投资要点：
　　行情回顾：2023年9月25日-9月28日，申万医药生物板块指数上涨2.6%，跑赢沪深300指数4.0%，医药板块在申万行业分类中排名第1位；2023年初至今申万医药生物板块指数下跌7.0%，跑输沪深300指数2.3%，在申万行业分类中排名第20位。本周涨幅前五的个股为常山药业（44.65%）、博瑞医药（39.68%）、双鹭药业（32.55%）、键凯科技（27.78%）、一品红（22.04%）。
　　关注基药目录调整机会，看好独家中成药放量机会。2019年国务院办公厅提出基本药品使用“986”目标，即基层医疗卫生机构、二级公立医院、三级公立医院基本药物配备品种数量占比原则上分别不低于90%、80%、60%，基药品种在进院、放量上都有一定优势。通过对比2018版基药目录中成药前后变化情况，在调入的67个中成药品种中，37个为独家品种，占比55%，独家品种更易入选基药目录。对比独家中成药进入基药前后的放量节奏，佐力药业的乌灵胶囊、康缘药业的金振口服液等在一定程度上验证独家中成药品种进入基药后的放量潜力。建议关注拥有独家中成药品种及首批100个基于评价证据的中药品种，核心产品竞争力强劲，安全有效性具有官方背书，我们预计在新版基药目录中有望调入产品的标的：一品红、康缘药业、贵州三力、盘龙药业、桂林三金等。
　　投资策略及配置思路：上周医药显著跑赢大盘，位居所有细分领域第一。从细分板块看，行情主要集中在减肥药和基药目录调整相关个股和板块，带动医药情绪回升，医药成交量占全A比例已达10%。随着假期的结束步入10月，正式进入三季报披露窗口期，虽然当前医疗反腐情绪好转，但8月仍对原来诊疗活动有影响，我们判断上市公司业绩或有分化，部分企业业绩或有短期扰动，当然也有企业凭借需求刚性、疗效明确和低渗透率等优势，不受影响。无论哪种情况，我们判断医药Q4开始暂无大的利空，后面还有医保谈判、数据发布和创新药出海等催化，叠加估值切换，Q4开始医药可以积极乐观起来，我们认为医药有望从Q4成为全基需要积极配置，大概率有显著超额收益贡献的板块，理由如下：1）人民对健康的需求仍在，医保的支出仍持续增长，23年1-7月医保支出增长达19.3%，我们判断24-25年行业增速仍有大个位数；2）估值不贵，向下空间有限，向上有弹性，目前TTM估值约27.5倍，处于历史估值中下区间，考虑到新冠影响，距离22年9月底的估值大底向下空间有限；3）配置低配：根据Q2基金持仓分析，6月底全基持仓7.7%左右，当前我们判断预计和Q2持平，仍属低配；整体上我们认为医药短期受到政策影响回调，中长期看好创新发展，当前医药赔率和胜率较高，值得重点配置：
　　中短期策略板块及个股：
　　1）创新药：ESMO数据催化，医保谈判、FDA查厂出结果等系列催化，重点关注：A股-恒瑞医药、百济神州、迈威生物、智翔金泰、科伦药业、百奥泰等，H康方生物、康诺亚、信达生物，和黄医药、康宁杰瑞等；
　　2）减肥药：产业趋势极大，有海外对标，消费属性，后期还有销量及临床数据催化，重点关注：信达生物、华东医药、药明康德、蓝晓科技、昊帆生物、圣诺生物、诺泰生物、美好医疗、福瑞股份和众生药业；
　　 3）基药目录调整：我们判断年内启动概率较大，重点关注：一品红、康缘药业、贵州三力、盘龙药业、桂林三金等；
　　 4）三季报或超预期个股：重点关注诚益通、福瑞股份、智飞生物、康泰生物、百克生物、华兰疫苗、毕得医药、普门科技、迪瑞医疗等
　　中长期策略板块及个股：
　　1）创新药：步入新周期，宏观流动性+临床进展及BD事件催化；重点关注：恒瑞医药、百济神州、康方生物、康诺亚、再鼎医药、海思科、海创药业、君实生物、荣昌生物等；
　　 2）仿转创：集采出尽+创新兑现；重点关注：人福医药、恩华药业、京新药业、泰恩康、仙琚制药、丽珠集团、健康元、信立泰、一品红等；
　　 3）中药：仍为主线，重点国改和基药方向；重点关注：太极集团、昆药集团、同仁堂、达仁堂、康缘药业、盘龙药业、方盛制药、桂林三金、贵州三力等；
　　4）国改：寻找真变化，重点关注：地方国资-重药控股、津药药业和新华医疗等；
　　 5）生物制品：血制看变化，疫苗在底部，关注大品种；重点关注：天坛生物、智飞生物、康泰生物、百克生物、欧林生物、长春高新、安科生物和西藏药业等；
　　 6）医疗器械：设备看进口替代，IVD和消费医疗受益复苏，高耗看格局，低耗有性价比；重点关注：联影医疗、迈瑞医疗、澳华内镜、开立医疗、麦澜德，关注华大智造、迪瑞医疗、普门科技、九强生物、微电生理、惠泰医疗、南微医学、拱东医疗、康德莱、鱼跃医疗、三诺生物等；
　　本周投资组合：诚益通、九强生物、派林生物、众生药业、奥泰生物、智飞生物；
　　十月投资组合：毕得医药、智飞生物、迈威生物、九强生物、一品红、太极集团；
　　风险提示：行业需求不及预期；上市公司不及预期；市场竞争加剧风险。

