量价行业轮动组合9月超额0.72%
　　量价行业轮动组合9月份上涨0.02%，相对于行业等权的超额收益为0.72%。2023年截至9月底，量价行业轮动组合上涨12.54%，相对于行业等权组合的超额收益为12.25%。
　　10月份量价复合因子值排名较高的行业为：传媒、通信、石油石化、家电、商贸零售。
　　“正预期与非拥挤”行业组合2023年截至9月底上涨12.24%
　　我们根据分析师预期变化、市场信心、报告覆盖加速度、机构覆盖加速度、财务报表超预期、业绩预告超预期构建分析师预期复合因子；同时，通过6个量价因子构建拥挤度指标，剔除拥挤度指标最低的15个行业，重新选择剔除后分析师预期复合因子值最高的五个行业，构建“正预期与非拥挤”行业轮动组合。
　　“正预期与非拥挤”行业组合9月份下跌0.84%，相对于行业等权的超额收益为-0.13%。2023年截至9月底，“正预期与非拥挤”行业组合上涨12.24%，相对于行业等权组合的超额收益为11.95%。
　　10月份“正预期与非拥挤”策略所选行业为：家电、房地产、电力及公用事业、商贸零售、轻工制造。
　　风险提示
　　报告的结论基于历史统计规律，当历史规律发生改变时，报告中的结论可能失效。市场可能出现超预期波动风险。