市场展望
　　自3月份以来，市场一直处于阴跌震荡状态，同时与其他主要权益市场出现一定背离，接下来较大概率存在修复可能，市场进入回升窗口。
　　风险提示
　　市场极端情况模型可能失效。日历效应和宏观因子事件由历史数据回测得到，PPI同比数据判断市场走势的结论是基于历史数据得出的，市场结构及交易行为的改变可能使得策略失效，注意控制风险。因为量化模型的不同，本报告提出的观点可能与其他量化模型得出的结论存在差异
　　

研究报告全文：TablePage金融工程定期报告2023年10月8日证券研究报告TableTitle金融工程继续看好国庆后行情分析师TableAuthor安宁宁执证号股量化择时研究报告SACS0260512020003ASFCCENoBNW179TableSummary市场回顾本期是指2023年9月22日2023年9月28日0755-23948352anningninggfcomcn中证沪深中证中证中证国证分析师张钰东结构表现10030050080010002000SAC执证号S0260522070006038046141071234297021-38003734强度前五传媒通信计算机医药生物机械设备zhangyudonggfcomcn行业表现强度后五有色金属房地产钢铁煤炭农林牧渔请注意张钰东并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人不可在香港从事受监管活动市场估值指数估值上证指数深证指数相关研究TableDocReport相对PE较低电力设备煤炭银行通信有色金属金融工程坚定看好国庆日2023-09-24行业估值相对PE较高房地产计算机钢铁传媒社会服务历效应行情A股量化择时研市场情绪究报告金融工程均线强弱指示情2023-09-17新高比例创近60日新高个股数占比从前一期的46升至65绪底部A股量化择时研究报新低比例创近60日新低个股数占比从前一期的225降至66告多头排列减空头排列个股占比从前一期的-256升至均线结构金融工程北向流出减缓A2023-09-10-239股量化择时研究报告矿工论市自3月份以来市场一直处于阴跌震荡状态同时与其他主要权市场展望益市场出现一定背离接下来较大概率存在修复可能市场进入回升窗口市场极端情况模型可能失效日历效应和宏观因子事件由历史数据回测得到PPI同比数据判断市场走势的结论是基于历史风险提示数据得出的市场结构及交易行为的改变可能使得策略失效注意控制风险因为量化模型的不同本报告提出的观点可能与其他量化模型得出的结论存在差异数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明124TablePageText金融工程定期报告目录索引一市场表现回顾4一市场涨跌之结构表现4二市场涨跌之行业表现5二市场与行业估值6一市场估值趋势6二行业估值变动跟踪7三A股市场情绪跟踪9一新高新低比例指标9二个股均线结构指标10三基金仓位11四ETF规模变化11五期权成交量看涨看跌比13六市场交易活跃度14七北向资金流动14四择时模型15一量化模型择时结论15二择时净值15五多维视角看市场17一宏观因子事件17二年初至今个股表现统计19三风险溢价20四指数超买超卖20五融资余额21六债务通胀周期下的权益市场21六主要结论北向流出减缓22七风险提示22识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明224TablePageText金融工程定期报告图表索引图1本期市场表现之结构表现考察一4图2本期市场表现之结构表现考察二4图3本期市场表现之结构表现考察三5图4本期市场表现之申万一级行业表现5图5主要指数PE统计6图6主要市场指数PE走势一6图7主要宽基指数PE走势二7图8主要指数PE统计7图9主要指数PB统计8图10市场情绪之新高新低占比指标9图11市场情绪之均线结构指标10图12市场情绪之200日长期均线之上比例数据10图13基金仓位跟踪11图14主流ETF资金净流入估计单位亿元11图15各细分主题权益ETF当期规模变动一亿元12图16各细分主题权益ETF当期规模变动二亿元12图17期权成交量CPR13图18市场真实换手率14图19北向资金净流入亿元14图20GFTD20历史择时净值15图21LLT历史择时净值16图22对市场影响较大的宏观因子17图23年初至今A股个股基于收益区间的占比分布统计19图24年初至今A股个股收益中位数统计19图25中证全指风险溢价跟踪20图26主要指数超跌指标统计20图27融资余额统计亿元21图28权益市场与通胀周期21表1择时结论15表2宏观因子趋势对权益市场一个月影响18识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明324TablePageText金融工程定期报告一市场表现回顾本报告中本期指2023年9月22日2023年9月28日的交易日本文所有数据均来源于wind数据一市场涨跌之结构表现图1本期市场表现之结构表现考察一350319300250200184150128100084045046050000上证指数深证成指创业板指上证50沪深300科创50数据来源Wind广发证券发展研究中心图2本期市场表现之结构表现考察二350297300250234200150141100071046050038000中证100沪深300中证500中证800中证1000国证2000数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明424TablePageText金融工程定期报告图3本期市场表现之结构表现考察三250221200150108100071050012000-002-050-066-100大盘成长大盘价值中盘成长中盘价值小盘成长小盘价值数据来源Wind广发证券发展研究中心二市场涨跌之行业表现图4本期市场表现之申万一级行业表现6543210-1-2-3传媒通信电子环保汽车综合银行煤炭钢铁房地产计算机机械设备电力设备建筑装饰商贸零售社会服务国防军工纺织服饰家用电器石油石化轻工制造基础化工公用事业非银金融食品饮料交通运输建筑材料美容护理农林牧渔有色金属医药生物数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明524TablePageText金融工程定期报告二市场与行业估值一市场估值趋势沪深300的PE为115倍位于历史22分