研究报告全文：TableMain证券研究报告行业周报医药生物2023年10月08日医药生物医药行业周报步入十月关注创新优于大市维持药减肥药基药调整和三季报业绩证券分析师TableSummary投资要点陈铁林行情回顾2023年9月25日-9月28日申万医药生物板块指数上涨26跑资格编号S0120521080001赢沪深300指数40医药板块在申万行业分类中排名第1位2023年初至今邮箱chentlteboncomcn申万医药生物板块指数下跌70跑输沪深300指数23在申万行业分类中刘闯排名第20位本周涨幅前五的个股为常山药业4465博瑞医药资格编号S01205221000053968双鹭药业3255键凯科技2778一品红2204邮箱liuchuangteboncomcn关注基药目录调整机会看好独家中成药放量机会2019年国务院办公厅提出基市场表现本药品使用986目标即基层医疗卫生机构二级公立医院三级公立医院沪深300基本药物配备品种数量占比原则上分别不低于908060基药品种在进9院放量上都有一定优势通过对比2018版基药目录中成药前后变化情况在调0入的67个中成药品种中37个为独家品种占比55独家品种更易入选基药目录对比独家中成药进入基药前后的放量节奏佐力药业的乌灵胶囊康缘药-9业的金振口服液等在一定程度上验证独家中成药品种进入基药后的放量潜力建-17议关注拥有独家中成药品种及首批100个基于评价证据的中药品种核心产品竞2022-092023-012023-05争力强劲安全有效性具有官方背书我们预计在新版基药目录中有望调入产品的标的一品红康缘药业贵州三力盘龙药业桂林三金等相关研究投资策略及配置思路上周医药显著跑赢大盘位居所有细分领域第一从细分1德邦医药2023年半年度策板块看行情主要集中在减肥药和基药目录调整相关个股和板块带动医药情绪略中药药店流通板块表现亮回升医药成交量占全A比例已达10随着假期的结束步入10月正式进入眼202397三季报披露窗口期虽然当前医疗反腐情绪好转但8月仍对原来诊疗活动有影2三诺生物23年中报点评-三响我们判断上市公司业绩或有分化部分企业业绩或有短期扰动当然也有企诺生物300298SZBGM稳健业凭借需求刚性疗效明确和低渗透率等优势不受影响无论哪种情况我们放量上市掘金百亿市场CGM判断医药Q4开始暂无大的利空后面还有医保谈判数据发布和创新药出海等202396催化叠加估值切换Q4开始医药可以积极乐观起来我们认为医药有望从Q43新诺威300765SZ拟增资成为全基需要积极配置大概率有显著超额收益贡献的板块理由如下1人巨石生物原料药龙头加码创新药民对健康的需求仍在医保的支出仍持续增长23年1-7月医保支出增长达业务202396193我们判断24-25年行业增速仍有大个位数2估值不贵向下空间有4鱼跃医疗23年半年报点评限向上有弹性目前TTM估值约275倍处于历史估值中下区间考虑到新-鱼跃医疗002223SZQ2符合冠影响距离22年9月底的估值大底向下空间有限3配置低配根据Q2基理想预期持续迎来新成长阶段金持仓分析6月底全基持仓77左右当前我们判断预计和Q2持平仍属低202395配整体上我们认为医药短期受到政策影响回调中长期看好创新发展当前医5医药行业周报幽门螺旋杆菌药赔率和胜率较高值得重点配置大危害或可关注检测大市场202395中短期策略板块及个股1创新药ESMO数据催化医保谈判FDA查厂出结果等系列催化重点关注A股-恒瑞医药百济神州迈威生物智翔金泰科伦药业百奥泰等H-康方生物康诺亚信达生物和黄医药康宁杰瑞等2减肥药产业趋势极大有海外对标消费属性后期还有销量及临床数据催化重点关注信达生物华东医药药明康德蓝晓科技昊帆生物圣诺生物诺泰生物美好医疗福瑞股份和众生药业3基药目录调整我们判断年内启动概率较大重点关注一品红康缘药业贵州三力盘龙药业桂林三金等4三季报或超预期个股重点关注诚益通福瑞股份智飞生物康泰生物请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报医药生物百克生物华兰疫苗毕得医药普门科技迪瑞医疗等中长期策略板块及个股1创新药步入新周期宏观流动性临床进展及BD事件催化重点关注恒瑞医药百济神州康方生物康诺亚再鼎医药海思科海创药业君实生物荣昌生物等2仿转创集采出尽创新兑现重点关注人福医药恩华药业京新药业泰恩康仙琚制药丽珠集团健康元信立泰一品红等3中药仍为主线重点国改和基药方向重点关注太极集团昆药集团同仁堂达仁堂康缘药业盘龙药业方盛制药桂林三金贵州三力等4国改寻找真变化重点关注地方国资-重药控股津药药业和新华医疗等5生物制品血制看变化疫苗在底部关注大品种重点关注天坛生物智飞生物康泰生物百克生物欧林生物长春高新安科生物和西藏药业等6医疗器械设备看进口替代IVD和消费医疗受益复苏高耗看格局低耗有性价比重点关注联影医疗迈瑞医疗澳华内镜开立医疗麦澜德关注华大智造迪瑞医疗普门科技九强生物微电生理惠泰医疗南微医学拱东医疗康德莱鱼跃医疗三诺生物等本周投资组合诚益通九强生物派林生物众生药业奥泰生物智飞生物十月投资组合毕得医药智飞生物迈威生物九强生物一品红太极集团风险提示行业需求不及预期上市公司不及预期市场竞争加剧风险222请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报医药生物内容目录1板块观点及投资策略511近期行业观点可以继续乐观Q4开始或有显著超额收益512上周投资组合收益率62基药目录专题关注基药目录调整机会看好独家中成药放量机会821顶层设计地方政策催化基药使用有望持续提升822独家中成药更易入选基药进入基药有望