1.中国1-8月固定资产投资增速继续下降，工业生产和消费回升
　　国家统计局公布的数据显示，今年1-8月固定资产投资同比增长3.2%（前值3.4%），连续6个月下降，创2021年以来新低。其中，房地产投资同比下降8.8%，降幅较1-7月扩大0.3个百分点，创年内新低；基础设施建设投资同比增长6.4%（前值6.8%），增速连续7个月回落，为2022年以来新低；制造业投资同比增长5.9%，增速较1-7月回升0.2个百分点，为2021年以来次低水平。1-8月全国规模以上工业增加值同比增长3.9%（前值3.8%），创2022年11月以来新高，其中8月工业增加值同比增长4.5%，较上月加快0.8个百分点。今年1-8月社会消费品零售总额同比增长7%（前值7.3%），连续3个月回落，其中8月社会消费品零售同比增长4.7%，较上月加快2.1个百分点。整体来看，今年8月固定资产投资增速继续下降，主要受房地产投资降幅扩大和基建投资增速放缓的影响，制造业投资有所回暖。在央行降息、信贷投放力度加大等一系列政策的支持下，工业生产明显加快，受暑期旅游旺季的提振，消费增速回升，餐饮住宿等服务消费保持快速增长。
　　财经周历
　　周一，22:00美国9月NAHB房产市场指数。
　　周二，16:00欧元区7月经常帐；17:00欧元区8月CPI年率；20:30美国8月新屋开工、营建许可月率；20:30加拿大8月CPI年率。
　　周三，09:15中国9月贷款市场报价利率；14:00德国8月PPI月率；14:00英国8月CPI、PPI、零售物价指数年率；次日02:00美联储9月利率决议；02:30美联储主席鲍威尔新闻发布会。
　　周四，19:00英国央行9月利率决议；20:30美国第二季度经常帐、当周初请失业金人数；22:00欧元区9月消费者信心指数；22:00美国8月成屋销售年化总数、谘商会领先指标月率。
　　周五，07:01英国9月Gfk消费者信心指数；07:30日本8月全国CPI年率；11:00日本央行9月利率决议；14:00英国8月零售销售月率；15:30德国9月制造业PMI；16:00欧元区9月制造业PMI；16:30英国9月制造业PMI；20:30加拿大7月零售销售月率；21:45美国9月Markit制造业PMI。
　　

研究报告全文：新纪元期货一周投资参考新纪元期货一周投资参考2023年9月15日策略研究宏观财经宏观观察1中国1-8月固定资产投资增速继续下降工业生产和消费回升国家统计局公布的数据显示今年1-8月固定资产投资同比增长32前值34连续6个月下降创2021年以来新低其中房地产投资同比下降88降幅较1-7月扩大03个百分点创年内新低基础设施建设投资同比增长64前宏观股指贵金属值68增速连续7个月回落为2022年以来新低制造业投资同比增长59程伟0516-83831160chengweineweraqhcomcn增速较1-7月回升02个百分点为2021年以来次低水平1-8月全国规模以上工豆类油脂养殖业增加值同比增长39前值38创2022年11月以来新高其中8月工业增王晨0516-83831160加值同比增长45较上月加快08个百分点今年1-8月社会消费品零售总额同wangchenneweraqhcomcn黑色建材比增长7前值73连续3个月回落其中8月社会消费品零售同比增长47石磊0516-83831165较上月加快21个百分点整体来看今年8月固定资产投资增速继续下降主要shileineweraqhcomcn受房地产投资降幅扩大和基建投资增速放缓的影响制造业投资有所回暖在央行原油聚酯张伟伟0516-83831165降息信贷投放力度加大等一系列政策的支持下工业生产明显加快受暑期旅游zhangweiweineweraqhcomcn旺季的提振消费增速回升餐饮住宿等服务消费保持快速增长国债航运葛妍0516-83831165财经周历geyanneweraqhcomcn周一2200美国9月NAHB房产市场指数周二1600欧元区7月经常帐1700欧元区8月CPI年率2030美国8月新屋开工营建许可月率2030加拿大8月CPI年率周三0915中国9月贷款市场报价利率1400德国8月PPI月率1400英国8月CPIPPI零售物价指数年率次日0200美联储9月利率决议0230美联储主席鲍威尔新闻发布会周四1900英国央行9月利率决议2030美国第二季度经常帐当周初请失业金人数2200欧元区9月消费者信心指数2200美国8月成屋销售年化总数谘商会领先指标月率周五0701英国9月Gfk消费者信心指数0730日