镍主要逻辑：伴随新增产能放量，纯镍供需趋松，内外库存拐点显现，交割品有望继续扩充，基差弱势。但矿端扰动持续，存在隐忧。中短期盘面宏观逻辑和供需矛盾是主要因素，成本因素需要影响到产品转换才有切实意义。镍价从高位回落至此，供需核心矛盾没有解决，但也确实谈不上高估值，矛盾在弱化，波动率降低。产业层面向下需要过剩矛盾持续累积或者硫酸镍走弱，向上需要镍矿或者硫酸镍持续强势又或者需求真实好转。汇率和供需差异影响，内盘比外盘表现坚挺。
　　多头逻辑：纯镍绝对库存不高，一旦宏观预期好转，低库存品种向上弹性大。年内镍矿资源偏紧，导致镍中间品、镍铁的原料存在供应担忧，抬升整体镍元素价格重心。当前镍价估值中性，如果继续破位下跌，部分外采原料的电积镍生产企业面临亏损，可能减产。
　　空头逻辑：能源价格上涨带来二次通胀预期，美联储年内加息预期反复，美元指数偏强。高利率维持更长时间，美国经济着陆方式存疑。欧元区经济下滑明显，面临衰退风险，抑制需求。纯镍供应放量，趋势性累库，始终令镍价上方承压。
　　【行情展望】按区间震荡思路对待，纯镍供需格局未扭转之前，过剩状态始终令镍价承压，倾向反弹沽空。另外，绝对库存低位情况下，如果纯镍供应端放量现状发生变化，或者宏观需求预期向好，则应及时调整思路。
　　【关注点】盘面宏观交易节奏、汇率走势、纯镍产能放量情况、硫酸镍价格走势、镍矿供应情况
　　 【风险因素】地缘政治因素超预期、宏观超预期好转、资源优势国镍政策超预期变动

研究报告全文：镍和不锈钢四季度行情展望需求弱复苏矛盾聚焦供应端于培云从业资格F03088990投资咨询资格Z0019596广发期货APP微信公众号本报告数据来源为本报告中所有观点仅供参考请务必阅读WindSMMMysteel此报告倒数第二页广发期货发展研究中心的免责声明2023年10月8日镍行情主要观点2023Q4镍主要逻辑伴随新增产能放量纯镍供需趋松内外库存拐点显现交割品有望继续扩充基差弱势但矿端扰动持续存在隐忧中短期盘面宏观逻辑和供需矛盾是主要因素成本因素需要影响到产品转换才有切实意义镍价从高位回落至此供需核心矛盾没有解决但也确实谈不上高估值矛盾在弱化波动率降低产业层面向下需要过剩矛盾持续累积或者硫酸镍走弱向上需要镍矿或者硫酸镍持续强势又或者需求真实好转汇率和供需差异影响内盘比外盘表现坚挺多头逻辑纯镍绝对库存不高一旦宏观预期好转低库存品种向上弹性大年内镍矿资源偏紧导致镍中间品镍铁的原料存在供应担忧抬升整体镍元素价格重心当前镍价估值中性如果继续破位下跌部分外采原料的电积镍生产企业面临亏损可能减产空头逻辑能源价格上涨带来二次通胀预期美联储年内加息预期反复美元指数偏强高利率维持更长时间美国经济着陆方式存疑欧元区经济下滑明显面临衰退风险抑制需求纯镍供应放量趋势性累库始终令镍价上方承压行情展望按区间震荡思路对待纯镍供需格局未扭转之前过剩状态始终令镍价承压倾向反弹沽空另外绝对库存低位情况下如果纯镍供应端放量现状发生变化或者宏观需求预期向好则应及时调整思路关注点盘面宏观交易节奏汇率走势纯镍产能放量情况硫酸镍价格走势镍矿供应情况风险因素地缘政治因素超预期宏观超预期好转资源优势国镍政策超预期变动本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心2不锈钢行情主要观点2023Q4不锈钢主要逻辑不锈钢品种本身来说产能过剩压制上方空间生产成本形成下方支撑阶段性矛盾集聚带来多空机会价格呈现明显的季节性特征展望四季度产业逻辑或逐渐由库存超季节性累积钢厂减产负反馈至原料弱势震荡消化库存转向中下游库存回落至正常水平原料偏紧现实强化预期扭转带来价格触底反弹原料镍元素方面RKAB扰动要到明年印尼选举过后才能最终落定不过印尼镍铁厂提前收到消息已经有所备库影响程度降低但年内印尼镍矿资源偏紧预期会始终存在菲律宾主矿区进入雨季国内镍矿港口高品位资源库存偏低在镍矿报价坚挺焦炭兰炭等辅料价格上涨以及下游不锈钢行情欠佳情形下当前镍铁厂面临上下游双重挤压部分镍铁厂成本倒挂面临减产并向上游镍矿传导预计10月镍铁价格承压运行小幅走弱但不具备大跌的基础铬元素方面国内铬矿港口库存偏低铬铁新增产能较多铬矿和铬铁行情较佳但下游不锈钢旺季需求预期证伪钢价弱势下跌会传导至铬铁端高碳铬铁涨势告停并面临负反馈同样地铬铁厂也会面临双重挤压未来铬铁供应也将收缩预计10月铬铁价格承压运行或窄幅盘整产量8月钢厂产量创新高9月行情欠佳或导致高排产难兑现10月减产规模扩大需求虽然宏观走势和微观终端状态决定了需求底色但不锈钢贸易商蓄水池功能强大投机性需求对行情影响深厚今年表现出淡季不淡旺季不旺的特征当前库存超季节性累积负反馈逻辑下原料价格受到压制市场信心不足10月因国庆假期较长若无其他利好刺激预期料需求端平稳后期待库存回归正常水平后年底原料偏紧预期强化有望扭转预期带来补库行情库存社会库存和仓单处于季节性高位需要钢厂减产来消化库存矛盾行情展望前期弱势震荡消化库存短期偏空不宜过早入场左侧抄底待供需矛盾缓解后矿端季节性偏紧钢价有望企稳回升择机逢低多关注点库存变化原料价格走势风险因素海外衰退超预期国内经济复苏不及预期原料超预期坍塌本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心3目录1镍01行情和观点回顾02供需和库存分析03估值和持仓分析4行情和观点回顾本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心5行情回顾三季度沪镍主要运行区间是155000-173000元吨伦镍是19100-22700美元吨基本面上伴随新增产能放量产量递增需求持稳国内呈现趋势性累库LME库存也开始