实现显著放量923首批100个基于评价证据的中药品种发布基药目录调整值得重点关注103医药板块一周行情回顾及热点跟踪2023925-9281531A股医药板块本周行情1532下周医药板块新股事件及已上市新股行情跟踪1833港股医药两周行情194风险提示21322请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报医药生物图表目录图12019年中国医疗机构基药使用占比低于目标8图2历年基药目录化药生物药中成药数量及占比个9图3历年基药目录中成药构成情况9图42018版基药目录部分入选独家中成药品种10图5佐力药业乌灵胶囊历年销售量万盒10图6康缘药业金振口服液零售端销售额及销量百万元万盒10图7中药大品种目录剂型分布11图8中药大品种目录治疗大类分布11图2本周申万医药板块与沪深300指数行情15图32023年初至今申万医药板块与沪深300行情15图4本周申万行业分类指数涨跌幅排名15图5本周申万医药子板块涨跌幅情况16图6申万各板块估值情况2023年9月28日整体TTM法16图7申万医药子板块估值情况2023年9月28日整体TTM法16图8近20个交易日申万医药板块成交额情况亿元17图9两周恒生医疗保健指数与恒生指数行情19图102023年初至今恒生医疗保健指数与恒生指数行情19表1上周组合收益率6表2国务院办公厅关于基本药物相关政策梳理8表3各省级行政机构关于基本药物相关政策梳理9表4中药大品种目录部分获批企业及其获批数量11表5中药大品种目录详情12表3申万医药板块涨跌幅Top102023925-202392817表4沪深股通本周持仓金额增持前十2023925-202392818表5沪深股通本周持仓金额减持前十2023925-202392818表6本周大宗交易成交额前十2023925-202392818表7近半年医药板块新股情况19表8恒生医疗保健涨跌幅Top102023925-202310619422请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报医药生物1板块观点及投资策略11近期行业观点可以继续乐观Q4开始或有显著超额收益2023年9月25日-9月28日申万医药生物板块指数上涨26跑赢沪深300指数40医药板块在申万行业分类中排名第1位2023年初至今申万医药生物板块指数下跌70跑输沪深300指数23在申万行业分类中排名第20位本周涨幅前五的个股为常山药业4465博瑞医药3968双鹭药业3255建凯科技2778一品红2204上周医药显著跑赢大盘位居所有细分领域第一从细分板块看行情主要集中在减肥药和基药目录调整相关个股和板块带动医药情绪回升医药成交量占全A比例已达10随着假期的结束步入10月正式进入三季报披露窗口期虽然当前医疗反腐情绪好转但8月仍对原来诊疗活动有影响我们判断上市公司业绩或有分化部分企业业绩或有短期扰动当然也有企业凭借需求刚性疗效明确和低渗透率等优势不受影响无论哪种情况医药Q4开始暂无大的利空后面还有医保谈判数据发布和创新药出海等催化叠加估值切换Q4开始医药可以积极乐观起来我们认为医药有望从Q4成为全基需要积极配置大概率有显著超额收益贡献的板块理由如下1人民对健康的需求仍在医保的支出仍持续增长23年1-7月医保支出增长达193我们判断24-25年行业增速仍有大个位数2估值不贵向下空间有限向上有弹性目前TTM估值约275倍处于历史估值中下区间考虑到新冠影响距离22年9月底的估值大底向下空间有限3配置低配根据Q2基金持仓分析6月底全基持仓77左右当前我们判断预计和Q2持平仍属低配整体上我们认为医药短期受到政策影响回调中长期看好创新发展当前医药赔率和胜率较高值得重点配置中短期策略板块及个股1创新药ESMO数据催化医保谈判FDA查厂出结果等系列催化重点关注A股-恒瑞医药百济神州迈威生物智翔金泰科伦药业百奥泰等H-康方生物康诺亚信达生物和黄医药康宁杰瑞等2减肥药产业趋势极大有海外对标消费属性后期还有销量及临床数据催化重点关注信达生物华东医药药明康德蓝晓科技昊帆生物圣诺生物诺泰生物美好医疗福瑞股份和众生药业等3基药目录调整我们判断年内启动概率较大重点关注一品红康缘药业贵州三力盘龙药业桂林三金等4三季报或超预期个股重点关注诚益通福瑞股份智飞生物康泰生物百克生物华兰疫苗毕得医药普门科技迪瑞医疗等中长期策略板块及个股1创新药步入新周期宏观流动性临床进展及BD事件催化重点关注恒瑞医药百济神州康方生物康诺亚再鼎医药海思科海创药业君实生物荣昌生物等2仿转创集采出尽创新兑现重点关注人福医药恩华药业京新药522请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报医药生物业泰恩康仙琚制药丽珠集团健康元信立泰一品红等3中药仍为主线重点国改和基药方向重点关注太极集团昆药集团同仁堂达仁堂康缘药业盘龙药业方盛制药桂林三金贵州三力等4国改寻找真变化重点关注地方国资-重药控股津药药业和新华医疗等5生物制品血制看变化疫苗在底部关注大品种重点关注天坛生物智飞生物康泰生物百克生物欧林生物长春高新安科生物和西藏药业等6医疗器械设备看进口替代IVD和消费医疗受益复苏高耗看格局低耗有性价