节前我们认为市场有望继续维持低位震荡状态，在此过程中市场下行风险或有限，可耐心坚守直至节后视情况再做决断。
　　本期市场判断：企稳有望，低位弹性品种优先
　　国庆期间海外权益和商品都有较大的波动，但最终整体跌幅有限，从这个角度看，节日期间这两个市场的波动应该不会给A股带来明显的负面映射；也就是说，节前市场对长假期间不确定性的担心或可基本消除，从而有利于节后市场企稳反弹。
　　前期多次提及国庆节前后A股走势的V型特征，虽然该数据统计结论未必能从逻辑上直接推演出节后一定出现大涨，但应该有足够的历史经验表明当前的下行风险较小。再加上当前市场整体的位置较低，已经来到了18年均线支撑位附近，也是有利于市场随后出现反弹的。
　　综合来看，当前或许很难直接找到必定大涨的充分理由，但应该更难找到当下还要大幅下跌的理由。在这一背景下，在基本面逻辑驱动之外，低位品种或许是进可攻、退可守的优先品种；此外，如果市场开始从震荡低位进入上行趋势状态，那么弹性品种则非常值得关注。
　　从反弹结构上看，近期的四轮驱动模型推荐关注：计算机、通信、券商、新能源、汽车、半导体。注意到我们的模型并非从区间的绝对收益幅度或指数点位本身来评估是否处于低位，而是从当下指数相对于其自身趋势的偏离程度来评估的。从这个角度看，新能源算是偏低位品种，弹性较大的计算机、半导体和券商算是中低位品种，而前期涨幅较大的煤炭等板块则未必会有更为持续的超额收益机会。
　　风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场变化时可能失效。
　　

研究报告全文：2023年10月08日金融工程定期报告企稳有望低位弹性品种优先-安信金工大市研判周报证券研究报告节前我们认为市场有望继续维持低位震荡状态在此过程中市场杨勇分析师下行风险或有限可耐心坚守直至节后视情况再做决断SAC执业证书编号S1450518010002yangyong1essencecomcn相关报告本期市场判断企稳有望低位弹性品种优先基金跟踪周报资金流入中2023-09-24小盘风格ETF基金增仓电国庆期间海外权益和商品都有较大的波动但最终整体跌幅有限子从这个角度看节日期间这两个市场的波动应该不会给A股带来明耐心直到节后-安信金工大2023-09-17显的负面映射也就是说节前市场对长假期间不确定性的担心或市研判周报逢低关注科技成长-安信金2023-09-10可基本消除从而有利于节后市场企稳反弹工大市研判周报逢低关注低位高弹性品种-2023-09-03前期多次提及国庆节前后A股走势的V型特征虽然该数据统计结安信金工大市研判周报当下或类似于2022年10月2023-08-26论未必能从逻辑上直接推演出节后一定出现大涨但应该有足够的中上旬-安信金工大市研判历史经验表明当前的下行风险较小再加上当前市场整体的位置较周报低已经来到了18年均线支撑位附近也是有利于市场随后出现反弹的综合来看当前或许很难直接找到必定大涨的充分理由但应该更难找到当下还要大幅下跌的理由在这一背景下在基本面逻辑驱动之外低位品种或许是进可攻退可守的优先品种此外如果市场开始从震荡低位进入上行趋势状态那么弹性品种则非常值得关注从反弹结构上看近期的四轮驱动模型推荐关注计算机通信券商新能源汽车半导体注意到我们的模型并非从区间的绝对收益幅度或指数点位本身来评估是否处于低位而是从当下指数相对于其自身趋势的偏离程度来评估的从这个角度看新能源算是偏低位品种弹性较大的计算机半导体和券商算是中低位品种而前期涨幅较大的煤炭等板块则未必会有更为持续的超额收益机会风险提示根据历史信息及数据构建的模型在市场变化时可能失效本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页1金融工程定期报告内容目录1本期市场判断企稳有望低位弹性品种优先32市场判断相关逻辑421上证综指422沪深300523创业板指63行业指数综合分析74风险提示11图表目录图1上证综指-周期分析结果-202310084图2上证综指-日K线温度计指标-202310084图3沪深300-周期分析结果-202310085图4沪深300-日K线温度计指标-202310085图5创业板指-周期分析结果-202310086图6创业板指-日K线温度计指标-202310086图7行业北向资金跟踪-202310087图8行业赚钱效应因子跟踪-202310087图9行业估值结果跟踪-202310088图10行业温度计跟踪-202310088图11行业拥挤度跟踪-202310089图12行业一致预期跟踪-202310089图13行业四轮驱动模型-2023100810本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页2金融工程定期报告节前我们认为市场有望继续维持低位震荡状态在此过程中市场下行风险或有限可耐心坚守直至节后视情况再做决断1本期市场判断企稳有望低位弹性品种优先国庆期间海外权益和商品都有较大的波动但最终整体跌幅有限从这个角度看节日期间这两个市场的波动应该不会给A股带来明显的负面映射也就是说节前市场对长假期间不确定性的担心或可基本消除从而有利于节后市场企稳反弹前期多次提及国庆节前后A股走势的V型特征虽然该数据统计结论未必能从逻辑上直接推演出节后一定出现大涨但应该有足够的历史经验表明当前的下行风险较小再加上当前市场整体的位置较低已经来到了18年均线支撑位附近也是有利于市场随后出现反弹的综合来看当前或许很难直接找到必定大涨的充分理由但应该更难找到当下还要大幅下跌的理由在这一背景下在基本面逻辑驱动之外低位品种或许是进可攻退可守的优先品种此外如果市场开始从震荡低位进入上行趋势状态那么弹性品种则非常值得关注从反弹结构上看近期的四轮驱动模型推荐关注计算机通信券商新能源汽车半导体注意到我们的模型并非从区间的绝对收益幅度或指数点位本身来评估是否处于低位而是从当下指数相对于其自身趋势的偏离程度来评估的从这个角度看新能源算是偏低位品种弹性较大的计算机半导体和券商算是中低位品种而前期涨幅较大的煤炭等板块则未必会有更为持续的超额收益机会本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页3金融工程定期报告2市场判断相关逻辑21上证综指图1上证综指-周期分析结果-20231008资料来源安信证券研究中心Wind图2上证综指-日K线温度计指标-20231008资料来源安信证券研究中心Wind本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页4金融工程定期报告22沪深300图3沪深300-周期分析结果-20231008资料