内容提要：
　　◆进入8月份，工业硅的基本面仍然陷疲软，这体现在需求较差、供给过剩、库存过高。不过较之于7月份，期价重心略有上移，主因市场基本面状况已于前期被普遍接受，而实际供给忧虑较预期存在一定变数，同时硅价本身存在低估值效应，受资金情绪推动，期价企稳于13500一线。
　　◆ 8、9月份为云南电价最低时刻，工业硅成本低，9月份云南地区工业硅厂家将持续保持高开工率。不过在目前历史最高产量水平下，云南地区工业硅产量增幅有限。新疆上半年新增产能较多，目前硅厂开工率并不高，还有很大增产空间。近期工业硅价格走高，新疆地区硅厂利润改善，9月份新疆地区工业硅开工率将有所上行。四川地区7月份受大运会限产影响，工业硅产量同比有所降低。
　　◆目前DMC方面，市场稳中偏弱运行。目前DMC市场主流报价13200-13600元/吨。DMC市场实际成交低价在13000元/吨附近。随着DMC供应量的增加，多数单体厂出货意愿增强，部分厂家让利出货，低位接单情况较好，下游终端逢低补货情况有所增加。综合来看，预计短期内有机硅价格整体稳中偏弱运行。
　　◆ 8月多晶硅价格继续回升，整体涨幅扩大，各型号硅料涨幅均超过10%。当前硅片企业继续高位开工，大部分企业保持满负荷生产，硅片出货情况较前期理想，库存转移至下游电池及组件端，拉晶厂对硅料采购更为积极，为硅料涨价提供有力支撑。
　　◆ 7月份原生铝合金产量9.94万吨，环比增加18.47%; 7月再生铝合金产量42.92万吨，环保增加5.42%。国内新能源汽车在全球属于领先行业，新能源汽车出口量以及产量均稳步增加。
　　◆工业硅库存维持高位，整体继续累库。据同花顺统计，截止8月25日，工业硅行业库存合计27.1万吨，较上月增加3.1万吨；工业硅三大港口库存15.5万吨，其中黄埔港3.0万吨，增加0.1万吨，天津港3.8万吨，减少0.1万吨，昆明港10.7万吨，增加1.2万吨。
　　◆总结与展望：展望9月份，供给端，9月份工业硅产量将会进一步抬升，与此同时新增产能的投放将给到市场行情压力。9月消费旺季来临，去库压力减小，库存高企格局或将迎来改观，工业硅价格重心或将抬升。需求端，9月份光伏迎来装机高峰，有望保持较快增长，同时政策端利好频发，且“金九银十”消费旺季来临，对工业硅价格有所提振。预测进入9月份，运行区间为（13000,14500），后期主要关注实际需求恢复速度以新增产能投产落地情况。
　　

研究报告全文：2023年9月中国期货市场投资报告工业硅消费旺季来临工业硅或偏强运行有色金属工业硅内容提要进入8月份工业硅的基本面仍然陷疲软这体现在需求较差供给过剩库存过高不过较之于7月份期价重心略有上移主因市场基本面状况已于前期被普遍石磊接受而实际供给忧虑较预期存在一定变数同时硅价本身存在低估值效应受资金情绪推动期价企稳于13500一线从业资格证F027057089月份为云南电价最低时刻工业硅成本低9月份云南地区工业硅厂家将持续保持高开工率不过在目前历史最高产量水平下云南地区工业硅产量增幅有限投资咨询证Z0011147新疆上半年新增产能较多目前硅厂开工率并不高还有很大增产空间近期工业TEL0516-83831127硅价格走高新疆地区硅厂利润改善9月份新疆地区工业硅开工率将有所上行E-MAIL四川地区7月份受大运会限产影响工业硅产量同比有所降低shileineweraqhcomcn目前DMC方面市场稳中偏弱运行目前DMC市场主流报价13200-13600元吨DMC市场实际成交低价在13000元吨附近随着DMC供应量的增加多数单体厂出货意愿增强部分厂家让利出货低位接单情况较好下游终端逢低补货情况有所陈啸增加综合来看预计短期内有机硅价格整体稳中偏弱运行8月多晶硅价格继续回升整体涨幅扩大各型号硅料涨幅均超过10当前硅片企业继续高位开工大部分