比重点关注联影医疗迈瑞医疗澳华内镜开立医疗麦澜德关注华大智造迪瑞医疗普门科技九强生物微电生理惠泰医疗南微医学拱东医疗康德莱鱼跃医疗三诺生物等本周投资组合诚益通九强生物派林生物众生药业奥泰生物智飞生物十月投资组合毕得医药智飞生物迈威生物九强生物一品红太极集团12上周投资组合收益率上周周度重点组合算数平均后跑赢医药指数08个点跑赢大盘指数48个点上周月度重点组合算术平均后跑输医药指数17个点跑赢大盘指数23个点表1上周组合收益率分类代码公司最新收盘价元最新市值亿元上周涨跌幅300765SZ新诺威1950228383300430SZ诚益通169046261300406SZ九强生物1998117630周度组合300049SZ福瑞股份3682969-34600129SH太极集团4666259875300122SZ智飞生物486711681-07算数平均涨跌幅35600276SH恒瑞医药44942866720300633SZ开立医疗4877210009301015SZ百洋医药2395125826月度组合688426SH康为世纪3185357-64300298SZ三诺生物25661448-08600129SH太极集团4666259875算数平均涨跌幅10801150SI生物医药申万26622请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报医药生物周度组合相对医药指数收益率08月度组合相对医药指数收益率-17000300SH沪深300-13周度组合相对大盘收益率48月度组合相对大盘收益率23资料来源Wind德邦研究所722请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报医药生物2基药目录专题关注基药目录调整机会看好独家中成药放量机会21顶层设计地方政策催化基药使用有望持续提升顶层设计明确基本药物配置986目标基本药物使用占比提升空间巨大基本药物是指适应基本医疗卫生需求剂型适宜价格合理能够保障供应公众可公平获得的药品中央政策看2018年及2019年国务院办公厅先后出台文件强调加强基本药品在医疗机构中的使用建立优先使用激励机制促进基本药物优先配备使用和合理用药国务院办公厅关于进一步做好短缺药品保供稳价工作的意见文件中指出政府办基层医疗卫生机构二级公立医院三级公立医院基本药物配备品种数量占比原则上分别不低于908060根据2019年全国抽样调查情况看基层医疗卫生机构和二三级公立医院基药使用品种占比达到594539远低于986目标提升空间巨大表2国务院办公厅关于基本药物相关政策梳理发布发布时政策名称政策内容机构间加强配备使用管理以省为单位明确公立医疗机构基本药物使用比例不断提高国务院办公国务医疗机构基本药物使用量公立医疗机构根据功能定位和诊疗范围合理配备基厅关于完善国2018年院办本药物保障临床基本用药需求建立优先使用激励机制医疗机构科学设置临家基本药物制9月公厅床科室基本药物使用指标并纳入考核将基本药物使用情况与基层实施基本药度的意见物制度补助资金的拨付挂钩国务院办公促进基本药物优先配备使用和合理用药逐步实现政府办基层医疗卫生机构二国务厅关于进一步级公立医院三级公立医院基本药物配备品种数量占比原则上分别不低于2019年院办做好短缺药品908060推动各级医疗机构形成以基本药物为主导的1X10月公厅保供稳价工作1为国家基本药物目录X为非基本药物由各地根据实际确定用的意见药模式优化和规范用药结构资料来源国务院办公厅德邦研究所图12019年中国医疗机构基药使用占比低于目标1009080706050403020100基层医疗机构二级公立医院三级公立医院目标使用占比实际使用占比资料来源健康界德邦研究所地方持续出台基药使用细则基本药物利好政策出台加速顶层设计目标之下各地相继出台基本药物使用细则保障基本药物在医疗机构的重要地位如安徽省在2019年出台的相关政策明确规定原则上三级二级基层医疗机构采购国家基本药物金额占总采购金额比例分别不低于203070我们认为顶层设计东风已至地方政策全面铺开催化下基本药物使用量有望持续提升822请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报医药生物表3各省级行政机构关于基本药物相关政策梳理地区发布机构政策名称发布时间政策内容天津市人民政府办公厅关于进一步天津市人民2018年12合理制定本市公立医疗机构基本药物使用比例不断提高医疗机构基本药物使用天津市做好落实国家基本药物制度工作的实政府办公厅月量建立优先使用激励机制将公立医疗机构基本药物使用情况纳入考核指标施意见安徽省政府关于完善国家基本药物制度的实施2019年10原则上三级二级基层医疗机构采购国家基本药物金额占总采购金额比例分别安徽省办公厅意见月不低于203070湖南省卫生计生委关于进一步调整湖南省卫生2018年5三级公立医院二级公立医药基层医疗卫生机构基本药物配备使用金额占比分湖南省完善医疗机构药品配备使用政策的通计生委月别不得低于本单位年度药品采购总金额的254070知湖北省卫生关于进一步落实国家基本药物制度2019年9实现政府办基层医疗卫生机构二级公立医院三级公立医院基本药物配备品规湖北省健