本8月全国CPI年率1100日本央行9月利率决议1400英国8月零售销售月率1530德国9月制造业PMI1600欧元区9月制造业PMI1630英国9月制造业PMI2030加拿大7月零售销售月率2145美国9月Markit制造业PMI投资有风险理财请匹配1新纪元期货一周投资参考重点品种观点一览股指央行意外宣布降准股指谨慎参与反弹中期展望国内经济恢复的基础不牢固稳增长政策不断加码海外量化紧缩的尾部风险有待出清股指中期或震荡筑底今年8月固定资产投资增速延续下降趋势房地产投资降幅扩大基建投资增速持续放缓在新一轮稳增长政策的支持下工业生产明显加快制造业投资增速小幅回升受暑期旅游和出行旺季的提振消费增速有所加快尤其餐饮住宿等服务消费保持快速增长8月新增贷款和社融规模回暖但M2同比继续回落M1增速再创新低反映随着年内第二次降息落地金融机构加大了对企业的信贷支持并以资本支出的方式转化为居民收入但居民收入并未形成消费进而转化为企业收入而是以储蓄的形式回到银行系统当前企业盈利水平不高基于未来经济的不确定性对生产和经营保持谨慎资金淤积和空转的现象依然存在货币政策保持宽松基调9月迎来年内第二次降准预计释放长期资金约5000-6000亿元有利于降低金融机构资金成本进一步推动社会综合融资成本下降影响风险偏好的因素多空交织稳经济稳楼市稳金融等政策利好频繁出台央行再次宣布降准有助于提振市场信心不利因素在于美联储9月利率决议临近海外货币紧缩的影响尚未完全显现短期展望近期公布的8月经济数据回暖政策面利好已被反复消化股指短线进入震荡调整IF加权连续两周下跌均线簇空头排列逼近前期低点3700整数关口若被有效跌破需防范调整加深风险IH加权上方受到40及60日线的压制整体维持在2500-2600区间震荡谨防再次探底风险IC加权反弹受到20日线的压制MACD指标死叉短期或考验前期低点5550一线支撑上证指数面临40及60日线压力短期若不能向上突破需防范再次探底风险不排除考验前低低点3053一线支撑操作建议今年8月固定资产投资继续回落工业生产和消费增速加快经济形势有所回暖央行宣布降准025个百分点有助于提振市场信心静待美联储利率决议等外部风险事件落地股指短期谨慎看待反弹止损止盈国债利多出尽迎利空期债上行动能减弱中期展望中期展望月度周期8月末开始金融与实体端均加码以稳定市场预期伴随着稳增长政策密集落地止盈和需求有所增加债市连续调整经济数据方面8月经济数据边际改善商品价格的上涨带动生产端的快速修复需求端来看内需好转外需改善进出口的降速双双触底反弹社零增速明显高于市场预期暑期出行的季节性因素存在投资端依然受地产的恶化所拖累房地产开发投资增速的下行还在加速制造业增速有所反弹基建增速依旧在10以下但好于预期海外方面美元依然强劲美联储加息预期强化9月14日央行宣布下调金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构此举是继3月降准之后的年内第二次全面降准预计释放流动性5000亿元次日央行净投放约1900亿MLF资金并下调14天逆回购中标利率引导良好预期提振市场信心短期展望短期展望周度周期8月末以来在政策端不断加码的情况下市场风险偏好逐步抬升进入九月以来随着专项债发行提速银行体系资金面明易收紧随着央行连续加大资金投放资金面偏紧局面有所缓解央行意外降准携手9月增量MLF落定债市反而掉头走弱连续利多出尽迎利空8月超预期走强的经济数据亦施压债市大幅走弱投资有风险理财请匹配2新纪元期货一周投资参考操作建议利多出尽期债或延续调整态势止损止盈油粕USDAMPOB报告出炉油粕或利空出尽中期展望芝加哥大豆本月录得015涨幅目前北美大豆进入收割期本月USDA报告显示美豆单产为501蒲英亩美豆20232024年度期末库存超预期增多本月MPOB数据显示马棕出口不及预期且库存远超预期BMD毛棕榈油期货录得534的跌幅密切关注东南亚天气和棕榈油单产情况短期展望美国农业部发布9月供需报告将美豆单产下调至501蒲英亩符合市场预期20232024年度大豆期末库存预期22亿蒲式耳超过市场预期的207亿蒲双节临近生猪需求正旺并且当下国内生猪存栏量较大下游仍有刚需存在预计下周豆粕需求面或出现小幅好转国内油厂整体压榨情况较好马来西亚棕榈油处于增产周期产量有上涨趋势但出口不及预期9月大幅累库操作建议豆粕市场担心供应紧张豆粕收涨博弈短多行情棕榈油原油走强提振油脂企稳交投宜短止损止盈参考操作建议PTA成本支撑博弈供需边际趋弱短线高位波动风险加剧中期展望供需矛盾不突出原油主导市场波动节奏PTA运行重心上移短期展