低位增加国内现货升水承压回落LME维持大贴水结构纯镍供需面偏空背景下镍价基调是承压呈现出区间震荡一方面印尼镍矿政策扰动镍中间品资源偏紧导致硫酸镍价格企稳上涨带来镍元素价格重心上移另一方面绝对库存低位情况下资金有博弈点容易受到整体商品情绪扰动沪镍主力合约元吨LME3个月镍美元吨本报告数据来源为WindSMM广发期货发展研究中心等三季度观点回顾复盘三季度观点我们判断镍价区间震荡难以走出趋势波动率下降在纯镍供需趋松背景下倾向冲高沽空三季度内外宏观扰动因素干扰其实是比较大的有色品种也走出了分化行情供应放量始终限制上方空间镍是空配品种展望四季度需要着重考虑的因子包括盘面宏观逻辑交易节奏镍矿和硫酸镍对镍价重心的影响评估内外累库情况趋势性下破前面150000关口需要宏观强驱动或者产业重大利空否则难以持续在低位上破170000附近的区间上沿同样需要边际上的强势利多月报观点低库存状态仍有博弈点等待趋势性累库主要观点供应稳定增长需求有回暖预期库存维持低位基差走弱月差走缩镍铁收储总招标量不及市场预期硫酸镍价格维持弱势镍元素对纯镍盘面高价支撑不足或者说起到降低镍元素价格重心作用短期尚未趋势性累库盘面宏观因子定价权重较高资金博弈行为明显下破前面平台动力不足但供应端放量730现实亦会限制上方空间维持宽幅震荡核心区间参考160000-175000元吨从中长线来看青山5万吨年产能印尼精炼镍8月待投产华友成功注册SHFE和LME交割品牌镍市场矛盾有望逐步化解镍价重心有望下移策略建议区间震荡主力参考160000-175000元吨如遇极端冲高则关注沽空机会宏观与基本面博弈宽幅震荡主要观点宏观层面海外多项经济数据边际走弱但美国经济软着陆预期尚存美联储加息预期降温美元指数维持震荡走势国内8月PMI小幅改善政策密集出台提振市场信心人民币汇率企稳产业层面内外纯镍新增产能陆续投放9月期俄镍长协到货量预计仍有3000吨左右需求端基本持稳现货升水走弱部分品牌贴水出货印尼RKAB切换93至旧系统后镍矿配额审批更为严格矿端资源紧张部分印尼镍铁厂从菲律宾采购镍矿而菲律宾主矿区也将进入雨季镍矿价格上涨MHP和高冰镍报价坚挺硫酸镍具备成本支撑低价货源逐步减少但前驱体采购意愿仍然偏弱买卖双方博弈激烈硫酸镍止跌企稳总体上产业供需弱现实和原料强预期并存绝对库存低位情况下资金有博弈点镍价估值水平再度回升盘面宽幅震荡供应放量始终形成压制9月主力参考160000-178000元吨中期关注内外宏观状态和矿端演绎策略建议宽幅震荡主力参考160000-178000元吨如遇极端冲高则关注沽空机会本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心7供需和库存分析本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心8精炼镍国内产量稳步提升新增国产品牌出货积极进口窗口关闭俄镍进口动力不足国内精炼镍产量吨国内精炼镍表观消费量吨20182019202020212022202360000201720182019202020212022202324000220005000020000400001800016000300001400020000120001000010000800001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月电解镍进口量吨国内精炼镍进口分国别吨40000201820192020202120222023澳大利亚挪威加拿大南非芬兰马达加斯加日本住友俄罗斯4000035000350003000030000250002500020000200001500015000100001000050005000002020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022023-072023-081月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021-05本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心9全球精炼镍产能投建列表企业地区项目原料年产能月产能项目投产进度华友衢州二期扩MHP200002166预计2023年二季度投产建2022年已建6000广西一期MHP3000025002023年6月开始生产1000吨中伟广西一期高冰镍125001042预计2023年二季度投产5月放量200吨产能爬坡预计年底1000吨月广西二期高冰镍300002500暂无具体规划聚泰陕西一期MHP高冰镍8000667预计2023年二季度投产因工艺环保问题推迟至年底浙江二期MHP高冰镍140001167预计2024年一季度投产待定青山中伟印尼一期高冰镍5000041672023年8月投产预计2024年产能扩大至10万吨年青山格林美湖北一期高冰镍-硫酸镍2000016672023年1月放量3月已达排产目标二期高冰镍-硫酸镍180001500暂无具体规划浙江元力再生浙江一期电镀废料12001002023年3月或4月放量4月18日投产资源祺生镍业江苏一期氢氧化镍废料3600300已投产二期氢氧化镍废料36003004月已部分投产腾远钻业江西一期MHP6000500产线已经建好了产能已具备了500吨月仅是没有放量二期MHP9000750目前在建这个产线了争取在2023年底达到15万镍吨1期2期总和的目标天津茂联天津一期MHP硫化镍36003002023年6月开始产出已有400吨产量预计年底扩至1000吨待定环保证已办3000吨年无锡可交割预计注册成上期所