康委员会健全药品供应保障体系的通知月数量占比分别不低于908060目标上海市人民关于本市进一步做好落实国家基本2019年8上海市加强配备使用管理建立优先使用激励机制实施临床使用监测和临床综合评价政府办公厅药物制度工作的实施意见月浙江省卫生三级甲等综合医院及中医医院采购使用基本药物的总金额不少于全部药品总金额浙江省卫生健康委等七部门关于完2019年8浙江省健康委等部的20三级乙等医院不少于25二级甲等医院不少于30二级乙等医院善国家基本药物制度的实施意见月门及基层医疗机构不少于40广东省卫生健康委等五部门关于印广东省卫生2019年7基层不含县级二级三级公立医疗卫生机构采购品种数占比分别不少于广东省发整体推进国家基本药物制度实施方健康委员会月605040使用金额占比分别不少于504030案的通知资料来源各省市政府官网德邦研究所22独家中成药更易入选基药进入基药有望实现显著放量坚持中西药并重基药目录中成药占比持续增加国家卫健委在国家药物政策和基本药物制度等相关工作中注重体现中医药的特点发挥中医药的作用促进中医药的发展基药目录中成药数量从2009年的102种增加至2018年的268种占比由332增加至391充分体现出国家基本药物遴选标准中的中西药并重原则我们认为当前中药受重视程度持续增加未来基药目录中的中成药数量及占比有望进一步提升中成药组成看内科用药占大多数2018版新增儿科用药内科用药是中成药主要的构成部分200920122018年分别占中成药比例716675和619外科眼科妇科等其他中成药品类占比较小2018版基药目录新增儿科用药13种图2历年基药目录化药生物药中成药数量及占比个图3历年基药目录中成药构成情况5004010040038806030036402003420100320030200920122018200920122018内科用药外科用药眼科用药妇科用药中成药化药及生物制品中成药占比耳鼻喉科用药骨伤科用药儿科用药资料来源中华人民共和国卫生部药物政策与基本药物制度司德邦研究所资料来源中华人民共和国卫生部药物政策与基本药物制度司德邦研究所对比2018版基药目录中成药前后变化情况独家品种更易入选基药目录2018版基药目录纳入的药物品种数量由原来的520种增加至685种中成药品种含民族药由203种增加至268种调入67个中成药品种同时调出明目疾蔡丸和小儿化毒散胶囊2个中成药品种新调入的中成药品种多为独家品种922请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报医药生物即当时仅有一个批文数量的品种在67个调入品种中37个为独家品种占比55图42018版基药目录部分入选独家中成药品种资料来源药圈儿公众号德邦研究所进入基药目录显著促进中成药独家品种放量国家基本药物目录是各级医疗卫生机构配备使用药品的依据药品进入基药目录后将更容易实现使用量和销售量的增加以入选2018版基药目录的佐力药业独家品种乌灵胶囊及康缘药业独家品种金振口服液为例乌灵胶囊在2014-2018年销售量呈现下跌趋势2018年进入基药目录后销量迅速增加2022年销量达2895万盒2018-2022年销量CAGR为273金振口服液零售终端2018年销售量及销售额分别为394万盒及185亿元2022年快速增长至726万盒和386亿元CAGR分别为165和202在一定程度上验证了独家品种纳入基药目录可显著催化其放量的逻辑图6康缘药业金振口服液零售端销售额及销量百万元万图5佐力药业乌灵胶囊历年销售量万盒盒350040800120100300030600802500206020004001040150020020010000500-100-200-20201720182019202020212022201420152016201720182019202020212022销售额百万元销量万盒销售量万盒YOY销售额YOY销量YOY资料来源佐力药业公司公告德邦研究所资料来源中康数据库德邦研究所23首批100个基于评价证据的中药品种发布基药目录调整值得重点关注首批基于评价证据中药大品种目录公布安全有效性得到官方背书2019年10月国务院出台中医药文件中共中央国务院关于促进中医药传承创新发展的意见明确提出要加快中医药循证医学中心建设用3年左右时间筛选50个中医治疗优势病种和100项适宜技术100个疗效独特的中药品种20231022请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报医药生物年9月中国中医药循证医学中心从有效安全经济应用标准科学六个维度进行审评最终发布首批基于评价证据中药大品种目录合计100个基于评价证据的中药品种中选格局看中药大品种剂型以胶囊剂为主重点治疗领域集中于心脑血管呼吸及泌尿系统疾病从剂型看胶囊剂入选最多达30种注射剂颗粒剂片剂口服液体剂入选品种均达到或超过10种从治疗大类看心脑血管疾病用药入选最多达21种呼吸系统疾病泌尿系统疾病骨骼肌肉系统疾病消化系统疾病用药入选比例均超过10种图7中药大品种目录剂型分布图8中药大品种目录治疗大类分布囗服液体剂软膏剂2胶囊剂注射注射剂颗片剂五官科用补气补血类皮肤科用药其它用药12剂1粒剂1胶药3用药22贴剂2妇科用