上周观点及逻辑：
　　本周贵金属表现震荡，伦敦金下行-0.02%，伦敦银上行2.56%。金银比从前周的83.2回落至81.4，美国5年期TIPS上升至2.28%（10年期TIPS上升至2.07%）。
　　本周周四凌晨召开美国9月FOMC会议，会议上美联储继续释放鹰派信号，尽管今年利率水平依旧维持5.6%的预测，但是对2024年降息幅度砍半，仅预计降息2次。会议结束后美元、美债表现强势，贵金属小幅收跌。本次会议几乎没有任何能够限制美元继续上行的信号，短时来看将继续施压金银。但是从SEP来看，无论是就业数据和通胀数据的矛盾，还是经济预测和利率预测的矛盾，都显示出美联储给到的软着陆预期似乎过于乐观，市场也并没有为此买单，CME预测工具显示仍然于美联储点阵图有较大出入。2023年余下一个季度，交易矛盾将聚焦在“谁对谁错”上，依据就是部分核心数据的表现。整体来看，贵金属或无法有突出表现，但是价格重心仍将高位维稳。
　　本周观点及逻辑：
　　国庆假期期间，贵金属波动巨大，整体走势呈现破位下行状态，COMEX黄金累计下跌1.84%，最大跌幅超过3%，COMEX白银累计下跌4.69%，最大跌幅超过9%。金银比从前周的81.4上升至86.8，美国5年期TIPS上升至2.58%（10年期TIPS上升至2.47%）。
　　10年期美债收益率飙升至4.8%以上，显著施压贵金属，原因有以下：1.美国经济三季度整体超预期强劲，软着陆预期进一步计价，9月FOMC保持鹰派态度且2024年降息预期调降。同时，非农就业数据超预期强劲，新增就业人数超过33万人，进一步加强经济韧性预期。2.能源价格飙升抬升通胀风险溢价，美国政府面临关门危机抬升实际风险溢价。3.美债供给大量释放，且买兴不足，导致供需存在错配，价格下跌。预计节后金价将跳空低开，但因为周五夜间非农数据强势的情况下，黄金仍然守住1800以上的支撑位，预计进一步下冲的动能有所不足。我们认为内盘开盘低开走完假期间海外跌幅后，将保持低位维稳状态。后续我们仍然持有此前观点，黄金或许打出“黄金坑”，迎来一定的反弹机会。