>> 源达信息-晶澳科技(002459)深度报告：品牌渠道齐发力，组件一体化龙头稳健增长-230922
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2023/9/22 |
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源达信息 |
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研究报告全文：投资要点200-20-40-60-80000300SH857352SL请阅读最后评级说明和重要声明一一体化组件龙头业绩持续高速增长41深耕光伏行业十八载管理架构稳定42业绩稳步增长费用管控得当53研发投入持续增加产品性能业内领先8二光伏组件行业高景气一体化头部企业持续受益111组件是光伏系统中的重要环节需求随光伏装机高增112大尺寸叠片双面助力降本增效核心技术路线逐渐明晰143一体化降本持续组件行业集中度不断提升17三一体化构筑成本优势品牌渠道力持续提升201产能扩张加速一体化布局构筑成本优势202先发布局全球化渠道网络遍布全球223公司品牌优势明显全球认可度较高23四盈利预测与投资建议25五风险提示27456667777888899101011112111212131314151516161717171818181819202122222324591319202125262834580090602007008018050160600706040140500120504003010040300803020602002010401001020000020192020202120222023H120192020202120222023H1营业收入同比增速归母净利润同比增速1009896949290888620192020202120222023H1太阳能组件其他光伏电站运营6252520201515101055020192020202120222023H1020192020202120222023H1毛利率净利率2012181016148121068464220020192020202120222023H120192020202120222023H1晶澳科技晶科能源天合光能晶澳科技晶科能源天合光能隆基绿能东方日升协鑫集成隆基绿能东方日升协鑫集成786756435241302-11-20-320192020202120222023H120192020202120222023H1晶澳科技晶科能源天合光能晶澳科技晶科能源天合光能隆基绿能东方日升协鑫集成隆基绿能东方日升协鑫集成6205104020192020202120222023H1-103-202-301-40020192020202120222023H1-50晶澳科技晶科能源天合光能晶澳科技晶科能源天合光能隆基绿能东方日升协鑫集成隆基绿能东方日升协鑫集成8825720651543102510020192020202120222023H12019202020212022晶澳科技晶科能源天合光能晶澳科技晶科能源天合光能隆基绿能东方日升协鑫集成隆基绿能东方日升协鑫集成92452402352302252202152102019202020212022公司产品行业平均10111252545420353152521015150500硅料硅片电池片组件硅料硅片电池片组件13100908070605040302010020192020202120222023E2024E2025E2027E2030E15675mm15875mm160-166mm182mm210mm1410090807060504030201002017201820192020202120222023E2024E2025E2027E2030E全片半片叠瓦10090807060504030201002017201820192020202120222023E2024E2025E单面组件双面组件151626382752718461290电池片铝边框EVA玻璃背板焊带接线盒其他3503300252502200151501100055000173500050453000040352500030252000020151500010100005050000202012320211232022123202312332mm镀膜20mm镀膜10035903080257060205015401030205100020182019202020212022隆基绿能晶澳科技天合光能晶科能源晶澳科技天合光能隆基绿能硅片电池晶科能源东方日升协鑫集成18807060504030201002018201920202021202219100908070605040302010020192020202120222023E硅片电池片组件20
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