药3胶囊剂囊儿科用片剂3丸剂8剂1药4肿瘤疾病用心脑血管疾药胶囊剂305病用药21口服液体剂神经系统疾10病用药6呼吸系统疾片剂11注射剂15消化系统疾病用药15颗粒剂病用药1114骨骼肌肉系统疾病用药泌尿系统疾13病用药14资料来源中国中医药循证医学中心德邦研究所资料来源中国中医药循证医学中心德邦研究所多家企业多个独家品种获批一品红及扬子江药业获批独家品种居首从获批企业看11家企业获批独家品种超2种其中一品红制药扬子江药业获批独家品种数量达3种并居获批企业首位我们认为入选中药大目录品种其安全有效性得到充分验证叠加其独家品种的优势入选基药目录可能性较大表4中药大品种目录部分获批企业及其获批数量获批企业获批独家品种数量一品红制药3扬子江药业3清华德人西安幸福制药2江苏康缘药业2同济堂贵州制药2步长制药2雷允上药业2津药达仁堂集团2苏中药业2天士力医药2以岭药业2资料来源中国中医药循证医学中心德邦研究所建议关注拥有独家中成药品种及首批100个基于评价证据的中药品种核心产品竞争力强劲安全有效性具有官方背书我们预计在新版基药目录中有望调入产品的标的一品红康缘药业贵州三力盘龙药业桂林三金等附表中药大品种目录详情1122请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报医药生物表5中药大品种目录详情药品名称剂型治疗大类获批企业纳入基药目录情况纳入医保目录情况药品独家情况馥感啉口服液口服液体剂儿科用药一品红制药否否是芩香清解囗服液口服液体剂儿科用药一品红制药否医保乙类是尿清舒颗粒颗粒剂泌尿系统疾病用药一品红制药否医保乙类是苏黄止咳胶囊颗粒剂呼吸系统疾病用药扬子江药业是医保乙类是百乐眠胶囊胶囊剂神经系统疾病用药扬子江药业否医保乙类是蓝芩口服液口服液体剂呼吸系统疾病用药扬子江药业否医保乙类是热毒宁注射液注射剂呼吸系统疾病用药江苏康缘药业否医保乙类是桂枝茯苓胶囊胶囊剂妇科用药江苏康缘药业否否是稳心颗粒颗粒剂心脑血管疾病用药步长制药是医保乙类是脑心通胶囊胶囊剂心脑血管疾病用药步长制药否否是痹祺胶囊胶囊剂骨骼肌肉系统疾病用药津药达仁堂集团否医保乙类是速效救心丸丸剂心脑血管疾病用药津药达仁堂集团是医保甲类是养血清脑颗粒颗粒剂神经系统疾病用药天士力医药否否是芪参益气滴丸丸剂心脑血管疾病用药天士力医药是医保乙类是参松养心胶囊胶囊剂心脑血管疾病用药以岭药业是医保甲类是芪苈强心胶囊胶囊剂心脑血管疾病用药以岭药业是医保甲类是润燥止痒胶囊胶囊剂皮肤科用药同济堂贵州制药是医保甲类是仙灵骨葆胶囊胶囊剂骨骼肌肉系统疾病用药同济堂贵州制药是医保甲类是六神丸丸剂五官科用药雷允上药业是医保甲类否复方苁蓉益智胶囊胶囊剂神经系统疾病用药雷允上药业否医保乙类是生血宝合剂口服液体剂补气补血类用药清华德人西安幸福制药是医保甲类是品种独家五灵胶囊胶囊剂消化系统疾病用药清华德人西安幸福制药是医保甲类是注射用血栓通冻干注射剂心脑血管疾病用药广西梧州制药是医保甲类是喜炎平注射液注射剂呼吸系统疾病用药江西青峰药业否医保乙类是百令胶囊胶囊剂泌尿系统疾病用药中美华东制药是医保乙类是参芪扶正注射液注射剂肿瘤疾病用药丽珠集团否医保乙类是品种独家痰热清胶囊注射液胶囊剂注射剂呼吸系统疾病用药上海凯宝药业否医保乙类是疏风解毒胶囊胶囊剂呼吸系统疾病用药安徽济人药业是医保甲类是华润三九药业神威药参麦注射液注射剂心脑血管疾病用药是医保甲类否业大理药业等8家疏血通注射液注射剂心脑血管疾病用药牡丹江友搏药业否医保乙类是气滞胃痛颗粒颗粒剂消化系统疾病用药辽宁华润本溪三药是否是血必净注射液注射剂呼吸系统疾病用药天津红日药业否医保乙类是神威药业石药银湖制药舒血宁注射液注射剂心脑血管疾病用药有限公司黑龙江珍宝岛否医保乙类否药业等9家麝香通心滴丸丸剂心脑血管疾病用药康恩贝药业否医保乙类是麝香保心丸丸剂心脑血管疾病用药上海和黄药业是医保甲类是云南白药康恩贝制药等普乐安片片剂泌尿系统疾病用药否医保甲类否11家葛根汤颗粒颗粒剂呼吸系统疾病用药瑞阳制药否医保乙类是灯盏生脉胶囊胶囊剂心脑血管疾病用药云南生物谷药业是医保乙类是苦碟子注射液注射剂心脑血管疾病用药通化华夏药业等2家否医保乙类否血脂康胶囊胶囊剂心脑血管疾病用药北京北大维信生物是医保甲类是宁泌泰胶囊颗粒剂泌尿系统疾病用药贵阳新天药业否医保乙类是妇科千金胶囊片胶囊剂片剂妇科用药株洲千金药业是医保甲类是江苏九旭药业广州白云鸦胆子油乳注射液注射剂肿瘤疾病用药否医保乙类否山明兴制药等3家舒肝解郁胶囊胶囊剂神经系统疾病用药四川济生堂药业否医保乙类是黄葵胶囊胶囊剂泌尿系统疾病用药苏中药业否医保乙类是丹蒌片片剂心脑血管疾病用药吉林康乃尔药业否医保乙类是复方苦参注射液注射剂肿瘤疾病用药山西振东制药否医保乙类是1222请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报医药生物复方血栓通胶囊胶囊剂五官科用药广东众生药业是医保甲类是滑膜炎颗粒颗粒剂骨骼肌肉系统疾病用药神威药业是医保乙类是甘桔冰梅片片剂五官科用药重庆华森制药否医保乙类是佛慈制药神奇药业康隆药业华润三九大自强力枇杷露口服液体剂呼吸系统疾病用药是医保甲类否然制药葵花药业贵州百灵等111家清宣止咳颗粒颗粒剂儿科用药苏中药业是医保甲