企业保持满负荷生产硅片出货情况较前期理想库存转从业资格证F3056981移至下游电池及组件端拉晶厂对硅料采购更为积极为硅料涨价提供有力支撑TEL0516-838311607月份原生铝合金产量994万吨环比增加18477月再生铝合金产量4292万E-MAIL吨环保增加542国内新能源汽车在全球属于领先行业新能源汽车出口量以chenxiaoneweraqhcomcn及产量均稳步增加工业硅库存维持高位整体继续累库据同花顺统计截止8月25日工业硅行业库存合计271万吨较上月增加31万吨工业硅三大港口库存155万吨其中黄埔港30万吨增加01万吨天津港38万吨减少01万吨昆明港107万吨增加12万吨总结与展望展望9月份供给端9月份工业硅产量将会进一步抬升与此同时新增产能的投放将给到市场行情压力9月消费旺季来临去库压力减小库存高企格局或将迎来改观工业硅价格重心或将抬升需求端9月份光伏迎来装机高峰有望保持较快增长同时政策端利好频发且金九银十消费旺季来临对工业硅价格有所提振预测进入9月份运行区间为1300014500后期主要关注实际需求恢复速度以新增产能投产落地情况1投资有风险理财请匹配2023年9月中国期货市场投资报告第一部分8月工业硅市场行情回顾八月份工业硅基本面无较大改变这体现在需求较差供给过剩库存过高以及对于海外需求的担忧之中整体运行区间仍在1300014000市场基本面羸弱状况已于前期被普遍接受但8月现货市场不断拉涨同时硅价本身存在低估值效应易受资金情绪推动工业硅价格企稳于13500一线图1工业硅期货日K线资料来源文华财经新纪元期货研究现货价格在8月持续拉涨整体上涨接近1000元吨工业硅通氧553从13100元吨相对低位一路走升至当前接近14000元吨工业硅不通氧Si553也从13000元吨的位置升至目前的13900元吨工业硅421从14000元吨升至目前的15050元吨图2工业硅553价格走势元吨图3工业硅421价格走势元吨资料来源IFind新纪元期货研究资料来源IFind新纪元期货研究第二部分供给分析丰水期已至西南产量增产预期强SMM数据显示7月中国工业硅产量在2606万吨环比增加19万吨增幅782023年1-7月份累计工业硅产量在1693万吨环比增加37但增幅明显减少分地区来看根据百川盈平统计云南7月份产量872万吨达到历史最高产量水平根据SMM公布的云2投资有风险理财请匹配22023年9月中国期货市场投资报告南地区样本企业产量数据来看云南地区8月份工业硅产量有望达到9万吨进一步刷新记录89月份为云南电价最低时刻工业硅成本低9月份云南地区工业硅厂家将持续保持高开工率不过在目前历史最高产量水平下云南地区工业硅产量增幅有限新疆地区7月份工业硅产量1048万吨环比降低1869根据SMM统计的新疆地区硅厂样本周度产量来看新疆地区8月份工业砖产量环比7月有所增加新疆上半年新增产能较多目前硅厂开工率并不高还有很大增产空间近期工业硅价格走高新疆地区硅厂利润改善9月份新疆地区工业硅开工率将有所上行四川地区7月份受大运会限产影响工业硅产量同比有所降低但8月份基本复产预计8月份四川地区工业硅产量环比7月增幅将超过209月份四川地区硅厂开工率将增加图4全国工业硅产量万吨图5主要地区工业硅月度产量吨资料来源SMM新纪元期货研究资料来源SMM新纪元期货研究据百川盈孚统计7月我国工业硅企业开工率5629环比增加566工业硅总炉数729台开炉数372台西北地区硅厂开工略有缩减仅新疆金属硅大厂保持高产量供应开工缩减主要体现在中小企业涉及炉数十余台西南地区电价下调部分企业缓慢复工但亦有部分地区推迟开工计划福建地区开工企业多为交付订单除此之外均已停炉河南甘肃等地由于当地政府要求持续开炉生产展望9月份云南四川电价处于全年较低水平当地企业大都会选择开工生产后续开工会缓慢增加图6主要省