交江西广德环保江西二期废料3600300待定环保证已办3000吨年无锡可交割预计注册成上期所交割本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心10镍中间品散单偏紧成交系数有继续上行风险湿法冶炼中间品进口量镍吨高冰镍进口量吨自印尼自其他国家巴西土耳其俄罗斯澳大利亚等300002019202020212022202345000400002500035000300002000025000200001500015000100001000050005000002021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-081月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月印尼MHP和高冰镍产量万镍吨MHP镍平均系数对硫酸镍指数3印尼MHP产量印尼高冰镍产量84822580278157617472057002021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092022-10-112022-10-262022-11-102022-11-252022-12-102022-12-252023-01-092023-01-242023-02-082023-02-232023-03-102023-03-252023-04-092023-04-242023-05-092023-05-242023-06-082023-06-232023-07-082023-07-232023-08-072023-08-222023-09-062023-09-21本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心11硫酸镍产量稳步提升原料依赖中间品镍豆使用空间受到挤压中国硫酸镍产量万金属吨中国硫酸镍净进口量万吨450002018年2019年2020年2021年2022年2023年2000020182019202020212022202340000180001600035000140003000012000250001000020000800015000600010000400050002000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-2000中国硫酸镍生产原料占比纯镍生产占比中间品高冰镍湿法中间品生产占比废料生产占比100据SMM2023年8月份全国硫酸镍产量为42万金属吨全国实物吨产量193万实物90吨环比增加512同比增长305增量不及7月8月三元前驱体环比7月增长804左右本月硫酸镍产量增量仍主要来源于一体化大厂前驱体产量的增量带动本月7060小厂产量较上月持稳因此整体硫酸镍产量8月呈微增趋势但预计下月产量小幅减50少环比减少50其主要减量原因是前驱体整体对硫酸镍需求较差维持刚需采购4030叠加电镍端对硫酸镍采购需求体量较前驱较少不足以对基本面形成强支撑8月上旬20硫酸镍价格持续下跌叠加成本坚挺非一体化盐厂利润倒挂亏损迫使部分盐厂减产1002021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-11本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心12硫酸镍原料供应偏紧预期浮现询单活跃度提升价格上涨硫酸镍价格元吨镍盐生产企业端来看89月现货仍相对紧张且9月减产幅度目前看来大于月初预电池级硫酸镍-平均价电镀级硫酸镍-平均价65000期部分企业在硫酸镍看涨情绪下惜售心理较强前驱体端需求仍存询盘活跃6000055000但由于高价硫酸镍难以传导至下游前驱体企业利润持续被挤压因此高价硫酸镍接50000受度仍偏弱电镍端由于部分企业仍担心MHP及高冰镍的供应偏紧问题短期无法4500040000得到改善询盘成交活跃度仍较高但当前硫酸镍出现现货难买的状况本周硫酸镍35000较纯镍价差走缩但仍有利润在当前硫酸镍现货较为短缺的情况下电镍端对于硫3000025000酸镍采购行为对硫酸镍基本面支撑走强前驱体端整体需求持稳但刚需采购也对基2000015000本面有较强支撑成本端来看原料供应紧张现状及预期仍存原料成本维持高位对于硫酸镍价格起到了强支撑作用2021-04-192021-05-092021-05-292021-06-182021-07-082021-07-282021-08-172021-09-062021-09-262021-10-162021-11-052021-11-252021-12-152022-01-042022-01-242022-02-132022-03-052022-03-252022-04-142022-05-042022-05-242022-06-132022-07-032022-07-232022-08-122022-09-012022-09-212022-10-112022-10-312022-11-202022-12-102022-12-302023-01-192023-02-082023-02-282023-03-202023-04-092023-04-292023-05-192023-06-082023-06-282023-07-182023-08-072023-08-272023-09-16硫酸镍生产完全成本元镍吨硫酸镍生产利润率300000高冰镍生产硫酸镍-完全成本晶体镍豆生产硫酸镍-完全成本液体40镍豆生产硫酸镍-利润率高冰