类是前列欣胶囊颗粒剂泌尿系统疾病用药山东宏济堂制药否医保乙类是抗感颗粒颗粒剂呼吸系统疾病用药好医生攀西药业等5家否否是消痛贴膏贴剂骨骼肌肉系统疾病用药西藏奇正藏药是医保乙类是正清风痛宁缓释片片剂骨骼肌肉系统疾病用药湖南正清制药是医保甲类是尿毒清颗粒无糖型颗粒剂泌尿系统疾病用药康臣药业否否是乌灵胶囊胶囊剂神经系统疾病用药浙江佐力药业是医保甲类是金水宝胶囊片胶囊剂片剂泌尿系统疾病用药江西金水宝制药是医保乙类是心脉隆注射液注射剂心脑血管疾病用药云南腾药制药否医保乙类是全杜仲胶囊胶囊剂泌尿系统疾病用药江西普正制药否医保乙类是苦黄注射液颗粒注射剂颗粒剂消化系统疾病用药雷允上制药否医保乙类是海昆肾喜胶囊胶囊剂泌尿系统疾病用药辉南长龙生化药业否医保乙类是恒古骨伤愈合剂口服液体剂骨骼肌肉系统疾病用药赛灵药业否医保乙类是肾康注射液注射剂泌尿系统疾病用药西安世纪盛康药业否医保乙类是葵花药业新光药业华小儿咳喘灵口服液口服液体剂儿科用药否否否润三九等81家注射用丹参多酚酸盐注射剂心脑血管疾病用药上海绿谷制药否医保乙类是万通筋骨片片剂骨骼肌肉系统疾病用药通化万通药业否医保乙类是佛慈制药同仁堂等安宫牛黄丸丸剂心脑血管疾病用药是医保甲类否121家尪痹片片剂骨骼肌肉系统疾病用药上药好护士药业否医保甲类是扶正化瘀胶囊片胶囊剂片剂消化系统疾病用药上海黄海制药是医保乙类是筋骨痛消丸丸剂骨骼肌肉系统疾病用药洛正药业否否是前列舒通胶囊胶囊剂泌尿系统疾病用药保定天浩制药否医保乙类是银花泌炎灵片片剂泌尿系统疾病用药华康药业等2家否医保甲类是茵栀黄口服液囗服液体剂消化系统疾病用药华润高科天然药物是否是马应龙麝香痔疮膏软膏剂消化系统疾病用药马应龙药业是医保甲类是芍倍注射液注射剂消化系统疾病用药河南泰丰生物否否是祖师麻膏药贴剂骨骼肌肉系统疾病用药甘肃泰康制药否医保乙类是湿润烧伤膏软膏剂皮肤科用药汕头市美宝制药是医保乙类是致康胶囊胶囊剂其它用药西安干禾药业否医保乙类是强力定眩片片剂神经系统疾病用药陕西汉王药业否医保乙类是胃复春片胶囊片剂胶囊剂肿瘤疾病用药胡庆余堂药业否医保乙类是腰痛宁胶囊胶囊剂骨骼肌肉系统疾病用药颈复康药业否医保乙类是复方鳖甲软肝片片剂消化系统疾病用药内蒙古福瑞医疗否医保乙类是心可舒片片剂心脑血管疾病用药山东天华医药否医保甲类是复方芩兰口服液囗服液体剂呼吸系统疾病用药黑龙江珍宝岛药业否医保乙类是红金消结胶囊胶囊剂妇科用药云南佑生药业是否是祖卡木颗粒颗粒剂呼吸系统疾病用药新奇康药业等5家是医保乙类否宣肺止嗽合剂口服液体剂呼吸系统疾病用药甘肃普安制药否医保乙类是玉屏风颗粒颗粒剂补气补血类用药国药集团广东环球制药是医保甲类否阿胶强骨口服液口服液体剂骨骼肌肉系统疾病用药新疆华世丹药业否否是还少胶囊胶囊剂泌尿系统疾病用药四川鑫达康药业等2家否否否摩罗丹浓缩丸丸剂消化系统疾病用药邯郸制药否否是一清胶囊胶囊剂呼吸系统疾病用药成都康弘制药否否是胆木浸膏糖浆口服液体剂呼吸系统疾病用药海南森祺制药否医保乙类是亚宝药业和黄药业紫胆宁片片剂消化系统疾病用药否医保乙类否鑫药业等6家1322请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报医药生物云南白药胶囊胶囊剂骨骼肌肉系统疾病用药云南白药否否是小金胶囊胶囊剂肿瘤疾病用药健民药业等2家否否否心速宁胶囊胶囊剂心脑血管疾病用药摩美得气血和制药否医保乙类是安胃疡胶囊胶囊剂消化系统疾病用药新疆全安药业等2家是医保甲类否资料来源中国中医药循证医学中心医药魔方德邦研究所1422请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报医药生物3医药板块一周行情回顾及热点跟踪2023925-92831A股医药板块本周行情医药板块表现本周2023年9月25日-9月28日申万医药生物板块指数上涨26跑赢沪深300指数40医药板块在申万行业分类中排名第1位2023年初至今申万医药生物板块指数下跌70跑输沪深300指数23在申万行业分类中排名第20位图9本周申万医药板块与沪深300指数行情图102023年初至今申万医药板块与沪深300行情医药生物申万沪深300医药生物申万沪深30015040100502000-50-10000-15001-1301-2302-0202-1202-2203-0403-1403-2404-0304-1304-2305-0305-1305-2306-0206-1206-2207-0207-1207-2208-0108-1108-2108-3109-1009-20-2001-0309-2509-2609-2709-28资料来源wind德邦研究所资料来源wind德邦研究所图11本周申万行业分类指数涨跌幅排名3210-1-2-3-4资料来源wind德邦研究所医药子板块申万表现医疗服务II44化学原料药38中药II33化学制剂29医药生物26生物制品II20医疗器械II08医药商业II081522请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报医药生物图12本周申万医药子板块涨跌幅情况5045403530252015100500医疗服务化学原料药中药化学制剂医药生物生物制