份工业硅产能利用率图7中国工业硅产能利用率资料来源Mysteel新纪元期货研究资料来源Mysteel新纪元期货研究3投资有风险理财请匹配32023年9月中国期货市场投资报告表1国内主产区开炉情况地区总炉数安徽2福建35甘肃18广西17广州16河南5黑龙江22湖南25吉林8江西6辽宁3内蒙41宁夏7青海17陕西13四川113新疆212云南136重庆20湖北2合计718资料来源百川盈孚新纪元期货研究第三部分成本分析现货大幅上涨成本利润扩大电极方面据同花顺统计8月中国石墨电极价格较前一月保持不变截止8月底主流成交价格在16500元吨整体供应及成交均较稳预计9月价格也将持稳为主碳质还原剂方面据Mysteel统计8月石油焦价格小幅震荡石油焦市场均价2400元吨较上月底下跌55元吨跌幅209月供应相对充足但库存仍较高预计价格持稳为主硅石方面据Mysteel统计8月硅石市场价格整体维稳市场均价为225元吨较上月下跌15元吨预计9月硅石价格将维持稳定8月份在现货调涨下利润不断扩大目前西南在丰水期电价处于低位截至8月31日云南电价为0374投资有风险理财请匹配42023年9月中国期货市场投资报告元度四川电价为046元吨整体成本相对偏低厂家生产整体有利其中云南地区样本厂家利润平均达到800元吨以上图8工业硅平均成本单位元吨图9四川云南电价元度资料来源SMM新纪元期货研究资料来源Mysteel新纪元期货研究第四部分需求分析金九银十来临多晶硅强势依旧1有机硅价格持续走弱短期难有改善目前DMC方面市场稳中偏弱运行目前DMC市场主流报价13200-13600元吨DMC市场实际成交低价在13000元吨附近随着DMC供应量的增加多数单体厂出货意愿增强部分厂家让利出货低位接单情况较好下游终端逢低补货情况有所增加随着山东云南内蒙古等地前期停车单体装置陆续重启同时部分单体厂8月底开始停车检修单体开工负荷整体还是呈现上升态势DMC供应将有所增加综合来看预计短期内有机硅价格整体稳中偏弱运行图10有机硅DMC价格单位元吨图11房屋竣工面积房屋新开工面积资料来源IFind新纪元期货研究资料来源Mysteel新纪元期货研究展望9月份有机硅市场情况预计整体或先跌后涨随着DMC产量增长释放企业间竞价出货或增加带动有机硅价格窄幅回落鉴于目前单体厂成本端压力不断增加抗跌意愿较弱预计整体跌幅有限随着下游前期库存逐渐消化同时终端需求在传统旺季与一系列利好政策共同作用下有向好预期下游阶段性补货或增加带动有机硅市场止跌上涨重点关注有机硅供需两端变化供应端关注单体厂开工变化及大厂价格动态需求端关5投资有风险理财请匹配52023年9月中国期货市场投资报告注有机硅消下游终端市场订单情况2多晶硅需求向好提振价格企稳反弹8月多晶硅价格继续回升整体涨幅扩大各型号硅料涨幅均超过10当前硅片企业继续高位开工大部分企业保持满负荷生产硅片出货情况较前期理想库存转移至下游电池及组件端拉晶厂对硅料采购更为积极为硅料涨价提供有力支撑据厂家表示8月签单情况向好发展月初长单基本落地各家均出现超签情况后期余料售出较少且受N型项目产能释放影响下游对N型料采购需求更加旺盛N型料顺势涨至90元千克以上P型料紧跟其后月末高幅报价在85元千克左右硅料端库存继续维持低位表2多晶硅硅片8月价格产品类型7月31日均价8月31日均价涨跌环比幅度多晶硅N型硅料775911351742元千克单晶复投料695795101439单晶致密料677751051567单晶菜花料647451051641硅片M6-166mm263040441692元千克M10-182mm2893340451557G12-210mm3924350431097资料来源百川盈孚新纪元期货研究8月国内主流14家多晶硅工厂在产12家月度多晶硅产量约1217万吨较上月新增约037万吨环比上升3131