来源安信证券研究中心Wind图4沪深300-日K线温度计指标-20231008资料来源安信证券研究中心Wind本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页5金融工程定期报告23创业板指图5创业板指-周期分析结果-20231008资料来源安信证券研究中心Wind图6创业板指-日K线温度计指标-20231008资料来源安信证券研究中心Wind本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页6金融工程定期报告3行业指数综合分析图7行业北向资金跟踪-20231008资料来源安信证券研究中心Wind图8行业赚钱效应因子跟踪-20231008资料来源安信证券研究中心Wind本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页7金融工程定期报告图9行业估值结果跟踪-20231008资料来源安信证券研究中心Wind图10行业温度计跟踪-20231008资料来源安信证券研究中心Wind本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页8金融工程定期报告图11行业拥挤度跟踪-20231008资料来源安信证券研究中心Wind图12行业一致预期跟踪-20231008资料来源安信证券研究中心Wind本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页9金融工程定期报告图13行业四轮驱动模型-20231008资料来源安信证券研究中心Wind本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页10金融工程定期报告4风险提示根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效1本系列报告主要依托价值中枢理论周期理论以及过去历史走势的统计规律从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算考虑到价格波动具有较大的不确定性基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念仅仅只能作为分析参考不能据此作为买入或卖出的投资建议2本系列报告所用的数据均来源于WIND资讯终端不涉及到任何未公开信息3本系列报告定量分析所涉及的理论及模型简介周期理论参考专题报告安信金工黑科技原理揭秘之一周期分析理论根据傅立叶变化的基本原理大部分函数都可以分解成多个正弦或余弦周期函数的线性组合我们试图从历史价格序列中提取出影响价格波动的主要波动周期然后基于周期函数的波动特性对当前的走势进行外推从而得到相应周期波动假设下的目标位价值中枢理论参考专题报告安信金工黑科技原理揭秘之二价值中枢理论如果一条重要的均线在某一个位置曾出现过较长时间较明显的走平横向移动现象或者几条重要均线在同一时间同一点位相交那么这个点位就是价值中枢所在平走的时间越长参与的均线越多这个价值中枢就越有效价值中枢一旦形成就会产生2个作用先是阻挡或支撑然后是价格中轴根据价格围绕价值波动找到价值后对价格运动的轮廓就能了然于胸回调比例参考专题报告安信金工黑科技原理揭秘之三回调比例规律通过对走势过去一段时间的涨跌规律进行加权统计可以得到该价格序列每次回调或反弹的比例特性然后基于该比例特性对当前走势进行外推预判本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页11金融工程定期报告分析师声明本报告署名分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明本公司具备证券投资咨询业务资格的说明安信证券股份有限公司以下简称本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向本公司的客户发布本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页12金融工程定期报告免责声明接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告基于已公开的资料或信息撰写但本公司不保证该等信息及资料的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收入可能会波动在不同时期本公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态本公司将随时补充更新和修订有关信息及资料但不保证及时公开发布同时本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准如有需要客户可以向本公司投资顾问进一步咨询在法律许可的情况下本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务提请客户充分注意客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议无论是否已经明示或暗示本报告不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证在任何情况下本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告版权仅为本公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为安信证券股份有限公司研究中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设并采用适当的估值方法和模型得出的由于假设估值方法和模型均存在一定的局限性估值结果和分析结论也存在局限性请谨慎使用安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权安信证券研究中心深圳市地址深圳市福田区福田街道福华一路19号安信金融大厦33楼邮编518026上海市地址上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层邮编200080北京市地址北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编100034本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页13