品医疗器械医药商业IIIIIIIIII资料来源wind德邦研究所医药行业估值情况截至2023年9月28日申万医药板块整体估值为275较上周上升09较2023年初上升38在申万一级分类中排第14图13申万各板块估值情况2023年9月28日整体TTM法706050403020100资料来源wind德邦研究所图14申万医药子板块估值情况2023年9月28日整体TTM法4035302520151050化学制剂医疗服务II化学原料药中药II医药生物申万生物制品II医疗器械II医药商业II资料来源wind德邦研究所1622请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报医药生物医药行业成交额情况本周申万医药板块合计成交额为29603亿元占A股整体成交额的105医药板块成交额较上个交易周期918-922上涨1422023年初至今申万医药板块合计成交额为1003015亿元占A股整体成交额的62图15近20个交易日申万医药板块成交额情况亿元医药生物成交额医药生物成交额占A股成交额比例1000149001280070010600850040063004200210000资料来源wind德邦研究所本周个股情况本周统计申万医药板块共416支个股其中339支上涨66支下跌11支持平本周涨幅前五的个股为常山药业4465博瑞医药3968双鹭药业3255键凯科技2778一品红2204表6申万医药板块涨跌幅Top102023925-2023928排序代码名称市值亿元涨幅top10排序代码名称市值亿元跌幅top101300255SZ常山药业125144651300199SZ翰宇药业1184-452688166SH博瑞医药129239682300108SZST吉药248-443002038SZ双鹭药业127232553688363SH华熙生物4178-364688356SH键凯科技73627784300049SZ福瑞股份969-345300723SZ一品红116422045603108SH润达医疗861-316603998SH方盛制药48618456300573SZ兴齐眼药1854-287600557SH康缘药业121817147600227SH圣济堂462-258688076SH诺泰生物84915768600530SH交大昂立190-249688278SH特宝生物158015529605266SH健之佳649-2410002317SZ众生药业1596150110300676SZ华大基因2159-23资料来源wind德邦研究所本周个股沪港通增减持情况本周沪深股通资金合计净买入222亿元从沪深股通买入金额情况来看排名前五分别为药明康德人福医药华润三九长春高新通化金马减持前五分别为康缘药业一品红恒瑞医药太极集团中新药业1722请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报医药生物表7沪深股通本周持仓金额增持前十2023925-2023928沪深股通沪深股通持股占沪深港股通持股占比流通A股比例区间净买入证券代码公司名称总市值亿元额亿元期末变动期末变动603259SH药明康德255491030033103003378600079SH人福医药394936904036904019000999SZ华润三九495353703054303013000661SZ长春高新562523301523601512000766SZ通化金马123215108215208212688076SH诺泰生物84924517824517811002317SZ众生药业159616706719808011300896SZ爱美客8444406-002963-00509603439SH贵州三力73018011618011609300573SZ兴齐眼药185423803031003808资料来源Wind德邦研究所表8沪深股通本周持仓金额减持前十2023925-2023928沪深股通持股占沪深港股通沪深股通持股占比流通A股比例区间净买入证券代码公司名称总市值亿元额亿元期末变动期末变动600557SH康缘药业1218415-203415-203-21300723SZ一品红1164122-152250-308-17600276SH恒瑞医药28667492-005492-005-17600129SH太极集团2598308-021308-021-12600329SH中新药业2349150-040150-040-09300760SZ迈瑞医疗327131120-0061120-006-08300347SZ泰格医药5488712-017942-022-08603883SH老百姓1496940-040940-040-06000963SZ华东医药7411259-004260-004-05300181SZ佐力药业764088-078103-091-05资料来源Wind德邦研究所本周医药生物行业中共有17家公司发生大宗交易成交总金额为48亿元大宗交易成交前五名为云南白药万泰生物罗欣药业汇宇制药-W桂林三金表9本周大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