镍生产硫酸镍-利润率MHP生产硫酸镍-利润率250000MHP生产硫酸镍-完全成本晶体302000002015000010100000050000-102022-06-032022-06-232022-07-132022-08-022022-08-222022-09-112022-09-212022-10-012022-10-112022-10-212022-10-312022-11-202022-12-102022-12-302023-01-192023-02-082023-02-282023-03-202023-03-302023-04-092023-04-192023-04-292023-05-092023-05-292023-06-182023-07-082023-07-282023-08-172023-09-062023-09-262022-06-132022-07-032022-07-232022-08-122022-09-012022-11-102022-11-302022-12-202023-01-092023-01-292023-02-182023-03-102023-05-192023-06-082023-06-282023-07-182023-08-072023-08-272023-09-160-202022-05-24-302022-05-252022-06-092022-06-242022-07-092022-10-072022-10-222022-11-062022-11-212022-12-062022-12-212023-01-052023-01-202023-02-042023-02-192023-05-202023-06-042023-06-192023-07-042023-07-192023-08-032023-08-182023-09-022023-09-172022-08-082022-08-232022-09-072022-09-222023-03-062023-03-212023-04-052023-04-202023-05-052022-07-24-40本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心13需求合金电镀合金维持高景气度电镀需求一般合金耗镍量万吨电镀耗镍量万吨1420192020202120222023062019202020212022202312051040803060402020100月月月月月月月月月月月月1234567891011121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月合金耗镍量年度测算万吨电镀耗镍量年度测算万吨全球中国4514全球中国401235103025820615410520020192020202120222023E20192020202120222023E本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心14需求电池需求增速欠佳原料普遍下跌三元价格持续回落头部企业市场份额在增加中国锂电池产量和装机量MVH三元前驱体均价元吨20000070000锂电池产量锂电池装机量锂电池装机比例90523消费523单晶622动力811动力1800008060000160000705000014000060120000400005010000080000300004060000302000040000202000010000100002022-03-212022-04-052022-04-202022-05-052022-05-202022-06-042022-06-192022-07-042022-07-192022-08-032022-08-182022-09-022022-09-172022-10-022022-10-172022-11-012022-11-162022-12-012022-12-162022-12-312023-01-152023-01-302023-02-142023-03-012023-03-162023-03-312023-04-152023-04-302023-05-152023-05-302023-06-142023-06-292023-07-142023-07-292023-08-132023-08-282023-09-122023-09-272021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-07三元前驱体产能产量产能利用率三元前驱体产净出口量吨1600009080002018年2019年2020年2021年2022年2023年产能产量产能利用率140000806000120000706040001000005080000200040600003001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月4000020-2000200001000-4000-60002021-042021-072021-082021-112021-122022-032022-042022-072022-082022-112022-122023-022023-032023-042023-062023-072023-082021-052021-062021-092021-102022-012022-022022-052022-062022-092022-102023-012023-052023-09本