-8月硅料产量共计8841万吨本月无高温限电影响多晶硅企业基本保持正常生产随着投产产能的增量释放及新产能的投放预计9月硅料产出继续增加图12多晶硅价格单位元吨图13多晶硅产量单位吨资料来源Mysteel新纪元期货研究资料来源Mysteel新纪元期货研究据国家能源局发布的2023年1-7月份全国电力工业统计数据截至7月底全国累计发电装机容量约274GW同比增长115光伏新增装机量9716GW同比增长157517月新增装机1874GW同比增长173581-7月太阳能整体发电780小时比上年同期减少42小时此外太阳能发电投资金额1612亿元同比增长10877月国内光伏装机保持高增态势终端景气度维持正增长组件电池片产量同比仍维持高增长6投资有风险理财请匹配62023年9月中国期货市场投资报告从光伏各个环节结构来看多晶硅硅片电池片和组件的产能投放均维持高增长从增量角度而言多晶硅光伏方面的需求为工业硅提供较强上行驱动图14我国光伏电池产量单位万千瓦图15我国光伏电池累计产量单位万千瓦资料来源Mysteel新纪元期货研究资料来源Mysteel新纪元期货研究表3下半年多晶硅预计新增投产单位万吨企业名称预计当年新增产能单位万吨新疆晶诺新能源10青海丽豪半导体材料13宁夏宝丰能源集团5四川永祥股份12新疆协鑫新能源材料科技30新疆中部合盛股份10资料来源SMM资料整理新纪元期货研究3铝合金金九银十或拉动铝合金需求根据Mysteel统计7月份原生铝合金产量994万吨环比增加18477月再生铝合金产量4292万吨环保增加542国内新能源汽车在全球属于领先行业新能源汽车出口量以及产量均稳步增加房地产和汽车产业的积极政策对铝合金终端需求将有所提振图16铝合金产量单位万吨图17汽车销量资料来源Mysteel新纪元期货研究资料来源Mysteel新纪元期货研究2023年7月汽车出口数量攀升至392万辆刷新历史高位记录较6月增加1万辆同比大增102万7投资有风险理财请匹配72023年9月中国期货市场投资报告辆增幅达3521-7月累计出口2533万辆同比大增679其中国产新能源汽车出口的占比起到拉动显著拉动作用2023年7月我国新能源汽车出口101万辆环比显著增加23万辆同比大增87001-7月新能源汽车累计出口636万辆同比大增15000占1-7月汽车累计出口量的2511展望9月份房地产季节性旺率叠加汽车产量的增加铝合金需求环比8月将有一定增量或带动铝合金产量及工业硅需求增加第五部分库存分析累库持续9月或将迎来改观工业硅库存维持高位整体继续累库据同花顺统计截止8月25日工业硅行业库存合计271万吨较上月增加31万吨工业硅三大港口库存155万吨其中黄埔港30万吨增加01万吨天津港38万吨减少01万吨昆明港107万吨增加12万吨工业硅库存量或维持在较高水平但9月消费旺季来临去库压力减小库存高企格局或将迎来改观图18三大港口库存单位万吨图19金属硅社会库存总量单位吨资料来源IFind新纪元期货研究资料来源IFind新纪元期货研究第六部分总结与展望8月份工业硅期货窄幅整理市场基本面状况已于前期被普遍接受而实际供给忧虑较预期存在一定变数同时工业硅本身存在低估值效应在资金情绪推动下硅价重心上移但工业硅需求较差供给过剩库存过高的实际忧虑依旧存在限制硅价上行空间展望9月份供给端9月份工业硅产量将会进一步抬升与此同时新增产能的投放将给到市场行情压力9月消费旺季来临去库压力减小库存高企格局或将迎来改观工业硅价格重心或将抬升需求端9月份光伏迎来装机高峰有望保持较快增长同时政策端利好频发且金九银十消费旺季来临对工业硅价格有所提振预测进入9月份运行区间为1300014500后期主要关注实际需求恢复速度以新增产能投产落地情况8投资有风险理财请匹配82023年9月中国期货市场投资报告9投资有风险理财请匹配9