奏。预计原糖将维持高位震荡偏强格局。
　　国内方面：中秋国庆采购高峰已过，制糖集团报价下调，现货市场成交一般，新榨季北方糖厂已经开榨，8月进口环比回升，9月27日抛储在一定程度上缓解市场供应紧缺，成交情况低于市场预期，但强基差对于价格仍有一定支撑，预计节后郑糖短期内维持震荡偏弱格局。除非极端情况发生，期价大幅向上空间有限，但是存在期现修复行情，中长期来看，期价下行幅度需要看到来自供应端的增量，节奏也取决于此。