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心15不同类型材料对比终端和电池厂成本控制三元占比回落中国动力电池产量MVH中国正极材料产量吨45000三元电池产量磷酸铁锂电池产量160000磷酸铁锂产量三元材料产量钴酸锂产量锰酸锂产量40000140000350001200003000010000025000800002000060000150001000040000500020000002021-022021-032021-042021-072021-082021-092021-102022-022022-032022-042022-052022-092022-102022-112022-122023-032023-042023-052023-062021-052021-062021-112021-122022-012022-062022-072022-082023-012023-022023-072021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09中国三元前驱体产量吨中国正极材料产量吨100000333523622811NCA同比30080000333523622811NCA同比300900002507000025080000600007000020020060000500001501505000040000100100400003000030000505020000200000010000100000-500-502021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-092021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082020-032020-052020-072020-082020-102020-122021-012021-032021-052021-062021-082021-102021-112022-012022-032022-042022-062022-082022-092022-112023-012023-022023-042023-062023-072023-082023-092020-042020-062020-092020-112021-022021-042021-072021-092021-122022-022022-052022-072022-102022-122023-032023-05本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心168月新能源汽车产销分别完成800和846万辆同比增长138270市场占有率达到3277中国新能源汽车产量万辆中国新能源汽车销量万辆90产量新能源汽车当月值同比30090销量新能源汽车当月值同比8008025080700706007020050060601504005050100300404020050303010002020010-5010-1000-1000-2002019-052019-112020-052020-112021-052021-112022-052022-112023-052019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-08新能源汽车渗透率全球新能源汽车总销量辆401400000351200000301000000258000002060000015104000005200000002017-112018-022018-052018-082019-052019-082019-112020-082020-112021-022021-052022-022022-052022-082023-082017-052017-082018-112019-022020-022020-052021-082021-112022-112023-022023-052021-062021-092021-102021-112022-022022-032022-062022-072022-082022-112022-122023-012023-032023-042023-052021-072021-082021-122022-012022-042022-052022-092022-102023-022023-062023-07本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心17全球镍显性库存低位国内延续累库LME库存小增需要考量俄镍流向和厂库等隐性库存问题LME镍库存吨LME镍库存注销仓单占比450000201720182019202020212022202360400000503500004030000030250000202000001500001010000005000002021-10-122021-11-122021-12-122022-01-122022-02-122022-03-122022-04-122022-05-122022-06-122022-07-122022-08-122022-09-122022-10-122022-11-122022-12-122023-01-122023-02-122023-03-122023-04-122023-05-122023-06-122023-07-122023-08-121121314151617181911011111212023-09-12