铜观点
　　美联储9月暂停加息、点阵图意外鹰派、暗示年内再加息一次，明年或降息次数砍半至两次，美元指数偏强。欧元区经济走弱明显、面临衰退风险。国内政策密集出台，多地取消限购限售，但落地实际效果待观察。产业层面、LME铜库存累增，贴水结构加深，折射出海外制造业需求走弱。国内旺季需求不及预期、进口窗口打开，铜价回调为下游节前备货带来机会.现货升水上移，废铜偏紧对精铜形成支撑。短期铜价震荡重心较此前下移，主力关注67000支撑，临近假期，建议逐步降低仓位；往后看，四季度海外经济存在走弱风险，上方承压，中线冲高试空。
　　镍观点
　　伴随新增产能放量，纯镍供需趋松、内外库存拐点显现.基差弱势。但矿端扰动持续，中间品报价坚挺、硫酸镍价格上涨.抬升镍元素重心。中短期盘面宏观交易节奏和供需矛盾是主要因素，厂家通过利润对比择优选择所生产的产品，成本因素需要影响到产品内部结构转换才有切实意义。目前位置，镍价估值偏中性，供应放量始终抑制价格，绝对库存低位情况下资金有博弈点，容易受到商品整体情绪影响。短期美元指数走强抑制有色金属价格，国庆假期较长，节前逐步降低仓位；往后看，持续高利率抑制海外经济，若持续趋势累库，将考验内盘前低支撑有效性。
　　不锈钢观点
　　镍矿资源偏紧，下游钢厂行情欠佳，镍铁厂面临双重挤压，部分铁厂有减产意愿，但8月镍铁回流量较高，动摇市场对原料坚挺的看法。不锈钢厂利润受到挤压，9月高排产兑现情况存疑。社会库存季节性高位，仓单资源累积，市场信心.不足。总体上，成本支撑，库存高企，旺季预期证伪，破位下行，产业链有减产迹象，当前盘面已经在抢跑负反馈，惯性下跌，节后看负反馈能否顺畅。往后看，四季度盘面主线或将由“产业负反馈+弱势震荡消化高库存"逐步过渡到"库存回归正常+原料偏紧扭转预期”。
　　

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