望成本方面供应收紧的预期盖过了对经济增长疲弱和美国原油库存增加的担忧国际原油继续拉高彭州石化浙石化延续检修华南260万吨装置临停2天PX供应偏紧原料端支撑较强供需方面下周虹港石化2重启嘉通能源1提负四川能投或检修恢复产能大于检修PTA供应预计小幅回升虽有泉迪装置计划重启但亚运会期间萧山地区部分聚酯装置将减产检修聚酯负荷料将小幅下降成本支撑博弈供需边际趋弱短线高位波动风险加剧操作建议多单轻仓持有提防宏观风险黑色铁水居高不下炉料强于成材中期展望8月中旬以来多地粗钢产量平控政策逐步落地钢厂亏损持续加剧但近一个月铁水产量不降反增对炉料端形成强驱动叠加地产政策持续放松宏观降准等利好黑色系整体延续多头格局本周涨势加速其中焦煤因供应偏紧基差较大盘面强势拉升焦炭跟随上行铁矿石港口库存下降钢厂补库盘面不断刷新阶段高点而螺纹钢供需相对偏弱反弹相对炉料偏弱本周唐山钢厂开工率有所下降后续关注钢厂限产情况变化短期展望投资有风险理财请匹配3新纪元期货一周投资参考本周黑色系延续强势格局双焦铁矿持稳向上发散的短期均线不断刷新阶段高点其中焦煤以1049的周度涨幅领衔焦炭涨幅超7铁矿石上涨6螺纹探低回升跟随上行小涨285本周螺纹钢产销数据出炉产量库存表需均回落铁水产量尽管小幅回落但仍维持高位区域叠加节前补库需求炉料驱动强于成材分品种来看螺纹钢本周螺纹钢产量小幅下降592万吨至24767万吨厂内库存和社会库存分别回落186和2817万吨表观消费量减少370万吨至27770万吨螺纹钢供需格局仍难言乐观钢厂利润持续压缩至-27107元吨唐山开工率环比下降5个百分点但持续性不确定目前对盘面影响有限关注后续钢厂限产情况变化目前钢价在黑色系中表现较弱周五在降准驱动下站上3800点建议谨慎逢低短多铁矿石近期铁矿石维持强势格局铁水产量居高不下铁矿石港口库存回落至1186787万吨国庆长假前钢厂补库本周铁矿石钢厂库存回升8808万吨至105428万吨钢厂日耗增加103万吨至5551万吨现货价格攀升至954元吨均对盘面带来积极驱动铁矿01合约持稳5日和10日均线上行格局显著短线目标看向900一线需要关注钢厂开工情况变化双焦铁水产量维持高位区域双焦表需较好煤矿陆续复产但焦煤期现基差较大对盘面形成较强驱动焦煤持续强势拉涨站上1800点焦炭库存出现小幅回升迹象动能稍弱于焦煤盘面跟随焦煤上行双焦延续偏多操作套利方面煤焦比持续小幅收敛操作建议黑色系主要商品均以多头思路看待不宜盲目抄顶黄金美国CPI超预期回升黄金延续内强外弱格局中期展望美联储9月利率决议临近预计维持利率不变是大概率事件但美国8月CPI大幅回升引发市场对11月加息的预期尽管美联储加息接近尾声但缩表仍在继续美元流动性持续收紧的趋势进一步加强实际利率仍有上升的可能国际金价第三次从历史高位回落中期或将面临下行压力短期展望美国9月8日当周初请失业金人数小幅上升至22万前值216连续两年低于充分就业要求的30万美国8月CPI同比上涨37前值32连续两个月回升创5月来新高核心CPI同比上涨43前值47连续6个月下降为2021年9月以来新低从环比来看美国8月CPI月率录得06为2022年6月来新高核心CPI月率较7月份上涨03为六个月来首次加速上涨数据表明受去年高基数效应消退以及原油价格上涨的影响美国8月CPI大幅回升未来几个月通胀将易涨难跌美联储不得不坚持鹰派的政策立场尽管9月维持利率不变是大概率事件但11月再次加息是可选项欧洲央行9月会议宣布加息25个基点主要再融资利率达2001年7月以来新高存款机制利率创历史新高货币政策声明显示根据目前的评估利率水平已经达到限制性水平如果在足够长的时间维持利率在当前水平将对通胀及时回归目标做出重大贡献我们认为随着利率持续上升欧元区制造业进一步萎缩服务业再次进入收缩区间德国经济连续两个季度负增长已经陷入温和衰退欧洲央行不得不考虑谨慎加息9月会议暗示利率已经达到峰值预计明年将开始降息但相比之下美国经济表现相对韧性劳动力市场依然强劲8月零售销售超预期通胀连续两个月回升引发市场对美联储11月加息的预期使得欧美货币政策之间的预期差收窄从而推动美元指数走强短期来看美国8月CPIPPI大幅回升零售销售超预期增长市场对美联储11月加息的预期上升美元指数持续走强突破105整数关口受人民币汇率贬值的影响黄金表现内强外弱多单注意保护盈利操作建议美国8月CPI连续两个月回升零售销售表现强劲引发市场对美联储11月加息的预期支撑美元指数走强受人民币汇率贬值的影响黄金延续内强外弱格局多单注意保护盈利止损止盈投资有风险理财请匹配4新纪元期货一周投资参考投资有风险理财请匹配5