位创业板指的PE为294倍位于历史2分位注本报告所用PE数据均指PETTM图5主要指数PE统计4507038840060350323294503002502242344019220016530131129128150115101201001050000PETTM倍PE分位数右轴数据来源Wind广发证券发展研究中心注数据截至2023年9月28日历史统计起点为2005年1月7日图6主要市场指数PE走势一90080070060050040030020010000201202232020032320070614200810172009101520100901201106232012102420130617201312232014070420150113201507102015121820160527201611072017041720170904201801182018060820181025201903122019072520191121202007222020111920210319202107192021110520220221202206062022091320221227202304132023072720050204中证全指上证指数深证成指深证综指中小板指数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明624TablePageText金融工程定期报告图7主要宽基指数PE走势二160140120100806040200200502042012102420160527201903122007061420081017200910152010090120110623201202232013061720131223201407042015011320150710201512182016110720170417201709042018011820180608201810252019072520191121202003232020072220201119202103192021071920211105202202212022060620220913202212272023041320230727创业板指上证50中证100沪深300中证500中证800数据来源Wind广发证券发展研究中心二行业估值变动跟踪从行业指数看PE距离其历史底部估值的最近的分别是电力设备煤炭银行通信有色金属图8主要指数PE统计12001134100090010009468988007008006606466006004925004334153783914004003263482973002602442722472052342351981621742002001518194114481000000PETTM倍PE分位数右轴数据来源Wind广发证券发展研究中心注数据截至2023年9月28日历史统计起点为2005年1月7日识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明724TablePageText金融工程定期报告图9主要指数PB统计707061860605050416403840313130323025272530242320212222181819201515201314121312139080809100510000环保综合银行钢铁通信传媒电子汽车煤炭房地产计算机非银金融纺织服饰建筑材料建筑装饰基础化工交通运输农林牧渔医药生物有色金属商贸零售社会服务公用事业机械设备电力设备家用电器石油石化轻工制造国防军工食品饮料美容护理PBLF倍PB分位数右轴数据来源Wind广发证券发展研究中心注数据截至2023年9月28日历史统计起点为2005年1月7日识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明824TablePageText金融工程定期报告三A股市场情绪跟踪一新高新低比例指标图10市场情绪之新高新低占比指标60070000050060000050000040040000030030000020020000010010000000000201510152022091320050204200708202009030920100303201103142011121220120914201306172014012020140826201504082016041320161017201704172017092120180302201808032019010920190619201911062020032320200806202012222021051320210915202201172022052020230111202305162023090760日新低比例上证指数右45070000040060000035050000030025040000020030000015020000010050100000000002017070520211221200502042007090420090319201004072011041520120131201211082013073120140319201410302015060920151214201606212016122320171206201805222018103020190410201909052020020420200622202011112021040120210819202204272022082520221227202305042023083160日新高比例上证指数右数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明924TablePageText金融工程定期报告二个股均线结构指标图11市场情绪之均线结构指标12007000100080060006004005000200400000-2003000-400-6002000-800-100010002005010420070530200809252009092820100823201106162012021620121017201306062013121720140630201501072015070720151214201605232016110120170411201708302018011520180604201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