纯镍六地区社会库存吨保税区库存吨20202021202220233000050000镍板镍豆45000250004000035000200003000015000250002000010000150005000100005000001121314151617181911011111212020-052020-062020-072020-082020-102020-112020-122021-012021-042021-092021-112022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022020-092021-022021-032021-052021-062021-072021-082021-102021-122023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心18估值和持仓分析本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心19国内现货升水弱势震荡伦镍维持大贴水结构电解镍现货升贴水元吨LME镍基差美元吨20000金川镍进口镍挪威大板镍豆200LME镍升贴水0-3LME镍升贴水3-15015000-20010000-4002022-05-192022-05-292022-06-082022-06-182022-06-282022-07-082022-07-182022-07-282022-08-072022-08-172022-08-272022-09-062022-09-162022-09-262022-10-062022-10-162022-10-262022-11-052022-11-152022-11-252022-12-052022-12-152022-12-252023-01-042023-01-142023-01-242023-02-032023-02-132023-02-232023-03-052023-03-152023-03-252023-04-042023-04-142023-04-242023-05-042023-05-142023-05-242023-06-032023-06-132023-06-232023-07-032023-07-132023-07-232023-08-022023-08-122023-08-222023-09-012023-09-112023-09-212023-10-01-6005000-8000-1000-5000-12002022-02-252022-03-122022-03-272022-04-112022-04-262022-05-112022-05-262022-06-102022-06-252022-07-102022-07-252022-08-092022-08-242022-09-082022-09-232022-10-082022-10-232022-11-072022-11-222022-12-072022-12-222023-01-062023-01-212023-02-052023-02-202023-03-072023-03-222023-04-062023-04-212023-05-062023-05-212023-06-052023-06-202023-07-052023-07-202023-08-042023-08-192023-09-032023-09-18-1400-10000进口盈亏和沪伦比值元吨出口盈亏美元吨10000期货进口盈亏沪伦比值98005000860007400-50006200-1000050-150004-200003-200-250002-4002023-05-232023-05-282023-06-022023-06-072023-06-122023-06-172023-07-072023-07-122023-07-172023-07-222023-07-272023-08-012023-08-212023-08-262023-08-312023-09-052023-09-102023-05-182023-06-222023-06-272023-07-022023-08-062023-08-112023-08-162023-09-152023-09-202023-09-25-300001-600-350000-800-1000-12002022-08-132022-08-232022-09-022022-10-022022-10-122022-10-222022-11-212022-12-012022-12-312023-01-102023-01-202023-02-192023-03-012023-03-112023-03-312023-04-102023-04-202023-05-202023-05-302023-06-092023-06-292023-07-092023-07-192023-08-182023-08-282023-09-072022-08-032022-09-122022-09-222022-11-012022-11-112022-12-112022-12-212023-01-302023-02-092023-03-212023-04-302023-05-102023-06-192023-07-292023-08-082023-09-172023-09-27本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心20